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YZi Labsの最新投資：デジタルアセットが4兆ドル規模のRWAネットワークを静かに構築

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総資金調達額が 4 億ドルを超え、トークン化された RWA を 4 兆ドル処理している Canton は、どのようにして機関投資家向け金融の「舞台裏のブロックチェーン」になったのでしょうか。

原題：「4兆ドル規模のRWA帝国を支える見えない原動力：Digital AssetとCantonの金融インフラ構築への野望」
原著者：KarenZ、Foresight News

編集者注：この記事は7月1日に初公開されました。7月4日、YZi Labsはコンプライアンスインフラ開発を促進するため、Digital Assetへの投資を発表しました。この投資は、6月24日に発表されたDigital Assetの1億3,500万ドルのシリーズE資金調達に基づいて行われました。この資金調達ラウンドには、DRW、Tradeweb、DTCC、Citadel Securities、Goldman Sachsなどの大手金融機関も参加しました。

6月24日、プライバシー重視のブロックチェーンCantonの開発元であるDigital Assetは、DRW Venture CapitalとTradeweb Marketsが主導する1億3,500万ドルのシリーズE資金調達を完了しました。投資ラインナップには、BNPパリバ、サークルベンチャーズ、シタデル証券、デポジトリートラスト＆クリアリングコーポレーション（DTCC）、Virtuファイナンシャル、ゴールドマンサックス、IMC、リバティーシティベンチャーズ、オプティバー、パクソス、ポリチェーンキャピタル、QCP、リパブリックデジタル、7RIDGE、Virtuファイナンシャルなど、従来型金融と暗号化の大手企業が含まれています。

デジタルアセットは、今回の資金調達により、カントンネットワークへの機関投資家や分散型金融の導入、およびRWAとの統合が加速し、債券、マネーマーケットファンド、オルタナティブファンド、コモディティ、レポ取引、住宅ローン、生命保険、年金など、多様な資産クラスへの広範な展開がさらに強化されるとのことです。

ご存知のとおり、デジタルアセットは設立11年を迎え、これまでに総額4億ドル以上を調達しています。では、デジタルアセットとカントンネットワークとは何でしょうか？そのコアテクノロジーの特徴は何でしょうか？なぜ多くの伝統的な金融機関の注目を集め、採用されているのでしょうか？コアチームはどのような蓄積を持っているのでしょうか？また、Cantonの現在の開発動向はどのようなもので、今後どのような方向に向かうのでしょうか？

企業の位置付けと歴史

2014年に設立され、ニューヨークに本社を置くDigital Assetは、暗号通貨の可能性を解き放ち、分散型金融と従来の金融の継続的な統合に取り組んでいます。同社の主力製品には、機関投資家レベルのブロックチェーンインフラストラクチャを形成するCanton NetworkとDAMLスマートコントラクト言語が含まれます。Digital Assetの総資金調達額は4億米ドルを超えています。

Canton Networkは、金融機関やエンタープライズレベルのアプリケーション向けに設計されたオープンソースのプライバシーLayer1ブロックチェーンです。Cantonは、DAML言語とCantonプロトコルを通じてアプリケーション間の相互運用性を実現し、マルチサブネットのアトミックトランザクションをサポートし、プライバシー保護、独立したスケーラビリティ、コンプライアンスを兼ね備えています。

設立以来 11 年間の Digital Asset の開発履歴は次のとおりです。

参考: Digital Asset 公式サイト

チームの背景

Digital Asset のリーダーシップチームは、金融、テクノロジー、ブロックチェーンの分野で深い経験を持っています。

共同設立者兼 CEO の Yuval Rooz: Digital Asset を設立する前、Yuval Yuval は DRW で電子アルゴリズム取引部門を管理し、その後 DRW Investment Group に加わり、Citadel でトレーダー兼開発者も務めました。Yuval Yuval は Global Synchronizer Foundation の理事兼財務担当役員も務めています。ユバル・ユバル氏が、米国商品先物取引委員会（CFTC）の世界市場諮問委員会のデジタル資産市場小委員会の委員であったことは特筆に値します。

