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RWA の春はいつまで続くのでしょうか?

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25年目の春が来たように、RWAの春も来ました。しかし、最近風向きが変わってきた。太い眉毛と大きな目をしたKOLや、様々な団体や同盟が雨後の筍のようにRWAに集まり始めている。この活気ある雰囲気は、まさに夏の到来を告げるものだ。

元のタイトル: 「RWA の春はいつまで続くのか?」》

情報源：葉凱（WeChat/Twitter：YekaiMeta）

立春から25年が経ち、RWAの春が到来しました。数週間後には夏を迎えると予想されています。 2023/2024年にRWAを説いていた頃を振り返ると、2.5や機関市場のせいで批判されることが多かった。しかし、最近は風向きが変わってきた。太い眉毛と大きな目をしたKOLや、さまざまな協会や同盟が雨後の筍のようにRWAに群がり始めている。この熱狂的な雰囲気は、まさに夏の到来を告げようとしている。

春は実はとても早く過ぎ去りますが、夏は雷雨で予測できません。現在、RWA に熱心な人の中には、名声を得て巨匠から学ぼうとしている人がたくさんいます。あちこちで質問をしたり、計画を立てたり、プロジェクト全体のためにお金を集めたりしますが、RWA を適切に研究して実践する忍耐力とエネルギーがありません。

新エネルギーRWAの最新動向

3月18日、国家発展改革委員会、国家エネルギー局、工業情報化部など5つの部門が共同で「再生可能エネルギーグリーン電力証書市場の高品質な発展を促進するための意見」（以下、「意見」）を発表し、初めて一部の業界にグリーン電力の強制的な消費を求める要求を明確に打ち出しました。

(V) グリーン証明書の必須消費要件を明確にする。法律に基づいてグリーン証明書の義務的消費を着実に推進し、グリーン電力消費の割合を徐々に高め、グリーン証明書を会計に使用します。鉄鋼、非鉄金属、建材、石油化学、化学工業などの業界、その他の重点エネルギー消費単位と産業の企業とデータセンターにおけるグリーン電力消費の割合の増加を加速します。原則として、2030年までに再生可能エネルギー電力消費責任重量全体の全国平均レベルを下回らないようにする必要があります。国のハブノードに新しく建設されるデータセンターのグリーン電力消費割合は、80％を基準としてさらに増加します。条件が整った地域には、グリーン電力の消費割合が高いグリーン電力工場、グリーン電力パークなどを分類・段階的に多数建設し、100％グリーン電力消費の達成を奨励します。上場企業の環境・社会・企業統治（ESG）報告システムにグリーン電力消費情報を組み込みます。

その中で、グリーンコンピューティングとグリーン電力コンピューティングパワーは直接的に結びついており、データセンターのグリーン電力は80％以上であり、これは昨年のグリーン電力コンピューティングパワーに関する上下の記事の観点と一致しています。グリーン電力コンピューティングパワー資産は現在、政策となっています。グリーン電力コンピューティングパワーへの直接接続に加えて、グリーン証明書取引市場、グリーン電力コンピューティングパワー消費などもあります。海外部分を除いて、記事内のすべての内容は段階的に実装されています。したがって、RWA の核心は、顧客を見つけて債券を発行することではなく、業界、取引構造、将来の動向を深く理解して、真に効果的な RWA プロジェクトのフレームワークを設計できることです。

同時に、香港の新エネルギーRWAの3番目の例が出てきました。Ant DigitsのRWAが餃子のように次々と発売されました。今回は依然として新エネルギーをテーマにしていますが、上場会社の主体ではなく、資産は二輪電気自動車のバッテリー交換キャビネットです（昨年、多くの二輪電気自動車バッテリー交換キャビネット会社と充電スタンド会社がRWA発行について話し合いに来ましたが、資産規模と信用状態が要件を満たさず、断念しました）。資金調達額はますます小さくなり、数千万香港ドルにすぎません。さらに意識されているのは、ツリーグラフパブリックチェーンの導入とエコ企業の追加が突然混乱を招いたことです。

RWA は、債券を発行してそのまま放置するだけではありません。当初は数十億ドルの資産を展開する計画を立てていたが、流通市場と流動性がないために計画を棚上げせざるを得なかった企業も同様だ。 RWA 資産を流動化するには、産業エコロジーと産業チェーンの価値空間を組み合わせ、一次市場、二次市場、さらには三次市場間のつながりを考慮しながら、プロジェクトの観点から設計する必要があります。

RWA は送信できますか?

