元のタイトル: 「ミームの潮が引く中、Pump.fun は自らを救う: PumpSwap は将来のビジネスをサポートできるか?」 》

元のソース: TechFlow

流動性の枯渇とユーザーアクティビティの低下により、すべてのプロジェクトは、より多くのユーザーと市場シェアを獲得するために、新たなブレークスルーを模索せざるを得なくなりました。

たとえば、昨日、Pump.fun は新しい分散型取引プラットフォームである PumpSwap も発表しました。

名前からもわかるように、スワップ自体はDeFiにおけるトークンスワップの中核的な操作を指しています。ミームコイン文化を中心としたプラットフォームとして、Pump.fun の活動は、一般的な DeFi プラットフォームへの拡大の様相を少し持っています。

では、PumpSwap とは何でしょうか? Pump.fun がこの時点でリリースすることを選んだのはなぜですか?おそらく、その背景や動機から手がかりを垣間見ることができるでしょう。

成長から制御へ

Pump.funは独自の「内外ディスクメカニズム」とミームコイン文化により、前回のサイクルで短期間で多数のユーザーと取引量を獲得しました。

しかし、プラットフォームが発展するにつれて、既存のモデルの限界が徐々に明らかになってきています。

Pump.fun の内部および外部ディスク メカニズムは、多数のユーザーを獲得しましたが、ユーザー エクスペリエンスが流動性の安定性に左右されるという無視できない問題にも直面しています。

内部市場の制限: 内部市場の流動性は、プラットフォーム独自のリソースに完全に依存します。流動性が不十分な場合、ユーザーの取引体験に影響が出ます。

外部市場への依存: 内部市場がユーザーのニーズを満たせない場合、取引は外部市場にルーティングされ、外部市場の流動性は Raydium などのサードパーティ プラットフォームに依存します。このモデルは短期的な問題を解決しますが、長期的には、Pump.fun の外部プラットフォームへの依存は常に隠れた危険をはらんでいます。

現在のモデルでは、Pump.fun は毎年、Raydium などの外部プラットフォームに数百万ドルの取引手数料を支払う必要があります。これらの手数料は、プラットフォームの運用コストを増加させるだけでなく、Pump.fun の利益の一部が外部の流動性プロバイダーに奪われることを意味します。

外部プラットフォームへの依存をなくすために、Pump.fun は以前、独自の AMM プール (amm.pump.fun) の構築を試みていました。これは非常にシンプルな機能とページを備えたベータ版に過ぎませんが、その意義は Pump.fun の実行可能な代替手段を提供することにあります。

テストを通じて、Pump.fun は独自の流動性プールを構築する能力が完全にあり、取引手数料を完全に制御できることを証明しました。

現在のPumpSwapページから判断すると、このAMMプールは実際にはSwap製品の準備であり、製品ページと機能は似ています。

（参考記事：Pump.funが独自のAMMプールを作成？Raydiumの利益を奪う意図は明らかです）

製品の入れ替えは表面的な現象であり、より深い理由は流動性のコントロールにあります。

かつて、Pump.fun は Raydium の「トラフィック プロバイダー」として、大量の取引量をもたらしていましたが、現在、Pump.fun は流動性の「コントローラー」となり、外部プラットフォームへの依存を完全に排除することを望んでいるようです。

独自の流動性プールを構築することで、Pump.fun はより多くの利益を保持できるだけでなく、将来的にさらに多くの DeFi 製品 (永久契約、貸付契約など) を立ち上げ、よりエコロジカルなゲームプレイを生み出すための基盤を築くことができます。

PumpSwap 機能の概要

このような背景から、Pump.fun が立ち上げた PumpSwap は、完全に機能する分散型取引所 (DEX) と見ることができます。

その主な目標は、エコシステムの多様化と持続可能な開発を促進しながら、ユーザーにより効率的な取引体験を提供することです。 Pump.fun の重要な戦略的アップグレードとして、PumpSwap はもはやミームコイン取引に限定されず、より高品質なプロジェクトとクロスチェーン資産をサポートすることで、エコロジーの幅と深さを拡大します。

公式紹介によると、その機能と利点は次のとおりです。

即時移行と手数料ゼロ

PumpSwap は、既存のトークン移行プロセスを徹底的に最適化しました。結合曲線を完了したすべてのトークンは、移行料金を支払うことなく PumpSwap に直接移行されます。

以前の 6 SOL 移行料金と比較すると、この改善により、ユーザーとプロジェクト関係者のコストが大幅に削減されます。

より高い流動性とクリエイターの共有

PumpSwap はトークンのより高い流動性を提供するだけでなく、クリエイターの収益分配メカニズム (Creator Revenue Sharing) を開始する予定です。このメカニズムにより、プロトコル収益の一部がトークン作成者に分配され、PumpSwap でより高品質なプロジェクトが開始されるよう奨励され、作成者とコミュニティ間の利害関係が強化されます。

