原題：「世界コンピュータの 10 年目の痒み」

原著者：ChandlerZ、Foresight News

過去 1 世紀で、人類はコンピュータの形を何度も再定義してきました。

前世紀半ばにロケットナビゲーション用に誕生した巨大なコンピュータから、IBM がメインフレームを企業に導入し、Microsoft と Apple がパーソナルコンピュータを何千もの家庭に普及させ、その後スマートフォンによってコンピュータがすべての人のポケットに入るようになりました。

コンピューティング能力のあらゆる飛躍的向上は、人々が世界とつながる方法を再形成してきました。

2013年、19歳のヴィタリック・ブテリンが「World of Warcraft」をプレイしていたとき、ブリザードがウォーロックのスキルを恣意的に弱体化させたため、彼は初めて真剣にある疑問について考えました。デジタル世界では、ルールが勝手に書き換えられないように誰が保証するのでしょうか？

どの企業にも属さず、単一の権力によって制御されず、誰でも使用できる「ワールドコンピューター」があれば、それは次のコンピューティング形式の出発点となるでしょうか？

2015年7月30日、ベルリンの小さなオフィスで、数十人の若い開発者がブロックカウンターを見つめていました。数字が1028201に跳ね上がると、イーサリアムメインネットが自動的に起動しました。

ヴィタリックはこう回想する。「私たちは皆、そこに座って待っていました。そしてついにその数値に達し、約30秒後にブロック生成が始まりました。」

その瞬間、世界規模のコンピューターの火が点火されたのです。

出発点と火

当時、イーサリアムの開発者は100人にも満たなかった。イーサリアムは初めてブロックチェーンにスマートコントラクトを組み込み、チューリング完全な段階を実現しました。これにより、ブロックチェーンは単なる簿記ツールではなく、プログラムを実行できる世界クラスのパブリックコンピューターとなりました。

間もなく、この新しい世界規模のコンピューターは厳しい試練にさらされました。

2016年6月、イーサリアムを基盤とする分散型自律組織「The DAO」で重大なセキュリティインシデントが発生しました。ハッカーはスマートコントラクトの抜け穴を悪用し、約5,000万～6,000万米ドル相当のイーサを盗み出しました。コミュニティは「履歴を巻き戻す」べきかどうかについて激しい議論を交わし、最終的に資産を守るためにハードフォークを選択しました。このハードフォークによって、別のチェーンであるイーサリアムクラシックも分離しました。

この事件により、世界コンピューターのガバナンス問題が初めて議題に上がりました。不変性を重視すべきか、それともユーザーを守るためにエラーを修正すべきか？

2017年から2018年にかけてのICOブームは、イーサリアムを最高潮に押し上げました。数え切れないほどのプロジェクトがイーサリアムを通じてトークンを発行し、総額数十億ドルを調達し、ETHの価格を急騰させました。しかし、その後のバブル崩壊により、イーサリアムは谷底に入りました。ETHの価格は2018年末の高値から90%以上下落し、ネットワークの混雑と高額な手数料が批判されました。この時期、CryptoKittiesの人気は、メインネットワークがほぼシャットダウンするほど混雑するほどでした。このワールドコンピューターは、初めて計算能力不足の限界を露呈しました。

パフォーマンスのボトルネックに対処するため、イーサリアムコミュニティは2015年からオンチェーンシャーディングソリューションの研究を開始し、ノード検証の負荷を分割することでスループットの向上を図りました。しかし、シャーディング技術は実装が複雑で、進展は遅い。同時に、開発者たちは初期のステートチャネルやPlasmaから、2019年に登場したRollupソリューションに至るまで、オフチェーンの拡張パスを模索している。Rollupは、大量のトランザクションを束ねてメインチェーンに検証のために送信することで処理能力を大幅に向上させるが、メインネットワークが十分なデータ可用性のサポートを提供する必要がある。幸いなことに、2019年頃、イーサリアムはデータ可用性の分野で画期的な進歩を遂げ、大規模データ検証の問題を解決した。

