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<p>プレイダウンキルライン、若者がなぜ長期投機主義に走るのか？</p>

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長期投資主義は、将来の1世紀の主要な社会経済テーマとなるでしょう。

原文タイトル：金融メディオクリティの牢獄

原著者：@systematicls、量的アナリスト

原文翻訳：Luffy、Foresight News

私は株の達人ではありません。私が信じるのは、広く投げかけ、勝率が低い（≤53%）賭け戦略ですが、私はひとつの見解に全てを賭けることを望みます：長期的スペキュレーション主義は、将来の100年にわたる主要な社会経済テーマとなるでしょう。

これはなぜ40歳以上の人々が、キャリアに集中し、昇給して生計を立てることをお勧めし、一方で他の年齢層の人々が、富を得られる機会を追い求めることを無視しているのかを説明しています。

このような人々に最適な商品は、希望以外にはありません。この点を理解すると、なぜ各種のカジノ（デセントラル化取引所、予測市場など）が台頭し、トレードメンター、ビジネスの要人、有料コース、そしてもちろんsubstackの有料購読ニュースレターが流行しているのかが理解できます。

金融メディオクリティの囚人

監獄に服役しているとは、必ずしも物質的な牢獄を意味するわけではありません。今日、ある世代は、形のない足かせを引きずりながら進んでいます。

彼らは、ある種の生活が実在することを知っています：家と車があり、安定した生活が送れ、30年の労働が報われると。彼らは、誰かがそのような生活を送っていることを知っていますが、自分がそこに至る方法を全く想像できません。これは難易度の問題ではなく、自分の理想的な生活に向かう現在からの実行可能な道を計画することが全くできないのです。

伝統的な富の蓄積の道はすでに閉ざされており、難しくなったわけではありません、完全に壁で塞がれています。ベビーブーム世代が総人口の20%を占め、国家の約50%の富を握っている一方、ミレニアル世代の比率は同じですが、富の割合はわずか10％です。この富の蓄積メカニズムの内部的欠陥が露呈しています。

上昇の階段は取り除かれました。これはベビーブーム世代が意図的に行ったことではありませんが、資産価格の上昇は資産保有者に利益をもたらします。しかし、意図がどうであれ、最終結果は同じです。

伝統的契約の崩壊

過去、社会の暗黙の契約は簡単でした：定時出勤、一生懸命働き、企業に忠実であれば、報われるでしょう。企業は年金を提供し、経験の浅深が重要です、家の価値はあなたが眠っている間に静かに上昇します。このシステムを信頼すれば、それはあなたのために機能します。

そして今、この契約は紙一重となった。

20年間同じ会社で働き続けることは、かつては職場での価値を高める要素でしたが、現在では職業上の負債と見なされています。賃金はたった8%しか上がらず、一方で住宅価格は倍増し、若者の負債負担は約33%も増加しています。ただじっとしていても、富への道筋を見つけることはできません。

以前は状況が悪化していると考えていましたが、人工知能の台頭とそれがもたらす経済への衝撃を考えると、状況はますます厳しくなるだけだと気付きました。

制度が忍耐を報わなくなると、人々は当然のことながら忍耐を捨てるでしょう。これが合理的な適応であり、それが耐性の放棄です。

推進力と引力

現在、若者を前進させる2つの力が存在しています。

引力：満たされない上位ニーズ

現代社会は基本的にマズローの欲求階層の下位ニーズを満たしています。食料は安価であり、基本的な住居は手に入りやすく、安全保障、医療、基本的な雇用は保証されていませんが、ほとんどの若者が生存に苦労する必要はありません。

経済的プレッシャーにさらされてきた先達は、別のジレンマに直面しています。生計に悩むとき、人生の意味を考える余裕などありません。がむしゃらに働くことは当然の選択です。なぜなら、そうしなければ飢えることになるからです。安定した仕事を受け入れて、控えめに振る舞うでしょう。仕事はあなたの生存の基盤だからです。

しかし、この世代にはそのような生存上のしがらみがありません。

生存ニーズが満たされると、人間はより高度なニーズを追求するようになります：所属感、尊敬、自己実現。彼らは豊かな人生体験を求め、人生の意味を渇望し、自分の人生に方向性や目的を持ちたいと願っています。しかし、これらの上位ニーズを達成するための伝統的な道筋―家の購入、職場での昇進、財務の安定―はすでに行き詰まっているのです。

本質的には、私たちが自己実現のこの「傷」にひたすら引っ掻いているチンパンジーのような群れであり、血が流れ出ても手をこまねいてしまい、どうすればいいのかさえ分からないのです。

