金融テクノロジーの巨大企業によるAIペイメント：5つの段階、ステーブルコインインフラ、次世代のグローバルビジネス

文 | Sleepy.txt

2 月 25 日，Stripe は年次公開書簡を発表しました。

2025 年、Stripe の支払いネットワークを通じた総取引額は 19 兆ドルに達し、世界 GDP の 1.6% に相当し、オーストラリアの1年間の GDP を上回りました。しかし、Stripe の創業者である Collison 兄弟は業績を誇示するのではなく、産業革命、ノーベル経済学賞、そしてブラックホール物理学について議論しました。

支払い会社がなぜこれらのことを話すのか？具体的に何を伝えたいのか？

Stripe は、「次世代のグローバルビジネスの基盤を担うのは誰か」というテーマの戦争が既に静かに始まっていると考えています。そして、Stripe はそのルールメーカーになろうとしています。この書簡は、その戦争のための事前動員令であり、全世界の CEO や起業家に宛てた書簡です。

この機械は、ますます速く回転している

Stripe はこれを重要な時点だと考えています。なぜなら、"市場" と呼ばれる仕分け機が以前に例を見ない速度で作動しているからです。

この機械の目的は、すべての人を共同繁栄させることではなく、利益、資本、人材を容赦なく選別し、最も生産的な企業に再分配することです。かつてこの機械はゆっくり回転しており、誰もが生計を立てていました。しかし今、AI がこの機械に新しいエンジンを搭載しました。

Stripe は書簡の中で、次のデータを引用しています：米国で最も収益性の高い1/3の上場企業が、株式市場全体の2/3の時価総額を占めており、これは1963年以来の最高比率です。JPモルガンも2026年初めの見通しで、市場の過度な集中状況を説明しました。S&P 500 の上位10%の企業が、利益の59%をもたらしています。

この分業は、大企業と中小企業だけでなく、業界内の自滅的な状況でもあります。書簡では、いくつかの業界例が挙げられていますが、ここで背景を補足しましょう：

小売業：過去3年間、消費者物価指数調整後の店舗販売は5%しか増加しておらず、一方、eコマースは30%増加しました。これは、純粋なオフライン小売業者である場合、ビジネスがまだ成り立つと感じるかもしれませんが、実際には、時代が逃げてしまっている可能性があります。

航空業：デルタ航空とユナイテッド航空の2大規模航空会社は、2025年のアメリカ航空業界の利益をほぼ独占しました。その他の航空会社は、生存に苦しんでいます。

医療業: 伝統的な病院や保険会社の利益シェアは大幅に縮小し、医療テクノロジー部門の EBITDA（税息折半前利益）は2029年までに1,100億ドルを超えると予想されています。お金は古いモデルから新しいモデルに流れています。

より大局的なデータによると、ソフトウェア、コンピュータ、およびデータセンターへの需要が、2025年に米国のGDPのほぼ半分の成長を牽引しています。以前はソフトウェアが世界を支配すると言っていましたが、今ではコンピューティング能力が成長を推進しています。コンピューティング能力やソフトウェアに乗り遅れた業界は、日々ますます厳しくなっています。

「起業」に関するいくつかのデータをもう少し詳しく見てみましょう。2025年にGitHubでのコードコミットは41%増加しました（以前の年平均成長率は10～12%でした）、12月のiOSアプリリリースは前年比60%増加し、3ヶ月以内に年間売上1,000万ドルを達成した企業は2倍に増加しました。

AIは起業家精神のスピードを最大限に高めています。

Stripe自身の企業登記サービスであるStripe Atlasの登録数も2025年に41%増加し、さらに20%の新しいAtlas企業が30日以内に最初の支払いを受け取りました。2020年にはこの割合は8%でした。

彼らはさらに、Claimable Sandboxesを発表し、開発者がVercelやReplitなどのAIプログラミングツールからStripeアカウントをワンクリックで展開できるようにしました。これにより、アイデアの創出からコードの記述、そして最初の支払いの受け取りまでのプロセスが前例のない短さに圧縮されました。

