記事出典：OKX

常に変化する暗号通貨の世界では、トレンドを追いかける人もいれば、スローガンを叫ぶ人もいれば、時の流れを信じる人もいます。Old Catはまさに伝説的な人物です。

業界最古参の伝道師の一人として、彼は4度の強気相場と弱気相場のサイクルを乗り越えてきました。取引プラットフォームの初期コアメンバーから、抜け目のないベンチャーキャピタリスト、そして今、プロダクトの創設者として業界に復帰しています。彼の経験自体が、業界の発展の歴史を凝縮したものと言えるでしょう。

「Friends of OKX」のこの詳細なインタビューでは、この「ベテランOG」と1時間半にわたり対話する機会に恵まれました。彼は持ち前の明晰さと率直さで、市場サイクル、資産価値、人生哲学、そして個人の健康に至るまで、深い洞察を惜しみなく語ってくれました。

なぜ彼は「ビットコインの4年サイクルは終わった」と主張するのでしょうか？

なぜ彼は「ビットコインの4年サイクルは終わった」と主張するのでしょうか？

なぜ彼はビットコインを「デジタル世界の英語」に例えるのでしょうか？新製品「Anchpor」の開発には、どのような10年にも及ぶ道のりがあったのでしょうか？そして何よりも重要なのは、「ビットコインを買うことが利益を確定させる真の方法だ」という彼の直感に反する発言には、どのような終局的思考が込められているのでしょうか？これは単なるインタビューではなく、投資、リスク、そして人生に関する「マスタークラス」です。この記事の目的は、すべての詳細を再現することではなく、より難しい問いへの答えを探ることです。4度の強気相場と弱気相場を経験した人が、なぜ「決して売らない」という世界観を持つのでしょうか？彼にとって「長期主義」とは一体何を意味するのでしょうか？ これはOKXフレンズインタビューシリーズの一部です。今回のゲストはラオ・マオ（@Imlaomao）、インタビュアーはマーシー（@Mercy_okx）です。I. 投資の核心 ― 「命に関わる」手術から始まった　キークオート：「『将来の計画を立てない者は、今困る』という言葉を信じています。この手術は長期的なリスクを軽減するためのもので、私の長期投資哲学と完全に一致しています。私の長期保有戦略は、短期的な変動における潜在的な運用ミスを排除することに重点を置いており、投資構造全体を簡素化しています。」　マーシー：ラオ・マオさん、こんにちは。頸椎の大手術を受け、その後、人生についてより多くの洞察を共有されていると伺いました。ご自身の体と人生に対するこのような規律と、常に強調されている「長期保有」戦略との間には、何か関係があるのでしょうか？

老猫:手術は私の人生の中では小さな出来事に過ぎませんでしたが、当時は大きな出来事のように感じていました。

私の手術は、5 つの頸椎すべてを後ろから切開し、チタン合金のインプラントに置き換えるものでした。これは、心臓バイパス手術に匹敵するリスク レベルです。

当時、人生は予測不可能なので、葬儀の手配まで含めて、さまざまな緊急時対応策を検討しました。それでも、手術を受けることにしました。そうしなければ、将来の生活が非常に脆弱な状態になり、生活の質が低下し、精神的ストレスが非常に大きくなり、生来の楽観的な自分にとっては受け入れられないことになると考えたからです。

