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「オンチェーン法定通貨」の天井、ステーブルコインのネットワーク効果

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支払いは死んだ、支払い万歳

原題: ステーブルコイン: より良く、より速く、より安く - なぜ重要なのか
原著者: @proofofnathan
原訳: zhouzhou、BlockBeats

編集者注: ステーブルコインは、「より良く、より速く、より安く」という従来の支払いの三苦を打破し、世界中のユーザーに 24 時間対応の低コストで許可のないオープンな支払いネットワークを提供します。これらは、仲介ツールから主流の価値キャリアへと進化しています。法定通貨の交換などのボトルネックはまだあるものの、ネットワーク効果が拡大するにつれて、ステーブルコインが世界の金融環境を一変させると期待されています。

以下は原文です（読みやすく理解しやすいように原文が再構成されています）。

これらの 3 つの特徴により、ステーブルコインは従来の支払いシステムとは異なり、「3 つすべてを同時に持つことはできない」という古いルールを破っています。いかなるアップグレードにもコストがかかります。品質が向上すると配送が遅くなります。生産を加速するとコストが上昇します。コストを削減すると優秀さは低下します。ビルダーは多くの場合、これらの側面のいずれか（より良い、より速い、より安い）を最適化することを選択します。

歴史的に、イノベーターは通常、3 つのうち 2 つしか解決できず、すべてを同時に解決することはできませんでした。ステーブルコインは、このイノベーションの三難題を解決します。

これは小売ユーザーにとって非常に重要です。今、彼らは24時間365日稼働し、数秒で決済され、パーセンテージではなく数セントで手数料が請求されるオープンな支払いネットワークにアクセスできるようになりました。

ステーブルコインの方が優れています。これらは資金移動における明らかな次のステップを表しています。世界がますますデジタル化されるにつれ、価値そのものが本質的にデジタル形式になるのは当然のことです。ステーブルコインはこの進化を促進します。オープンネットワーク上で24時間365日稼働し、法定通貨よりもエレガントに価値を保存および交換します。誰でもアクセスでき、前に書いたようにプログラム可能です。

ステーブルコインはより高速です。決済速度はブロックチェーンに依存しますが、最も遅いネットワークでも従来の決済システムよりもはるかに高速です。 Ethereum のトランザクションは約 12 秒で完了し、Tron は約 3 秒で完了し、Plasma は数ミリ秒で確認することを目指しています。従来の支払いシステムでは、数時間から数営業日かかる場合があります。決済が迅速化されると、機会費用が削減され、通貨リスクが緩和され、緊急時には、重要な瞬間に資金を必要とする人々に迅速かつ遅延なく資金を届けることができます。

ステーブルコインは安価です。どのブロックチェーン上に存在するかに関係なく、コスト構造は軽量になります。国際送金の定額手数料は、カードネットワークや国際銀行送金に含まれるパーセンテージ手数料よりも常にお得です。 Plasma では、USD₮ の送金にガス料金が不要となり、限界費用がほぼゼロになり、真のオンチェーンマイクロペイメントの分野が開かれます。

より良く、より速く、より安く。ステーブルコインは、前述のイノベーションの三難題を解決します。しかし、なぜこれが重要なのか、そして誰が利益を得るのか?

なぜこれが重要なのでしょうか?

ステーブルコインは大きな注目を集めていますが、「なぜ」注目されるのかについては見落とされがちです。答えは簡単です。彼らのサービスの方が優れており、速く、安く、世界中の小売ユーザーに直接サービスを提供しているからです。

これまで、イノベーションのトリレンマを通してステーブルコインを分析してきました。ここで、別の視点から問題を見てみましょう。

Mikey Kremer氏は、デジタル世界における暗号通貨の重要性を簡潔にまとめています。

「暗号通貨のエコシステムは新しい金融システムを発明したのではなく、新しい場を発明したのです。決済、融資、マーケットメイクといった馴染みのあるサービスを名目上『許可のない』コードに移行することで、プロジェクトは2008年以降の過剰な規制の枠組みによって生じたギャップを突いたのです。」

ステーブルコインは誰でもアクセスできるオープンなフィールドで運用されており、まさにそれが個人ユーザーにとってステーブルコインを最も魅力的なものにしているのです。

ある意味、ステーブルコインは米ドルのトークン化された形式にすぎず、それほど過激なものではありません。しかし、Mikey 氏は次のように巧みに表現しています。「真のイノベーションはサービスそのものではなく、許可なしにサービスを提供できる能力なのです。」

これがまさにステーブルコインの利点です。ステーブルコインは、完全にオープンで許可なしでありながら、「トリレンマ」を打破します。歴史を通じて、真の進歩は人間の協力方法の変化から生まれることが多く、通貨は中核的な協力ツールとして、何世紀にもわたって社会とともに進化してきました。

