価値数十億ドルの国産 Agent Manus が Meta に買収される契約が、今日監督当局によって停止されました。

Manus のロゴが Meta の製品に数ヶ月前から載っていたにも関わらず、Meta が買収金額を支払い終えていたにも関わらず、ザッカーバーグが数十億ドルを出す用意があったにも関わらず。

しかし、本日、Meta による Manus の買収取引が監督当局によって取り消しを要求されました。2025 年 12 月末から世界中の中国人 AI コミュニティに衝撃を与え、注目を集めていたこの取引は、最終的には中止となりました。

ザッカーバーグたちの「買いまくり」、中国ではうまくいかない

ザッカーバーグの焦燥は、実は Manus の前から始まっていました。

2025 年 4 月 5 日、Meta は LLaMA 4 をリリースしました。48 時間以内に、Reddit の開発者たちは判決を下しました：コーディングや推論といった本当に重要なタスクにおいて、DeepSeek や Qwen を上回るレベルで十分ではありません。1 ヶ月後、フラッグシップモデル Behemoth はベンチマークのパフォーマンスが期待に応えなかったため、無期限で凍結されました。数か月が過ぎると、DeepSeek R1 が LLaMA のアーキテクチャを再利用していることが発覚し、Meta が金で作り上げたオープンソース資産が、中国の競合企業に無料で供与され、さらに優れたものが作られました。

オープンソース AI 領域における Meta の「トップ犬」の地位は、LLaMA 4 から失われました。

オープンソースの王座を失った後、Meta はクローズドソースの道を選択しました。新世代のフラッグシップモデル Avocado（アボカド）の開発は、Alexandr Wang 氏率いる TBD Lab が担当し、2026 年第1四半期にリリース予定です。しかし、CNBC の報道によると、Avocado はトレーニング段階でパフォーマンステストの問題と対峙し続けており、納品の遅れが懸念されています。一部では、Meta が Google の Gemini ソリューションに頼る可能性も取り沙汰されています。

モデルが不調なら買収。これが過去2年間の Meta の一貫したアプローチです。

そのため、私たちは過去2年間の Meta の AI 投資を見てきましたが、その密度と規模は非常に印象的です。2025 年、ザッカーバーグ自らが出向き、143 億ドルで Scale AI の株式の 49% を買収し、創業者のAlexandr Wang 氏をAI最高責任者（Chief AI Officer）に据えました。また、同じ年に Meta スーパーインテリジェンスラボを設立し、OpenAI やAnthropic に向けて進んだ研究機関であり、契約金が1億ドル規模の個人に渡ったと伝えられており、極端なケースでは10億ドルに達するとも報じられています。

そして、2025年12月末の Manus が、200億ドルで次ぐWhatsAppとScale AIに続く第3の大規模買収となりました。

2026年のMetaの資本支出予算は、1150億ドルから1350億ドルに引き上げられ、2025年はわずか720億ドルでした。

これらの数字の背後には、単純な論理があります：Metaのエンジニアが実現できないことは、お金をかけて完成した人を買うことです。

Yann LeCun が去りました。Meta AI を10年間率いたチーフサイエンティストは、2026年1月の退職インタビューで、LLaMA 4 が失敗だったことを公言しました。FAIR研究所とインフラチームは2025年10月に600人削減され、Metaはこの方法で新たな方向性を模索しています。最高製品責任者のChris Cox もAIビジネスから異動しています。

それに代わるのは、Alexandr Wang と彼のScale AIから持ち込んだチーム、およびOpenAIやGoogleから高額な報酬で引き抜かれた数人の研究者グループです。

左から右へ、ザッカーバーグ、Scale AIの共同創業者Alexander Wang、Meta MSLのチーフサイエンティスト、Zhao Shengjia。

Metaは2024年にいくつかの小規模なターゲットも買収しました：Modelbook、さまざまなエージェントおよびツールチェーンの企業で、それぞれが同じ論理の延長です：自分たちの得意でない能力は、お金で補う。

このアプローチは、過去10年間のシリコンバレーで何度も試されてきました。Instagram、WhatsApp、Oculus、Scale AI、ザッカーバーグはすでに「十分な支払いがあれば手に入らないものはない」という考えに慣れています。

2026年1月の財務報告会で、ザッカーバーグは「パーソナルスーパーインテリジェンス」というストーリーを語りました。このコンセプトの核心は、モデルそのものの強さではなく、そのモデルが「あなたのために何かをすることができるかどうか」です。航空券の予約、価格の比較、スケジュール管理、InstagramやWhatsAppでのショッピング決定の支援など、あなたの代わりに行うことができるかどうかです。