それ以来、イーサリアムは徐々に「メインネットワークセキュリティと第2層実行」という拡張ルートを形成し、世界のコンピューターは多層協調システムへと分解し始めた。

その後数年間、イーサリアム上でDeFiが勃興し、分散型融資、取引、デリバティブが雨後の筍のように出現した。 NFTブームはデジタルアートを主流に押し上げ、Beepleの作品はクリスティーズで6,900万ドルで販売されました。ネットワークブームは高額手数料の問題を伴いますが、イーサリアムはプロトコルを改善することで対応し始めました。2021年8月、EIP-1559アップグレードは基本手数料燃焼メカニズムを実装し、ETHでの各トランザクションの基本手数料を破壊し、それによって需要が高い期間のインフレ圧力を軽減しました。この改革は、2021年から2022年の強気相場の間にETHの一時的なネットデフレを引き起こし、その価格を史上最高値の約4,900ドルに押し上げました。

2022年9月15日、マージが完了し、世界のコンピューターの中核エネルギーが電力を大量に消費するPoWからPoSに切り替わり、エネルギー消費が99％削減され、新しい発行率が90％向上しました。 ETH保有者はステーキングを通じてネットワークに参加するようになり、このワールドコンピューターのエネルギーシステムは完全に置き換えられました。

統合から1年後のデータによると、イーサリアムの純供給量は約30万ETH減少しており、これはPoWメカニズムに基づいて発行されるべきだった量とは大きく異なっていました。このデフレ的な特徴は、市場におけるETHの希少性に対する期待を強めました。

上記の変更を経て、2023年末までにイーサリアムメインネットのパフォーマンスと経済メカニズムは向上しましたが、新たな課題も浮上しました。コスト削減とRollupの開発促進のため、イーサリアムは2024年3月に「Dencun」（Deneb + Cancun）アップグレードを実施し、EIP-4844、いわゆるプロトダンクシャーディング技術を導入しました。この改良により、Rollupがバッチトランザクションデータを送信するための特別な「データブロブ」トランザクションが追加されました。ブロブデータは保存期間が短いため、通常のコールデータよりもコストが大幅に削減され、第2層ネットワークからメインネットへのデータ送信コストが大幅に削減されます。Dencunの成功はRollupのコストを大幅に削減し、世界のコンピューターはシャーディングの目標に一歩近づきました。

10年後、このワールドコンピュータはホワイトペーパーの理想から現実のかけがえのないインフラへと進化しました。

しかし、明るく輝くノードの背後では、新たなジレンマが静かに浮上しました...

中年の霧

2024～2025年に入ると、イーサリアムが直面するジレンマは集中しています。

レイヤー2の転換効果は大きい

近年、イーサリアムが採用しているロールアップセンタールートは、メインチェーンの圧力を軽減するだけでなく、大量のトランザクションと価値が第2層ネットワークに残り、メインネットワークに戻れない原因にもなっています。スタンダードチャータード銀行は2025年初頭の報告書で、セカンドレイヤーネットワークの台頭がイーサリアムメインチェーンの価値獲得を侵食していると率直に述べました。報告書によると、Coinbaseが立ち上げた主要なイーサリアムセカンドレイヤーであるBaseだけでも、イーサリアムエコシステムの市場価値を約500億ドル「奪った」と推定されています。

メインネットで行われていた可能性のある取引や申請は、より低コストのL2に移行し、メインネットの取引手数料収入とオンチェーン活動はそれに応じて減少しました。この傾向は、Dencunのアップグレード後にさらに顕著になりました。EIP-4844は、Rollupのメインネットへのデータ送信コストを大幅に削減し、L2共有取引の魅力をさらに高めました。近年、ArbitrumやOptimismなどのRollupの1日あたりの取引数は、メインチェーンに匹敵、あるいは上回ることを繰り返しており、「Ethereumによる取引実行のアウトソーシング」という構図を裏付けています。

つまり、世界のコンピューターの部品は外部で効率的に稼働しているものの、ホストの価値獲得能力は低下しているということです。

外部パブリックチェーン間の競争はますます激化しています。

初期のEthereumはパフォーマンスとコストの面で欠陥があったため、多くの競合他社がより高速で安価な代替手段を提供しようとしてきました。

例えば、高スループットに重点を置くSolanaは、多くの開発者を魅了しています。この強気相場における新興プロジェクトやMEMEプロジェクトのほとんどは、主にSolana上で展開されています。ステーブルコインの分野では、ほぼゼロ手数料の送金メリットを持つTRONが、USDTなどの主流のステーブルコインの大量発行と送金を担っています。Tronチェーン上で流通しているUSDTは現在800億を超え、規模でEthereumを上回り最大のステーブルコインネットワークとなっており、その売上高もEthereumをはるかに上回っています。これは、ステーブルコインの主要なトラックにおいて、イーサリアムが支配的な地位を放棄したことを意味します。