仕分け機が加速し、新しい種が大量に現れており、それらは生まれながらにしてグローバルです。これは次の問題を引き起こします: これらの新しい種は地球規模の支払いを本当に行うことができるでしょうか？

製品に国境はない、お金には国境がある

答えは明確に「できない」です。

インターネットは情報や製品に国境をなくすことができましたが、お金の流れはまだ見えない壁に阻まれています。これは現在のグローバルビジネスの最大の構造的な矛盾であり、Stripeにとってもっとも重要な戦場です。

過去のグローバリゼーションはどのようなものでしたか？コカ・コーラはキューバで初めて炭酸飲料を製造するのに20年かかりました。マクドナルドとスターバックスはそれぞれ27年と16年かかり、カナダで最初の店舗を開業しました。インターネット時代、Facebookは5年かかって国際通貨をサポートし、Googleは4年かかって最初のポンド建ての広告料を受け取りました。

しかし、今日、先に母国市場を戦略し、後に海外展開を図る手法はもはや人気がありません。

現在のAI製品は、誕生した日から「国内市場」としてインターネット全体が、すぐに全世界に同時展開され、全市場が1秒でカバーされています。しかし、これらの顧客は世界中にいる一方で、彼らの収金能力は国境線で完全に阻まれています。

資金流動の背後には、国家主権体制上に築かれた古代のインフラストラクチャがあります。SWIFT、各国中央銀行の決済システム、地元の支払いライセンス、為替規制、マネーロンダリング対策などです。このシステムは国内で資金が流れることを前提としており、インターネット上での資金移動を考慮してはいません。

ある開発者がオンラインで自身のソフトウェアを販売したいと思った場合、ビジネスアカウントを申請する必要があり、このプロセスには数週間かかる可能性があります。支払いゲートウェイを統合する必要があり、多くのコードを記述する必要があります。さらに、さまざまな国の通貨を取り扱う必要があり、複雑な為替換算が必要です。さらに、各国の法規制を遵守する必要があり、法務チームが必要です。2〜3人しかいない小さなチームにとって、これはほぼ不可能なタスクです。

Stripeの創業者であるコリソン兄弟も、これを身をもって体験しました。

2007年には、まだ10代のアイルランド人少年だった彼らは、eBayのセラー向けの管理ツールソフトウェアを提供するAuctomaticという最初の会社を設立しました。彼らはすぐに気づきました。最も難しいのはコードを書くことでもなく、顧客を見つけることでもなく、世界中の顧客からお金を受け取る方法です。

当時、彼らはPayPalを使うか、しかしPayPalは開発者にとって非常にユーザーフレンドリーではなく、口座を勝手に凍結することさえありました。また、銀行と交渉することも非常に手間がかかる選択肢でした。

こうしてStripeが生まれたのです。彼らのしたいことは、オンライン支払いを複雑なライセンス取得が必要で摩擦が多いプロセスから、APIを呼び出すような簡単なものに変えることでした。

Stripeの成功は、この痛手をつかむことができたからこそです。彼らはすべての複雑なバックエンド作業を自分たちで行いました。例えば、銀行、クレジットカード組織、規制機関との交渉を行い、その後、開発者には非常にわかりやすいインターフェースを提供しました。開発者はもはやそのような些細で複雑なことに心を砕く必要はなく、自分の製品に集中するだけです。

しかし、Stripeでさえも、この障壁を完全に取り除くことはできませんでした。公開状で、Stripeの発行製品はリリースから7年経った今でも22カ国しかカバーしていないと述べられています。金融技術企業自体が最もグローバル化の進行が遅く、アメリカのChimeは12年間もアメリカに留まっており、ブラジルのNubankは6年かかってブラジルを出ることができました。

