元のタイトル: dTAO が壊れている理由
元の著者: @tzedonn、暗号ライター
元の翻訳: zhouzhou、BlockBeats

編集者注: Bittensor の dTAO メカニズムは、もともと TAO リリースをより公平に配布するように設計されていましたが、オンラインになってからわずか 1 か月後に問題が明らかになりました。 SN28 サブネットはメカニズムの抜け穴を利用して TAO のリリースをミームコイン投機に押し込みましたが、最終的には財団の集中介入によって阻止されました。分散化が進むにつれて、同様の事件を防ぐことができなくなり、Bittensor は AI プロジェクトではなく、汎インセンティブ ネットワークになる可能性があります。根本的な問題は、統一された目標が欠如していることにあります。

以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文を再編成しています）：

私は新しいトークン エコノミクスに抵抗感のない人間です。暗号プロトコルがインセンティブ メカニズムを絶えず調整しているのを見ると、それが時には賢明に思えますが、必然的に間違いを起こすまで、このプロセス自体が非常に興味深いです。そのため、Bittensor がバレンタインデーに動的 $TAO (dTAO) システムをリリースしたとき (これは @const_reborn からのバレンタインデーの贈り物だったのでしょうか?)、私はすぐに魅了されました。

アイデアはシンプルです。TAO リリースの新しい、より「公平な」配布方法を提供して、各サブネットがより合理的に TAO を取得できるようにすることです。

しかし、1 か月も経たないうちに問題が発生しました。合理的に見えるデザインが、必ずしも自由市場で生き残るとは限らないことが判明しました。

dTAO の動作メカニズム

dTAO の仕組みを簡単に確認してみましょう。

1. 各サブネットには独自のサブネット トークン ($SN) があり、これは TAO-SN に基づく UniV2 タイプのネイティブ流動性プール (LP) の形式で存在します。しかし、TAO を SN と交換するために「ステーキング」することは、実際には TAO を SN と「交換」することと同じです。唯一の違いは、流動性プールに追加の流動性を追加したり、異なる SN トークン間で直接取引したりすることはできないが (SN1 → SN2 など)、TAO を介して間接的に交換できることです (SN1 → TAO → SN2)。

2. TAOの放出量は、各サブネットのSNトークン価格に応じて割り当てられます。移動平均価格を使用して価格変動を平滑化し、価格操作を防止します。

3. SNトークンの発行量も多く、供給上限はTAOやBTCと同じ2100万です。その一部は TAO-SN トランザクション プールに入り、残りはサブネットの利害関係者 (マイナー、バリデーター、サブネット所有者) に配布されます。

4. TAO-SN 取引プールに入る SN トークンの数は、プールに入る TAO を「バランスさせる」ために必要な SN の量によって決まり、流動性が増加する一方で TAO 建ての SN の価格が安定していることを保証します。

5. ただし、上記の計算によると、サブネットによって取得された SN の数が最大リリース可能量 (SN リリース曲線によって異なります) を超える場合、SN リリース量は上限が設定され、TAO 価格設定による SN の価格が上昇します。

dTAO メカニズムのコア前提

dTAO メカニズムのポイント (2) は、コア前提に基づいています。つまり、時価総額が高いサブネットは Bittensor ネットワークに高い価値をもたらすため、より多くの TAO リリースを受け取ることになります。

しかし現実には、暗号通貨市場において最も高価なトークンは、最も注目を集め、最も宣伝され、最も強力なマーケティングが行われ、さらにはポンジ特性を持つプロジェクトであることが多いのです。これが、L1 パブリック チェーンとミーム コインの評価が常に比較的最も高い理由です。

メカニズム設計の本来の意図は、真に価値を生み出すサブネットが収入を生み出し、SN 価格を押し上げ、より多くの TAO リリースを取得することで SN トークンを買い戻すことを想定しているため、優れています。しかし、この論理は少しナイーブだと思います。

ミームコインサブネットと崩壊したトークンエコノミー

dTAO がオンラインになる前に、私は数人の暗号アナリストと dTAO トークン経済モデルの明らかな欠陥について話し合いました。市場価値が高いということは収益が高いということではなく、より多くの価値が本当に創造されるということでもありません。

しかし、この理論がこれほど早く市場で検証されるとは予想していませんでした。自由市場は予期せぬ形で機能します。

dTAO のアップグレードの直前に、匿名のユーザーがサブネット 281 を乗っ取り、それを直接ミーム コイン サブネットに変え、「TAO Accumulation Corporation」、略して「LOL-subnet」と名付けました。これは明らかに AI とは何の関係もありません。

（現在は削除されている）Github ページには、次のように書かれていました… マイニングする必要はありません。コインを保有するだけです。完全にポンジ スキームになってしまいました。

LOL サブネット (サブネット 281) では、マイナーはコードを実行する必要がなく、バリデータのスコアリング メカニズムはマイナーが保持するサブネット トークンの数に完全に基づいています。保有する SN28 トークンが多いほど、リリースされる TAO も多くなります。

実際に起こることは次のとおりです。投機家が SN28 トークンを購入 → SN28 の価格が上昇、SN28 の価格が上昇 → より多くの TAO がリリースされ、リリースされた TAO がサブネットのトークン リリース制限を超えると → SN28 の価格は上昇し続け、リリースされた SN28 トークンは保有率に応じて「マイナー」に分配されます → SN28 を多く保有するほど、より多くのものが得られ、より多くの TAO を得るために、より多くの人が SN28 を購入 → 価格が上昇 → ポンジー サイクルが継続します。

