投稿日: 2025年12月22日
著者: BlockBeats 編集部

過去24時間、暗号通貨市場は、複数の次元で並行進化の傾向を示しています。メインストリームの話題はDeFiガバナンスとプライバシーコンプライアンスの張り差に集中しています：Aaveのリワード配分論争や、Tornado Cashによるウォレットブラックリストリスクなど、コミュニティは引き続き権力の境界と現実の制約について議論しています。エコシステムの発展に関して、Solanaの年間収入が初めてEthereumを上回り、高頻度利用と製品化の優位性を強化しています；Perp DEXレースでは、Hyperliquidの価格変動が永続契約エコシステムの耐久性に対する関心を引き起こしています。

一、 メインストリームの話題

1. Aaveリワード配分とガバナンスの境界論争

Aaveコミュニティは最近、リワード配分メカニズムとブランド所有権に関する激しい論争を展開しました。

スタニ・クレチョフは、[ARFC] $AAVE Token Alignment、Phase 1 – Ownership Governanceという名前の提案に反対票を投じる意向を明確にしました。

スタニは投稿で、これが一種の「否定的な声明」ではなく、よりオープンな討論を始め、Aaveの共通ミッションを再調整したいと述べています。彼は、Aave Labsが過去8年間、常にETHLendの初期のビジョンに基づいて前進してきたことを振り返り、Aaveを将来の数兆ドル規模の世界的資産インフラの重要な要素に育てることを目指していると述べました。彼は同時に、ブランド所有権、プロトコルとDAOの関係に関する問題について、コミュニティの疑問が根拠のないものではなく、以前のコミュニケーションが不十分であったことを認め、今後改善を試みると述べました。

しかし、具体的な立場に関して、スタニは、この提案の方向性に根本的な問題があると考えています：法的、ブランド、運営の複雑な構造が過度に簡略化されており、Aave V4、Aave App、Horizonなどの中核製品の開発ペースが遅れる可能性があり、結果としてプロトコル自体、DAO、およびAAVEトークン保有者にとって不利になると主張しています。彼は、このようなトピックは、複数の段階的な温度チェックとより実用的なソリューションを通じて進めるべきであり、一度に制度を調整するべきではないと主張しています。

コミュニティの反応は明らかに分かれています。一部のメンバーは、スタニがガバナンス基準で「二重基準」を持っていると批判し、CowSwapのリワード配分問題で同様の慎重なプロセスを採用していないことや、「プロトコル収入の横領」を非難するなど、彼らを非難しています。他の一部は、意思決定のペースを緩やかにする彼を支持し、多段階の議論が長期的なエコシステムの健全性に有益であると考えています。

全体を通じて、この論争は DeFi プロジェクトにおける長年の構造上のテンションを再度露呈しました：DAO ガバナンスの理想とコア開発者/創設者の実際の権力との間には、まだ明確な合意が欠如しています。

2.「暗号存在主義」：権限付与の物語の再検討

Vitalik Buterin は最近、より抽象的なレベルで「暗号通貨の中心的な哲学」を再考しました。彼は、あるユーザーの意見を引用して、「暗号は常に人間の権限委譲に向けて構築されてきた。」と述べました。

Vitalik は、「権限委譲」が暗号通貨固有の概念ではないことを指摘しました。ビットコインやイーサリアムが登場する前、ドイツの海賊党は情報の自由、プライバシー保護、および権力の委譲を核とする政治理念として掲げていました。彼は海賊党の「海賊の輪（Pirate Wheel）」モデルを示し、そこでは「権限委譲、透明性、プライバシー」といった価値が支え合う体系を形成しています。

コミュニティの返信は議論をさらに深めました。一部の意見は、真の権限委譲は不可逆的でなければならず、そうでなければ表面的な約束に過ぎないと強調しています。また、一部の人々は、暗号通貨をサイバーパンクと初期のプライバシー運動に遡り、ブロックチェーンがこれらの理念に持続可能なインセンティブメカニズムとグローバルな執行ツールを初めて提供したと考えています。同時に、BlockDAG、プライバシーツール、ミームスタイルの「Dino powerment」など、より技術的または情緒的な反応も見られ、議論の境界が拡大しています。

