原題：「ステーブルコインの次の目的地：国際決済、米国株のトークン化、AIエージェント」

原著者：Li Xiaoyin、ウォール・ストリート・ニュース

新たなステーブルコインの波が押し寄せており、米国株のトークン化とAIエージェントが世界の流動性を吸い上げると予想されています。

法整備の加速、企業の積極的な参加、取引量の急速な増加に牽引され、ステーブルコインは暗号通貨の周辺的な役割から金融イノベーションの中核へと移行し、世界市場の注目を集めています。

Chasing Wind Trading Deskの報道によると、国勝証券のアナリストであるSong Jiaji氏とRen Heyi氏は最新の調査レポートの中で、決済・決済システムや軽量アカウントシステムといった利点を持つステーブルコインは、従来の決済分野に破壊的な可能性を秘めているだけでなく、重要な推進力となると述べています。米国株のトークン化（RWA）とAIエージェントの決済シナリオにおける力強い動き。

レポートによると、米国株のトークン化は、暗号資産投資家により多くの資産配分オプションを提供し、ステーブルコインの規模の急速な拡大を促進すると予想される一方、AIエージェント決済は、ユーザーの運用負担を解放し、新しい決済モデルを生み出す可能性がある。この2つの新しいトラックの統合と革新は、今年下半期に期待される新たな触媒になると予想されます。

米国株のトークン化がRWAブームを再燃させる

米国株のトークン化は、実世界資産トークン化（RWA）の重要な分野として、加速実装の重要な時期を迎えています。

過去には、Mirror Protocolなどのプラットフォーム上で株式トークン化が一時的に盛り上がり、テスラやグーグルなどの米国株式資産の合成トークン化がサポートされましたが、規制と市場のボラティリティにより静まり返りました。今日、RWA規制枠組みの進展に伴い、株式トークン化に対する市場の関心は再び高まっています。

規制環境が徐々に明確になりつつある現在、ブラックロックに代表される従来の金融機関と暗号通貨機関は、規制当局に対し、株式トークン化の再開を促すためのロビー活動を積極的に行っています。

報道によると、暗号通貨取引所Coinbaseは、ユーザーに「トークン化された株式」取引サービスを提供するための承認を米国証券取引委員会に申請しています。老舗取引所クラーケンが先頭に立ってBacked Financeとの提携を発表し、「xStocks」サービスを開始する。このサービスはまず、Apple、Tesla、Nvidiaなど、米国上場の50以上の株式とETFをカバーする予定だ。

このレポートでは、このサービスは暗号通貨投資家に従来の金融資産を配分するためのチャネルを提供するだけでなく、使用シナリオを拡大することでステーブルコインの流通規模を大幅に拡大する可能性があると分析している。

レポートは、米国株式市場の巨大な規模がステーブルコイン需要の急速な拡大を牽引するのに十分であると予測しています。ステーブルコインは、ブロックチェーン上の「法定通貨」として、米国株式のトークン化取引におけるインフラツールの役割を果たしており、ステーブルコインの次の重要な応用シナリオとなることが期待されています。

AIエージェントがインテリジェント決済の新時代を切り開く

ステーブルコインとAIエージェントの緊密な統合も、新たな潜在市場として注目されています。特に、将来のAGI（汎用人工知能）シナリオでは、AIエージェントが人間に代わって大量の決済業務を遂行する可能性があります。

レポートは、従来の金融口座の複雑な認証プロセスはAIにとって不利であり、ユーザー認証や金融機関の審査など、複数のリンクが必要になることが多いと指摘しています。一方、ブロックチェーンを基盤とするステーブルコインの軽量な口座システムは、AIエージェントによる制御に自然と適しています。

ブロックチェーンスマートコントラクトの導入により、AIによる意思決定と決済の統合がさらに強化され、AIエージェントは分析提案を提供するだけでなく、ユーザーアカウントを直接操作することで、真にインテリジェントな決済を実現できます。

さらに、ブロックチェーンアカウントは本質的にスマートコントラクトであり、フラッシュローンや自動マーケットメーカー（AMM）プロトコルなど、AIの遺伝子を自然に備えています。

レポートでは、インテントセントリックアプリケーションを例に挙げ、ユーザーは「ワンクリック」で承認するだけで、AIはアルゴリズムを通じて取引パスを最適化し、ユーザーによる手動介入なしにトークンAからトークンBへの効率的な交換を実現できると述べています。AIとブロックチェーンアカウントの高度な統合は、特に自動取引やスマート決済の分野において、ステーブルコイン決済シナリオに幅広い想像力をもたらします。

しかし、報告書は、AIエージェント決済はまだ初期段階にあり、ブロックチェーンネットワークの分散型アーキテクチャが明らかな効率のボトルネックを引き起こしていると付け加えた。

例えば、イーサリアムメインネットは1秒あたり2桁の取引しか処理できず、これは従来の決済システムの効率（アリペイのダブル11のピーク時の1秒あたり256,000取引など）をはるかに下回っている。技術拡張とネットワーク混雑の問題は早急に解決する必要があり、そうでなければ大規模なユーザー需要を満たすことは困難になるだろう。

決済シナリオにおける競争はますます激しくなり、ステーブルコインは大きな可能性を秘めている

国際決済分野におけるステーブルコインの応用可能性も大きい。ポイントツーポイントと決済決済の特性は、従来の金融システムの高コストと低効率性に比べて明らかに優れています。

報告書は、発展途上地域ではステーブルコインが「カーブ上の追い越し」さえ達成していると指摘しています。モバイル端末でブロックチェーンアカウントを登録するだけで米ドル決済が完了するため、銀行サービスエリアの不足という問題を解決できます。さらに、決済大手のStripeはBridgeを11億ドルで買収し、101カ国をカバーするステーブルコイン金融口座サービスを開始し、ステーブルコインと法定通貨の決済システムのさらなる開放を図りました。

報告書はまた、異なるステーブルコインの間に「非均質」な特性があり、市場競争が極めて熾烈になっていると指摘している。

Coinbase傘下のUSDCでさえ、取引量はUSDTの8分の1に過ぎず、決済大手Paypalが立ち上げたPYUSDステーブルコインの取引規模は約9億5,000万米ドルにとどまり、市場の期待を大きく下回っている。

報告書はさらに、ステーブルコインが決済分野で広く利用されるためには、ブロックチェーンの「不可能三角形」の制約によって引き起こされる効率性のボトルネックを解決する必要があると付け加えた。Alipayなどの従来の決済システムは、2017年の「ダブル11」期間中に1秒あたり25万6,000件の取引処理というピークに達したが、Ethereumメインネットは1秒あたり2桁の取引処理しかできない。

この記事の主な視点は、国勝証券のアナリストである宋佳冀氏と任和一氏が6月24日に発表した調査レポート「ステーブルコインの次の目的地：国際決済、米国株のトークン化、AIエージェント」に基づいています。

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