これがなぜ Manus が彼にとって重要なのかです。

Meta にはモデルには不自由はありません。Llama シリーズはすでに第四世代に進化しており、FAIR ラボには20年の技術蓄積があります。Meta が不足しているのは、アプリケーションレベルのエージェント機能であり、ユーザーが本当に任務を委任できる「デジタル労働者」です。Manus はすでに2025年中に、Benchmark というトップ級ヘッジファンドがリードインベストしたいと考えるレベルまでそれを達成しました。

ザッカーバーグが Manus を購入することは、本質的には「時間」を購入していることです。

自社開発のエージェントプラットフォームを構築するには、18〜24ヶ月かかりますが、Manus はすでにこのレースを2年間走っています。Meta の財務報告では、「2026年内に出荷を開始する」と予想されており、このスケジュールは Manus の統合のリズムに従っています。

Meta のエージェント戦略はすぐに選択を迫られます: 統合を続け、潜在的なセカンダリ課征と将来の中国市場での完全な封鎖を引き起こすリスクを負うか、戦略的撤退を行い、パズルピースが取り外され、2026年の personal superintelligence の物語が繰り返されることを受け入れるか。どちらを選んでも、ザッカーバーグは再考する必要があります。

一方、ドルベースの基金はより難しい状況に直面しています。Benchmark、Sequoia Capital など、2025年下半期に「中国AIエージェントの海外展開」に賭けたファンドは、現在、より体系的な問題に直面しています: この海外展開経路は、今日から閉鎖される可能性があります。

Bloomberg の報道によると、規制当局は月之暗面、阶跃星辰などの企業に対し、米国資本を拒否するよう融資中に要求しており、ByteDance も古い株の譲渡を通じて新しい米国資本を導入しないよう求められています。これは単なる一時的な介入ではなく、中国AI企業が米国資本を受け入れ、米国の買い手に売却する産業パス全体を新しく設定し直すものです。

ザッカーバーグにとって、Manus は20億ドルの損失にとどまりません。これは長期間にわたるシリコンバレーでの最高レベルの人材買収が、中国ではすでに非常に難しくなっていることを意味します。

20億ドルの取引を取り消す方法は？

クロスボーダーのM&Aの監督による否決は、国内外で珍しいことではありません。

最近の1つの参照例は Jupiter Systems です。2020年2月、香港系中資企業の SuiRui International が、この米国のオーディオビジュアル機器会社の完全買収を完了しました。取引はクローズしており、統合が完了し、ビジネスが順調に進んでいました。2025年7月まで、トランプ大統領が国家安全保障を理由に、この5年前の取引を解除するように求める大統領令に署名した。クローズから取り消し命令まで、途中で5年5か月が経過しています。

よりクラシックな例は、バイトダンスの Musical.ly です。2017 年に買収が完了し、TikTok に改名されました。2020 年、トランプは除外を要求する行政命令に署名しました。バイトは米国政府を訴え、この訴訟はバイデン政権にまで及び、さらには2回目のトランプ政権にまで及びました。8年が経過しましたが、この問題は今日まで本当の結論に至っていません。

これら2つのケースが私たちに教えてくれたことは、一度除外命令が発せられると、本当の厄介事が始まったばかりであるということです。

さらに Manus の立場は、これら2つよりもさらに厳しいものです。Jupiter Systems はハードウェア企業であり、資産は目に見え、触れることができ、法的に「売却バック」には少なくとも明確な対象があります。TikTok の争点はユーザーデータとアルゴリズムですが、これについては「データのローカライゼーション」「アルゴリズムのライセンス」を中心に交渉できます。

しかし、Manus は違います。コードはすでに Meta のサーバーで数ヶ月実行されています。従業員は北京や深センからシンガポールやメンロパークに引っ越し、一部は米国の H-1B を申請しています。Manus という製品名は、2026 年2月のザッカーバーグの決算電話会議で Meta が言及しており、戦略上のキーピースとして「エージェント形式の取引」を位置付けています。

ですので、この取引をどのように取り消すのでしょうか？ 既に支払われた金額はどのように返金されるのでしょうか？

理論的には、いくつかの経路があります。1つ目は、Meta が Manus ビジネス全体を切り離し、非米国の買い手に売却し、損失を自己負担します。問題は、新規購入者をどこで見つけるかです。中国の規制で米国資産が禁止されているため、この購入者は中国の資本か非米国の資本でなければならず、すでに「Meta が所有する」とラベルが貼られ、核心チームが出国している資産に、中国の資本が手を出すでしょうか？