将来のより大きな長期的なリスクを回避するために、私は今、手術のリスクを負うことを選択しました。これは私の信念と完全に一致しています。

「将来の計画を立てない者は、現在に苦しむ」。将来リスクに直面するよりも、事前にリスクを排除する方がよいのです。これは私の投資哲学と完全に一致しています。

私の「長期保有」戦略は、短期的な変動の中で頻繁な取引を行うことでミスを犯すリスクを本質的に排除することです。考えてみてください。長期保有に必要なのは、正しい選択を一つだけ、つまり適切な資産を選ぶことだけです。一方、短期取引では常に選択を繰り返す必要があります。どちらがシンプルでしょうか？私は当然、最もシンプルな方を選びます。したがって、手術を受けるという私の決断と投資哲学は、どちらも私の一貫した核となる論理、つまり「シンプル化」と「長期的な視点」から生まれています。マーシー：取引プラットフォームからベンチャーキャピタル、そして今では独自の製品の開発に至るまで、どのようにしてこの学際的で本質に焦点を当てた思考フレームワークを構築したのですか？オールドキャット：あなたは私を少し過大評価しすぎていますね。実際、誰もが選択をするのは自然な流れです。「誰もが最も望む人生を送っている。なぜなら、すべての選択は自分自身によるものだからだ」という格言があります。私は常に、成功には根本的で核となる思考力と、少しの幸運が必要だと感じてきました。私は幸運について語ることをためらったことはありません。常に幸運に恵まれていると感じてきました。誰かの成功が幸運によるものかどうか、どうすれば検証できるでしょうか？答えは簡単です。思考実験をしてみることです。自分をより高いレベルに置いてみてください。現在の状態と理解に基づいて、現在の地位に再び到達できるでしょうか？もしそれが難しいと思うなら、それは主に幸運です。もちろん、幸運だけでは十分ではなく、努力が不可欠です。Yunbi.comで最も忙しかった時期（2014年から2017年）には、毎日午前3時や4時まで働くのが当たり前でした。午前2時に仕事が終わることもありましたが、それでも満足感が得られず、公式アカウントにもう一度記事を書きたくなることもありました。したがって、やるべきことをやり、課題に立ち向かい、残りの運命を受け入れなければなりません。

II. サイクルは終わり、法定通貨は役に立たなくなるのか？ ― マクロ経済のナラティブを再定義する

重要なポイント：「ビットコインの上昇を牽引しているのは米ドルだけではありません。様々なグローバルファンドの段階的な参入、より直接的に言えば、世界的な法定通貨が『役に立たなくなる』プロセスです。その価値が否定されない限り、長期的な上昇傾向はほぼ確実です。」

マーシー：アーサー・ヘイズは、ビットコインの4年周期の半減期サイクルは終わり、今後のサイクルは米ドルの流動性によって決まると考えています。この見解についてどう思われますか？

オールド・キャット：「サイクル理論は終わった」という点には同意します。私自身も、このサイクルは続かないだろうと考えて記事を書いています。

根本的な理由は、需要と供給の関係における本質的な変化にあります。なぜ以前は4年周期だったのでしょうか？それは、ビットコインの供給量（生産量）が4年ごとに半減し、需要が一定または増加するため、価格が自然と上昇したからです。

しかし、半減期を何度か経た今、ビットコインの日々の新規生産量は、膨大な世界の資本量と比較すると微々たるものになっています。したがって、現在のビットコイン価格の上昇を牽引しているのは、米ドルだけでなく、様々な資金が徐々に流入していることだと私は考えています。より端的に言えば、世界の法定通貨が「無価値化」していくプロセスです。このプロセスは、資産を守ろうとする人々が徐々に参加することにつながります。もちろん、変動はありますが、賢いお金が最初に参入し、利益を上げ、賢くないお金に売却し、その後ウォール街が参入するでしょう…しかし、ビットコインのユーザーベースとコンセンサスが飛躍的に成長し続け、その中核価値が否定されない限り、長期的な上昇傾向は続くと確信しています。マーシー：あなたは「法定通貨システムの崩壊」について言及しましたが、これは10年以内に起こると思いますか？暗号業界にとってそれは何を意味するのでしょうか？オールドキャット：今後10年を予測するのは非常に困難です。10年以内に法定通貨が完全に消滅するとは思いません。しかし、「法定通貨の崩壊」は未来の出来事ではなく、現在進行中の現象です。このプロセスは1971年のブレトンウッズ体制の崩壊とともに始まり、現在も続いています。各国の通貨発行曲線を見ると、法定通貨の価値が継続的に下落していることがわかります。これは本質的には構造的な資産移転であり、インフレを利用して資産の概念を持たない一般の人々から少数派に資産を移転するものです。このプロセスはどの国でも起こっていますが、そのスピードは国によって異なります。ここ数年、オーストラリアではコーヒー1杯の値段が3豪ドルから5～6豪ドルへと倍増しました。そのため、私が暗号通貨に固執しているのは、法定通貨の下落をヘッジする機会を捉えているからです。法定通貨が「完全に」崩壊する時期については、私たちにはコントロールできません。ただ、それが起こるということを認識するだけで十分です。マーシー：初心者向けの質問ですが、なぜ暗号通貨（ビットコインなど）はインフレに対抗でき、法定通貨のように下落しないのでしょうか？オールドキャット：これは複雑な質問なので、ここでは簡単に答えます。まず、「暗号通貨」は下落しないというのは誤りです。ビットコインだけでなく、何千もの暗号通貨の発行自体が一種のインフレです。しかし、ビットコインは、サトシ・ベン氏によって設計された固定総供給量とデフレモデル、そして10年以上にわたって形成された強固なコンセンサスにより、法定通貨のインフレに対抗する機能を備えています。これは当初はユートピア的なアイデアだったかもしれませんが、今や現実のものとなりました。もし私が今1000万ドルを銀行に預けているとしたら、その実際の購買力が来年には950万ドル、再来年には900万ドルにしかならないかもしれないと知っていてパニックになるでしょう。しかし、それをビットコインに交換すれば、ビットコイン自体の価値が上昇することで、法定通貨の下落に対する効果的なヘッジ手段となります。つまり、暗号通貨が下落しないということではなく、最も強いコンセンサスを持つ資産であるビットコインが、インフレに対抗する強力な機能を持っているということです。

