原題：「Naval氏の呼びかけがZEC急騰を牽引：注目すべきプライバシーをテーマにしたプロジェクトは他に何か？」

原文著者：David、TechFlow

10月の上昇相場は、話題となったBinanceの新しいミームと、長い間姿を消していた古いコインの両方によって牽引されました。

専門用語では、これらの古いコインは「Dino Coins」と呼ばれ、特定の分野の先駆者となったものの、当初の熱狂は徐々に薄れてきた確立されたトークンを指します。

例えば、ZEC（Zcash）は、9月下旬の約53ドルの安値から、建国記念日の1週間後には230ドルまで急騰し、月間で370%以上の増加を記録しました。これらの古いコインの復活は、機関投資家による購入や技術革新によるものではなく、たった1つのツイートがきっかけでした。 10月1日、290万人のフォロワーを持つシリコンバレーの伝説的投資家、ナバル・ラビカント氏がXプラットフォーム上で「ビットコインは法定通貨に対する保険であり、Zcashはビットコインに対する保険だ」という非常に物議を醸す発言をしました。その後、ZECの価格は急騰し、他のプライバシーコインも、この感情の高まりの中で待望の上昇を見せました。価格上昇は議論を呼ぶものであり、長らく沈黙していたプライバシーに関する議論が、突如として再び注目を集めています。ZECの急騰を見逃した方は、ぜひこの古いコインの復活を振り返り、これらの著名人の影響力の真の規模を探り、プライバシー分野における注目すべき機会を探るこの番組にご参加ください。

利害対立：古いコインへの新たな期待

ナバル・ラビカント氏は、シリコンバレーの投資界ではよく知られた人物です。 AngelListの共同創設者として、彼はスタートアップ向け資金調達プラットフォームを構築し、その評価額は40億ドルに達しました。

彼の個人的な投資実績も素晴らしく、UberやTwitterを含む200社以上の企業に初期投資を行ってきました。

Naval氏は暗号資産分野でも豊富な経験を有しています。2014年には、初期の暗号資産ヘッジファンドの一つであるMetaStable Capitalを共同設立しました。公開レポートによると、このファンドは2017年に540%のリターンを達成し、初期の保有資産にはイーサリアム、ビットコイン、その他の暗号資産が含まれていました。

10月1日、Naval氏はZcashがビットコインに対する保険だとツイートしました。その後のツイートでは、ビットコインにはプライバシーが欠けていると主張し、ビットコインの公開台帳は「サトシ・ナカモトでさえ身元を明かさずにビットコインを使うことはできない」こと、そして政府や銀行はチェーン分析によってすべての取引を追跡できることを指摘しました。

Zcashはゼロ知識証明を用いて送信者、受信者、金額といった重要な情報を隠すことで、ビットコインと競合するのではなく、補完する可能性があると指摘しました。

問題は、Zcashのこうした利点が目新しいものではないということです。これはむしろ、プライバシーに関する議論がとうの昔に薄れてしまった中で、大物が時折古いコインを踏みつけるようなものなのです。

タイムラインから判断すると、Naval氏のツイートはZECの価格急騰とほぼ同時期です。しかし、この問題に対するNaval氏の立場は完全に中立的ではなく、暗黙の利益相反が存在します。複数の公開レポートによると、Naval氏は2015年には既にZerocoin Electric Coin Companyという会社に71万5000ドルを投資しており、同社は後にElectric Coin Companyに社名を変更し、Zcashを開発しました。さらに、Naval氏は以前Zcash Foundationの取締役を務め、ガバナンスに関する決定に大きな影響力を持っていました。そのため、この著名な投資家が古いコインを宣伝していることはコミュニティから批判を招いており、一部の人々は彼がその影響力を利用して初期のポートフォリオプロジェクトを宣伝していると主張しており、これが中立的な技術的議論や投資アドバイスであるとは信じがたい状況となっています。興味深いことに、Naval氏はこれらの疑惑について沈黙を守り、肯定も否定もしていません。論争はあったものの、ナバル氏の影響力は価格に明確に反映されました。彼のツイートは290万回閲覧され、インフルエンサーたちから多くのフォローコメントが寄せられました。バラジ・スリニヴァサン氏（元a16z CTO）やメルト・ムムタズ氏（Helius CEO）といった人々もプライバシーコインを支持する投稿をし、市場心理をさらに刺激しました。結果として、ZECは9月末の53ドルから230ドルへと急騰し、彼のツイート以来300%以上の上昇となりました。

