Tom Leeは、「イーサリアムのリザーブリスクが価格を押し下げる」疑問に応じて述べました：これはバグではなく、むしろ特性です。

BlockBeats ニュース、2 月 4 日、BitMine の会長である Tom Lee は最近市場からの疑問に回答し、会社が抱える大規模なイーサリアムの未実現損失が将来の ETH 価格に「天井」を形成するという主張を否定しました。彼は、市場の下降サイクルでのブックロスは、実際にはイーサリアム保有の「固有の特性であり、設計上の欠陥ではない」と述べました。

以前に、BitMine が保有している ETH は約 66 億ドルの未実現損失を出しており、この ETH は最終的に売却され、価格を抑制し、さらには Lee を初期の ETH 保有者の「流動性脱退」と表現した批評がありました。これに対し、Lee はこうした意見は「イーサリアムの保有会社の運営ロジックを誤解している」と反論し、BitMine の目標は完全な市場サイクル内で ETH のパフォーマンスをトラッキングし、上回ることであり、短期的な取引ではないと述べました。

データによると、過去 1 か月で ETH の価格は 30% 近く下落し、BitMine の株価も同期間に約 30% 下落しています。現在、BitMine は約 4,285 万 ETH を保有し、流通量の約 3.5% を占めており、これは既知の最大の上場イーサリアム保有会社です。同社の保有市場価値は 2025 年末から 2026 年初頭には約 140 億ドルに達しており、その後、市場の調整に従い 100 億ドルを下回っています。

Lee は現状を指数型 ETF に例え、「システム的な下落中にブックロスが発生するのは正常な現象であり、戦略的な失敗ではない」と述べました。ETH 保有会社に関する論争も再び活発化しています：批評者は、大規模な保有会社が潜在的な売り圧の源となる可能性があるとし、支持者はそのような会社がより長期的で、指数化に近いヘッジツールであることを強調しています。

評価構造から見ると、市場の弱含みとともに、多くの ETH 保有会社の株価が暗号資産の純資産価値を下回りました。これは低い価値の発行に対する動機を客観的に抑制し、希釈リスクを制限しています。支持者は、このメカニズムが次のサイクルに弾薬を残すための「自然なサーキットブレーカー」となると考えています。