Echo が新機能 Sonar をリリース、「準拠 ICO」市場を創出できるか?

ジョーダン・フィッシュ「コビー」が設立したEchoは、本日、新製品Sonarの発売を発表しました。これまでの「スモールサークル」コミュニティラウンド製品とは異なり、このツールは誰でもプラットフォーム上でパブリックトークン販売を実施できるようにサポートします。ますます多くのVCが個人投資家による初期段階の投資を支援しており、これは現在の投資市場の方向性の変化を示しています。ソナーの登場により、このモデルはさらに広い範囲に到達できるようになりました。 2015年の「ICO」ブームのような大盛況を再現できるのか？

Echo とは

Echo は、Cobie @echodotxyz として知られる暗号通貨 KOL の Jordan Fish によって 2024 年 3 月に設立されました。 Cobie 氏は以前 Lido の成長責任者を務めており、人気の Web3 ポッドキャスト「UpOnly」のホストも務めています。 Echo の中核は「リード投資推奨メカニズム」にあり、ユーザーはリード投資家として投資コミュニティを作成し、メンバーとプロジェクトを共有し、メンバーから手数料を得ることができます。

ローンチ以来、Ethena、Morph、Usual、Hyperlane、Dawn、Monad、Initia、MegaETH など、多くの有名な暗号プロジェクトを含む 30 を超える暗号プロジェクトが Echo を通じて資金を調達しています。 1年以内に総額1億ドルが調達されました。 2024年12月、MegaETHはEchoプラットフォームを通じて2回に分けて1,000万米ドルの資金調達を完了しました。 420万ドルの第一回目の資金調達は56秒で完了し、580万ドルの第二回目の資金調達は75秒で完了した。これはEchoが現在行っている資金調達の中で最大のものとなる。

Echo の初期の構造は、暗号通貨投資家の「エリート同盟」に似ています。少数のグループに認められた、将来性の高いプロジェクトを選択する傾向があります。たとえば、The BlockのCEOであるラリー・セルマック氏とAaveの創設者であるマーク・ゼラー氏は、独自のEchoコミュニティを構築した。ユーザーが参加を希望する場合、まずいくつかの質問に答え、比較的厳格な本人確認 KYC 認証を受ける必要があります。さらに、一部のコミュニティでは、特定の投資機会を得るために特定の条件を満たす必要があります。現在、Echo 上にコミュニティを作成したコミュニティ リーダーは 67 人います。

VC の敵ではなく、VC の配布プラットフォーム

今年 1 月、Echo は、一部のベンチャー キャピタル企業が、創業者が Echo コミュニティに対してより有利な条件を提示することを阻止しようとしたり、後で高額発行という形でない限りコミュニティによる売却を単純に阻止しようとしたりしたと述べました。 Hack VCの共同創設者であるアレクサンダー・パック氏はかつて、「テクノロジー投資は一般的にプラスサムゲームであるが、資本配分はゼロサムゲームである」と述べた。つまり、プロジェクトがコミュニティファイナンスの余地を開くと、VCの利益が圧迫されるということだ。

Dragonfly のパートナーである Rob Hadick 氏も、メディアでこの件について自身の見解を述べています。彼は、このようなプラットフォームは実際にはベンチャーキャピタルファンドを補完するものであり、投資家とのパートナーシップを維持しながらプロジェクトがより強固なコミュニティを構築するのに役立つと考えています。同氏はさらに、「しかし、真の価値を提供できないベンチャーキャピタル企業は、こうしたプラットフォームの台頭に脅威を感じる可能性がある。そして、プレッシャーを感じているベンチャーキャピタル企業は、適応するか、廃業するかのどちらかだ」と述べた。

「価値を創造できる」VCがこの陣営に加わるケースが増えています。 Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC、1kx、dao5 はすべて Echo プラットフォーム上にグループを作成しました。さらに、近年出現したニッチな「エージェンシー」というホットな分野も、このタイプの VC にとって多くの脅威となっています。ロブが言ったように、この段階で独自のポジショニングを見つけることができなかった VC は、徐々に歴史から消えていきました。

「アテンション・エコノミー」が消費され続ける現在の市場の次のステップは、「価値の還元」の段階になるのでしょうか？

2015 年に戻り、Sonar が「ICO ブーム」を再び巻き起こす?