プライバシーセクターで感情が波及し、連鎖反応を引き起こす

Navalの強気な見通しはZECの上昇を促しただけでなく、ここ数日でプライバシーコインセクター全体に感情が広がっています。

Railgun（RAIL）が最大のダークホースとして浮上しました。この比較的ニッチなプライバシーコインは、同期間に1.79ドルから最高値の4.83ドルまで240%急騰しました。 24時間の取引量は1270%急増しました。

ZECの感情の波及効果に加えて、Railgunは他の触媒イベントからも恩恵を受けています。

10月9日、Ethereum FoundationはKohakuプライバシーロードマップを公開しました。このロードマップでは、Vitalikが長年好んでいたプライバシー機能であるRailgunのzk-multisigテクノロジーの統合について具体的に言及されています。

さらに、他のいくつかのプライバシーコインも大幅な上昇を見せています。

ZECの急騰の中、GrayscaleもZcash Trustの私募の再開を発表しました。

Grayscale Trustは、従来の投資家が暗号通貨市場に参入するためのコンプライアンスチャネルです。ビットコインやイーサリアムの信託ほど人気はありませんが、ZECの価値は大きく、機関投資家がZECを保有できる数少ない合法的な方法の1つです。

公式ウェブサイトのデータによると、Zcash Trustの運用資産（AUM）は現在約8,500万ドルで、株価は6か月で340％上昇しています。

これらの発表を受けて、市場は再びプライバシー分野に注目し始めました。具体的な資金流入を完全に集計することは困難ですが、ソーシャルメディアへの関心の高まりは明らかです。

上記のトークンに加えて、プライバシーに関する物語によるこの短期的な感情の向上から恩恵を受ける可能性のあるプロジェクトは他にもいくつかあります。

1. Aster：ダークプールと機密取引

Asterの人気は否定できないものの、そのダークプールモデルに注目している人はほとんどいません。

オンチェーンPerp DEXとして、そのハイライトの一つは「Hidden Orders（隠し注文）」機能です。これにより、注文のサイズ、価格、方向は執行前に完全に非表示となり、結果は取引後にオンチェーンでのみ確認できます。このメカニズムは、ゼロ知識証明を通じて、MEV攻撃、フロントランニング、清算スナイピングからトレーダーを保護します。

Binanceのミームブームとプライバシーに関する議論を考えると、$ASTER自体は依然として注目に値するかもしれません。

2. Umbra：監査可能なプライバシー

10月6日から8日にかけて、SolanaのプライバシープロトコルであるUmbraは、MetaDAOのfutarchyプラットフォームでICOを実施しました。当初は75万ドルの調達を目指していましたが、最終的には880万ドルを確保し、目標額を約1,100%上回りました。

Umbraのコアバリューは、Solanaに「ステルスモード」を提供することにあります。デバイス側の暗号化とArciumのマルチパーティコンピューティング（MPC）テクノロジーにより、ユーザーはブロックチェーンの検証可能性と速度を犠牲にすることなく、プライベートトランザクションを実行できます。完全に匿名化されたMoneroとは異なり、Umbraにはコンプライアンスフレームワークが組み込まれています。監査人のプロセスを通じて、プライベートウォレットとパブリックウォレットの間に暗号化されたリンクを作成し、裁判所の命令がある場合にのみ情報を開示します。この監査可能なプライバシーは、Tornado Cashに関連する規制リスクを回避しながら、ユーザーの金融プライバシーのニーズを満たします。Ethereumと比較して、Solanaのプライバシープロジェクトは現在初期段階にあります。Solanaは長年そのスピードとパフォーマンスで高く評価されており、プライバシーへの移行には必然的に主要プロジェクトからの支援が必要になります。公開情報によると、Umbraのメインネットローンチは2026年第1四半期に予定されています。成功すれば、Solanaエコシステム内でフロントランニングを防止する必要があるプロのトレーダー、銀行レベルの機密性を必要とするユーザー、そしてコンプライアンスに準拠したプライバシーツールを求める機関を引き付ける可能性があります。

