原題：「トランプ氏の「ビッグニュース」＋FRBの利下げ：オンチェーンデータはビットコインの嵐を予感させる」

原著者：ルーク、Mars Finance

2025年5月、ビットコイン（BTC）の価格は暴走する馬のようで、2か月ぶりの高値97,900ドルまで駆け上がり、その後94,000ドル付近で少しの間息をついた後、すぐに97,000ドル前後まで反発しました。この価格高騰は暗号通貨市場の熱狂に火をつけ、投資家たちに「何がこの急騰を引き起こしているのか？」という疑問を抱かせている。それはトランプ大統領の注目を集めた貿易宣言でしょうか、それとも連邦準備制度の金融政策の方向性でしょうか?それとも、ウォール街の大手企業による暗号資産の採用が加速しているのでしょうか?答えはこれら 3 つを組み合わせたものかもしれません。この記事では、最近のニュースがどのようにビットコインの火花を散らしたかを整理し、オンチェーンデータの繊細な脈動を深く分析し、市場の機会と懸念に目を向けながら、物語形式でストーリーを伝え、魅力的でプロフェッショナルな内容を目指します。

トランプ大統領の貿易賭け：市場感情の起爆剤

5月8日、トランプ大統領は翌朝、大統領執務室で「非常に尊敬されている大国」との貿易協定に関する重大発表を行うと発表した。ニューヨーク・タイムズは後にその答えを明らかにした。その合意はイギリスとの合意だったのだ。このニュースは火花のように、市場の憶測を急速に巻き起こした。トランプ大統領の貿易政策は常に世界金融市場の風向計となってきたが、今回も例外ではない。同氏はまた、来週の中東訪問前に「非常に重要なニュース」を発表するとも発表し、投資家らの神経をさらに刺激した。

トランプ大統領の貿易政策は、2025年に何度も波紋を呼んでいます。4月初旬、中国に145%の関税を課すと発表した際には、ビットコインの価格は77,730ドルまで下落し、世界の株式市場は2020年以来最も劇的な変動を経験しました。しかし、4月10日、トランプ大統領は予想外にも90日間一部関税を停止すると、市場心理は急速に反転し、ビットコインは1日で7%上昇して82,350ドルに達しました。現在、英国との貿易協定は、世界的な貿易摩擦を緩和し、リスク資産の魅力を高める可能性があるとみられている。 JPモルガンのストラテジスト、ブラム・カプラン氏はこの傾向を鋭く捉え、トランプ大統領の発表が市場を押し上げる可能性があるとして、投資家にS&P500のコールオプションを買うよう推奨した。この楽観的な見方はすぐに暗号通貨業界に広がり、資金流入の波が続きました。

FRBの繊細なチェスゲーム：利下げ期待のきっかけ

同日、FRB議長のジェローム・パウエル氏は記者会見で重いシグナルを発した。金融政策の見通しには利下げが含まれる可能性があるが、具体的な道筋は経済データに左右されるだろう、というものだ。同氏はGDP変動の重要性を軽視し、FRBは今後も柔軟な姿勢を維持すると強調した。金利引き下げはリスク資産にとっての春風とみなされることが多いため、この声明は市場に若干の熱気を吹き込んだ。

2025 年には、FRB の政策がビットコインに特に大きな影響を与えました。 4月23日、トランプ大統領がパウエル議長解任の噂を否定し、市場は安堵のため息をつき、ビットコインはすぐに反発した。しかし、4月初旬の関税ショックによりビットコインは81,500ドルの安値まで下落し、マクロ環境が暗号通貨市場に与える影響を浮き彫りにした。金利引き下げへの期待は、市場の流動性コストを減らし、米ドルの魅力を弱め、インフレヘッジの需要を高めることで、間接的にビットコインの上昇を促します。

しかし、パウエル議長の慎重な言葉遣いには、前兆もあった。同総裁は、政策として経済データを注意深く監視し、インフレや雇用データが予想を上回った場合には利下げを延期する可能性があることを明らかにした。市場は微妙なバランスで動いており、外部変数のわずかな変化が急激な変動を引き起こす可能性があります。

ウォール街の暗号通貨への野望：機関投資家の資金流入

5月1日、モルガン・スタンレーは2026年にE*Tradeプラットフォーム上で暗号通貨取引サービスを開始する計画を発表し、ウォール街のデジタル資産導入における新たな段階を示すものとなった。これまで、同社の富裕層顧客はビットコインETFや先物を通じて暗号資産に投資することができ、アドバイザーは2024年8月からETFの宣伝が許可されている。チャールズ・シュワブなどの機関投資家もこれに追随し、同様のサービスを開始する予定だ。これらの動きにより、ビットコインは5月2日に一時97,000ドルを超えました。

機関投資家の資金流入により、市場のエコシステムが再形成されています。米国のスポットビットコインETFは過去2週間で46億ドルを吸収し、運用資産は117万1000BTCという過去最高額に近づいている。対照的に、3月から4月にかけての持続的な資金流出が市場の重荷となり、機関投資家の資金がマクロ環境に対して敏感であることを浮き彫りにした。機関投資家の参加は市場の流動性を向上させるだけでなく、ビットコインの主流化への道を開きます。しかし、4月中旬、関税危機の影響を受けて、ビットコインETFは7日連続で約100万ドルの流出を記録し、機関投資家ファンドが一枚岩ではないことを投資家に思い知らせた。

