ダリオ氏：FRBは困難な状況にあり、金利を引き下げるべきではないと述べ、「不適切な利下げ」の結果について警告
原題：「ダリオ氏：FRBは困難な状況にあり、金利を引き下げるべきではない。『不適切な利下げ』の結果を警告」
原著者：He Hao、ウォール・ストリート・ジャーナル
火曜日、ヘッジファンド、ブリッジウォーターの創設者レイ・ダリオ氏は、あるイベントで、米国の現在の経済状況を考えると、FRBには金利を引き下げる余地があるかどうか質問された。これに対しダリオ氏は、連邦準備制度理事会は困難な状況にあり、金利を引き下げるべきではないと述べた。ダリオ氏は、連邦準備制度理事会は現時点で金利を引き下げるべきではない、また金利引き下げは適切な金融政策の選択肢ではないと考えている。同氏は、FRBは非常に難しい立場にあり、複数の要素のバランスを取る必要があると指摘した。現状では不確実性が大きく、市場心理は悪化しているが、実体経済自体に大きな問題はない。つまり、FRBは非常に難しい状況に陥っているのです。
ダリオ氏は、より長期的な視点から見ると、政治的要因が将来の金融政策に影響を及ぼすだろうと述べた。新たなFRB議長が就任した場合、権力者は経済刺激策を好む傾向があるため、金利引き下げを推進する可能性が高くなる。さらに、金利は債務返済コストに大きな影響を与え、債務水準が現在非常に高いことから、金利を引き下げる圧力がかかり、債務返済の負担を軽減できる可能性がある。ダリオ氏は、ある人の負債は別の人の資産であると指摘している。つまり、問題は金利を下げると資産収益率も低下するということだ。では金利はどうやって下がるのでしょうか?金利が引き下げられる状況もあるかもしれませんが、それは最終的には何らかの介入によって達成される必要があり、この介入は通貨の価値を弱めるため、「通貨価値の矛盾」を引き起こします。
ダリオ氏は、近い将来に金融政策が変更されることを想像し、中間選挙の影響も考慮に入れると、非常に心配な時期になると考えています。
たとえば、市場が過度に積極的または不適切な利下げを目にした場合、これは実際に債券市場に非常にマイナスの影響を及ぼす可能性があります。なぜなら、そうすることで長期金利が上昇したり、利回り曲線が急峻になったりするだけでなく、ドル安や金価格の上昇につながる可能性があるからだ。この動向は、通貨の価値が重要になったため、市場が債券市場から逃げていることを反映しています。
今週、連邦準備制度理事会の2位と3位の当局者と他の有力者らは、金利は少なくとも9月までは据え置かれる可能性があると示唆した。アトランタ連銀のボスティック総裁は、今年の利下げは1回のみになる可能性があると予想している。投資家は現在、次回6月のFOMCで利下げが行われる確率は10％未満とみており、年内は25ベーシスポイントの利下げを2回しか予想していない。これは、4月末に市場が予想していた4回の利下げよりも少ない。
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