米国株史上の大暴落を振り返る：ナスダックがITバブルから脱するのに10年以上を要し、パンデミック下で半導体指数は1日で15.9%急落

BlockBeatsのニュース、11月6日、本日の米国株は広範な売りに見舞われ、テクノロジーとAI関連産業チェーンの下落幅が上位となった。米国株は取引開始から1時間以内に総時価総額が約2.3兆ドル消失し、S&P500は取引時間中の最安値が約7394ポイント、約3.83%下落した。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は取引時間中に11.48%下落し、2020年3月16日の終値約15.9%下落という史上最高記録に接近した。市場の注目は過去の大暴落と極端な変動に戻っており、史上数回の主要な暴落の振り返りは以下の通り：

1929年：暗黒の月曜日と暗黒の火曜日、大恐慌の始まり。1929年10月28日（暗黒の月曜日）にダウ平均は約13%下落し、翌日の暗黒の火曜日にはさらに約12%下落した。日次統計によると、2日間の下落率はそれぞれ約12.82%と11.73%であった。投機的レバレッジ、流動性の収縮、信頼の崩壊が重なり、その後数年間にわたり弱気相場が深刻化し、ダウ平均は1932年7月の安値までにピークから累計約89%下落し、大恐慌と深く絡み合った。

1987年10月19日：暗黒の月曜日、ダウ平均は1日で2割超下落。ダウ平均は当日約22.6%下落し、現在もダウ平均の最大1日下落率記録となっている。引き金には、前期の急速な上昇後のバリュエーション圧力、貿易とドルへの懸念、そしてポートフォリオ保険やプログラム取引などのメカニズムが下落時に売りを増幅させたことが含まれ、事後にサーキットブレーカーなどの取引制度の整備が進められ、FRBは同時に金融システムの安定のために流動性供給を強調した。

2000～2002年：ITバブル崩壊、ナスダックは半減を繰り返す。ナスダック総合指数は2000年3月の高値から2002年10月の安値まで累計約78%下落した。多数の「.com」企業の評価が利益やキャッシュフローから乖離し、バブル崩壊後にテクノロジー株は数年間にわたりじり安が続き、ナスダックが以前の高値を回復するのに10年以上を要した。

2008年金融危機：1日の暴落と段階的な半減が併存。2008年9月29日、米国下院が金融救済案を一度否決し、ダウ平均は6.98%下落、S&P500は約8.8%下落、ナスダックは約9.1%下落した。10月15日、小売と成長への懸念が高まる中、ダウ平均はさらに約7.87%下落し、当日は全体として1987年以来の最悪の取引日水準に接近した。段階的に見ると、S&P500は2007年10月の高値から2009年3月の安値まで約57%下落した。危機の核心はサブプライムと金融機関のデレバレッジであり、急速に実体経済へ伝播した。

2010年5月6日：フラッシュクラッシュ。ダウ平均は取引時間中に一時約1000ポイント急落し、下落率は約9%に達したが、その後大部分の下げを取り戻し、終値は約3.2%安となった。この事件は高頻度取引と流動性の瞬時的枯渇リスクを露呈させ、その後の市場構造とサーキットブレーカー制度の調整を促した。

2020年3月：パンデミック衝撃下の連続急落。2020年3月16日、ダウ平均は12.93%安、S&P 500は11.98%安、ナスダックは12.32%安となり、1987年以来最も激しい1日下落の一つとなった。フィラデルフィア半導体指数は終値で約15.9%下落し、史上最大の1日下落率を記録した。

2022年の弱気相場：利上げサイクル下の緩やかな弱気相場。高インフレとFRBの積極的な利上げを背景に、S&P 500は2022年1月頃の高値から10月頃の安値まで累計で約4分の1の下落となった。ナスダックの下落幅はさらに大きかった。1929年、1987年、2020年などの1日断崖型とは異なり、2022年の市場は数か月にわたる持続的なバリュエーション圧縮が進行した。