2025 年 4 月 10 日、SEC は新しい議長としてポール・アトキンス氏を迎えました。トランプ大統領によって指名され、上院で52票対44票で承認された同リーダーは、就任時にデジタル資産規制の枠組み構築を「最優先事項」にすると述べ、業界や消費者の意見を広く取り入れ、これまでの閉鎖的で高圧的な規制スタイルを完全に変えた透明性の高いSECを構築すると約束した。ポール・アトキンス氏はすぐに暗号通貨業界の注目の的となり、任期の最初の48時間は規制に関する好ましいニュースが流れ続けた。元SEC議長ゲイリー・ゲンスラー氏の在任期間中、いくつかの暗号通貨関連の訴訟が取り下げられた。 SECは、暗号通貨の発行時に詳細を開示するよう求める声明を発表し、プロジェクト関係者にコインの発行方法を個人的に指導した。こうした集中的な取り組みは人々の好奇心を掻き立てている。トランプ政権の SEC は暗号通貨業界の「乳母」になるのだろうか？

新 SEC 議長の最初の 3 つの行動により、頻繁に良いニュースがもたらされた

ポール・アトキンス氏は SEC の新顔ではなく、暗号通貨業界のベテランでもあります。彼は2002年から2008年にかけてSEC委員を務め、豊富な規制経験を積んできました。その後、彼はパトマック・グローバル・パートナーズを設立し、暗号通貨取引所やDeFiプラットフォームを含む金融・デジタル資産企業にコンプライアンスとリスク戦略のコンサルティングを提供しています。彼はまた、暗号通貨擁護団体トークン・アライアンスを率いて、デジタル資産の革新を公に支持した。彼と彼の配偶者は最大600万ドルの暗号関連資産を保有していることが明らかになった。

2025年4月9日、上院は共和党の全会一致の支持を得てアトキンス氏の指名を承認しました。これは、SECがゲーリー・ゲンスラー前議長の執行重視のスタイルから市場重視の姿勢へと大きく転換したことを示しました。ゲンスラー氏は在任中、ほとんどのトークンが証券法の対象となることを強調し、業界に対して懐疑的な見方を示しながら、100件を超える仮想通貨関連の執行措置を開始した。一方、アトキンス氏は、デジタル資産に関して明確かつ実行可能なルールを提供する原則に基づく規制枠組みを提唱している。 3月28日の上院銀行委員会の公聴会で、彼はデジタル資産がSECの今年の最優先事項であることを明確にし、商品先物取引委員会（CFTC）および議会と協力して規制のギャップを埋め、ビットコインとブロックチェーン金融における米国の国際競争力を高めることを約束した。

アトキンス氏は、ゲンスラー氏が1月に辞任して以来会長代行を務めてきたマーク・ウエダ氏の後任となる。上田氏はトランプ氏の「仮想通貨に友好的な」政権下で短期間務めたが、その在任期間中に複数の仮想通貨関連の執行訴訟を取り下げ、上場企業による仮想通貨資産の保管を制限していた内部規則SAB121を廃止するなど、SECの変革への道を開いた。アトキンス氏の任命により、規制緩和の流れが加速した。彼の任期は2026年6月まで続く。1年以上かけて、彼は暗号通貨規制政策の枠組みに重要な変化をもたらすかもしれない。

アトキンス氏の「最初の攻撃」は金融市場に向けられ、同氏の市場重視の姿勢は暗号資産の金融化に弾みをつけた。 SECは就任初日の4月10日、スポットイーサリアムETFのオプション取引を承認した。これは投資家にとって参加のチャネルを増やす画期的な出来事だ。さらに、アトキンス氏は民間市場のルールの簡素化を支持し、適格投資家を純資産ではなく金融の知識によって定義することを提案しており、これにより暗号資産投資のハードルがさらに下がる可能性がある。

「第 2 の火災」は、将来の監督のためのガイドラインを提供します。 SEC は就任 2 日目に、拘束力のないガイダンスを発行しました。声明には、「これらの発行および登録には、ネットワーク、アプリケーション、および/または暗号資産に関連する発行者の株式または債券が含まれる場合があります。また、これらの発行および登録には、投資契約の一部である、または投資契約の対象となる暗号資産が含まれる場合もあります（このような暗号資産は「基礎となる暗号資産」と呼ばれます）。」と記載されています。証券とみなされる可能性のあるトークンを発行または取り扱う企業は、事業内容、トークンの役割、ネットワーク開発のマイルストーン、トークン保有者の権利など、詳細な開示を行うことが求められます。どの暗号通貨が証券であるかはまだ不明ですが、SEC による既存の企業開示の観察に基づいて、業界に明確な参照フレームワークを提供しようとしています。このような詳細な「退出に関するガイダンス」は、SEC が「規制の代わりに罰則」から「規制の代わりにガイダンス」へと移行していることも反映しています。同社は、コミュニケーションと透明性を通じて市場の不確実性を軽減し、業界が危険の淵に立たされることがないよう、繰り返し試行することだけを望んでいる。