このトピックは統一された結論には至っていませんが、暗号コミュニティが自身の「存在意義」を常に問い続けており、このような哲学的な不確実性が具体的な技術と制度の選択に持続的に影響していることを明確に反映しています。

3. Tornado Cash ブラックリスト効果：プライバシーの現実的なコスト

Tornado Cash の使用リスクが再び注目されています。ユーザーのmilian氏は、Tornado Cashとのやり取りが行われると、ウォレットアドレスが数百のアプリやプロトコルによってマーキングされ、主流のチェーン上のエコシステムから排除される可能性があると警告しています。

彼が示すブラックリストのスクリーンショットには、Hyperliquidなどの人気プラットフォームも含まれています。これは、Tornado Cashの匿名性が技術的に成り立っていても、現実の環境ではコンプライアンスとリスク管理メカニズムを簡単に引き起こす可能性があることを意味します。

コミュニティの反応は明らかに分かれています。一部は、これらの「非中央化アプリケーション」が実際に監管機関のような役割を果たしていることを批判し、「非中央化」の物語の信憑性を疑問視しています。また、資金が朝鮮（DPRK）などの制裁対象と関連していないことを0xbow.ioなどでゼロ知識証明によって証明するか、より徹底的なプライバシーコインであるMoneroに移行するよう提案する人々もいます。

議論はすぐにより基本的な問題にまで昇りました：ブロックチェーンの高い透明性は、果たしてバグなのか、それとも最も重要な特性なのか？ダスティング攻撃がすべてのユーザーをブラックリストに入れる可能性がある場合、一般ユーザーも無意識にコンプライアンスリスクを負うことになりますか？

この論争は、プライバシーとコンプライアンスの間の長期的な衝突を浮き彫りにし、また「ブラックリストメカニズム」がオンチェーン経済に与える広範な影響を具体化し、コミュニティがより洗練され、誤射防止のプライバシーインフラ（Arciumなどのソリューション）を求める機運を高めました。

4. Robinhood Accelerates Tokenization: TradFi Officially Enters L2

RobinhoodがArbitrumに約500種類のトークン化された株式を新しく展開したことが発見され、これによりオンチェーン株式の総数が1993に達しました。この動きは、TradFiとDeFiの融合が明らかに加速しているサインと見なされています。

関連するDuneダッシュボードデータによると、1000種類から2000種類の株式に拡大するスピードは、以前の段階よりも著しく速いと示されています。コミュニティディスカッションでは、米国株式市場の日間取引額が5000億ドルを超えることを指摘する声もあり、一部がオンチェーンに一部でも移行すれば、イーサリアムエコシステムに相応な手数料収入とETH消費効果をもたらすでしょう。

全体的な世論は楽観的な傾向です。一部の声はこれを「DeFi/TradFiの接点」の初期形態と見なし、ブロックチェーンのコンポーザビリティと改ざん不可能性が徐々に伝統的機関を魅了していると考えています。また、株式のトークン化と24/7取引メカニズムが流動性を著しく向上させ、Arbitrumエコシステムに新たな使用シーンをもたらす可能性があると強調する声もあります。

より広い視点からこの進展を見ると、これは単発のイベントではなく、トークン化のトレンドの一環です：伝統的資産がより迅速に、イーサリアムおよびそのL2構造で形成された金融インフラネットワークに参入しています。

二、Mainstream Ecosystem Updates

1. Solana Annual Revenue Surpasses Ethereum for the First Time

Solanaが2025年にEthereumを初めて年間収益で上回り、その生態系が成熟段階に入った重要な節目と見なされました。

コミュニティで出回っているデータチャートによると、2025年から現在（YTD）までのSolanaプロトコル収入は約2.5億ドルで、Ethereumは約1.4億ドルです。時間軸を延ばして見ると、Solanaの収益は2021年の約2,800万ドルから2024年の48億ドルに成長しました。一方、同じ期間のEthereumの収益は、2021年の約51億ドルから2024年の14.2億ドルに減少しました。

関連ディスカッションでは、この変化を一般的には、Solana がユーザー採用、チェーン上のアクティビティ、DeFi の使用頻度において段階的に成功を収めていると解釈しています。コミュニティのセンチメントは明らかに多く、Solana が次の「ノーミー・オンボーディング」ラウンドに備えているという意見も少なくありません。これにより、Solana がハイパフォーマンスパブリックチェーンの首位に位置づけられる可能性が高まります。