III.ビットコイン：デジタル世界の「英語」

重要な発言：「ビットコインはデジタル通貨の英語です。ビットコインが置き換えられる可能性は、時間の経過とともに低下する一方です。そのため、私は他の資産で大きなポジションを保有するつもりはありません。」

マーシー：不動産や株式などの伝統的な資産と比較して、ビットコインの性質、パフォーマンス、リスクはどのように異なりますか？

オールドキャット：過去10年間のデータを見れば、答えは明らかです。ビットコインの成長は驚異的で、私たちがアクセスできるほとんどの資産クラスを上回っています。もちろん、これは他の資産にとって公平ではありません。なぜなら、私は10年以上ビットコインを保有しているHODLerだからです。

ビットコインの最大のリスクは、まさにその最大の特徴であるボラティリティです。

この途方もないボラティリティこそが、レバレッジを利用して「一攫千金」を狙った数え切れないほどの人々を破滅に導いてきました。たとえ2倍、3倍といった低いレバレッジで稼いだ人々でさえもです。

私が知る限り、初期に4桁のビットコインを保有していた多くの人は、レバレッジのせいで今では1セントも引き出すことができません。

もう一つ、私が「落ち着きのなさ」と呼んでいる隠れたリスクがあります。

多くの人はビットコインをコールドウォレットに保管していますが、「孤独」に耐えられず、利息を得たり、何らかの金融プロジェクトに参加したりするために、常に担保としてビットコインを利用したいと考えています。

その結果、彼らはすべてを失い、様々な権利保護団体に訴えることになります。過去10年間で最も上昇した資産を既に保有しているのに、なぜこのような不必要なリスクを負うのでしょうか？

