原文タイトル：Project Crypto：SEC の衝撃的な新ビジョンから恩恵を受ける三つの投資

原著者：Matt Hougan、Bitwise CIO

原翻訳者：Luffy、Foresight News

先週、SEC 委員長の Paul Atkins はアメリカ優先ポリシー研究所で『アメリカのデジタル金融革命へのリーダーシップ』と題されたスピーチを行いました。

今すぐ読むべきです。本当に、ためらうことなく、このスピーチは将来5年間の投資ロードマップと言えるでしょう。

スピーチでは、Atkins が将来の金融市場のビジョンを概説しました。ネタバレしますが、すべては Ethereum をはじめとするパブリックチェーンを中心に展開されるとされています。彼は以下を提唱しました：

· すべての資産（株式、債券、ドルなど）は最終的にパブリックチェーンに移行することになるでしょう；

· 分散型ファイナンス（DeFi）が将来において重要な役割を果たすことになるでしょう；

· 暗号資産とブロックチェーンが刺激的な新しいビジネスモデルを生み出すことになるでしょう；

· この「革命」を阻害していた主な要因は敵対的な規制環境でしたが、現在この環境は180度変わりました。

これは私が読んだ中で、暗号通貨が金融市場をどのように再構築するかに関する最も包括的な構想です。

スピーチを読むと、暗号分野に大規模な資金を割り当てたくならないのは難しいでしょう。金融業界にいる場合、さらには自身のキャリアをこちらにシフトしたくなるかもしれません。SEC 委員長は、過去10年間に暗号通貨支持者が提唱してきたすべての重要なポイントをこのスピーチに凝縮し、さらに SEC がこれらの構想を実現するためにどのように推進していくかを詳細に説明しています。

「これは一世代に一度の機会です。」と彼はスピーチの中で述べています。数年前には、私もこのような言葉を述べることが許可されるかどうかさえわかりませんでした。

投資家にとって意味するもの

投資家にとって、このスピーチには深堀りすべき内容が多数あります。Atkins のビジョンに基づいてベンチャーキャピタル会社を立ち上げ、彼が提唱する各機会に対応する企業を作り上げることができます。しかし私自身は、3つの投資機会が特に際立っていると考えています。

機会1：イーサリアム（およびその他の Layer 1 チェーン）

最も明白な機会は、イーサリアムやその他の安定コインおよび資産トークン化をサポートする Layer 1 チェーンへの投資です。

「本日、私は『暗号計画』（Project Crypto）を立ち上げることを発表します」と Atkins 氏は述べ、「これは、米国金融市場がオンチェーンに移行できるように証券法を更新することを目的とした完全な委員会範囲の取り組みです。」

明らかなのは、ほぼすべての資産が公共チェーンに移行するとすれば、これらの公共チェーンに注力したいということです。

注力すべき公共チェーンはどれか？おそらく最良の戦略は、主要な資産のバスケットを購入することです：イーサリアム、Solana、Cardano、XRP、Avalanche、Aptos、Sui、NEAR などです。

一部の読者が言うことはわかっています：イーサリアムは明らかにトークン化および安定コイン領域の主導チェーンです。同意します！それは先頭に立っています。しかし、21 世紀初頭のデジタル取引の台頭を振り返ってみると—つまり前回の金融システムの大規模なアップグレード時、初期の市場リーダーは Island ECN や Instinet といった企業でした。

最近、これらの名前を耳にしたことがありますか？私も聞いたことがありません。しかし、ナスダックの株価は 2002 年 7 月に上場して以来、2275% 上昇しました。

単一のターゲットを選ぼうとするよりも、指数化戦略を取り、将来のトッププロジェクトをカバーするためにバスケット資産を購入する方が賢明です。

機会2：Coinbase、Robinhood などの「スーパーアプリ」

最も示唆に富む部分は、『スーパーアプリの推進：製品サービスの横断的統合』と題されたセクションです。Atkins 氏は、将来、単一のアプリが顧客に包括的な金融サービスを提供できる世界を描写しました。

