ムーディーズ：AI融資がプライベートクレジットの成長を促進、借り換えリスクが上昇

BlockBeatsのニュース、10月28日、ロイター通信の報道によると、ムーディーズ・レーティングは火曜日、人工知能インフラ建設の資金調達のための大規模な借り入れが、プライベートクレジット業務を従来の企業融資分野の枠を超えて押し上げていると述べた。しかし、今後数年間で大量の融資が満期を迎え、その際に信用力の弱い借り手がリファイナンス困難に直面する可能性がある。

具体的には、人工知能の資金調達需要はデータセンター建設から土地、電力、半導体、グラフィックス処理装置（GPU）、テンソル処理装置（TPU）などの分野に拡大している。ムーディーズは、米国の五大ハイパースケーラーとCoreWeaveの2027年の設備投資総額が約1兆ドルに達すると予測しており、資金源には営業キャッシュフロー、債務、および合弁事業や特別目的会社（SPV）などの融資構造が含まれる。

ムーディーズは、2027年から2029年の間に集中して満期を迎える融資が、より高い金利環境下での信用力の弱い借り手のリファイナンス能力を試すことになると警告した。ムーディーズが追跡している607社の借り手企業のうち、約17%が現物支給利息（PIK）方式を採用しており、すなわち現金利息の支払いを一時停止し利息を債務に組み入れることで、さらに債務負担を増加させている。

さらに、ムーディーズは「循環融資」のリスクも指摘した。テクノロジー企業、チップメーカー、人工知能開発者の間で相互投資、貸し借り、調達が増加するにつれ、業界が下降局面に入ると、これらの相互に関連するリスクエクスポージャーが同時に悪化する可能性がある。