ドン・ウィルソン、共同創業者：ドン・ウィルソンは、1992 年に多角的な取引会社である DRW を設立し、暗号資産（カンバーランドを通じて）、不動産投資（コンベクシティ）、ベンチャーキャピタル（DRW VC）、カーボンファイナンスソリューション（アルテメーター）へと事業を拡大し、DRW を世界中で 2,000 人以上の従業員を抱えるまでに成長させました。

エリック・サラニエッキ、共同創業者兼ネットワーク戦略責任者：デジタルアセットに入社する前は、DRW トレーディングで流動性の低い商品市場に特化した取引プラットフォームを構築し、カンバーランドマイニングを共同設立しました。

共同創業者兼COOのShaul Kfir氏：テルアビブのスタートアップ企業2社でCTOを務め、暗号研究のバックグラウンドを持っています。

CTOのRatko Veprek氏：DAML言語の共同発明者。2016年にDigital AssetがElevenceを買収した後、Digital Assetに入社し、Cantonでエンジニアリングディレクターを務めた後、CTOに昇進しました。

Canton Network：プライバシー、拡張、コンプライアンスにおける3次元のブレークスルー

Canton Networkは、金融機関向けに設計されたプライバシー保護機能を備えたグローバルブロックチェーンネットワークです。Digital Assetのスマートコントラクト言語Damlで構築された複数の独立したアプリケーションを接続できるため、従来の金融とDeFiを接続でき、従来の金融機関がさまざまなアプリケーションで資産、データ、現金をリアルタイムで同期するのに役立ちます。同時に、Canton Networkでは、各アプリケーションプロバイダーがアプリケーションのプライバシー、拡張、権限、ガバナンスを定義できます。

Canton Networkの中核的なポジショニングは「ネットワークのネットワーク」であり、金融機関やエンタープライズレベルのアプリケーションに適した分散型インフラストラクチャを提供することに取り組んでいます。

技術基盤：

Daml言語：関数型スマートコントラクト言語、組み込みの権限管理とモジュール設計、アプリケーション間のワークフロー統合をサポートします。

Cantonプロトコル：Damlの元帳モデルを実装し、同期ドメインを通じてトランザクションの順序を調整し、マルチサブネットのアトミックトランザクションをサポートします。

コア機能：

1. プライバシーと選択的な透明性

Damlスマートコントラクト言語は、デフォルトでデータの機密性を実現し、承認された当事者のみが閲覧できるようにすることで、金融機関や企業のプライバシーニーズを満たします。「サブトランザクションプライバシー」をサポートし、異なる参加者はそれぞれに関連するトランザクション部分のみを閲覧できます。

2. 独立したスケーラビリティ

アプリケーションはグローバルリソースを競合する必要がなく、独立して拡張できるため、単一アプリケーションの高負荷によるネットワーク輻輳を回避できます。シャーディング技術が採用され、各参加者は自身に関連する台帳ビューのみを保存するため、ネットワーク全体のスループットが向上します。

3. 柔軟なガバナンス、相互運用性、コンポーザビリティ

アプリケーションプロバイダーは、サブネットをまたぐアトミックトランザクションをサポートしながら、ガバナンスルール、権限、料金体系をカスタマイズできます。異種ネットワークの相互接続は、インターネットのオープンアーキテクチャに似た「Sync Domains」によって実現されます。

4. プライバシーを考慮したProof-of-Stakeholder合意

Cantonは、「Proof-of-Stakeholder」階層化プロトコル（トランザクション検証層とソート層）を採用しています。第1段階は2段階の送信プロトコルで、契約を関連するステークホルダーにコピーし、トランザクションを並行して検証します。第2段階はソートプロトコルで、トランザクションのタイムスタンプを決定します。ソートプロトコルは、ビザンチンフォールトトレランス（BFT）アルゴリズムを実行することで、トランザクション処理の確実性を確保し、ネットワーク内のすべてのノードがトランザクションの順序とステータスについて合意できるようにします。

