Bitwise：なぜトップティア資本が新しいパブリックチェーンに熱狂的な賭けをしているのか？答えはこれら3つのポイントに隠されています

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Arc、Canton、Tempo の大規模資金調達を通じて、暗号通貨業界の基本的な変革ロジックを解説します。

原文タイトル：Canton、Arc、そしてTempo：暗号通貨に関する3つの教訓

原著者：Matt Hougan、Bitwise 最高投資責任者
原文翻訳：Saoirse、Foresight News

業界のニュースはしばしば殺到します。このような瞬間には非常に注意を払う価値があります。背後には必ず重要なトレンドが起こっているからです。

ちょうど今週の月曜日、ステーブルコイン発行会社 Circle は、傘下の新しいブロックチェーンプロジェクト Arc が 22億2000万ドルの調達を完了し、総合評価額が 300億ドルに達したことを発表しました。投資家には、BlackRock、Apollo Funds、ニューヨーク証券取引所の親会社などの一流機関が含まれています。

そしてその前日、新興ブロックチェーン Canton Network の開発企業 Digital Asset から調達のニュースが伝えられました：a16z をリードインし、200億ドルの評価額で 30億ドルを調達。

偶然か必然か、Stripe 傘下の Tempo ブロックチェーンは既に競争をリードしています：昨年末には 50億ドルの評価額で 50億ドルの調達を完了し、その後 DoorDash、Visa などの企業との戦略的提携を次々と発表しました。

Arc、Canton、Tempo の3つのパブリックチェーンはすべて、ステーブルコインとアセットトークン化シナリオに特化しています。この集中的な調達ブームは、暗号通貨業界にとって非常に重要な3つの教訓を導き出すことができました。

資本は常に規制環境に従います

上記の数十億ドル規模の大規模調達は、すべて 2025 年 7 月にアメリカ合衆国議会が《Genius法案》を可決した後に発生しました。

私は常に、法案が成立する前に、アメリカの暗号通貨立法プロセスが停滞していたため、業界への投資熱が直接低下したと考えています。各機関は、規制の見通しが不透明な状況でビジネスを展開したり、パブリックチェーンインフラを構築したりすることを望んでいませんでした。そして今、規制が明確になりつつある中で、業界の構図が変わりつつあります。

誰もが、「Genius法案」がなければ、これらのプロジェクトが現在の評価額を維持し、大規模な資金調達を完了できるかどうかを確定できるわけではありません。しかし確かなことは、規制の透明性が非常に重要な推進力となっているということです。

投資家にとって最も考えるべき問題は、包括的な暗号通貨市場構造法案である《Clarity法案》が議会を通過すれば、業界にどれだけの機会が開放されるか、ということです。

《Clarity 法案》の範囲は、《Genius 法案》をはるかに超えており、法案の最終文書はまだドラフト段階であり、影響範囲を正確に予測することはできません。ただし、アセット・トークン化分野やコンプライアンス金融インフラは、最も恩恵を受ける方向性であると確信しています。また、法案の最終版が分散型金融や革新的なトークンデザイン分野にも同時にプラスになることを期待しており、具体的な内容については正式文書の公表を待つ必要があります。《Clarity 法案》は引き続き注目されるべき価値があります。

プライバシー保護が現象的なコアアプリケーションとなる可能性

Arc、Canton、Tempo は共通の特徴を持っており、それは Ethereum や Solana と最大の違いでもあります：これらの3つのパブリックチェーンはすべてネイティブでプライベートトランザクション機能が組み込まれています。

暗号資産が徐々にメインストリームのビジネスシーンに統合されるにつれて、このデザインロジックは現実のニーズに非常に適合しています。パブリックブロックチェーンの公開透明性は信頼の礎となっていましたが、ビジネスシーンに置かれた場合、むしろ短所となることがあります。

企業は、各未完了取引をすべての人に開示したくないと考えており、労働者も、誰でもブロックチェーンエクスプローラを使用して給与明細を簡単に検索できるわけではないと望んでいます。このような場合、公開透明性は長所ではなく、現実の課題となります。

ブロックチェーンの透明性の最も堅固な支持者でさえも認めざるを得ないのは、ビジネスの世界は適度なプライバシーや情報機密性を必要としているということです。これらの新興パブリックチェーンは、基本的な設計の段階からプライバシー機能を組み込んでおり、伝統的な機関の真のニーズを正確に捉えています。そして、最近の巨額の資金調達ラウンドは、この分野の方向性が完全に正しかったことを裏付けています。

伝統的な巨大企業が競技場に登場し、参入競争が行われている

Arc、Canton、Tempo の最も特筆すべき点は、トップレベルの企業や金融機関の支援を受けていることです。

・ Arc は上場企業である Circle によってリードされて開発されています；

・ Canton の背後には、ゴールドマン・サックス、Citadel、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）、Nasdaq、BNY Mellon、Standard & Poor's Global（S&P Global）、Virtu を含むウォールストリートの巨大企業があります；

・ Tempo は、ペイメントの巨人である Stripe と暗号通貨のベンチャー投資会社 Paradigm によって共同で立ち上げられました。Anthropic、Deutsche Bank、Revolut、Shopify、Visa、OpenAI などもプロジェクトの構造設計に参加しています。

一方、伝統的なパブリックチェーンはまったく異なります。Ethereum は、19歳の中退青年がビットコインフォーラムで立ち上げたものであり、Solana は高通のエンジニアがひらめきを得て作り上げました。

もちろん、これは従来の巨大企業が必ずしも勝つことを意味するものではありません。実際、個人的には暗号ネイティブプロジェクトに将来的に好意的です。しかし、銀行や大手テクノロジー企業の参入が、業界により多くの資本、より強力な実行力、より専門的な規範化された運営をもたらすことは否定できません。

競合と協業による成長は、私は巨大企業とネイティブプロジェクトの双方向の競争のもとで、暗号通貨業界全体のイノベーションのスピードや発展の境界がさらに拡大されると信じています。

やはり、鉄は鉄を砺け、競合によって進歩が促進されるのです。