それだけでなく、BNBスマートチェーンなどのパブリックチェーンも、GameFi、アルトコイン取引などのトラフィックの一部を共有しています。イーサリアムは、2025年7月時点で、DeFiプロトコルの数とTVLの点で依然として最大のエコシステムであり、業界のDeFi活動の約56％を占めていますが、複数のチェーンが共存する中で、イーサリアムの相対的な優位性はピーク時と比較して低下していることは否定できません。

ガバナンスとセキュリティに関する懸念

PoSへの移行後、ステーキングの集中化の問題がコミュニティの懸念を引き起こしています。ルールによると、イーサリアムネットワークの検証に参加するには32 ETHのしきい値が必要であり、これにより個人投資家はステーキングプールや取引所委託を通じて参加するよう促され、その結果、少数の大手ステーキングサービスプロバイダーによって支配される状況が形成されています。最大の分散型ステーキングプールであるLidoは、かつてネットワーク全体のステーキング市場シェアの32％以上を占めていました。より多くの競合他社が参加するにつれて、Lidoのシェアは約25％までわずかに低下しましたが、その後にランクされているBinance（約8.3％）やCoinbase（約6.9％）などのエンティティを依然として大きくリードしています。コミュニティは一般的に、単一のエンティティが検証ウェイトの1/3以上を保有すると、ブロックのコンセンサス、さらにはネットワークのセキュリティに影響を与える可能性があることを懸念しています。

Vitalikは、手数料率を通じて単一の検証エンティティの割合を、たとえば15％未満に制限することを求めています。しかし、2022年のLidoガバナンス投票では、自己制限的な上限を設定する提案が99%以上の票差で否決されました。現在、Duneのデータによると、イーサリアムネットワークには112万以上のバリデーターがおり、ステーキングに参加しているETHは合計3,611万ETHを超えており、ステーキングETHは総供給量の29.17%を占めています。ネットワークのセキュリティを犠牲にすることなく、ステーキング参加者の多様化を促進する方法は、依然として未解決の課題です。

財団の役割は議論の的となっている

長年にわたり、財団はエコロジカルな資金調達とファンド管理における透明性の欠如を非難されてきました。コミュニティは、ETH高値での保有資産売却や、公的な説明不足をしばしば疑問視してきました。一部の初期開発者は、財団の「非介入型ガバナンス」がエコロジカルな分裂とナラティブの混乱を継続的に蓄積させ、ガバナンスシステムが効果的な指針を形成することを困難にしていると見ています。

同時に、オピニオンリーダーの声は徐々に薄れていきました。Vitalik氏をはじめとする初期開発者たちは依然として大きな影響力を持っていますが、重要な方向性について明確な発言をすることは稀です。彼らは自らを抑制し、市場心理への影響を避け、ガバナンス紛争への介入を避けています。長期的には、この抑制が新たな空白を生み出しています。コミュニティにはコンセンサスが欠如し、誰も意思決定の責任を負おうとせず、多くの提案には推進者がいません。オープンな議論は減少し、技術的なルートやエコロジカルな戦略は非公開の議論へと移行しました。

明確な舵取りがいないまま、ワールドコンピューターは動いているものの、方向感覚を欠いている。

アプリケーション層のギャップと不十分な市場パフォーマンス

イーサリアムがチェーン上のワールドコンピューターとなることを望むなら、その価値はコンピューティングパワーとセキュリティを提供する最下層に留まるだけでなく、新しいアプリケーションと新しい体験を着実に提供できるかどうかによっても決まる。開発者とユーザーは、想像力の限界が絶えず破られているのを見ることができる。

しかし、10年経った今でも、市場で真に検証され、スケーリングに成功したアプリケーションは、依然として DeFi と NFT だけだ。その後、アプリケーション層は静かだったようだ。

かつて大きな期待が寄せられていたソーシャル、ゲーム、アイデンティティ、DAO などの方向性は、DeFi や NFT に匹敵する驚異的な製品をまだ生み出していない。