つまり、一般のトレーダーにとって、現実的なリスクは2つあります。1つ目は、複数の暗号資産を選んだものの、最終的にビットコインを選ばないこと。2つ目は、ビットコインを全く保有しないことです。長期的には、他の全ては無意味です。マーシー：あなたは「ビットコイン・マキシマリスト」として知られていますが、ビットコインの価値をどのように定義していますか？オールド・キャット：私もそのレッテルを軽々しく着るつもりはありません。なぜなら、私自身も形式的に投資してきたからです。ブロックチェーン技術には非常に楽観的でしたが、現実が何度も私を「教育」し、最終的にその「ナンセンス」を諦めるまでに多くの費用を費やしました。ビットコインの価値の新たな意味を今、説明するのは難しいです。なぜなら、ビットコインを話したり書いたりできる人のほうが私よりも多いからです。しかし、少し不適切な例えを思いつきました。それは、英語が現在、世界の主要コミュニケーション言語であるということです。これは非常に強いコンセンサスです。今後数十年で、他の言語に取って代わられることはまず想像できません。ビットコインはデジタル通貨の「英語」です。他の暗号通貨に置き換えられる可能性は、時間とともに低下するばかりで、高まることはありません。これが、私が他の暗号通貨で大きなポジションを保有しない根本的な理由です。IV. アルトコインとDeFiの「実験」 重要な引用：「アルトコインの価値とは何でしょうか？それらは既にアルトコインです。アルトシューズを履くことはできますが、アルトコインに何ができるでしょうか？ビットコインとステーブルコイン以外のすべてが一夜にして消えたとしても、世界は正常に機能し、何の問題もありません。」 マーシー：最近の急激な市場変動と「アルトコインはゼロになる」という主張について、どのようにお考えですか？Old Cat: その意見はまさにその通りだと思います。マーケットメーカーは慈善活動のために市場に参入しているのではなく、金儲けのために参入しているのです。一方的な市場トレンドが出現すれば、彼らはリスクを回避するためにボットを停止し、逃げ出すことができます。そこに道徳的な問題は存在しません。流動性維持をマーケットメーカーに頼る市場は、本質的に不健全です。今回の暴落は、本質的に市場がバブルを絞り出しているようなものです。アルトコインの唯一の目的は、能力のある個人がその極端なボラティリティから利益を上げ、その収益をステーブルコイン、法定通貨、あるいはビットコインに換金して資産を増やすことです。しかし、その本質的な価値とは何でしょうか？そもそも「アルトコイン」と呼ばれているのですから。私は何年も前に様々なプロジェクトに参加したウォレットを持っていますが、それを開けてみると、見覚えのないコインがたくさん入っていて、資産はほとんど価値がありませんでした。つまり、オッカムの剃刀はここにも当てはまります。つまり、エンティティは不必要に増殖すべきではないということです。ビットコインやステーブルコイン以外の暗号資産が一夜にして消えたとしても、現実世界では問題にはならないでしょう。マーシー：DeFiは金融イノベーションの一形態だとお考えですか？ オールドキャット：今のところ、これらはまだ「実験」段階だと思います。本質的には、資産担保や利子付き融資など、従来の金融業界の既存の慣行をコードや関係性を通してオンチェーン上で再現しているだけです。しかし問題は、DeFiの世界における基盤となる資産の多くが、確固たる価値の裏付けを欠いた人工的に作成されたトークンであり、その基盤が従来の金融よりもはるかに不安定であるということです。そのため、DeFi分野では、プロジェクトが投資家の資金を持ち逃げしたり、プロトコルが攻撃されたり、清算されたりするといった問題が頻繁に発生しています。誰もが楽しんでいて、賢い人はショッピングモールのグランドオープンセールのようにお金を稼ぐことができます。早起きは卵、遅起きは洗濯洗剤を手に入れることができますが、ほとんどの人は結局消費するだけです。私は個人的には参加せず、観察を続けることを選びます。

V. Anchpor: 10年間考えてきた製品、確かな信頼

重要な発言: 「資産は築きましたが、家族の世話さえままならない時があります。その結果に耐えられません。緊急時にこの問題を解決してくれる、手頃な価格のツールが欲しいのです。」

マーシー: 興味深いのですが、なぜ「Anchpor」を開発したのですか?