昨年後半から今年の春先にかけて、「RWAを発行できますか？」という問い合わせをいただく企業や方が増えてきました。上場企業に資産規模や資本規模がないわけではないので、香港でのRWA発行は考えないようにとほとんどの企業にアドバイスしてきました。もちろん、一部の高品質な中小企業のプロジェクトや資産がオフショア RWA を発行できることも否定されません。しかし、私たちはプロジェクトを実行するためにただお金を受け取るだけを望んでいるわけではありません。むしろ、私たちは、真に関心を持ち、より深く考えようとする同志たちのグループを持つことを望んでいます。魚を与えるよりも魚の釣り方を教える方が良い。私たちは、一部のねずみ講や流行りのものに興味を持つ投資家によって市場が混乱するのではなく、RWA 市場の合理的かつ秩序ある発展を共同で促進するための徹底したトレーニングとガイダンスを提供することができます。

初期のプロジェクトチームの中には、非常に熱心なチームもありました。たとえば、彼らは過去 2 年間の私の RWA 記事をすべて印刷し、チーム内で回覧しました。 RWA のさまざまな角度が、100,000 語を超える 20 以上の記事で取り上げられています。しかし、ほとんどの人は記事を読む忍耐力がなく、代わりに非常に基本的で無知な質問をします。さらに悪いのは、WeChat で私たちを追加し、私たちを兄弟と呼び、私たちの RWA ソリューションがどうなっているのかを尋ねる衝動的な人たちがいることです。それで見てみると、その内容は私が1、2年前に書いた記事や、昨年のセミナーツアーで話したフレームワークなどであることがわかりました。そのうちのいくつかは修正されることなく計画に組み込まれました。何を言えばいいでしょうか？偉大な人たちは皆同じように考える、とは言えません。私たちは1年以上同じことを考えてきました。

昨年は上海から蘇州、杭州、深セン、そしてシンガポールへとセミナーツアーを開催しました。そして今年は外はとても活気にあふれ、あらゆる分野の英雄たちがさまざまな RWA を立ち上げ、私たちは頭を下げて仕事をし始めました。昨年のセミナーでは、製品、エコロジー、トラック、産業、グローバルなクロスドメイン、将来の新しい金融という 6 つの RWA フレームワークを発表しました。その中には、さまざまな RWA サービス機関のプログラムに複数回登場するフレームワークが複数あります。明確に説明できるかどうかは別として、少なくとも彼らはRWA市場を推進してきました。これは、2018年に私が書いた「トークン経済設計パターン」が、コイン経済モデルのガイドとして多くのICOプロジェクトで使用されたのと同じです。これも市場促進のメリットです。

重大なナンセンス

RWA の伝統により、さまざまな情報の非対称状況が発生しています。最も重要なことは、さまざまな分野のKOLやインターネットセレブがRWA分野に参入しつつあることです。これはまだ初期段階なので、何を言っても、真剣にナンセンスなことを言っている人がたくさんいることがわかります。もちろん、半分しか理解せず、半分しか真実を語らない人もいます。彼らは非常にプロフェッショナルに見えますが、そのうちの少数は最も重要な実用面で間違っており、それが最も有害です。

流動性と産業用 RWA のアップグレードに関する以前の記事では、香港のプライマリー、海外のセカンダリー、オンチェーンの流動性、債券の発行と担保、および産業用 RWA の 4 段階のステージについて説明しました。最近、多くのKOLやプログラムもさまざまなコンテンツを開始していますが、さらに現実的なのは、セカンダリーマーケットに対する各人の理解が比較的狭く、意見がそれぞれ異なることです。それを取引プラットフォームとして理解する人もいれば、以前のNFTデジタルコレクションの電子商取引プラットフォームを使用して変換し、セカンダリーマーケットと呼ぶ人もいます。

そうは言っても、最近はRWAという名前で復活したNFT/デジタルコレクションも少なくありません。NFTを使ってRWA資産をトークン化することは、正しく使用すれば実は良いことです。RWAプロジェクトでも、代金や償却などに引き換える際に、現物資産のポジションを組み合わせたり、NFTをミントしたりするのもよいシナリオです。しかし、従来のNFTデジタルコレクションのeコマースモデルを使ってRWAを行い、それをセカンダリーマーケットと呼んで大げさに宣伝するのも馬鹿げています。

最後に、海南省と上海についてお話しましょう。特に海南省については、最近多くの人が海南省を宣伝しており、ロックダウン後にはRWA取引プラットフォームが開設され、仮想資産取引が許可されるなどと言われています。過去数年間、当社は海南省政府とREIT取引部門の設立について協議し、海南人寿保険、海南商業航空などの資金調達に参加した際、省政府および省財務局と緊密に協力し、海南省の法律、規制遵守、オフショア金融に精通しました。

取引プラットフォームのコンプライアンスの観点から、海南は3つの赤い線を突破できず、海南のオフショア金融の核心は「海南+香港/マカオ+海外」にあります。香港とマカオのサポート施設として、海南で直接突破することは不可能です。海南の優位性は主に、発信VIE構造と戻りQFLPチャネル、およびVPNなしで海外情報にアクセスできる機能にあります。これらは、海南にRWA発行および運用拠点を設立することの核心的な利点です。中国本土唯一の国際金融センターとして位置づけられている上海自由貿易区も同様だ。

#ARAW 常に RWA が勝利!

2025年、RWA市場は急速に成長を遂げるでしょう。WeChatはすべての質問に1つ1つ答えることはできません。コア弟子クラスの後には、パートナークラスと上場企業の勉強会があります。何かニーズや質問があれば、教室に持ち込んで真剣に勉強したり、インタラクティブなディスカッションやサンドボックスシミュレーションを行ったりすることができます。 RWA についてさらに詳しく知り、RWA プロジェクトを開始したい友人は、公式アカウントで「コース」または「登録」と返信してコース準備グループに参加するか、WeChat YekaiMeta を追加して RWA コースのディスカッショングループに参加し、ディスカッションに参加してください。