5. コンプライアンス設計

EU一般データ保護規則（GDPR）などの規制に準拠するためのデータストレージとプルーニングをサポートするとともに、暗号化コミットメントと主要な監査証明の保持を通じて履歴データの不変性を確保します。

Canton Global Synchronizer と Canton Coin

前述のように、Canton ネットワークのブロックチェーンアプリケーションは Global Synchronizer を使用して、プライバシーや制御を犠牲にすることなく、ソブリンブロックチェーン間でアトミックトランザクションを実現できます。Global Synchronizer は、Canton Network の分散型で透過的に管理される相互運用性サービスであり、金融業界のニーズを満たすように設計されており、統一されたインフラストラクチャによって接続し、流動性を高め、トークン化された資産の可能性を最大限に引き出します。

2024 年 7 月、Linux Foundation は、グローバルシンクロナイザーのガバナンスを調整し、グローバルシンクロナイザーエコシステムの開発を主導するために、Global Synchronizer Foundation (GSF) エンティティを設立しました。他の GSF Foundation メンバーには、Digital Asset、Broadridge、Cumberland SV、SBI Digital Asset Holdings などがあります。同時に、Linux Foundation が主催するオープンソースコラボレーションプロジェクトである Hyperledger Foundation も、Splice という新しいラボを設立しました。これにより、Canton ネットワークの誰もが相互運用性のニーズを満たす独自のバージョンのシンクロナイザーを起動できるようになりました。

Canton Network のグローバルシンクロナイザーの採用と有用性をさらに促進するため、分散型サービスを運営する組織は、Canton Coin というネイティブユーティリティトークンの起動を投票で決定しました。Canton Coin は、アプリケーションビルダー、ユーザー、インフラストラクチャプロバイダーがグローバルシンクロナイザーを使用するようにインセンティブを与え、アプリケーション間の接続に報酬を与えるために使用されます。

カントンコインは、トークンの供給量がネットワークの実際のニーズに合わせて動的に調整されるように、独自の「バーンキャスティングバランス」メカニズムを採用しています。このメカニズムの核となる考え方は次のとおりです。

・ユーザーはカントンコインを破棄して手数料を支払い、流通量を減らします。

・サービスプロバイダー（バリデーター、アプリケーションプロバイダーなど）は、ネットワークに実用的な機能を提供することによってのみ、新しいトークンを鋳造し、供給量を増やすことができます。

・長期的な目標は、カントンコインの破棄数と鋳造数のバランスをとることです（年間25億枚で安定）。これにより、トークン価値の安定性が維持されます。

バリデーターとスーパーバリデーター（バリデーターとカントンシンクロナイザーノードで構成され、グローバルシンクロナイザーに参加）は、ノードを実行し、ネットワークセキュリティを維持することで、カントンコインを鋳造する権利を取得します。初期のスーパーバリデーターは、ネットワークの起動を促進するために、より高い割合のトークン割り当てを受け取ります。さらに、アプリケーションプロバイダーは、ユーザーにサービスを提供することでCanton Coinを獲得できます。注目のアプリ（スーパーバリデーターの投票の対象）は、バーンされた金額（初期のエコロジカルインセンティブ）の最大100倍のキャスト報酬を享受できますが、非注目のアプリケーションは、手数料の最大80％までしかCanton Coinにキャストできません。

Canton Coinは、事前マイニングや事前販売なしで公平にリリースされます。Global Synchronizerの運用開始から10年間で、Canton Coinの総発行量は1000億で、分配比率はインフラプロバイダー（50％）とアプリケーションプロバイダー（50％）でした。10年後、年間の発行量は25億に減少し、徐々にアプリケーションプロバイダーに傾いています。その経済モデルは、供給を動的に調整することにより、トークン価値の長期的な安定性を保証します。