オールドキャット: このアイデアは10年前に思いついたんです。

当時、私は資産を築き始めたばかりでしたが、仕事が多忙で、年間50回以上飛行機に乗っていました。飛行機が離陸するたびに、「もし万が一のことがあったら、家族が私の資産を見つけられなくなってしまうかもしれない」と考えていました。私は資産管理において絶対的な独立性を求めており、家族に早々に干渉されたくありません。しかし一方で、もし私の事故で家族が経済的に困窮してしまったら、到底受け入れることができません。そこで、この矛盾を解決する仕組みはないかと考えました。高級な家族信託という選択肢もありますが、敷居が高く、数億ドルにもなる場合が多く、非常に高額です。手頃な価格で一般の人でも利用でき、それでいてこの「もしも」の問題を効果的に解決できるツールが必要でした。これが「Anque」を開発した最初の動機です。マーシー：「Anque」はどのようにこの問題を解決するのでしょうか？ターゲットユーザーは誰ですか？オールドキャット：「重要な手がかりをインテリジェントに提供する」機能こそが、その核となる機能です。ユーザーはソフトウェアとのインタラクション期間（例：30日間）を設定できます。一定期間インタラクションがない場合、当社のプラットフォームからSMS、メール、または電話で連絡を取り、状況を確認します。あらゆる努力を払った後も連絡が取れないことが確認された場合、システムは事前に設定されたクーリングオフ期間（例：180日間）の経過後、事前に用意された暗号化されたヒントパッケージを指定の受信者に送信します。最も巧妙な点は、このヒントパッケージのパスワードを「ゼロ知識証明」の形式で設定できることです。例えば、受信者に「母親のパスポートの下4桁」と「ペットの名前」を組み合わせたパスワードを提案することができます。この情報はあなたと受信者だけが知っており、当社のプラットフォームには知る術がありません。これにより、資産の独立した管理と家族の究極の保護が完璧に両立されます。ターゲットユーザーは私のような人々です。つまり、ある程度の資産を持ち、それを独立して運用したいと考えている普通の投資家です。しかし、家族に対する強い責任感を持ち、家族のために「見えない保険」をかけるために年間100ドルを費やすことをいとわない人々です。VI. 資産の終局：決して売らない人 重要な引用：「私は常にこう考えてきました。外の世界にある自分のお金がもう役に立たないと確信したら、ビットコインを買う時こそ真の『利益確定』をし、現実世界で利益を得て、取引を成立させる手段としてビットコインを買うのです。私は売り方を学んでいませんし、本当にどうすればいいのか分かりません。」マーシー：マイクロストラテジーの戦略は「買うだけ、売らない」というものです。これはあなたの戦略と非常に似ています。「利益確定」のためにビットコインを売ることを検討したことはありますか？オールドキャット：彼は私よりずっと若いんです。これから言うことは、初心者には不自然に聞こえるかもしれませんが、正直に言います。いわゆる「利益確定」なんて考えたことがありません。私にとって、そんな概念は存在しません。家を買ったり、家族が色々な場所で生活費を捻出したりするために、ビットコインをいくらか売ったことはあります。でも今のところ、暗号資産の世界にUSDTステーブルコインは1枚も持っていません。ずっとこだわり続けてきたことがあります。現実世界で法定通貨を使う場所がなくなり、ビットコインを買うために使う時こそ、真の「利益確定」をする時です。現実世界で利益を出し、その利益でビットコインを購入して取引を終えるのです。安いトークンを保有して売らないなんて、強欲だと言う人もいますが、私は気にしません。ビットコインは今、安すぎると思っています。ボラティリティ、レバレッジ、安値で買って高値で売るスリルを捨てたのは、法定通貨の世界の崩壊がいつまでも続くことを本当に理解しているからです。だから、売り方を本当に学んだわけではないし、やり方もわかりません。十分な法定通貨がある限り、売ることはありません。 VII. 次の 10 年: 2 つの道、1 つの原則 マーシー: 5 年から 10 年先を見据えるとしたら、どの道に投資しますか? オールド キャット: 私は 2 つの道を選びます。AI と暗号通貨です。選択は非常にシンプルです。AI ではテスラのみに投資し、暗号通貨ではビットコインのみに投資します。これらは 10 年以上保有する株です。テスラは AI を現実世界に統合し、強力な工業生産能力を持つ唯一の企業であり、そのビジョンは比類がありません。私のテスラはテスラ株の無料プレゼントでした (笑)。 マーシー: 若い人たちにアドバイスはありますか?老猫：若い人たちにアドバイスを一つだけ。私自身も経験しているので、暗号通貨業界は常に偽造の渦中にあることをしっかりと理解してほしい。今は正しいように見えても、しばらくすると偽造され、価値がゼロになってしまうこともある。このプロセスにはチャンスもあるが、リスクの方がはるかに大きい。だから、一つのことにすべてを賭けてはいけない。常にやり直すチャンスを自分に与えておこう。

私が今の地位にいるのは、常に意図的に保守的で、欲望を極度に抑制してきたからです。

VIII. OKX について：着実な長期的思考者

マーシー：OKX の印象は？ OKX はどんな会社だと思いますか？

オールドキャット：以前、些細な問題について Twitter で意見を述べたことがありますが、後になって OKX がそれらの問題解決に非常に力を入れていることを知りました。OKX は着実かつ技術主導のアプローチをとっている会社だと思います。コンプライアンスにも取り組んでおり、多くの分野でライセンスも取得しています。長期的な視点を持っている会社です。

免責事項：

この記事は参考資料としてご利用ください。この記事は著者の見解のみを表したものであり、OKXの立場を代表するものではありません。

この記事は、(i) 投資に関する助言や推奨、(ii) デジタル資産の売買または保有の申し出または勧誘、(iii) 財務、会計、法律、税務に関するアドバイスを提供することを意図したものではありません。当社は、これらの情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。デジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）の保有には高いリスクが伴い、非常に変動しやすい場合があります。過去のパフォーマンスは将来の結果を示すものではありません。ご自身の財務状況に基づき、デジタル資産の取引または保有が適切かどうかを慎重に検討する必要があります。具体的な状況については、法律、税務、投資の専門家にご相談ください。適用される現地の法律および規制を理解し、遵守する責任は、ご自身にあります。

この記事は投稿であり、BlockBeatsの見解を表すものではありません。

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