オンチェーン データ: 市場の脈動を繊細に描写

オンチェーン データは、ビットコイン市場の内部動向を覗く窓を提供します。最近の価格回復は一連の注目すべき変化を引き起こし、投資家の行動と市場構造の微妙な進化を明らかにしています。

まず、ビットコインの実現時価総額（Realized Cap）は過去最高の 8,890 億ドルに達し、過去 1 か月で 2.1% 増加しました。この指標は累積純資本流入を測定し、資本注入の強い勢いを反映します。さらに、純実現利益/損失指標は、ここ数週間の毎日の純資本流入が10億ドルを超えていることを示しており、現在の価格で売り注文を吸収する意思のある買い手からの強い需要を示しています。対照的に、実現損失は総取引量のわずか1～2％を占めており、高値で購入した投資家のほとんどが依然としてコインを保有しており、市場心理が楽観的であることを示唆している。

第二に、価格の回復により、投資家に対する財務上の圧力が大幅に緩和されました。最近の安値74,000ドルでは、500万BTC以上が浮動損失状態にあります。価格が97,000ドルまで回復したため、約300万BTCが収益性を回復し、特に短期保有者（STH）のポートフォリオは修復されました。未実現損失指標は、短期保有者への財務的圧力が、8月の円キャリートレードの崩壊と2025年初頭の市場下落時に見られた+2σの高値から中立レベルに戻ったことを示しています。この改善は取引行動に直接反映されており、短期保有者による利益を生む取引の割合が急増し、市場が損失主導から利益主導へと転換点を迎えています。

また、長期保有者（LTH）の行動も注目に値します。安値以降、254,000 BTC以上が155日以上保有されており、現在の価格に対する投資家の長期的な信頼を示しています。さらに、実現供給密度インジケーターは、同様のコスト ベースを持つ多数の BTC が現在の価格の近くに集まっていることを明らかにします。これらのコインは主に2024年12月から2025年2月の間に蓄積されたもので、最近の安値にもかかわらず売却されていません。この供給の存在により、市場の価格変動に対する敏感性が高まり、小さな変化が大規模な取引の引き金となる可能性があります。

最後に、オプション市場はボラティリティに関する外部の視点を提供します。 1週間および1か月のATMインプライドボラティリティは2024年7月以来の最低水準に低下し、投資家が将来のボラティリティを過小評価していることを反映している。歴史的に、ボラティリティが低い時期は、ボラティリティが高い時期の到来を告げることが多い。チェーン上の供給密度の高さと相まって、市場に嵐が吹き荒れている可能性があります。

市場の危機的状況：熱狂の裏に潜む懸念

ビットコインの上昇は本格化しているが、市場は微妙な危機的状況にある。価格は短期保有者の取得原価（約9万5000ドル）付近で推移しており、この水準は歴史的に利益の試金石となってきた。このサポートを維持できれば、市場はさらに上昇する可能性があります。これを下回った場合、最近の勢いが損なわれる可能性があります。

オンチェーン市場とオプション市場からのシグナルがこの不確実性をさらに悪化させています。供給密度が高いということは、市場が価格変動に敏感であることを意味しますが、インプライド・ボラティリティが低いということは、投資家が将来のショックのリスクを過小評価している可能性があることを示唆しています。トランプ大統領の中東訪問や連邦準備制度理事会による経済指標の発表といった外的要因がボラティリティを刺激するきっかけとなる可能性がある。

エピローグ：ビットコインのチャンスと謎

2025年のビットコイン市場は、次々とクライマックスを迎えるドラマのようだ。トランプ大統領の貿易政策はリスク資産に活力を与え、FRBの利下げ期待は市場の想像力を刺激し、ウォール街の暗号化レイアウトはビットコインの長期的な価値を裏付けている。オンチェーンデータは、資本流入、投資家の信頼回復、市場感度の向上の様子を繊細に描写しています。

しかし、その熱意の裏には謎が隠されています。市場は重大な局面を迎えており、外部変数の微妙な変化によってこの脆弱なバランスが崩れる可能性がある。トランプ大統領の次の動き、FRBの政策方針、機関投資家の資金の流れが短期的には重要な手がかりとなるだろう。長期的には、ビットコインの分散型の性質と希少性は依然としてその最大の魅力ですが、マクロ経済の不確実性、規制圧力、従来の安全資産との競争が課題となる可能性があります。

投資家にとって、今はチャンスとリスクが共存する時期です。オンチェーンアナリストの次の一文は、熟考する価値があるかもしれない。「ビットコインの価値は、一時的な価格変動ではなく、個人に与える主権にある。」このデジタルの波の中では、合理性と忍耐が最良の指標となるでしょう。市場がどんなに変動しても、明確な判断力を維持することが、流行を追いかけるよりも先に進むことができるかもしれません。

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