推進力：息つく暇もない生存不安

人工知能がホワイトカラーの仕事を浸食し始めているのは周知の事実です。

このような不安は根拠のないものではありません。ChatGPTが書いたコピーは、ほとんどの初心者マーケターよりも優れている。Midjourneyが作成した視覚作品は、初心者デザイナーをはるかに超えています。CursorとClaudeが書いたコードは、審査に合格するには十分です。スキルが著しく遅れている人々を除けば、ほぼ全員がこの点を認めています。

毎月、新しいテストデータが示すところによると、高学歴と長年の訓練が必要だった仕事では、人工知能が人間の水準に達したりそれを上回ったりしています。

ホワイトカラーや財務状況を改善したい人たちは、自分の職業の耐用年数がますます短くなるのをただ見守るばかりです。3年前、「人工知能が知識労働者を取って代わる」というのはまだ思考実験に過ぎませんでしたが、今やそれは企業の計画の基本的前提条件となっています。みんなが「いつ取って代わるか」を問い、そして「取って代わるか」ではなく、「いつ取って代わるか」を予測することが常に先送りになっています。

さらに厄介なことに、ソーシャルメディアが現状不満を常に感じさせます。

アルゴリズムの究極の目標は、あなたが持っているはずの人生を示すことです。行ったことのないリゾート、手の届かないアパート、自分の世界よりも一段上の洗練された生活。人生のどの段階にいても、誰かがあなたのあこがれの生活を送っており、アルゴリズムはそれを常に正確にあなたの目の前に提示します。

先人たちが接点を持っていた他の人々の生活は非常に限定されており、近所の人、同僚、雑誌に掲載されているいくつかの有名人にすぎませんでした。しかし今、その接点は無限に広がっています。25歳で年収7万ドルの若者は、同世代が年収200万ドルでバリ島に住み、毎日働きわけの4時間であることを一貫して見ます。「良い」基準が常に引き上げられています。

あなたはとうてい追いつけません。どんな成果を挙げても、ソーシャルメディアはあなたの欠点を見せつけます。あなたの現実の生活と理想の生活との間にある溝は、アルゴリズムによってしっかりと保たれ、永遠に埋まりません。

人工知能が職業の見通しを次第に縮小させる一方、ソーシャルメディアは人を永遠に満足させません。「今がチャンス、逃れよう」というプレッシャーは日に日に高まっています。

不安感は隅々にまで広がっています。すべてのホワイトカラーは心の中で、「人工知能が私の仕事を置き換えることができるのか？いつ？」と計算してきました。大抵の人が出てくる答えは楽観的ではありません。彼らが自分は一時的に安全だと考えていても、その一時的な期限は段々と短くなっています。

そのため、彼らの世代は二重のジレンマに直面しています。伝統的なライフイベントに耐えられず、伝統的な経路が到着する前に完全に消え去る可能性を信じることができないのです。手元にいくらかの金があり、機会があるうちに、大いに賭けてしまうことが最も理にかなった選択肢になりました。

なぜ、10年後にはもはや存在しないかもしれない昇進の機会のために20年間も必死に働く必要があるのでしょうか？

マズローの罠

生き延びることはできるけれども、前進することができないとき、何かが内側で崩壊します。条件を受け入れざるを得るまでには至っていませんが、本当に重要な機会から遮断されます。本来生存を求めるために注がれるべきエネルギーは、全て挫折感や迷子感、そして何らかの外れ道への希望に夢中になることに変わります。

キャリアの昇進は、給与の増加だけでなく、目標達成感やアイデンティティの確立、そして「自分の仕事が意義を持つ」という達成感を得るためでもあります。財務的安定はお金だけでなく、リスクを引き受ける自信、世界を旅する自由、そして創造力を得るためでもあります。

これらの道が閉ざされ、目標を達成するための時間枠が次第に狭まると、ストレスはどこかに発散しなければなりません。これらの「囚われの者」は、逃げ道が急務であり、そして今すぐにでも逃げ道を見つけねばなりません。

カジノ：唯一の救いの綱

私は最初、暗号通貨のパブリックチェーン分野でこの現象を目にしましたが、当時は一過性の流行だと考えていました。その後、この傾向はNFT分野で再び現れ、さらに永続契約による非中央集権取引所の混乱の中で激化し、現在はいわゆる「予測市場のスーパーサイクル」にまで広がっています。

同じ会社で黙々と働くことに消極的な若者たちは、数ヶ月を費やして暗号通貨取引を研究することを厭わず、予測市場を研究し、彼らが疑うことのない「操作された経済体」を理解しようとします。伝統的な投資を「内輪のゲーム」と嘲笑する人々は、賃貸料をMemeコインに賭けるでしょう。

