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ビットコインは90日後に10万ドルに戻る。強気相場が来るのか？

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複数のプラス要因

ビットコインは2月4日に一時10,200ドルを突破して以来、3か月にわたって上下に変動しており、その価格は100,000ドルの水準を効果的に維持することができていない。そして今、ビットコインが10,100ドルを突破し、24時間で4%上昇するという重大な躍進が遂に市場を席巻しました。

2025 年上半期、暗号通貨市場は多くの紆余曲折を経験しました。ビットコインの市場シェアは過去最高まで上昇した。トランプ政権は、一方では規制上の利益を解放し、他方では関税秩序を混乱させ、市場を操作してきた。

年初には、米国の雇用統計が好調でインフレ圧力が継続していたことから、市場では連邦準備制度理事会が利下げを延期すると予想されていました。金利が上昇すると、リスクの高い資産に対する投資家の関心が低下し、資本流出につながります。 2月にバイビットはハッキングされ、15億ドルの資産を失い、史上最大の仮想通貨盗難事件の一つとなった。これにより、仮想通貨の安全性に関する市場の懸念が高まり、ビットコインの価格がさらに下落した。

4月初旬、トランプ大統領はほぼ全ての輸入品に対する新たな関税を発表し、世界市場にパニックを引き起こした。株式市場が急落し、投資家のリスク許容度が低下し、それが暗号通貨市場に影響を及ぼした。リスク資産であるビットコインも例外ではなく、その価格は急落した。

しかし、最近の関税交渉、ETFファンドの復活、上場企業による保有量の継続的な増加、そして各国による戦略準備金法案の推進により、ビットコインは新たな構造的増加の波を迎えています。市場では個人投資家から機関投資家へ、またリスク投機から資産配分へと移行する傾向が見られます。

上場企業と米国各州のビットコイン準備計画

ビットコインは継続的に「大口購入者」を迎え入れてきました。

MicroStrategy は常にビットコインの熱心な購入者です。 5月2日、同社はビットコイン購入のために2年間で840億ドルを調達するという大胆な「42/42計画」を開始すると発表した。 420億ドルの「21/21計画」は昨年実施された。

さらに、日本の上場企業であるメタプラネットは最近、保有する555BTCを増やすためにさらに5,340万ドルを費やすと発表しました。また、追加のビットコインを購入するために2500万ドル相当の普通債も発行した。

インドの上場企業JetkingのCEO、ハーシュ・バルワニ氏は、18,000BTCを購入するために数十億ドルを調達していると語った。

JetkingのCEOは次のように述べています。「今後6ヶ月で資金を調達し、約180ビットコイン規模に拡大する予定です。来年には約1,800ビットコイン規模に到達する予定です。そして最終的には、2030年頃に、利用可能なさまざまなツールとリソースを活用し、約18,000ビットコイン規模に到達する予定です。」

これまで購入を進めてきた戦略企業やその他の上場企業に加え、米国では各州でビットコイン戦略準備金法の推進も進められている。連邦レベルでは、トランプ大統領は3月に戦略的なビットコイン準備金とデジタル資産在庫の確立を求める大統領令に署名した。

5月7日、暗号ジャーナリストのエレノア・テレット氏は、ニューハンプシャー州が米国で初めてビットコイン戦略準備法案を可決し、州財務長官が世界最大のデジタル資産を直接または上場投資商品（ETP）を通じて購入することを認可したことを明らかにした。

昨日の朝、テキサス州戦略ビットコイン準備法案 (SB 21) が修正なしで DOGE 委員会の審査を通過し、最終的な本会議の投票段階に入ります。テキサス州議会は6月2日に閉会となるため、法案の最終結果は今後3週間以内に判明すると予想されている。この法案は、テキサス州が戦略的なビットコイン準備金を確立するための重要な立法イニシアチブである。委員会による審査手続きはすべて完了しており、最終可決まであと一歩です。

関連記事：「トランプ大統領が法案に署名した後、米国のどの州がビットコイン戦略準備法案を「素直に」推進しているのか？」》

利下げへの期待と貿易環境の改善

5月8日早朝、米連邦準備制度理事会（FRB）はトランプ大統領の圧力に抵抗し、政策金利を4.25～4.5％に据え置くと発表した。利下げが行われない会合は3回連続となる。米国経済は第1四半期に縮小し、トランプ政権による輸入関税の導入でインフレ圧力が高まっているものの、連邦準備制度理事会（FRB）は依然として経済は「着実に成長している」、雇用市場は「好調」と述べ、現在のインフレ水準は「やや高いが制御可能」だと強調し、利下げのシグナルはまだ出していない。

しかし、パウエル議長は「不確実性の高まりにもかかわらず、経済全体は依然として堅調な状態にある」と述べた。同氏は失業率は依然として低く、労働市場は「完全雇用かそれに近い状態にある」と述べた。市場は、FRBが2025年末までにフェデラルファンド金利を3.6%に引き下げると予想している。

BitMEXの共同設立者であるアーサー・ヘイズ氏は、数日前のToken2049カンファレンスで、投資家は米国の金融当局に感謝すべきだと述べた。彼はインフレが続く可能性が高いと考えており、市場は一般的にこれがビットコインなどの資産にとって良いことだと考えている。同氏はインタビューで、「現在の市場環境は、2022年第3四半期から2025年初頭にかけて見られたように、リスク資産の上昇に非常に適していると思う」とも指摘した。

分析によると、現在の市場は複雑なゲームを呈しています。一方では、高金利環境が暗号資産などの高リスクの対象に対する投資家の関心を抑制し続けています。一方、地政学的リスクとインフレ期待が相まって、一部のファンドはビットコインをヘッジのための「デジタルゴールド」として利用するようになっている。

注目すべきは、FRBの政策声明で初めて「単一の指標ではなく、幅広い経済データを考慮する」と言及されたことであり、市場はこれを、将来的に経済減速の明確な兆候が見られた場合に金融緩和に転じる可能性があると解釈した。現在、CME金利先物では、9月の利下げ確率が68％に上昇しており、決定前より12％ポイント上昇している。暗号資産市場と従来の金融市場の連携は強化され続けており、マクロ政策の変更はデジタル資産の価格に影響を与える重要な変数になりつつあります。

FRBによる利下げ期待に加え、市場は関税交渉の初期の成功という確実な要因も歓迎している。 5月8日、英国と米国は関税貿易協定の条件について合意に達し、英国政府は米国が英国車の輸出に対する関税を引き下げるのと引き換えに、米国の食品および農産物の輸入で譲歩することに同意した。

CNBCによると、ジェフ・ベサント米財務長官は現地時間月曜日のインタビューで、今後数週間で米中貿易交渉が進展すると予想すると述べ、トランプ大統領の中国に対する145％の関税は長期間維持できないと指摘した。これは、トランプ政権が将来的に関税政策を緩和する余地があることを示しており、それが暗号通貨市場の安定した発展につながるだろう。

ビットコイン ETF は引き続き純流入を記録しています

4 月末現在。アナリスト会社マトリックスポートは、3月19日以降の日足チャートから判断すると、ビットコインETFからの資金流出が続いており、同時に先物市場の保有量も減少したと述べた。 1月から4月にかけて、ETFからの累計純流出額は50億ドル近くに達しました。

しかし、最近、30億ドル近い巨額の流入が観測されており、同時に先物建玉も増加している一方、資金調達率は依然として低い水準にとどまっている。現在の新たな資本流入は主に実質的な長期保有需要から生じていることがわかります。年初にアービトラージファンドが主導したETF購入と比較すると、全体的な強気シグナルはよりポジティブです。