流動性プールを自由に作成および管理する

PumpSwap は、ユーザーが独自の流動性プールを無料で作成したり、既存の流動性プールに資金を追加したりすることをサポートしています。この柔軟性により、ユーザーは資産をより便利に管理しながら、エコシステムにさらなる流動性を注入することができます。

多様な資産取引をサポート

PumpSwapは、memecoinに加えて、それと連携する高品質のトークンの取引もサポートしています。多くのトークンが、クロスチェーンブリッジを通じて初めてSolanaに接続されます。この機能は、PumpSwap の資産範囲を拡大するだけでなく、ユーザーにさらに多くの取引オプションを提供します。

公正でインセンティブのある料金体系:

PumpSwap の取引手数料は、Raydium などの主流の DEX と一致しており、取引ごとに 0.25% の手数料がかかります。ただし、その手数料分配メカニズムはより革新的です。0.20% が流動性プロバイダーに割り当てられます。報酬メカニズムのこの部分は、より多くのユーザーを誘致して流動性プールに資本を注入し、それによってプラットフォームの取引の深さと安定性を高めることを目的としています。

0.05% がプロトコルに割り当てられます。収益のこの部分は、プラットフォームのさらなる開発とエコロジカルな構築に使用されます。

今後、クリエイター収益分配の仕組みが導入されると、上記の手数料配分ルールがさらに最適化され、クリエイターが確実に利益を得られるようになります。

Pump.fun と PumpSwap の相違点と類似点

PumpSwap は Pump.fun のネイティブ DEX ですが、機能と位置付けにおいて両者には明らかな相違点と補完性があります。

Pump.fun の中心的な位置付けは、ミームコイン文化のためのツール プラットフォームであり、シンプルで使いやすいツールを通じてユーザーがミームコイン プロジェクトを作成、管理、宣伝できるように支援します。その目標は、ミームコインの発行のハードルを下げ、より多くのユーザーがミームコインの作成と普及に参加できるようにすることです。

比較すると、PumpSwap はより環境に配慮したインフラストラクチャに位置付けられています。 Pump.fun のネイティブ DEX として、PumpSwap の使命は、クリエイターの収益分配メカニズムと多様な資産サポートを通じて、エコシステムのより広範な DeFi 分野への拡大を促進しながら、memecoin のより効率的な取引と流動性ソリューションを提供することです。

Pump.fun と PumpSwap の関係は、「入り口と中核」としてまとめることができます。

Pump.fun は、ユーザーがエコシステムに入るための入り口であり、ツールとコミュニティを通じて、ユーザーがミームコインの作成と取引に参加するように促します。

PumpSwap はエコシステムの中核であり、流動性の統合とトランザクションのサポートを通じて、ユーザーにさらに包括的なサービスを提供し、エコシステムの持続可能な発展を促進します。

より直感的なチャートの比較は次のとおりです:

機能しますか?

しかし、現在、PumpSwap のみを使用してトークンを交換しますか?

現在の市場とユーザーの状況に基づくと、答えはほとんど「いいえ」です。これは、Pump.fun がより多くのインセンティブ活動、イベント、パートナーとの共同マーケティングを実施して、ユーザーが徐々に独自の PumpSwap を使用するように促す必要があることも意味します。

ミームはもう流行っていないので、DEX を行うことで新たな収入源を見つけるのは良いことです。

ただし、PumpSwap の将来的な成功は、製品自体の機能設計だけでなく、市場環境全体が「協力的」であるかどうかにも左右されます。率直に言って、このプロジェクトは運に大きく左右されます。

タイミングが重要です。

新たな流動性が市場に流入したり、より良い強気相場環境が到来したりすると、PumpSwap の取引量は爆発的に増加する可能性があります。結局のところ、強気相場は常にミームコインや新興資産に対する人々の関心を高め、PumpSwap はこの需要を満たす立場にあります。

逆に、市場が低迷し続け、ユーザーの投機熱が氷点下まで低下した場合、PumpSwap の開発もより大きな圧力に直面する可能性があります。

さらに、Pump.fun は、特に Solana エコシステム、さらにはより広範な DeFi 分野において、より差別化された競争上の優位性を見つける必要があります。結局のところ、DEX 市場での競争はすでに非常に激しく、ミームコインの人気だけでは、ユーザーの粘着性を長期間維持するのに明らかに不十分です。

革新的なインセンティブメカニズム、ユニークな製品体験、さらには他の主要プロジェクトとの協力を通じて、より多くのユーザーを惹きつけ、プラットフォームに長期間滞在してもらう方法は、PumpSwap が解決しなければならない重要な課題です。

一般的に、PumpSwap の将来は「時間 + 環境」のゲームです。時間の観点からは、製品を継続的に最適化し、エコロジカル レイアウトを拡大する必要があります。環境の観点からは、市場が回復し、新しい流動性とユーザー グループがもたらされるのを待つ必要があります。

結局のところ、このプラットフォームが本当に目立つことができるかどうかは、市場が回復したときにチャンスをつかみ、独自の発展の道を追求できるかどうかにかかっています。

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