しかし需要はそこにある。カリフォルニアで生まれたAI PPTツールGammaは、Stripeに接続してインドのUPI支払いを開始した後、その月のインド収入が直ちに22％増加しました。このケースは、インフラが整備されると、抑圧された需要が爆発的に高まることを示しています。 Stripeのデータもこれを裏付けており、海外からの主要収入を得ている企業にとって、収入の30％が、彼らの本国市場でも、米国、中国、日本、ドイツなどの世界トップ10の経済大国でもなく、 新聞であまり見かけない小さな透明国家から来ています。

しかし、旧来の金融インフラは古い世界向けに設計されているとしたら、私たちはどのようにしてその壁を打破しますか？

ステーブルコイン、暗号通貨から独立した物語

ステーブルコインは今ではもはや暗号通貨と見なされるべきではないかもしれません。それは新しいグローバル決済インフラであり、お金をインターネット上でデータが流動するように自然にする初めてのものです。

2025年、ビットコイン価格が50％下落する中、ステーブルコインの支払い量は2倍に増加し、4000億ドルに達しました。そのうち60％はB2B支払いです。 Stripeはこれを「ステーブルコインの盛夏」と呼んでいます。人々はもはや投機だけでなく、ビジネスに使用し始めました。

Stripeが買収したステーブルコインプラットフォームBridgeの取引量が4倍以上に増加しました。 YCの創設者は、ステーブルコインで資金調達し、Stripeの金融口座に預け、それを使って世界中のどこにでもエンジニアの給与を支払うことができます。 これは以前は想像できなかったことです。

さらに劇的なことに、スウェーデンのFintech巨人KlarnaのCEOは以前有名な暗号通貨懐疑論者でしたが、今やKlarna自体がStripeのTempoテストネットワークでステーブルコインを発行する最初の銀行になり、これにより国際送金の決済コストを削減したいと考えています。

Stripeは、将来のビジネスがAIエージェントによって行われると予測しており、1秒間に10億取引をサポートできるブロックチェーンが必要です。しかし、既存のブロックチェーンインフラストラクチャは、この将来をサポートするにはまだ不十分です。そのため、Stripeは独自のチェーン、Tempoを作成しました。

それは支払いに特化し、サブ秒レベルの確認、オプションのプライバシー、およびコンプライアンスシステムとの連携を提供しています。 Visa、Nubank、Shopifyは、さまざまなシナリオでそれをテストしています。 StripeはFinancial Accountsも発表し、ローンチ初日に100カ国以上で利用可能になりました。これは本当にグローバルな金融製品です。

Stripe の野心は、この新しいインフラストラクチャの TCP/IP プロトコルとなることです。Stripe がやりたいのは、古いパイプラインシステムを修復するだけでなく、新しく、インターネットネイティブのために設計されたグローバルな支払いネットワークを構築することです。

ほとんどの企業が無駄な支出をしている

Stripe はメールで、ほとんどの企業が「低収入モード」で生きており、支払い段階で毎日多額のお金を無駄にしていると述べています。

低収入モードとは何でしょうか？それは、支払いインフラストラクチャが最適化されておらず、変換率、承認率、詐欺防止でお金を無駄にしている状態です。高収入モードとは何でしょうか？Stripe はいくつかの実際のケーススタディを示しています：

Microsoft は支払いサービスプロバイダーのパフォーマンスを月次で評価し、承認率を継続的に最適化し、収入を大幅に向上させました。

ガトウィック空港（Gatwick Airport）は、支払いシステムを Stripe に切り替えた後、支払い成功率が2.5ポイント上昇しました。この数字は小さく見えますが、年間数千万回の取引量で乗算すると、かなりの金額になります。

信用評価会社 FICO は A/B テストを実施し、Stripe に完全に切り替えることで、承認率が1ポイント向上しました。

テレワーク企業 Ro は Stripe を使用した結果、承認率が2%向上し、紛争率が3%減少し、年間数千万ドルを追加収入として得ることができました。

これらのケースは、支払い最適化が必要であることを示しています。

企業が直面する別の問題は、資金調達の困難さです。2008年の金融危機以降、世界の中小企業向けクレジットは持続的に締め付けられています。アイルランドでは中小企業向けローンが66%急落し、米国では100万ドル未満の小口融資が5%減少しました。OECD諸国のGDP成長率は年平均2.8%から1.0%に低下しました。伝統的な銀行は、リスクを評価するための十分なデータがないため、小規模企業に融資したがりませんし、承認コストが高いです。