「第3の火災」により、ゲイリー・ゲンスラー氏の在任中に凍結されていた「困難な訴訟」が解消され、SECは過去の暗号通貨訴訟に対してより寛容な姿勢を示しました。 4月11日、ヘリウムネットワーク開発会社のNova Labsは、SECが未登録証券の販売に対する告訴を取り下げたと発表した。以前、SECはNova Labsの3つのトークン（HNT、MOBILE、IoT）に対して訴訟を起こしていた。アトキンス氏の任命により、訴訟は静かに終結し、同様のプロジェクトにとって前向きな前例となった。同日、SECとリップル社も長期にわたる訴訟で和解に達した。両者は控訴の中止を求める共同申し立てを提出し、リップル社は5,000万ドルの罰金を支払い、残りの7,500万ドルは同社に返還された。

さらに、規制の明確化を促進するため、SEC 暗号通貨ワーキング グループは 4 回の公開セッションを開催する予定です。

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アトキンス氏の就任後の積極的な行動は、トランプ政権全体の政策背景と切り離せないものであり、暗号化政策と高い一貫性を持っています。

トランプ大統領がホワイトハウスに戻って以来、政策は頻繁に緩和されている。まず第一に、暗号通貨ETFの承認の進捗は目覚ましいものがあります。ゲンスラーの強硬な姿勢によりこれまでブロックされていたXRPやソラナなどのETF申請は、現在SEC内でより緩やかな審査を受けている。業界では、2025年に複数のETFが承認され、市場の流動性が大幅に向上すると予想されています。第二に、シタデル・セキュリティーズやウィンターミュートなどのマーケットメーカーの復帰は、流動性、取引効率、規制遵守の面で市場全体の改善を促進するでしょう。同時に、ステーブルコインの法制化も急速に進んでいます。トランプ大統領は、米国債の需要を高め、ドルのデジタル覇権を強化し、ドルの世界的な優位性を強化するために、何度もステーブルコインを公に支持してきた。 4月、上院銀行委員会は共和党のビル・ハガティ上院議員が提案したGENIUS法案を可決した。この法案はステーブルコインの発行に関するライセンス、準備金、開示要件を設定し、軽量な規制枠組みを提供している。アトキンス氏は、SECはCFTCと連携してステーブルコインの証券および商品としての特性を明確にし、イノベーションを促進するために時価総額が100億ドル未満のステーブルコインに対する州レベルの規制免除を支持すると述べた。

それだけでなく、トランプ大統領は本日、DeFiプラットフォームに対するIRSブローカー規則を廃止する法案に署名し、DeFiの発展への道を開いた。 2024年の規則では、DeFiプラットフォームをブローカーとして分類し、ユーザーのために税務申告書を提出することが義務付けられ、業界では広範な不満が巻き起こった。法案に署名した際、トランプ大統領は、この規則は「米国のイノベーションを阻害し」、「一般の米国人のプライバシーを侵害する」と述べた。これはトランプ政権が署名した最初の暗号通貨関連法だ。市場重視のSEC委員長の指名から制限的な規則の撤廃まで、トランプ政権はデジタル資産業界にとってリラックスした環境づくりに尽力し、米国を世界的なデジタル金融センターにしようと努めていることが改めてわかる。

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トランプ政権下では、連邦政府はより緩和的な暗号資産政策の雰囲気を形成しつつあり、SECは「規制の鉄拳」から「暗号資産の父」へと転換したようだ。複数の暗号資産ETFの承認、長年の訴訟の取り下げ、複数のマーケットメーカーの復帰、そしてDeFiブローカー規則の廃止など、トランプ政権は規制障壁の削減によって業界の成長を刺激しようとしている。しかし、この政策転換は懸念も引き起こしている。エリザベス・ウォーレン上院議員は、アトキンス氏とウォール街やFTXのアドバイザーとのつながりを批判し、彼の経歴が規制の公平性を損なう可能性があると主張した。また、規制が過度に緩いと、

私たちは、業界の革新と成長を守りながら、市場秩序を厳しく規制しなければなりません。今後、この「暗号父」が革新と保護のバランスを見つけ、米国のデジタル資産市場で世界的な地位を獲得できるかどうかを試すには時間がかかるだろう。トランプ政権の支援により、SECの暗号化政策は今後も世界の注目を集め続けることが予想され、米国デジタル資産市場の未来はここから新たな章を書き始めるかもしれない。

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