Umbraの資金調達プラットフォームを提供したMetaDAOの独自トークンMETAも、過去30日間で約191%急騰したことは注目に値します。これはローンチパッドのメカニズムに関連する別のトピックであり、スペースの制限により詳細には触れません。

3. Ethereum Foundation Kohakuロードマップ：エッジからコアへのプライバシー

10月8日、Ethereum FoundationはKohakuプライバシーロードマップを正式にリリースしました。これは、Ethereumの歴史上初めて、プライバシーが「オプション機能」から「プロトコルレベルのコミットメント」へと昇格したことを意味します。Kohakuは、ウォレットにプライバシープリミティブを提供するモジュール式のオープンソースSDK（ソフトウェア開発キット）であり、開発者が強力な暗号化機能を簡単に統合できるようにします。この取り組みは Vitalik Buterin 氏の個人的な支持を得て、組織間の作業を調整するために 47 名のプライバシー クラスター チームを設立しました。

コア機能には以下が含まれます。 · ライトクライアント：ブラウザ内検証により、信頼するRPCノードからのIPアドレス漏洩を回避 · プライベートトランザクションフロー：Railgunなどのzkベースのプロトコルと統合し、機密性の高い送受信を実現 · ソーシャルリカバリ：ZKメールやZKPassportなどのツールを通じて、秘密鍵を公開することなくウォレットを復元 · シングルアプリアカウント：異なるアプリケーション間のトランザクション記録を分離し、相関分析を防止 これは車輪の再発明ではなく、既存の実績のあるプライバシーソリューション（RailgunやElusivなど）を統合SDKに統合し、参入障壁を下げることを目指しています。Ethereumは2025年11月のDevconで初期プロトタイプを公開し、2026年にはネイティブアカウント抽象化（AA）を推進し、プライバシーをプレミアム機能ではなく「デフォルトオプション」にする予定です。Kohakuロードマップでは、Railgunのzkマルチシグ機能が具体的に言及されています。 「公式承認」プライバシーエンジンであるRailgunは、10月9日のRAILトークンの270%急騰の重要なきっかけの一つとなったKohaku SDKを介して、より広範なウォレット統合を実現します。より広い視点で見ると、Kohakuはイーサリアムのプライバシーへのアプローチにおける根本的な転換を象徴しており、イーサリアム上のプライバシートークンは短期的に大きな注目を集める可能性があります。4. Aztecメインネットのローンチ：レイヤー2のプライバシーと分散化のストーリーを伝える イーサリアム上に構築されたプライバシー重視のゼロ知識ロールアップレイヤー2であるAztec Networkは、a16zとParadigmが主導し、1億1,910万ドルの資金調達を実施しました。Aztec Networkは、「プログラマブルプライバシー」に焦点を当て、開発者がユーザー制御のデータ開示を備えたアプリケーションを構築できるようにします。2025年9月17日、Aztecは機能が完全な2.0.3アップグレードをリリースし、メインネットに必要なすべてのメカニズムを実装しました。 Aztecが他のプライバシーソリューションと大きく異なる点は、その計算プライバシーにあります。取引金額とアドレスだけでなく、契約実行ロジック全体も隠蔽します。これにより、企業への導入が容易になります。例えば、トークン化された資産（RWA）は、取引戦略を公開することなくオンチェーンで決済でき、選択的な開示によってKYC/AML要件を満たすことができます。Aztecのロードマップによると、メインネットアルファ版は2025年末までにローンチされ、完全に分散化されたソーターとバリデーターを採用し、段階的な分散化のための移行期間は設けない予定です。これは、当初は中央集権型のソーターを採用していたOptimismなど、ほとんどのL2プロジェクトとは対照的です。他のL2プロジェクトも、ソーターの中央集権化を様々な程度で妥協してきました。インフラ開発は新しい話題ではなく、暗号資産市場全体が必ずしも新しいL1/L2プロジェクトを必要としているわけではありませんが、独自のセールスポイントを持つ確立されたセクターは、依然として注目を集め、資金を集める可能性があります。全体として、これらのプロジェクトのほとんどは初期段階にありますが、プライバシーセクターは確かに周辺的なニーズから主流のオンチェーンインフラに不可欠なものへと進化しており、この微妙な変化の中に地域的な機会が存在する可能性があります。オリジナルリンク

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