Stripe Capital のロジックは、あなたのすべての取引データを持っているので、銀行よりもあなたのビジネスをよく理解しています。それは商人のリアルタイム取引データを活用して融資を行い、伝統的な銀行の煩雑な承認プロセスを回避します。Stripe Capital の資金調達を受けた企業は、次の1年間の成長率が同様の企業よりも27ポイント速くなり、最も速いカテゴリでは3倍以上速くなります。

Stripe は、支払いツールからビジネスオペレーティングシステムに変わろうとしています。それはあなたがお金を受け取るだけでなく、資金を提供し、カードを発行し、財務を管理し、詐欺を防止するなど、あなたをサポートします。Stripe は企業のファイナンスブレインでありたいのです。それは単なる支払い端末ではありません。

しかしながら、これらは全て、意思決定を行う人間や物を購入する人間の世界における問題です。しかし、意思決定と購入が AI エージェントに移行した場合、このインフラストラクチャはどのように進化する必要があるのでしょうか？

AI エージェントがやって来た、誰がそのウォレットを作るか？

AI エージェントが新たな消費主体となると、支払い全体のインフラストラクチャは再設計される必要があり、この設計は次世代のビジネスのゲームルールを決定することになります。

エージェントビジネス（Agentic Commerce）とは何でしょうか？簡単に言うと、AI が十分に知能を持つと、それはもはや単なる検索ツールではなく、あなたの代わりにタスクを実行する権限を与えられたエージェントとなります。あなたが「来週火曜日に上海行きの窓際でコストパフォーマンスの高いチケットを予約して」と伝えると、それは価格を比較し、注文し、支払いを行い、あなたの介入が一切不要な状態で行動します。

私たちはこの新しい世界が爆発する前夜にいます。ちょうど1990年代半ばのインターネットが、HTTP、HTML、DNSなどの基本プロトコルが混戦しながら形成され、どのプロトコルが勝利するかは誰もわかりませんでした。AltaVistaがあればGoogleも存在します。今もまた同じですが、誰がエージェントビジネスの「HTTP」となるかは誰にもわかりません。

Stripe はエージェントビジネスの進化を5つのレベルに分類しています：

L1 はウェブフォームの排除であり、AI は面倒な登録、ログイン、支払いフォームを自動的に入力するのに役立ちます。

L2 は記述的検索であり、自然言語で AI に何をしたいか伝えると、AI がその結果を見つけて提示します。

L3 は永続的な記憶であり、AI はあなたのすべての好みと履歴を覚えています。

L4 は委任された認可であり、一定の範囲内で AI に購入決定を自律的に行わせることができます。

L5 は能動的予測であり、AI はあなたが必要とするものに気付く前に、すでにすべてを手配しています。

Stripe によれば、現時点では L1 と L2 の境界に位置しています。そして、L3 と L4 に進むと、ビジネスの形態が根本的に変わります。何千ものAIエージェントがインターネットで人類のために取引する際、彼らは独自のウォレットと、独自の支払いプロトコルを必要とします。

これが Stripe が目指す未来です。彼らはOpenAIと協力してエージェントビジネスプロトコルを開発し、Microsoftと協力してCopilotに支払い能力を提供し、Agentic Commerce Suiteを展開し、EtsyやCoachなどのブランドが、複数のAIプラットフォームに一度に統合してAIエージェントに販売できるようにしています。彼らはさらに、Machine Paymentsという機能を展開し、AIエージェント自体が新しい支払い対象の顧客となることができるようにしました。つまり、人間だけでなく、AIもAIに支払いをすることができるようになったのです。