出典: Canton Coin ホワイトペーパー

パイロットから 4 兆ドルの RWA の処理まで

Canton は、高いプライバシーと高い同時実行性が求められる金融などのシナリオに適しており、複数の資産クラスのオンチェーンおよび取引を正常にサポートしています。例: 債券、マネーマーケットファンド、レポ契約など。

2023 年 5 月の開示開始時に Canton が発表した参加者には、3Homes、ASX、BNP Paribas、Broadridge、Capgemini、Cboe Global Markets、Cumberland、Deloitte、Deutsche Börse Group、Digital Asset、DRW、Eleox、EquiLend、FinClear、Gambyl、Goldman Sachs、IntellectEU、Liberty City Ventures、Microsoft、Moody’s、Paxos、Right Pedal LendOS、S&P Global、SBI Digital Asset Holdings、The Digital Dollar Project、Umbrage、Versana、VERT Capital、Xpansiv、Zinnia が含まれます。

2024年3月、カントンは包括的なブロックチェーンパイロットを完了しました。このパイロットプロジェクトでは、資産トークン化、ファンド登録、デジタルキャッシュ、レポ、証券貸借、証拠金管理取引のための分散型台帳アプリケーションを参加者に提供し、これらはすべてカントンネットワークのテストネットを通じて相互運用可能でした。このパイロットには、資産運用会社15社、銀行13社、カストディアン4社、取引所3社、金融市場インフラプロバイダー1社が参加しました。BNYメロン、ブロードリッジ、DRW、EquiLend、ゴールドマン・サックス、オリバー・ワイマン、パクソスの各社は、プロジェクト全体を通してワーキンググループに市場に関する専門知識を提供しました。その他のパイロット参加者には、abrdn、Baymarkets、BNP Paribas、BOK Financial、Cboe Global Markets、Commerzbank、DTCC、Fiùtur、Generali Investments、Harvest Fund Management、IEX、Nomura Securities、Northern Trust、Pirum、Standard Chartered Bank、State Street Bank、Visa、Wellington Management Companyが含まれ、オブザーバーとしてDeloitte、サポートパートナーとしてMicrosoftが参加しています。

Digital Assetによると、Canton Networkメインネットの立ち上げから1年が経過し、エコシステムの参加者は400社を超え、トークン化されたRWAの規模は4兆米ドルを超え、月間取引量は2兆米ドルに達しています。

RedStoneの最新レポートによると、2022年以降のデジタル債券発行の半分以上がCantonアプリケーションを通じて実行されています。 HSBC Orion、ゴールドマン・サックスのデジタル資産プラットフォームGS DAP、BNPパリバのNeobonds、そしてブロードリッジのDLRは、いずれもCantonの技術を用いて開発されています。今年1月、CircleはCumberland Labsが育成したUSYCの発行元であるHashnoteを買収した際、Canton Network上でネイティブUSDCサポートを提供する計画を発表しました。これにより、プライベート取引とTradFi市場におけるUSDCとUSYCの利用が可能になります。

概要

Canton Networkは、スマートコントラクト機能とプライバシー機能を組み合わせ、既存のパブリックチェーンのギャップを埋め、従来の資産をチェーン上に載せるための実用的なソリューションを提供します。Cantonは、「選択的分散化」設計を通じて、金融機関がコントロールを維持しながら資産をチェーン上に載せることを可能にします。このアーキテクチャは、従来の金融機関のデジタル変革にとって理想的な出発点となります。デジタル変革を求めながらも既存システムの硬直性によって制限されている金融機関にとって、Cantonは段階的なオンチェーン化への道筋を提供し、従来の金融と分散型金融をつなぐハブとなることが期待されています。

参考資料:

https://www.digitalasset.com/hubfs/Canton/Canton%20Network%20-%20White%20Paper.pdf

https://docs.daml.com/multiparty-application-intro.html

https://www.digitalasset.com/hubfs/Canton%20Network%20Files/Documents%20(whitepap ers%2c%20etc...)/Canton%20Coin_%20A%20Canton-Network-native%20payment%20application.pdf