アナリスト：米国債利回りの上昇はビットコインの上昇に有利な深い論理を持っている

5月14日のBlockBeatsのニュースによると、Coindeskによると、米国債利回り（特に米国債利回り）の継続的な上昇は、伝統的にビットコイン（BTC）などのリスク資産にとって逆風とみなされてきた。しかし、アナリストらは、最近の米国債利回りの堅調さには、実はビットコインに有利なより深い論理が隠されていると指摘した。

トロウ・キャピタル・マネジメントの創設者スペンサー・ハキミアン氏は、現在の利回りの強さは、市場がトランプ大統領の任期中の財政拡大への期待を織り込んでいることを反映していると指摘した。消費者物価指数（CPI）が弱い日は債券が下落し、財政拡大が止められないことを示唆する。中間選挙を前に各政党が賭けに出ており、債務赤字は一時的に忘れ去られている。これはビットコイン、金、株式にとっては好材料だが、債券にとっては悪夢だ。ハキミアン氏の計算によれば、トランプ大統領の減税計画は直ちに財政赤字を2.5兆ドル増加させることになる。ブルームバーグが公開した草案によれば、計画には4兆ドルの減税と1.5兆ドルの支出削減が含まれ、純増額は2.5兆ドルとなる。

T. Rowe Price の債券部門最高投資責任者である Arif Husain 氏は、財政拡大が市場の主流になりつつあると考えています。 「財政拡大は成長を刺激するかもしれないが、より重要なのは、米国債市場への圧力を高めることだ。私は今、今後12～18ヶ月で10年米国債利回りが6%に達すると確信している。」

匿名の観測機関であるエンドゲーム・マクロは、米国債利回りの高止まりは「財政優位」現象、つまり米国ソブリンリスクの再評価を反映していると分析した。インフレ率が低下しても債券利回りが上昇し続ける場合、問題はもはやインフレサイクルではなく、米国債発行の持続可能性そのものになります。利回りの上昇により債務返済コストが上昇し、政府はより多くの債券を発行（供給増加）せざるを得なくなり、それが金利をさらに押し上げ、最終的には国家債務危機を引き起こす可能性があります。このシナリオでは、反体制資産とみなされているビットコインがその配分価値を浮き彫りにする可能性がある。