なぜでしょうか？

なぜならカジノは、彼らが唯一自身をコントロールできる場所だからです。ここでは、彼らの意思決定が、彼らが大切にしている時間の軸で、より高い生活水準への扉を開くことが可能となります。

伝統的なキャリアパス？あなたの上司が昇進するのは能力ではなく経験によるものであり、あなたの所属する部門は自動化によっていつでも取って代わられる可能性があります。株式市場投資？もちろん、毎年10%のリターンを得ることができますが、47年後には自宅を購入できるでしょう、前提はあなたの仕事が続いていることです。

しかし、暗号通貨や予測市場はどうでしょうか？スポーツベッティングは？ここでは、あなたの研究が本当に役立ち、あなたの確信が報酬をもたらすのです。それが「自己満足的な優位性」であっても、それは完全にあなた自身のものであり、他人の施しを頼る必要はありません。これらの領域に賭けると、あなたの判断が直接結果を決定します。

カジノには確かにハウスエッジがあり、ほとんどの人は最終的に負けます。私はほとんどの人が実際にはこれを理解していると考えています。しかし、彼らは依然として参加を選択します。なぜなら、永遠に訪れる可能性の低い未来を待つことを好まないからです。彼らを「もう賭けないでくれ」と説得する人々は、まったくもって、「囚われの者」の状況を理解しておらず、常に「ネガティブな期待値のゲームをしている」という知識の優越感を持っています。私の見解は、これらのギャンブラーがこのことを熟知しているというものです。

「ギャンブルは有害です。やめるべきです」と言う人たちは、ほぼすべてが特権を持つ金融界の上流階級から来ています。彼らは出口を見ており、道を見つけることができるため、「着実に進む」ことの利点を強調します。

しかし、多くの人にとって財務の囚人になることは、ギャンブルが彼らの救済であると言えます。そして、助言者の言葉は、彼らが永遠に立ち直れない運命を受け入れるように求められているだけです。これが彼らが抵抗する理由であり、なぜあなたの忠告は耳障りにしかならないのか。

冷たいデータ：熱狂の裏の現実

具体的なデータは？

· 予測市場：2025年11月、PolymarketとKalshiという2つのプラットフォームの取引高が100億ドルを超え、年間取引高がほぼ400億ドルに達すると予測されています。2020年には、この数字はほとんどゼロであり、成長曲線はほぼ垂直に急上昇しています。

· スポーツベッティング：合法的なスポーツベッティングの収益は、2017年の24.8億ドルから2024年の137億ドルに急増しました。ミレニアル世代とZ世代が全体の76%のベット量を占め、これら2つの世代はオンラインスポーツベッティングプラットフォームでの活動度が前年比7%増加しています。

TransUnionのレポートは、この種の賭けをする人々を「投機家」と定義しています：都市部に住む賃貸人で、暗号通貨アプリを頻繁に使用し、モバイル取引プラットフォームで活動しています。これらの若者は従来の財産形成の道を拒絶されており、唯一無二の非対称リターンを提供する市場で全財産を賭けています。

経済理論の裏付け

人々が窮地に陥ると、リスク回避度が変化します。

経済学者は、この現象を「損失回避的効用」と呼んでいます：あなたが既に損失を被っている状況にいる場合、小さな確実な損失を受け入れるよりも、1つでも勝ち返す可能性のある微小なチャンスを取ることを好むようになります。これが、ブラックジャックでお金を失った後に賭け金を倍にする理由であり、低所得層コミュニティで宝くじの販売量が高い理由でもあります。

私の見解では、ソーシャルメディアと上級ニーズの駆動により、上流金融階級に到達していない人々が「自分はすでに損失している」という誤解を抱いています。「損得のバランス」の基準が完全に引き上げられています。これが、「年収15万ドルで貧困から脱出」と真剣に言う人がいる理由でもあります。これらの世代のギャンブルは、生き延びるためではなく、本当に生き抜くためです。

基本的なニーズが満たされ、上級ニーズが遮断されると、お金の意味は「安全を確保する」から、「入場券を手に入れる」へと変わります——体験の入場券、自由の入場券、手の届かない理想的な生活の入場券。家はただ雨風をしのぐ場所だけではなく、安定した拠点であり、コミュニティを構築する基盤であり、大人になる象徴でもあります；旅行も贅沢品だけではなく、人生を豊かにする経験なのです。

この世代にとって、これらの目標を達成する希望が従来の手法では見いだせないという現実を受け入れ、努力よりも一攫千金の期待値が高まっています。もし人生のベースラインが「永遠に停滞」というものであるなら、たとえ自己評価のみの 5% の逆転チャンスであっても、数学的には 100% の行き詰まりよりも魅力的です。