しかし、通貨のアップグレードごとに、価値の移転が国に近づきます。今日の支払いシステムは、政府機関によって規制、所有、管理されています。

ビットコインの中心的な概念の 1 つは、リバタリアニズムです。世界中で国家統制からの解放を求める人が増えており、ビットコインに目を向ける人が増えています。

今日、この自由の追求は彼らをステーブルコインへと導いています。

小売ユーザーにとって、ステーブルコインが優れている最も単純な理由は、それが誰にとっても利用可能であるということです。この意味では、ステーブルコインが依存するブロックチェーンは、本質的に許可のない支払いシステムです。世界中の人々が、より良く、より速く、より安価な方法でお金にアクセスし、自由に移動できるようになります。

しかし、ステーブルコインは完璧な解決策ではありません

ボトルネック問題

新しいシステムに欠陥がないと考えるのは理想主義的です。ステーブルコインには確かに欠点がある。最も重大なボトルネックとなっているのは「ラストマイル」、つまりステーブルコインと法定通貨の間の最終決済リンクだ。主な障害には、以下のものが含まれますが、これらに限定されるわけではありません。

· 流動性と決済の問題: 大量のステーブルコインを法定通貨に、またはその逆に変換するには、依然として分散型の銀行チャネルとパートナーシップに大きく依存しています。

· 引き出しと実際の消費の問題: ステーブルコインを日常の消費に使用したり、法定通貨に送金したりする際には、依然として多くの摩擦があり、法定通貨に比べてまだ十分に便利ではありません。

· 地域の監督と資本規制: 多くの国ではまだステーブルコインに関する明確なルールが策定されておらず、一部の国では厳格な資本規制により、国民の米ドルへのアクセスが直接制限されています。

「ラストマイル」は依然として伝統的な金融システムに依存しているため、現段階では世界の資本の流れは依然として古い枠組みによって必然的に制限されています。

ステーブルコインは、最終的には価値を転送するためのデフォルトの媒体になると思います。その日が来れば、こうした摩擦は徐々に解消され、消費者はステーブルコインのメリットを真に享受できるようになるでしょう。

このような未来を実現するためには、ステーブルコインのネットワーク効果が拡大し続けなければなりません。

ネットワーク効果

ステーブルコインはネットワーク効果に依存して成長します。 Monzoの共同創業者であるトム・ブロムフィールド氏は、ネットワーク効果の本質を次のように説明しています。「ネットワーク効果は他の成長とは異なります。ネットワークに参加する人が増えるほど、製品自体も向上します。WhatsAppやSkypeが良い例です。友達が増えれば増えるほど、彼らとのコミュニケーションはより簡単で自由になります。」

このメカニズムはステーブルコインに非常に適しています。利用者数が増えるにつれて、より多くの加盟店が受け入れ、より多くの企業が統合を始め、システム全体の信頼基盤が蓄積されます。

導入経路は通常 2 つの段階に分かれています。最初は、人々はステーブルコインを受け入れるときに、精神的な支えとして依然として現金を使用しています。しかし、時間が経つにつれて、ステーブルコインは確かに優れ、高速で、安価であるため、彼らはステーブルコインを積極的に選択して使用するようになります。この時点で、ネットワーク効果は完全に活性化されます。

ステーブルコインのネットワーク効果が拡大し続けると、必然的に、より幅広い小売ユーザーに適したものになります。ステーブルコインの使用ハードルは比較的低く、その基盤となるネットワークは大部分がパーミッションレスですが、その世界的な導入は依然として徐々に進んでいます。実際に導入を促進している主な要因は 2 つあります。

有機的なネットワーク効果の広がり

ステーブルコインを日常生活にもっと応用できる革新的な方法

ステーブルコインの未来は、ゆっくりと、しかし確実にここに生まれつつあります。

Shhhigurh氏は著書『ステーブルコインのパラドックス』の中で、この変革の現状を正確に描写しています。

「ステーブルコインのエコシステムは、VisaやPayPalに比べて取引件数が少ないものの、平均取引額ははるかに大きい。2023年には、Visaは2,760億件の決済を処理し、1件あたりの平均取引額は54ドルだった。PayPalは250億件の決済を処理し、1件あたりの平均取引額は61ドルだった。Fedwireはわずか1億9,300万件の決済を処理したが、1件あたりの取引額は560万ドルにも上った。対照的に、ステーブルコインは2023年に26億件の取引を処理し、1件あたりの平均取引額は4,200万ドルだった。米ドルは、個人向け取引と機関投資家向け取引のちょうど中間に位置している。」

この文章は、重要なトレンドを明らかにしている。ステーブルコインは依然として「中間ゾーン」 - 日常的な小売店のカードスワイプと機関レベルの高額送金の間。これはまだ、小額で高頻度の支払いを処理するためのデフォルトのレールにはなっていない。その分野では、Visa のスワイプと PayPal のタップが依然として主流となっている。

しかし、コスト、スピード、オープン性においてステーブルコインには明らかな利点があるため、消費者の日常の支払いシナリオにさらに浸透するのは時間の問題です。

ステーブルコインが広く普及した後の世界

私は以前から「ステーブルコインベースの決済ネットワーク」の将来のスタック構造がどのように構築されるかについて考え、書いてきました。

ステーブルコインが本当に主流の決済ツールになれば、新たな金融インタラクションパラダイムが生まれるかもしれません。

ウォレット = アカウント、銀行口座を開設する必要はない、世界中のユーザーは受け取りと支払いに 1 つのウォレットアドレスだけが必要です。

スマートコントラクト = ルーター、資金配分、支払い分割、サプライチェーン決済、金融商品の自動実行、すべてがチェーン上で完了します。

オンチェーン ID = 信頼レイヤー、ソーシャルグラフ、評判システム、決済システムが接続され、ID は信用です。

オープン API = アプリケーションインターフェース。あらゆる製品は仲介機関の許可なしにステーブルコイン決済を直接統合できます。

マイクロペイメントは、コンテンツ報酬、クリエイター収入、リアルタイム給与分配、IoT デバイス決済まで、ロングテールのシナリオを活性化し、徐々に標準化されます。

つまり、ステーブルコインは単なる「デジタルドル」ではなく、許可を必要とせず、リアルタイム決済が可能で、グローバルに相互接続された新しい金融の世界を開く鍵となるのです。

現在の「平均取引額 4,200 米ドル」から将来の「コンテンツ報酬 0.42 米ドル」までの距離は、インフラストラクチャ、監督、経験、ネットワーク効果によってゆっくりと構築されます。

私たちは、時代の構築を目撃しています。準備はできたか？

しかし、理想的な究極のビジョンについては、私がほとんど深く探求していません。

小売での採用が飛躍的に増加し続けると、最終的には次のような状況になります。

ステーブルコインは、「シームレスな現金への変換」によって裏付けられる必要がなくなり、代わりにデフォルトの通貨形式になります。誰もがステーブルコインを基礎となる支払いレイヤーとして使用し、日常の決済に法定通貨の代わりに使用しています。

この未来の世界では、

価値はチェーン上で自然に循環し、

人々は送金、集金、給与支払い、買い物にステーブルコインを使用することに慣れ、

商人、企業、さらには政府でさえ、ステーブルコインを主要通貨として使用し、

従来の法定通貨は「オフチェーン資産」となり、ステーブルコインは現実世界で主流の「お金」になります。

このような「理想的なユートピア」では、ステーブルコインが完全に勝利しました。これは単なる通貨の形態の変化ではなく、古い金融システムを完全に置き換える、分散型で国境を越えた、リアルタイムでプログラム可能な金融インフラストラクチャのビジョンでもあります。

もちろん、私たちはまだその未来に到達していません。しかし、トレンドがどこに向かっているかを感じることができます。
少数のプレイヤーから主流の採用まで、ステーブルコインは「お金とは何か？」という昔からの疑問を書き換えています。

明らかに考えすぎでした。その理想的な未来は、私たちの現在の世界からは程遠いものです。既存の法定通貨システムは、コスト、スピード、アクセス性の面で長い間遅れをとってきたにもかかわらず、依然として「安全で信頼できる」と感じられています。その未来を実現するための鍵は、ネットワーク効果が拡大し続けるかどうかにあります。

従来のネットワーク効果は、通常、Facebook、Instagram、Monzo、Revolut などの「ウォールドガーデン」内で発生します。つまり、ユーザーが増えるほどエクスペリエンスは向上しますが、プラットフォームは閉鎖的です。

ステーブルコインはこのモデルを逆転させ、クローズドシステムではなく、オープンで許可のないブロックチェーン上で実行されます。

しかし、それでも、支払いにステーブルコインを使用する人が増えるにつれて、全体的なユーザーエクスペリエンスは向上し続け、加盟店が増え、受け入れが拡大します。より速い送金とより低い手数料。ウォレット、インフラストラクチャ、ユーザーインターフェースがより使いやすくなります。信頼と流動性が継続的に蓄積されます。

想像してみてください。世界中の誰もが、国境も許可も必要なく、低コストの決済ネットワークにいつでもアクセスできるとしたら、「迅速かつ安価に送金する」ことはもはや特権ではなく、基本的人権になるでしょう。