2つ目は、Meta が Manus 製品ラインを閉鎖し、Meta AI に統合されたコードモジュールを分離、破棄または保管し、従業員は契約が終了するか異動します。しかし、これは20億ドルの水流しを意味します。さらに、Meta は1年間「Manus ストーリー」を投資家に語り続けており、2026 年の1150億ドルから1350億ドルのキャピタル支出予算のかなりの部分は、「Manus の実施と収益化」を前提としています。

しかし、Meta がどちらの経路を選択しようとも、1つの事実は変わらない：Manus は最終的に損をすることになります。

除外命令は Meta に送られましたが、コードとチームはすでに移動しています。2026 年の第1四半期全体で、Manus の主要エンジニアはメンロパークで Meta のエージェントアーキテクチャを改善し、自身の手法を Meta のコードベースに書き込みました。彼らは Meta の内部トレーニングデータ、モデルのウェイト、エージェントの配置ロジックを見てきました。これらの「見たもの」は元に戻すことはできません。

一歩退いて考えると、Metaが本当にManus事業を切り離して非米国の買い手に売るとしても、その新しい買い手が手にするのは2025年12月のManusではなく、Metaが統合した四か月後のManusです。

技術の橋渡しは一方通行です。取引を禁止したり、小切手を取り消したり、コードを削除したりすることはできますが、エンジニアが過去四か月で学んだことを「忘れさせる」ことはできません。

この取引は最終的にどのように着地するにせよ、2025年12月の交渉テーブルでのManusチームの交渉力ははるかに弱くなります。

AIチームのグローバル展開は一段落

Manusの共同創業者である肖弘と季逸超に戻ります。

昨年夏から始めた彼らの決定は、国内スタッフの解雇、中国語ソーシャルメディアの停止、アリババとの提携の終了、本社をシンガポールに移転するなど、当時の彼らにとって最善と考えられる選択肢でした。

2025年12月の取引が発表された時、中米のAIキャピタルフローはまだ曖昧な状況にあり、両者がお互いの赤線を探っていました。ザッカーバーグは直接シンガポールに飛び、200億ドルのオファーを提示しましたが、True Global Venturesのパートナーである劉元はその交渉のリズムを「偽のオファーではないかと疑うほど速い」と表現しました。

しかし、曖昧な地帯はすぐに消えました。

2026年1月、中国の規制当局が審査を開始しました。4月、『ワシントン・ポスト』は盛大傘下のMiroMindが外国人材の流出を許可されないよう要請されたことを報じ、同じ週に規制当局はManusの取引に対して取消命令を発しました。

Manusの取引がさらに半年早く完了していた場合、統合が断行され、その後、臨界期間を過ぎていた可能性があります。Musical.lyのシナリオに倣い、将来的に審査されても、少なくとも数年間の運営事実と交渉カードが増えました。さらに半年遅れていた場合、この道はまったく通らず、Manusチームはより早く戦略を調整したり、それとも売らないでしょう。

彼らはこの種の「時代のしわ」に当たった最初の起業家ではありません。2018年にBroadcomに買収された後に最終的にトランプに拒否されたクアルコム経営陣、2020年にNVIDIAに売却された後に規制当局に解体された孫正義、当時アレクス・ホームズの決してアリババ・グループにMoneGramを売ることを許可されないCFIUSで否決された3人のEntの経験。それぞれの物語の構造は似ており、技術的な努力は一つのことであり、二つの大国のエネルギー場の間を歩くことは別の問題です。

時代のしわの中で、完璧な決定は存在しません。

私たちができることは、特定の時点で、当時正しいと考えられることをするだけです。そして1つの事実を受け入れることです：一部のコストは、起業家個人の能力の問題でもなければビジネス判断の誤りでもなく、それはより大きな構造的力がその瞬間に偶然具現化したものです。

肖弘は19歳の時に Rasgueado 入力法を開発したとき、おそらく20年後、自分の最も貴重な資産が実際には自由であることを考えていませんでした。季逸超がRedpoint Venturesから「中国のAI業界のジョブス」と見なされたとき、おそらく自分が「中米技術冷戦で最も重要な担保」としてこのような方法で登場することは想像していませんでした。

この200億ドルの合併の行方は、どのように終わるのか、今は誰もはっきりとは言えません。最も楽観的な予測は、長引き、長い交渉の末、最終的に誰も満足してはいないが双方が受け入れられる妥協案で結末を迎えることでしょう。Metaはおそらく一定額のお金を支払うことになり、Manusチームはおそらくある条件の下で自由を取り戻すことになるでしょうし、コードはある程度の隔離を行う必要があるかもしれません。

時勢が英雄を生むと言います。創業者の時勢への判断は、起業の中で最も難しい点です。

技術、製品、ビジネス判断、交渉能力、これらすべては起業家が努力できる変数です。しかし、時勢というものを掴むことは非常に難しいです。

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