Atkins 氏は、「オルタナティブ取引システムを持つ証券取引業者は、50 の州のライセンスや複数の連邦ライセンスを取得することなく、非証券クラスの暗号資産、暗号資産証券、従来の証券の取引、および暗号資産の担保、レンディングなどのサービスを同時に提供できるべきだ」と述べました。

この部分を読むと、Coinbase や Robinhood の両社がスーパーアプリの理念を実践していることを思い起こさずにはいられません。ただし、出発点が異なります：Coinbase は暗号領域から始まり、従来の資産に向けて拡大しています。一方、Robinhood は従来の資産から始まり、急速に暗号領域に接近しています。

私は大胆に予測します：これらのどちらかの企業が世界最大の金融サービス企業になる可能性があり、さらには世界初の 1 兆米ドルを超える時価総額を持つ金融サービス企業になる可能性さえあります。Atkins 氏は、それらのための道筋を示したばかりです。

機会3：DeFi アプリケーション

Atkins のプレゼンテーションで最も際立った第三の機会は分散型ファイナンス（DeFi）でした。

DeFi アプリケーションは常に規制の曖昧な領域にあり、許可されていないだけでなく、既存の規制に明確に禁止されていません。これは彼らの成長を制限しています：DeFi アプリケーションは暗号愛好者に広く使用されていますが、メインストリームの投資家や機関はほとんど関与していません。

「米国市場の潜在力を解放する：巨大で洗練されたオンチェーンソフトウェアシステム」と題されたセクションでは、Atkins はなぜ DeFi を監督機関が理解するのが難しいかを説明しました：

「分散型ファイナンスソフトウェアシステム（例：オートメーションメーカー）は、自動化された、仲介のない金融市場活動を促進しています。連邦証券法は常に監督が必要な仲介機関の存在を暗黙的に前提としてきましたが、これは市場が仲介なしで運営できる場合でも、無理に仲介を導入しなければならないということではありません。」

要するに、DeFi は技術革命だけでなく、思想革命でもあります。そして SEC の議長はこの点を理解しています。

規制の明確性が不足しているにも関わらず、DeFi アプリケーションの利用はかなり注目に値します。最大のスポット取引アプリケーションである Uniswap は、6 月の取引高が8800億ドルに達し、史上最高を記録しました。また、Aave などの DeFi レンディングプロトコルのロックアップ額も記録を更新し、560 億ドルに達しました。また、Hyperliquid などのデリバティブプラットフォームも規模は非常に大きいです。

規制がより明確になれば、これらの数字は10倍、50倍、100倍の成長を遂げる可能性がありますか？従来の市場と暗号市場が融合するにつれて、DeFi 領域の機会は非常に広大になります。

批評家は、ほとんどの DeFi トークンと基礎プロトコルには明確な経済的関連性が欠如していると指摘しています。たとえば、Uniswap の UNI トークンは「ガバナンストークン」であり、保有者はプロトコルの開発方向に投票できますが、プラットフォームからの取引手数料を受け取ることはできません。

私は、これが過去の敵対的な規制環境の残存物だと推測しています。SEC の新しいビジョンの下では、UNI などの資産は基礎プロトコルとより直接的な経済的関係を築くことになり、巨大な価値を解放するでしょう。

核心問題：すでに価格に反映されているか？

Atkins のビジョンに関して、最も明らかな問題は：これがすでに価格に反映されているかどうかですか？もし市場が SEC が暗号通貨の反対者から「触媒」に変わることを予想していた場合、Ethereum、Solana、Uniswap などの資産価格はすでにそのことを考慮しているはずです。

たぶんそうですね。ただし、最後に言いたいのは：このスピーチには驚かされました。

過去8年間、私は常に暗号通貨に関する研究や執筆に取り組んできました。暗号通貨の将来に強い信念を持ち、すべての資産が最終的にはブロックチェーン上に移行すると発言したこともあります。しかし、このスピーチを読んだ後、自分の視野がまだ足りないことに気づき、行動を加速させる必要があると感じました。

私自身が予測していなかったのなら、他の人も同じだろうと思います。

原文リンク

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia