Cognitionは最大800億ドルの評価額オファーを受けたが、年換算収入はCursorの約4分の1に過ぎない

動察 Beating AI速報、AIプログラミング企業Cognitionが新たな資金調達のオファーを受け、投資家が提示した評価額は700億～800億ドルに達し、SpaceXがCursorを買収した際の暗黙の株式評価額600億ドルをも上回っている。

9月8日、Cognitionは評価額480億ドルで20億ドル超の資金調達を完了したばかりだった。わずか7週間で、最高提示額はさらに67%上昇した。同社は年末までの再調達を検討しているが、まだ確定していない。

Cognitionの中核製品Devinは、コード作成の補助からソフトウェアエンジニアリングタスクの自律実行へと進化している。昨年Windsurfを買収したことで、AIコードエディタと企業向け販売チャネルも補完した。買収時点でWindsurfには350社以上の企業顧客がいた。Cognitionの年換算収益は今年5月の4億9,200万ドルから、9月には10億ドル超に成長した。顧客にはNVIDIA、シティ、メルセデス・ベンツが含まれる。

しかしCursorと比べると、評価額は依然として割高だ。Cursorの6月の年換算収益はすでに約40億ドルに達し、Cognitionのほぼ4倍である。それにもかかわらず、現在Cognitionが受けているオファーの方が高い。年換算収益10億ドルで粗く計算すると、評価額は収益の70～80倍に相当する。

さらにCursorはSpaceXに買収された後、同社のGPUクラスターを利用できるが、Cognitionは年間数億ドルをかけてNVIDIAのサーバーを賃借し、さらにオープンソースモデルを基に自社のプログラミングモデルを訓練しており、今年の現金消費は最大8億ドルに達する可能性がある。

関係者によると、自社モデルへの投資を除けば、Cognitionのフリーキャッシュフローはすでに損益分岐点に近づいている。あいにくこの投資こそが、OpenAIやAnthropicのモデルへの依存を減らそうとする同社の手段なのである。