ついに、TAO のリリース額が正式にミームコインに流れました!ある時点で、SN28 は市場価値で Bittensor で 7 番目に大きいサブネットになりました。

なぜ SN28 は Bittensor を完全に乗っ取らなかったのでしょうか?中央集権化がビッテンゾルを救った。

SN28 が急速に拡大した数日間で、Opentensor Foundation はルート ステークを直接使用してカスタム バリデータ コードを実行し、全員に SN28 の販売を促しました。最終的に、SN28は数時間で98%急落し、完全に清算されました。

Opentensor Foundation が対策を講じた後、SN28 は 98% 急落しました。

本質的に、財団は中央集権的な組織として機能し、自由市場が dTAO メカニズムに従って独自に運営されるのを防ぎます。しかし、これが可能なのは、まだ移行期間にあるためです。TAO の放出メカニズムは、古いモデルから dTAO メカニズムへと徐々に変化しています。

古い TAO リリース メカニズムと dTAO への移行

古いメカニズムでは、SN0 (「ルート サブネット」) に最も多くの TAO をステークしている 64 のバリデータが投票して、TAO リリース量の行き先を決定できます。

ただし、このメカニズムには大きな利害関係に基づく問題もあり、特に大規模なバリデーター（Opentensor Foundation、DCG Yuma、Dao5、Polychain など）があまりにも多くの権力を握っています。

たとえば、潜在的な利益相反には次のものがあります:

投資または育成したサブネットに TAO を優先的に割り当てることができます。

バリデーターを実行して TAO 報酬を受け取るサブネットに TAO リリースを送信できます。

これらの問題は長い間存在しており、dTAO はもともとこの集中化の問題を解決したいと考えていましたが、SN28 事件により、新しいメカニズムにはまだ大きな欠陥があることが判明しました。

分散化に向けた正しい方向だが、リスクは残る

古いメカニズムを廃止することは、確かに分散化に向けた正しいステップです。これは、チームが TAO のリリース量をある程度制御できなくなることを意味するかもしれませんが、それでも私は、より分散化された報酬メカニズムを選択したことに賛成します。

しかし、SN28 インシデントが発生したとき、dTAO メカニズムはオンラインになってからわずか 1 週間で、SN0 (ルート サブネット) は依然として TAO リリースの約 95% を制御していました (下図の青い線を参照)。そのため、Opentensor Foundation は迅速に介入し、キャピタル ディスクが拡大し続けるのを防ぐことができました。

しかし、ここに問題があります:

· 約 1 年後、SN0 のパワーは徐々に 20% 程度まで低下し、その時点で TAO 放出の大部分を直接制御できなくなります。

・今後再びSN28と同様の事態が発生した場合、SN0を通じて介入できる者は誰もいない可能性が高い。

この場合、Bittensor はもはや「分散型 AI」プロジェクトではなく、完全にミームコインインセンティブネットワークになる可能性があります。

Bittensor はまだメカニズムのリリースの移行期間にあり、制御は古いメカニズム (SN0 または「ルート プロップ」) から新しいメカニズム (dTAO または「アルファ プロップ」) に徐々に移行しています。

ミームコインだけでなく、Bittensorは汎インセンティブネットワークになる可能性

弱気相場の環境では人々がミームコインに殺到しないと仮定しても、BittensorがAIとはまったく関係のない「汎インセンティブネットワーク」になる可能性は依然として高いです。

たとえば、誰かが分散型ビットコインマイニングサブネットを立ち上げた場合（この概念は新しいものではありません）、より効率的な BTC マイニング方法を奨励し、マイニングされた BTC を継続的な収入として使用して SN トークンを買い戻すことで、TAO リリースを取得できます。

このモデルが確立されると、TAOは分散型AIプロジェクトから一般インセンティブプロジェクトに変わります。TAOの放出額はAI開発の促進に使われるのではなく、さまざまな事業運営コスト（OpEx）を補助する手段になります。

技術的に言えば、これ自体には何の問題もありません。Yuma のコンセンサス メカニズムは「主観的な」作業に関するコンセンサスに達するように設計されており、必ずしも AI に限定されているわけではないからです。しかし、明確な目的がなければ、ネットワーク全体が無意味になる可能性があります。

最終章：dTAO メカニズムにはすでに亀裂が生じている

dTAO メカニズムがオンラインになってまだ 1 か月しか経っていないのに、すでに問題が生じています。

自由市場のインセンティブ ロジックによれば、中央集権的な勢力からの介入がなければ、Bittensor はもはや AI プロジェクトではなく、ミーム コイン サブネットが支配する「アテンション ネットワーク」になるか、Bittensor エコシステムの開発を促進する代わりに、さまざまな企業が TAO リリースを使用して運用コストを補助する汎インセンティブ ネットワークになる可能性があります。

すべてのサブネットを同じ方向に移動させるには、Bittensor に実際の「目的関数」が必要だと思います。しかし問題は、AI の分野では絶対的な目標 (AGI?) を定義するのが難しいことです。これまで見てきたように、LLM 評価フレームワークでさえ完全に公平であることは困難です...これが、Yuma コンセンサス メカニズムがもともと「主観的な」作業に関するコンセンサスを形成するために設計された理由です。

「インセンティブの仕組みを教えてください。そうすれば結果をお伝えします。」 平和！

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