ビットコインマイナーが「降参段階」に入る：生産コストの逆転、ハッシュレートと株価の両方が圧力を受ける

BlockBeats ニュース、2 月 11 日、Bitcoin マイニングは厳しい段階に入り、単位算力収益は約 35 ドル/PH という歴史的な低水準に低下しました。市場の大幅な調整の影響を受け、Bitcoin 価格は 2025 年 10 月の 12.6 万ドルの高値から 50% 以上下落し、現在は 6 万ドルのレンジで推移しています。

この背景下、ネットワーク全体の平均 Bitcoin 1 枚の完全生産コストは約 87,000 ドルであり、現在の市価より約 45% 高いことがわかりました。これは、2022 年のベアマーケット以来、大規模な「水中運転」が初めて発生したことを示しています。CryptoQuant は現在の段階を「降伏段階」と定義し、古いマイニングマシンの加速停止、ネットワーク全体のハッシュレートの明らかな収縮が見られます。この影響を受け、MARA Holdings、Riot Platforms などの上場マイニング企業は今週株価が 20% 以上下落し、資金はより安定した伝統的な資産である金に流出しています。

一方、北米の主要なマイニング都市（特にテキサス州）は厳しい寒波に見舞われ、一部のマイニングファームは住民向け電力供給の安定を確保するために電力制限を余儀なくされています。マイナーの撤退と重なり、2 月 9 日には歴史的な約 11% の難易度調整ダウンが発生しました。しかし、通貨価格の急落により、難易度調整による利益の回復効果は限定されています。

業界の「マイナーの収益性持続指数」が 21 に低下し、わずかな低電価で効率的な運営業者を除いて、ほとんどのマイナーの利益空間が完全に圧迫されていることを示しています。1 kWh 当たり 0.05 ドル以上の高価格電力を支払うか、古い型番のマイニングマシンを使用している企業にとって、この難易度調整は全面的な停止リスクを扭転するのが困難です。

「2026 年のマイニング業界の冬」に対応するため、主要企業は人工知能（AI）とハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）への転換を加速しています。IREN、Core Scientific は一部のデータセンター電力容量を生成AIビジネスに転換し、より安定した長期契約収入を獲得しています。Bitfarms は最近、Bitcoin マイニング事業から完全撤退し、AI の戦略的転換に注力することを発表しました。