Friend.tech、LensなどのWeb3ソーシャルネットワークはかつて人気がありましたが、人気は急速に衰え、維持率は極めて低かったです。オンチェーンゲームはかつて話題になりましたが、そのほとんどは単純なトークン経済実験にとどまり、主流に入るのは困難でした。分散型アイデンティティとDAOガバナンスは、依然として技術探索と小規模実験の段階にあります。

オンチェーンデータはこの欠如を裏付けています。2025年7月、イーサリアムネットワークによって破壊されたETHの数は1日あたり50未満で、史上最低を更新しました。2021年の熱狂時の1日平均破壊数が約1,000 ETHであったことと比較すると、ほとんど比較になりません。

同期間中、7日間の平均アクティブアドレス数は約566,000に減少し、2024年3月以来の最高値にも達しませんでした。1日あたりの新規アドレス数は約120,000、月間オンチェーントランザクション数は約3,500万～4,000万でした。

世界のコンピューターを自称するネットワークにとって、これは大規模アプリケーションの新たな波を起こす火付け役がいないことを意味します。

イーサリアムは業界最大の開発者コミュニティを擁し、技術的な蓄積も豊富ですが、数千万人の新規ユーザーを引き付け、その利用習慣を変えるようなキラーアプリケーションはまだ見つかっていません。10年経った今でもマシンは強力ですが、次のミッションを模索しています。

アプリケーション層でのこの停滞は、市場のパフォーマンスにも反映されています。ETHは2021年11月に史上最高値の4,900ドルに近づきましたが、それ以来何年もそれを突破していません。合併や手数料制度改革などの技術的メリットによる後押しは限られており、2022年から2024年にかけての価格動向は、ビットコイン、ソラナ、さらにはBNBよりも遅れをとり続けています。 2025年に入り、他の暗号資産は頻繁に記録を更新する一方で、ETHの価格は依然として3,000ドル前後で推移しています。4月にはETH/BTC比率が0.02を下回り、数年ぶりの安値を記録しました。かつてスマートコントラクト分野の原動力とみなされていたETHは、市場におけるウェルスエフェクトを失いつつあります。

最近、上場企業や機関投資家による戦略的資産配分がETHに一定の支援をもたらしています。Sharplink GamingやBitMineといった企業は、転換社債、優先株、時価総額発行などの商品を発行し、調達した資金をETHの保有量増加に充てるという財務戦略を公表しています。ビットコインとは異なり、ETHはステーキングと再ステーキングを通じてプロトコルレイヤーのインカムをもたらすことができ、企業財務における「利子付き」デジタル資産となります。この固有のインカム特性がETHの魅力を高めています。数週間のうちに、ETHの価格は安値から3,600ドルを超えるまで反発しました。

しかし、一部のアナリストは、今回の回復は積極的な資金配分によるものだと指摘しています。オンチェーンエコロジー自体は大きな飛躍を遂げていません。価格の反発は開発者の革新やユーザーの流入を伴ったものではなく、市場資金がターゲットを見つけるための一時的な選択肢のようなものでした。

技術の進歩や機関投資家の参入は、ユーザーの習慣を真に変え、新しいニーズを生み出すことができるアプリケーションに取って代わることはできません。

10年経った今でも、イーサリアムは当初の問いに答える必要があります。世界のコンピューターとして、どのようなプログラムを実行して世界の想像力を再び刺激すべきか。

未完の道、次の10年の方向性

内外の困難という中期の試練に直面しているイーサリアムが谷底から抜け出せるかどうかは、テクノロジーとエコシステムが新たな成長空間を切り拓くことができるかどうかにかかっています。

テクノロジー：世界のコンピューターをより高速かつ統一されたものにする

コミュニティは、合併後の時代に向けたアップグレードの青写真を作成しました。

ヴィタリック氏は記事「イーサリアムの未来：急上昇」の中で、次期段階の中核目標は、L1の分散性と堅牢性を維持しながら、メインネットワークと第2層ネットワーク全体のスループットを1秒あたり10万トランザクションまで向上させることだと説明しています。同時に、L2の少なくとも一部がイーサリアムの中核特性（トラストレス性、オープン性、反検閲性）を完全に継承できるようにし、ネットワーク全体のエクスペリエンスを、34の断片化されたブロックチェーンではなく、統一されたエコシステムのようなものにすることです。これは、将来的には、L1/L2間の送金、資金移動、アプリケーションの切り替えが、単一チェーン内の操作と同じくらいシンプルになることを意味します。

