TD CowenがStrategyの目標株価を260ドルに引き下げたが、新たな資本フレームワークは「建設的」と評価。

BlockBeats ニュース、6月30日、ウォール街の投資銀行TD CowenはStrategyの目標株価を400ドルから260ドルへ約35％引き下げたが、「買い」の評価は維持し、同社が月曜日に発表した「デジタルクレジットキャピタルフレームワーク」を、信用の可視性と資本の柔軟性に対する「漸進的な好材料」と評価した。

アナリストは明確に、今回の引き下げは主にビットコイン価格予想の調整によるものであり、フレームワーク自体に起因するものではないと述べている。同行は2026年末のビットコイン価格予想を約14万ドルから約10万ドルに、2027年末の予想を19万ドルから約13万5千ドルに引き下げた。現在の260ドルの目標株価は、Strategyの月曜日の終値92.68ドルに対してなお200％以上の上昇余地を示しており、アナリストはこの乖離が「非現実的に見えるかもしれない」と認めている。

新フレームワークに関して、Strategyのドル準備金は25.5億ドルに再構築され、同社は先週に1200万株以上の普通株を発行したが、ビットコインは一切購入していない。TD Cowenは、この動きが投資家の、ビットコインの長期的な下落サイクルに耐える同社の能力に対する信頼回復に役立つと述べている。現在の準備金カバレッジ率は、最低優先株配当および利息支払い要件の17ヶ月分を超えており、承認されたビットコイン現金化枠を含めると約26ヶ月分に達する。

同社は同時に、最大10億ドルの優先株買い戻しと10億ドルの普通株買い戻しを承認された。TD Cowenは、これが同社の一方的な株式発行から積極的な資本構造最適化への転換を示すと述べている。ビットコイン現金化計画の上限は12.5億ドルに設定され、得られた資金はドル準備金の補充に充てられる。さらに、STRC優先株の配当率は11.5％から12％に引き上げられ、その取引価格を100ドルの額面に近づけることを目的としている。この証券は、ビットコイン価格の下落により、最近額面に対して最大26％のディスカウントで取引されていた。