全体的に見て、このデータの変化は Solana の手数料収入力力と実際のネットワークアクティビティレベルでの競争的な物語を強化し、さらに開発者や資本がそのエコシステムに向かうきっかけとなる可能性があります。

2.「クリエイター ETF」：Solana 上の新しい金融商品の構想

Solana コミュニティは最近、「クリエイター ETF（クリエイターETFs）」に焦点を当ててディスカッションを展開しています。この概念は、リサーチャーやインフルエンサーが資産バスケット（SOL、BTC、ZEC など）を構築し、トークン化された形式でフォロワーに公開し、クリエイターがAUMから管理料を徴収するというものです。

関連投稿は Akshay BD の意見を引用し、「クリエイターコイン」がより持続可能な進化の道になる可能性があると認識しています。これはもはや物語性や感情に依存せず、検証可能な投資組成によって信頼を築くものです。例えば、架空の「mert ETF」は、SOL、BTC、ZEC、HYPE などの資産を同時に保有し、ユーザーはその資産配分能力をテストするためにシェアを購入します。

メカニズムレベルでは、このような ETF はプロトコル（Symmetry.fi のような）を介してシェア鋳造、組合せの透明性、オンチェーン決済を実現し、お互いの投資アドバイスを考慮に入れたり、グローバルな検証可能なファンドを可能にする新しいツールと見なされています。

コミュニティ全体のフィードバックは肯定的な傾向があります：一部はこれをクリエイターエコノミーがDeFiの中で自然な延長と見なし、他の人はこれが新しいGTM（go-to-market）戦略として機能する可能性があると考えています。クロスチェーンや資産カバレッジ範囲には議論があるものの、コンセンサスは、Solanaの低コストと高スループットがこのような金融実験に現実的な土壌を提供しているということです。

3.Perp DEX：HYPE がアシスタンスファンドのコスト価格を下回る

永続的な契約レースでは、HyperLiquid のネイティブトークン $HYPE が重要な価格シグナルを示しました。この価格は、8か月ぶりにアシスタンスファンドの平均買い付け価格（約13.24ドル）を下回り、一時的に20ドルのレンジに下落しました。

今回の状況は、多くの議論で今年4月の「jelly incident」と類似しているとされています。その時には、$HYPE が一時的に重要なサポートを下回った後、迅速に反発し、その後2か月間で新高値を記録しました。この歴史的経験に基づき、コミュニティは現在の価格帯を潜在的な長期投資ウィンドウと見なしており、一部のユーザーは追加投資を行っていると明言しています。

全体を通して、このリサイクルは Perp DEX レーンへの市場の信頼を明らかに弱めることはなく、代わりに援助基金メカニズムが安定した期待の中でどのような心理的効果を示すかを浮き彫りにしています。関連する議論では、マクロ経済と流動性の条件が協力すれば、永続契約エコシステムは引き続き新規資金の流入を引き付ける可能性があります。

4. その他: ビットコインの「スパナ攻撃」が警告から標準化へ

セキュリティの問題では、ビットコインのセキュリティ研究者 Jameson Lopp が、「Bitcoin Wrench Attack」ファイルの保守を段階的に削減すると発表しました。このファイルは、ビットコイン所有者を対象とした現実世界の暴力行為（俗に「$5 wrench attack」として知られる）を長期間記録してきました。

Lopp は、関連する出来事が早い時期の「極端な個別事例」から、「ほぼ数日ごとに起こる現実の問題」に発展し、個々の維持が新聞的価値を持たなくなっていると述べています。彼は保守権限を @beausecurity に移譲し、コミュニティにアップデートの協力を呼びかけ、関連情報は引き続き GitHub に保持されます。

コミュニティの反応は全体的に理性的です。一方で、このファイルの長期的な教育的価値を肯定する一方で、異なる国での攻撃の分布の違い、個人の保護、プライバシー管理、現実の安全性の重要性などについて議論しています。

この変化は、ビットコイン所有者の身体的安全リスクが標準化されつつあることを示すサインと見なされており、コミュニティの関心は警告から対処策と保護ツールのシステム構築に移行しています。

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