2024年のEIP-4844はあくまでも出発点であり、データサンプリングや圧縮技術は後日導入される予定です。

ZK-SNARKやZK-STARKなどのゼロ知識証明技術が成熟するにつれて、パフォーマンスのボトルネックが解消され、過去に他のパブリックチェーンやL2に流出したユーザーが戻ってくる可能性があります。

ガバナンスと経済：メインチェーンが価値を取り戻す方法

イーサリアムは、パフォーマンスだけでなく、世界のコンピューターの中核が価値を獲得し続けられるようにする方法についても考えています。

2025年7月、イーサリアム財団は「エコシステム開発の未来」と呼ばれる新しい構造改革を開始し、舞台裏から前面に出て、エコシステムの発展を導く舵取り役になろうとしています。財団は2つの長期目標を提案しています。1つは、イーサリアムを直接または間接的に使用し、その根底にある価値から利益を得る人の数を最大化することであり、もう1つは技術および社会インフラの回復力を高めることです。

この目的のために、財団は「加速、増幅、サポート、長期的な浚渫」を中心に4つの柱に再編成し、内部チームを再編成し、企業関係、開発者の成長、アプリケーションサポート、創設者サポートなどのモジュールを確立し、チームのコンテンツとナラティブを強化してコミュニティの結束を強化しました。

財団はまた、透明性を高め、よりターゲットを絞ったパブリックプロダクトの資金調達を重視し、ガバナンスと持続可能な運営をサポートするためにLaunchpadを立ち上げるとともに、運営費の割合を減らし、約2.5年の資金バッファーを確立することを約束しました。

外部の世界では、この一連の行動は、財団の不作為に対する批判に応えるための実質的な調整であり、今後10年間の推進力であると一般的に見られています。

コミュニティの議論では、新たなアイデアも浮上しています。Layer2の繁栄から利益の一部を引き出せるか？あるいは、プロトコル手数料とMEV分配メカニズムを最適化し、メインチェーンもRollup時代の成長配当を共有できるようにするか？これらの計画はまだ検討中ですが、積極的な調整が行われなければ、メインチェーンが単なる清算レイヤーに退化し、その価値と活力が継続的に希薄化される可能性があるという共通の懸念を反映しています。

新たな火花を見つけるための岐路に立つ

テクノロジーと資金だけでは不十分です。

過去のイーサリアムの最高潮は、新しいアプリケーションと新しい物語によってもたらされました。しかし今、ブロックチェーン業界全体がイノベーションの沈黙期にあり、驚異的なブレークスルーは見られません。

ソーシャル、アイデンティティ、AIの分野で新たな物語とアプリケーションを生み出すためには、ブロックチェーン自体が自己革命を遂げる必要があるのかもしれません。次なるブレークスルーは、外部エコシステムの影響から生まれるかもしれないと考える人もいます。

ヴィタリック氏は、「イーサリアムの次の10年」という講演の中で、イーサリアム開発者はWeb2を模倣するだけでなく、ウェアラブルデバイス、AR、ブレイン・コンピューター・インターフェース、ローカルAIといった将来のインタラクティブな形態にも目を向け、これらの新しい入り口をWeb3の設計ビジョンに組み込むべきだと改めて強調しました。

過去10年間を振り返ると、イーサリアムは依然として業界最大の開発者コミュニティ、最も豊富なアプリケーション、そして深い技術的蓄積を誇っています。しかし、ボトルネック、競争、そして再生の交差点に直面しています。

ヴィタリック氏は次のように述べています。「イーサリアムの過去10年間は、理論に焦点を当ててきた10年間でした。次の10年間は、焦点を転換し、世界にどのような影響を与えるかを考えなければなりません。」彼の見解では、次世代のアプリケーションは、異なる機能を持つだけでなく、共通の価値観を維持する必要があります。同時に、これらのアプリケーションは、暗号化分野にまだ参入していない人々を惹きつけるほどの有用性を備えていなければなりません。

世界コンピュータ、10年間のあがき。それはまだ動きを止めたわけではなく、ただ新たな方向性を探しているだけです。

次の10年は、世界コンピュータと、この夢を信じるすべての人々のものなのです。

しかし、ヴィタリックが述べたように、「イーサリアムコミュニティで発言するすべての人は、共に未来を築くプロセスに参加する機会を持っています。」

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