これに対し、現在人気のICOプラットフォームであるLegionの共同設立者であるマット・オコナー氏は、「米国の現在の比較的緩い規制環境は、パブリックトークンセールの回復を促す可能性がある」と述べ、「ICOが再び活力を取り戻せば、ミームコインブームから焦点が移るかもしれない」と語った。現在の市場環境では、製品構築に真に注力するプロジェクトの数は減少している一方で、水面下では多くの富が蓄積されています。

しかし、当時のEchoはより広い市場の問題を解決することができませんでした。プロジェクトオーナー自身も「このグループ構造は気に入らない」と言っていました。そこで、Cobie氏を含む創設チームは、よりオーソドックスな「ICO」プラットフォームの構想を早くから練り始めました。 2月に創業者のコビー氏はICOプラットフォームを開発すると発表し、「現在、初期販売を行う良い方法はありません。最良の選択肢はCoinListかもしれませんが、いくつかの理由から大きな制限があります」と述べました。 3か月後、製品が発売されました。

Sonar は、創設者がトークン販売を自らホストできるようにするツールです。希望する形式（オークション、オプションスワップ、ポイントシステム、変動評価および割り当てサイズなど）で販売でき、Hyperliquid、Base、Solana、Cardano などのチェーンを選択できます。さまざまな設定可能なコンプライアンス ツールを提供し、Echo の以前の電子 ID 認証パスポートと統合します (既存の Echo ユーザーはワンクリックで Sonar の使用を登録できます)。したがって、発行チームは販売したい地域を選択することもできます（たとえば、英国人の購入を禁止したり、特定の地域のユーザーに対してより長いロックアップ期間を設定したりします）。

Sonar は、ICO 時代のコミュニティ主導の販売と現在のポリシー コンプライアンスのニーズを組み合わせて、ICO が直面している規制とプライバシーの問題を解決しようとします。そして、これまで市場で人気があった「LaunchPad」形式に代わる、より柔軟な「販売モデル」を立ち上げました。プロジェクト関係者は、Echo のプラットフォーム コミュニティを使用するのではなく、独自のコミュニティを構築し、投資家と直接コミュニケーションを取ることが推奨されます。このモデルにより、投資家は、プロジェクトに興味がなく理解していない他のユーザーにプロジェクトを押し付けるのではなく、プロジェクトをより深く研究できるようになります。しかし、このモデルは情報の非対称性のリスクにも直面しています。

IPO、ICO、Sonarの比較、チャート：BlockBeats

Sonarのリリース文書の最後の段落で、Echoの担当者は、彼らの目標は「刑務所に行きたくない創設者のためにコンプライアンスツールを提供しながら、ICO時代の市場動向にできるだけ近づくこと」であると述べています。

最初のオンライン プロジェクト - Plasma

Echo が Sonar をリリースしたのと同時に、Plasma は公式トークン $XPL の販売の一部に Sonar を使用することを 発表しました。 Plasma は、ステーブルコイン専用に構築されたまったく新しいブロックチェーンです。これはビットコイン ネットワークと並行して実行され、EVM と完全に互換性があるため、開発者は Plasma 上で Ethereum のようなアプリケーションを構築できます。

Plasma は、5,000 万ドルの調達を目標に、XPL トークンの総供給量の 10% を Sonar セールで提供します。この 10% は、100 億 XPL トークンのうちの 10 億に相当し、価格は 1 XPL あたり 0.05 ドルです。チームによれば、XPLトークンの完全希薄化評価額は5億ドルで、これはファウンダーズファンドが先週プラズマへの株式プラストークンワラント投資に与えた評価額と同じである。

これに先立ち、Plasma はシードおよびシリーズ A の資金調達ラウンドで 2,400 万ドルを調達しており、投資家にはピーター・ティール、Cobie、Tether CEO のパオロ・アルドイノ、Bitfinex、USDT0、Bybit などが名を連ねています。

Sonar の XPL セールに参加するには、ユーザーはステーブルコイン (USDT、USDC、USDS (旧称 DAI)) を Ethereum の Plasma ボールトに預け入れる必要があります。割り当ては、金庫の総預金に対する各参加者の時間加重シェアに基づいて決定されます。入金が完了すると、ポジションは Plasma メインネット ベータがリリースされるまでロックされ、その後 XPL トークンが配布されます。

XPL トークンの事前入金は 6 月 9 日に開始され、実際の販売は数週間後に開始されます。参加は世界中のユーザーに開放されていますが、英国居住者および制裁対象地域の個人は除きます。米国の参加者は 12 か月のロックアップ期間が課せられ、その他のほとんどの参加者は 40 日間のロックアップ期間が課せられます。

ステーブルコイン法が段階的に可決され、Coinbase を筆頭とする暗号通貨企業が伝統的な資本を段階的に認め、SEC の「友好的な」姿勢が見られるようになると、「法に準拠した」ICO が徐々に世間の注目を集めるようになり、Sonar などのプラットフォームが「LaunchPad」で溢れかえる衝動的な市場に新たな活力をもたらすかもしれません。

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