Movementの破綻：ハッキングも逃亡もなし、自ら署名した契約書が原因で崩壊

原文タイトル：「かつて30億ドルと評価された暗号スター企業が破産、最大債権者は解雇された創業者」
原文著者：小餅、深潮 TechFlow

2026年7月15日、デラウェア州破産裁判所にChapter 11申請が提出された。申請者はMVMT Labs、すなわちMovement Labs。かつてイーサリアムLayer 2のスター案件であり、Polychainが主導し、トランプ家のWorld Liberty Financialが支援。一時は30億ドルの評価額で1億ドルのシリーズB資金調達を準備していたとされる。

破産文書によると、現在の同社の資産は10万～50万ドル、負債は最大1000万ドル、債権者は299人以下である。

債権者リストのトップに名を連ねるのは、同社に解雇された共同創業者Rushi Manche。無担保債権は160万ドルを超える。彼はなお、同社の株式34.25％を保有している。

企業が破産清算する際、最も多く負っているのは自ら追い出した創業者への債務である。

暗号業界が荒唐無稽な脚本を書く能力は、再びすべての脚本家を上回った。

かつての栄光

Movement Labsは2022年に設立され、共同創業者のCooper ScanlonとRushi Mancheはともに20代の若者だった。プロジェクトの技術的ストーリーは魅力的だった。Move言語をイーサリアムエコシステムに持ち込むこと。Move言語はMetaが頓挫したステーブルコインプロジェクトDiemに由来し、「大企業の見捨てられた子の逆襲」というストーリーアークを内包していた。

資本はすぐに応じた。2023年に340万ドルのプレシードラウンドを獲得、2024年4月には3800万ドルのシリーズAを完了。Polychain Capitalが主導し、累計調達額は約4140万ドル。2025年1月、Fortuneは同社が30億ドルの評価額で1億ドルのシリーズBを準備中と報じた。

さらに大きな後ろ盾は政治から来た。トランプ家の暗号プロジェクトWorld Liberty FinancialがMOVEトークンを購入し、公に支持を表明。あの「米国チェーン上復興」というストーリーの窓口期間中、Movementはほぼすべてのホットタグを集めていた。Move言語、L2、機関資本、ホワイトハウスコンセプト。

2024年12月9日、MOVEがBinanceに上場し、その輝かしい瞬間を迎えた。

崩壊は翌日から始まった。

「これまで見た中で最悪」のプロトコル

上場翌日、マーケットメーカーであるWeb3Portに関連するウォレットが6600万MOVE（総供給量の約5％）を売却し、約3800万ドルを現金化した。価格は急落した。

CoinDeskが2025年4月に実施した調査により、内部事情が明らかになった。

このトークンの流れは、それまでデジタル上の痕跡が全くなかった中間事業体Rentechを経由していた。契約書類によると、Rentechは同一取引内で二つの役割を担っていた。一方ではMovement財団の代理人として、もう一方ではWeb3Portの子会社として契約を結んでいた。同一企業が、交渉の両サイドに座っていたのだ。

財団の法律顧問が審査後に下した評価は、「これまで見た中で最悪の契約かもしれない」というものだったが、契約はそのまま締結された。

契約書には巧妙に設計された条項も含まれていた。MOVEの評価額が50億ドルに達した場合、Web3Portはトークンを清算でき、利益は財団と折半するというものだ。アナリストの解釈は率直で、「これは『ポンプ・アンド・ダンプ』を契約書に明記し、プロジェクト財団を売り崩しの利益分配者にするものだ」というものだった。

Cointelegraphなどのメディア報道によると、Rentechの背後で操るのはシンガポールの金融関係者Galen Law-Kunであり、Rentech側は虚偽の申告は一切ないと否定している。

ドミノ倒し

スキャンダルが暴露された後、連鎖の各段階が次々と崩れ始めた。

Binanceは関与したマーケットメーカーのアカウントを凍結した。Coinbaseは2025年5月15日、トークンが上場基準を満たさなくなったとしてMOVEの取引を停止した。財団はRentechとの関係を断ち切り、3800万USDTの買い戻しプログラムを開始し、相場の安定を図った。

3800万ドルの売り崩し、3800万ドルの買い戻し。数字上の対称性は皮肉に近い。プロジェクト側は、他人が売り崩して現金化した分を、自らの資金で買い戻したのだ。

人事の激震も続いた。Mancheはまず停職処分となり、その後解雇された。会社は彼が未開示の契約書に署名したと非難した。Mancheの反撃もまた鋭く、2025年7月にデラウェア衡平法裁判所で元の雇用主を提訴し、訴訟費用の前払いを勝ち取った。この費用は、MOVEトークン発行を巡る米国司法省の大陪審調査に直接関連するものだ。

その160万ドルの債権は、ほぼ間違いなくここから発生したものだ。会社が彼を解雇するために背負った法的費用の義務が、最終的に破産書類の最上部に載る一つの勘定となった。

中核となる開発業務は新法人Move Industriesに移管され、Torab Torabiが指揮を執る。プロジェクトの方向性も「イーサリアムL2」から主権L1へと転換し、新興市場における国境を越えた送金とステーブルコイン決済を主軸に据え、米国、カナダ、EUで認可を受けた決済インフラへのアクセスを獲得したと主張している。この戦略調整は現実的に聞こえるが、資本市場は二度目のチャンスを与えなかった。

検死報告書

破産のニュースが流れた後、MOVEの価格は0.0108ドル付近で推移した。上場当初の価格帯と比較すると、このトークンの下落幅は「ゼロになる」という語感で表現する必要がある。

TorabiはX上で、Move Industriesと破産申請を行ったMVMT Labsは互いに独立した法的存在であり、チェーンの開発と運用はすべて正常に行われていると強調し、「我々は引き続き開発に専念する」と述べた。この切り離しのレトリックは暗号業界ではおなじみのものだ：会社は死んでも、チェーンは生きている；株式はゼロになっても、財団はまだ存在する；創業者は去っても、ナラティブは殻を変えて語り続けられる。

このケース全体を振り返ると、本当に記憶に値するものはタイムラインの中に隠されている。

Binance上場からマーケットメーカーによる価格破壊まで、間隔は1日；

スキャンダル発覚から創業者の停職まで、間隔は約1週間；

スタープロジェクトから破産申請まで、間隔は19ヶ月。

暗号市場がプロジェクトを破壊する速度は、それを持ち上げる速度と同じくらい速い。

この崩壊にはハッカーも、逃亡も、秘密鍵の紛失もなかった。Movementを殺したのは、自社の人間が署名した契約書、法務が目を通し、有害だと知りながらも有効となった契約書だった。

業界は外部からの攻撃を防御するためのセキュリティシステムを構築するのに長い年月を費やしてきたが、署名ペンによる攻撃に対しては、今のところ監査ツールが存在しない。

破産手続きは、その50万ドルにも満たない資産を処理するだろう。本当に清算できない問題は業界全体に残された：次に「史上最悪のプロトコル」を持って署名に来る中間業者は、今、どのスタープロジェクトの会議室に座っているのだろうか？

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