これは財務的な無知ではなく、困難な状況下での合理的な選択です。

それらのミームコインの投機家、スポーツ賭博家、予測市場の常連、有料の取引コースに申し込む人々は、勝算が非常に低いことを理解しています。彼らは同時に、他に選択肢がないことも理解しています。道の選択肢が「停滞が運命づけられている」か「おそらく停滞が運命づけられているが一縷の望みがある」の場合、誰もが後者を選びます。

ロングショット主義

では、私たちは何に賭けるべきでしょうか？

私の推測が正しいならば、経済的な困難に閉じ込められたこの世代の若者は、引き続き高いボラティリティの金融製品を通じて支配感を求め続けるでしょう；したがって、このような需要に応えるすべての分野は、長期的なポジション取りに値します。

ユーザーが勝つか負けるかに関係なく、プラットフォームは常に勝者です。あなたが探しているのは、ユーザーの賭けの結果に関心を持たず、取引手数料だけで収益を上げるプラットフォームであり、この種のプラットフォームの取引活動は引き続き急速に拡大しています。

・スタートアップの分野：「9 to 5 からの脱出」の産業地図が急速に拡大しています。誰かがドロップシッピングのチュートリアルを販売し、誰かがエージェントモデルを教え、誰かが「月収10万」の秘訣を売っています。「起業家としてのボス」は既に社会的に認められた「宝くじ」となりました——それは前向きで掌握感に満ちたものであり、自分自身のビジネスを構築しているように感じられます。ほとんどの起業家は最終的に失敗しますが、低い当選率が宝くじの販売を減らすことはないのと同様に、人々の情熱を削ぐことはありません。

・予測市場：Polymarket の評価額はすでに 80-100 億ドルに達しています。人々はこの分野全体の潜在的市場規模が全体のギャンブル産業に匹敵し、1兆ドルを超えると予測しています。たとえその予測が90%の誇張であっても、それは驚異的な市場規模です。

・暗号通貨のインフラ：カストディ、取引、ステーキング、レンディング、各波の投機熱は新しい参入経路を必要としています。Coinbase、Robinhood の暗号通貨事業線、さまざまな専門取引プラットフォームは、市況が上下しても取引量から利益を得ることができます。

・スポーツ賭博オペレータ：DraftKings、FanDuel およびそのインフラプロバイダ。合法的なスポーツ賭博は、アメリカの各州で徐々に展開されており、規制の壁は強固な城壁を築いています。ソーシャルトレードおよびコミュニティプラットフォーム：このような人々にサービスを提供する Discord、X プラットフォーム、Substack。ここには多くの注目が集まり、ユーザーはいわゆる「独占情報」にお金を払うことを喜んでいます。

私たちが賭けているのは、ある投機家の勝敗ではなく、この現象の持続性です。若者がリスクの高い投機に乗り出す原因となる底層の経済状況は簡単に変わることはありません。手数料で利益を得るプラットフォームは、ユーザー規模と同期して成長します。財務の罠に陥った人々は、繰り返し賭けをし、休むことなく続けます。

既知の人工知能の発展トレンド、高騰する住宅価格、不均衡な富の分配、世代間の経済格差を踏まえると… これらすべてが本当に一時的な現象なのでしょうか？

倫理的な観点で考える

明記すべきなのは、私の主張は記述的であり、指導的ではないということです。

一世代が財務の救済をさまよう希望をさまよわせる光景は、祝うべきものではありません。予測市場やミームコインが、人々がコントロールを求める唯一の手段となる時、それ自体が社会の機能不全の兆候です。カジノは永遠に利益を上げ、多くのプレイヤーは最終的に失敗します。

しかし、進行中の現実を理解することで、自らの立場を把握できます。それにより、状況を再考したり、参加するかどうかを決定したりできます。参加を選択する場合は、冷静な状態を保ち、自分が有利な分野に賭ける必要があります。

すべての時代のカジノは、人々の絶望によって利益を得ています。現在の絶望は、現実であり、証拠があり、ますます悪化しています。これらのカジノは、希望を売る商人です—Polymarket、Coinbase、DraftKingsなど。彼らは絶えず手数料を徴収し、莫大な利益を上げます。

あなたはこれらすべてを倫理的に批判する高き地位に立つこともできますし、これらのプラットフォームに投資することも選択できます。皮肉なことに、後者はあなたが財務の罠から抜け出すことができる数少ない道の1つです。また、賭徒の仲間入りをすることもできます—しかし、この道を選ぶ場合は、卓越性を発揮する必要があります。

なぜなら、これはゲームではないからです。話しているのはあなたの人生です。自分の人生を賭けるつもりなら、最大の勝算を得るために全力を尽くさなければなりません。