一昨日、$CASHCATは時価総額約2.3億ドルの高値に迫ったが、現在は約1.5億ドルまで調整し、下落率は約35%に達している。

そして$CASHCATの調整に伴い、Robinhoodチェーン上の相場は混乱と冷却化に向かい始めた。昨日、$1はRobinhood CEOのアドレスが購入したとの噂で、時価総額約80万ドルから急騰し約1500万ドルに達した。しかし、すぐにこの情報は否定され、現在は時価総額が100万ドル強にまで落ち込んでいる。

このアドレスは以前、Robinhood CEOがライブデモで使用し、その際に12個のシードフレーズのうち9個が漏洩していた。シードフレーズの一部漏洩により、このアドレスは1年前にすでに突破されていた。

昨日、急騰急落したもう一つのコインは$SCATMANだ。ハッカーがSpaceXAIの公式Twitterを乗っ取り、Sam Altmanを揶揄するこのコインのXアカウントに認証マークを追加し、ツイートをリツイートした。最高時には時価総額が250万ドルを超えたが、現在は10万ドル未満にまで減少している。

そもそも$CASHCATの調整により、Robinhoodチェーン全体のセンチメントはすでに低下していた。そこに「疑惑のウォレット購入」や、ハッカーによるソーシャルメディアアカウントの乗っ取りを利用したラグプルといった「終わりの兆候」と見なされる事態が発生し、一部のプレイヤーからは「Robinhood相場は終わった」との声が上がり始めている。

本当に終わったのか？この問いに答えるには、今年のいくつかの相場を振り返り、短期と長期のそれぞれの答えを出す必要がある。

短期：正常な調整

$CASHCAT急騰の最も直接的な触媒を振り返ると、一つはRobinhood CEOのVlad Tenevによるこのツイートだ：

「Robinhoodチェーンを最高のRWAチェーンに作り上げるとき、それはミームにも非常に適している」

7月8日の午前中、VladがX上で$CASHCATの公式アカウントをフォローしたことで、このコインの時価総額は1000万ドルから瞬時に約5000万ドルまで急騰し、さらに上昇を続けた。

この2つの触媒はどちらも欠かせない。1つは「RobinhoodのCEOが自社チェーン上でミームコインを展開することを支持している」という姿勢を示し、もう1つは「CASHCATがRobinhoodが指名したリーダーである」というメッセージを伝えたことだ。

7月2日に遡ると、Robinhoodメインネットがローンチされた直後、この新チェーンに関心を持つプレイヤーはいたが、多くはなかった。皆、主に「新チェーンでのゴールドラッシュ」というロジックで注目していた。誰も、わずか1週間も経たないうちにRobinhoodのCEO自らが参戦し、皆の期待を一気に非常に高い水準に引き上げるとは予想できなかった。

この「地から天へ」という全く予想外の期待の変化により、市場はRobinhoodチェーンの相場に対して再び期待を寄せ始め、しかも大きな期待を抱いた。例えば「Robinhoodチェーンが株式投資家をチェーン上に引き込む」「CASHCATがRobinhoodに上場すればDOGEやSHIBの再現となる」などだ。$CASHCATの急激な上昇は、市場のFOMO感情をさらに加速させた。

しかし、この日の相場にはいくつかの懸念も残された。懸念点は、$CASHCAT以外に明確な2番手のコインが現れなかったことだ。これは今年の他の相場状況を容易に思い起こさせる：

「スペースドッグ」$ASTEROIDが牽引したETHメインネットの相場では、2番手は存在しなかったが、$UPEGや$SATOなどのUniswap v4 hook関連のストーリーが相場を補完した。

$ANSEMが牽引したSolanaの相場では、2番手は存在せず、Ansemに関連する銘柄だけが一定の上昇を享受した。

これらの2つの相場では、誰もがリーダーが時価総額10億ドルに達し、流動性が他のストーリーに波及してPvE対象の範囲を広げることを期待したが、どちらも実現しなかった。その主な理由は、依然として市場内の資金不足であり、現在の市場環境では時価総額10億ドルは極めて困難である。次に、これらのリーダー銘柄の爆発的な上昇は突発的な注目イベントに起因しており、「スペースドッグ」はマスク氏がSpaceXのマスコットとして採用することを約束したこと、$ANSEMはAnsem本人が認めたことによる。上昇は注目イベントに起因するため、その後の上昇にはより大きなトラフィックを生むイベントが必要となるが、これらの銘柄ではその後、FOMOをさらに促進するような注目イベントは発生しなかった。

注目イベントが持続せず、拡大もできないため、相場の性質は「長期保有」ではなく「アービトラージ」となります。チェーン上のほぼすべてのアクティブプレイヤーがRobinhoodチェーンに金を掘りに殺到する中、皆はRobinhoodのツイートをあらゆる角度から掘り起こし、Robinhood CEOが返信した自身のお気に入りミームキャラクター $JUGGERNAUT、かつてRobinhoodが「回線を切断」して自ら潰した $GME 相場、Robinhood社員が自ら展開したとされる $WALLET などに注目しています。実際、これは $CASHCAT の乗り遅れ感情の蔓延であり、数年前の日本の原発事故で多くの人がスーパーに殺到して塩を買い占めた状況に似ています。塩を買い占める必要があるかどうかは関係なく、とりあえず買っておく。役に立てば大儲け、役に立たなければそれまでです。

皆は次にRobinhoodが関与する可能性のあるターゲットを追跡し、未知のものに賭けています。これは現在のミームコイン市場がほぼ完全に「注目予測市場」であることを如実に示しており、短期的な下落も当然の結果です。なぜなら、リーダー格の $CASHCAT が下落し、Robinhoodも皆を熱狂させるような新たな声明を出していないからです。背後に「陰謀」があるとされる $JUGGERNAUT や $HOODRAT などのターゲットも、2000万ドルの時価総額の壁を突破して定着できておらず、これは現時点でRobinhoodチェーンの相場が $ASTEROID や $ANSEM の相場と大差ないことを裏付けています。

この段階で、「陰謀」による仕掛けを除き、比較的安定を保てるターゲットは、より長期的な時間軸で見て、Robinhoodが関与する可能性が高いか、あるいはRobinhoodが直接関与しなくても独自のストーリーや注目を集められるものです。例えば $GME は200〜300万ドルの時価総額範囲を維持しており、Robinhoodが将来的に再び $GME に言及する可能性が高いか、GameStop自体の株価変動や「咆哮する猫」の突然の復帰などが上昇を促進する可能性があります。また $JUGGERNAUT は、Robinhood CEOが自身のお気に入りのミームキャラクターとして言及したため、彼が再び言及すれば、再び顕著な上昇が始まる可能性があります。

しかし、こうした「待ち伏せ」は非常に「左側」であり、可能性のある注目に賭けるもので、従来のミームコインのコミュニティ構築とは無関係です。皆が期待するRobinhoodのミームコインエコシステムへの継続的な支援や、将来的な自社チェーン上のミームコイン上場などは、あまりにも早すぎ、楽観的すぎます。しかし、まさにそのような楽観主義を通じて、$CASHCAT のような巨額の利益を得ることができるのです。宝くじを買わなければ、当たることはありません。

長期：競争の存在が期待を膨らませる

「スペースドッグ」相場が終わり、プレイヤーたちはSolanaに戻った。BSCの短期的な「トークン発行」相場も終わり、皆Solanaに戻っている。Solanaのミームコイン市場における優位性は、ユーザーの習慣レベルにまで浸透しており、「ミームをやるならSolana」という文化や習慣が形成され始めている。

このような予見可能な競争があるからこそ、Robinhoodというまだ立ち上がったばかりのチェーンにも、長期的な期待が膨らむ。「もしRobinhoodチェーンが次のBaseやSolanaになり、あるいはそれを超え、ミームのブル相場を完全に復活させ、その上で展開させることができたら？」というわけだ。

これも不可能ではない。なぜなら、株式のミーム化は現在ますます激化しており、Robinhoodはかつての個人投資家の牙城であり、GameStop事件の舞台でもあったからだ。彼らのユーザー層は、そもそも株式投資家の中でミーム化された取引を受け入れ、慣れ、好む層である。もしRobinhoodチェーン上の$GMEミームコインが上昇を続け、同時に従来の投資家にリーチできるチャネルを通じて情報が発信されれば、同様の現象がユーザーと資金をチェーン上に引き寄せる可能性は十分にある。

ミームコイン、あるいはミームを中心とした取引は、大きな流れである。好材料も悪材料も、市場の感情の変動に基づいており、ミームコインはそれをより直接的で、より楽しいものにしているだけだ。市場規模が拡大すれば、資金分散や詐欺といった悪い記憶は自然と消えていく。なぜなら、プレイヤーたちは限られたプールの中で互いに奪い合う必要がなくなるからだ。

Robinhoodチェーンへの長期的な期待は、Robinhoodという企業がミームコインを長期的かつ深く支援することへの期待であり、さらにミームコインがより多くのオーディエンスを得ることへの期待でもある。

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