AI エージェントが新しい消費主体になるとき、Stripe はそれらに対してウォレットや支払いプロトコルを提供する存在になりたいと考えています。これは支払い処理そのものよりもはるかに大きな戦場です。

支払いの国境であろうと、AI エージェントのウォレットであろうと、技術的な障壁はすべて Stripe が一つひとつ解決しています。しかし、これらすべての可能性の前に立ちはだかるものは、もっとも古く、頑なな壁がまだ残っています。

最後の敵

「許可共和国」（A Republic of Permissions）。これは、Stripe がメッセージの結びにおいて、2025 年のノーベル経済学賞受賞者であり経済史学者のジョエル・モキルの理論を引用し、ほとんどのビジネス企業が公然と述べることのない判断を発したものです：すべてを妨げるのは技術ではなく、悪事を防ぐことを名目にし、しかし系統的に良事を阻害している、規制当局や委員会、裁判所などによって構成される体制です。

モキルの中心的な観点は、18世紀のイギリスで産業革命が起こった理由が、石炭と蒸気機関があったからだけでなく、当時の政治環境と社会文化が、革新とビジネスリスクを奨励する改良の心構えを形成していたからだ、というものです。そして、歴史的に、多くの新技術が失敗した理由は、技術自体が悪かったからではなく、市場外の勢力によって抑圧されたことであり、それは政府やギルド、教会などでした。

Stripe は、現代において私たちが巨大な「許可共和国」の中に生活していると考えています。Stripe は批判的なリストを挙げています：

AIを使用した医薬品開発では、AI が以前は数年かかっていたタンパク質の折りたたみ予測を数週間で完了できるようになっても、新薬の市場投入速度は依然として遅い臨床試験プロセスによって遅延され、平均して 10 年以上かかります。

ヨーロッパの起業家たちは、「EU AI Act」の煩雑な条項に縛られており、小規模の AI スタートアップは、製品開発に専念するのではなく、規制要件を満たすのに多くの時間とお金を費やすかもしれません。

より安全で効率的な次世代の核エネルギー技術は、硬直した拒否型規制によって妨げられ、気候変動の圧力がますます高まっているにもかかわらず、展開されていません。

Waymo の自動運転車は、サンフランシスコの地方条例によって阻まれ、開発が停滞しています。データによれば、Waymo の自動運転車は人間の運転よりも安全です。

しかし、Stripe は完全に悲観的なわけではありません。それは、隙間で頑張って成長している例も挙げています：

フランスの Mistral AI とイタリアの Bending Spoons は、厳格な欧州の規制環境の中で、世界のトップクラスのAI企業に成長しました；

ルワンダの Zipline とアメリカの Varda は、ドローン配達と宇宙製造という厳格に制御された領域で、許認可を徐々に勝ち取り、新しいビジネスモデルを開拓してきました；

アメリカの Spring Health と Maven Clinic は、最も保守的な医療業界で、ソフトウェアとデータを活用して効率を向上させ、心理的健康と女性の健康サービスの提供方法を変革しました。

これが Stripe の最も深い懸念であり、この手紙の最も重いバックグラウンドです。現在のAI革命を、ブラックホールに落ちるプロセスに例え、あなたが「イベント・ホライズン」を越える瞬間、あなた自身は何も感じないかもしれませんが、あなたの未来は既に不可逆的な変化を遂げています。Stripe は、私たちは「異なるが、そしてより良いシングュラリティの夜明けの前に立っている」と考えています。

この手紙の最後に、Stripe は楽観的な保証も与えず、悲観的な予測もしませんでした。市場のこの仕分け機は停止しません、ますます速く回転するだけです。あなたが機械によって選ばれた勝者になるか、冷酷に排除される余剰データになるかは、今、どのように対処するかにかかっています。

アイルランドの 102 人しか住んでいない小さな村 Dromineer から出発した Stripe は、15年の歳月をかけて、7行のコードを世界のGDPの1.6%が動くビジネス帝国に変えました。次のステップは、次世代のグローバルビジネスルールを定義することです。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia