原題：「史上最も困難な公聴会？ パウエル議長は今夜、4つの大きな「拷問」に直面するだろう」

原文出典：Jinshi Data

パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長は今週、議会議員に対し、自身と同僚のほとんどが9月まで金利を据え置き、トランプ大統領の借入コスト引き下げの継続的な要請を無視する決意を固めている理由を説明する機会を2回持つ。

FRB議長は、火曜日の北京時間午後10時に下院金融サービス委員会で、水曜日の同時刻に上院銀行委員会で証言する予定だ。

FRB議長は、わずか1週間前、FRB当局者が4会合連続で金利を据え置くことで合意したばかりだった。議長の公聴会前には、米国がイランを攻撃し、原油価格の高騰と世界経済への懸念が高まっていた。リスク。

トランプ大統領は投稿で、議会がパウエル議長を「叩きのめし」、米国の金利を「少なくとも2～3％ポイント引き下げるべきだ」と提唱してくれることを期待していると述べた。先週、FRBは政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利を4.25％から4.5％の範囲に据え置いた。

「彼の無能さのツケは今後何年も払うことになるだろう。委員会は行動を起こすべきだ」とトランプ大統領は述べた。

パウエル議長の準備発言と議員との質疑応答のハイライトは以下の通り。

金利と経済

パウエル議長は先週、FRBは金利変更を検討する前に「経済の方向性について、より深く理解し、待つ態勢が整っている」と述べたが、そのメッセージを慎重に実行すると予想される。

「我々はより多くのデータを入手したいと考えているが、経済は依然として堅調な状態にあるため、当面はそれが可能である」とパウエル議長は先週記者団に述べた。「最終的には関税のコストを負担しなければならず、その一部は最終消費者に負担がかかるだろう。」

これまでのところ、トランプ政権が課した関税は、政策担当者が警告していたような物価上昇や失業率の上昇をもたらしていない。実際、エコノミストは今週発表されるデータで、FRBが好むコアインフレ率が5月にわずか0.1%上昇にとどまり、3カ月連続の上昇となると予想している。これは2020年以来最も緩やかな3カ月間のインフレ率となる。

ウォーラーFRB理事とボウマンFRB理事は、関税が物価に与える影響は短期的なものにとどまる可能性が高いと述べており、7月の利下げを支持する可能性がある。

「パウエル議長はインフレの方向性について行動を起こす必要性を感じておらず、評価を誤るリスクが大きいと考えているようだ」と、BNPパリバの米国チーフエコノミスト、ジェームズ・エゲルホフ氏は述べた。

イスラエル・イラン紛争

パウエル議長は、中東情勢が経済に及ぼす潜在的な影響について質問されることはほぼ確実だろう。米国は先週末、イランの核施設を爆撃し、この紛争に直接介入した。トランプ大統領はイランとイスラエルの停戦を発表し、原油価格はイスラエルがイランを攻撃する前日の水準まで急落した。

先週の記者会見で、パウエル議長は紛争とその潜在的な影響についてコメントを控えた。「もちろん、他の皆様と同様に、事態の展開を見守っている」と述べた。 「エネルギー価格が上昇する可能性があります。過去の例をみると、中東で混乱が生じるとエネルギー価格は急騰しますが、その後下落する傾向があります。こうした出来事は通常、インフレに永続的な影響を与えません。」

政治的圧力

共和党議員は、パウエル議長に対し、様子見姿勢の明確な根拠を示すよう圧力をかけると見られています。ただし、一部の議員はより穏健なアプローチを取ることはほぼ確実です。

「パウエル議長は、近代史上最も困難な時期のいくつかをうまく乗り越えたことで称賛に値する」と、ペンシルベニア州選出の下院金融サービス委員会のダン・ミューザー委員は週末、ソーシャルメディアに投稿しました。「しかし、インフレが沈静化し、労働市場が好調なため、利下げのメリットを無視することは難しくなってきている。」

しかし、他の議員がトランプ大統領の例に倣えば、パウエル議長はさらに厳しい批判に直面する可能性がある。トランプ大統領の最近の攻撃は、連邦政府の金利コストに焦点を当てている。彼はまた、FRB議長を「政府で最も愚かで破壊的な人物の一人」と呼び、個人攻撃をますます強めている。

5月にパウエル議長はトランプ大統領と会談した際、FRBによると、連邦公開市場委員会（FOMC）の決定は「慎重かつ客観的で、政治的に中立的な分析」に基づいていると大統領に伝えた。彼のこうした冷静さは今後も続くだろう。

「彼は全く動じない人物として映るだろう」と、ニューヨーク大学の経済学教授マーク・ガートラー氏は予測している。

パウエル議長は、FRBの独立性が共和党によって脅かされていると警告する民主党からも激励の言葉を受けるかもしれない。

銀行規制

FRBウォッチャーは、現在進行中の主要な規制改革に対するパウエル議長の見解を測る機会も得ることになる。ホワイトハウスは規制緩和を推進しており、既に複数の連邦機関が規制緩和に取り組んでいる。その一環として、トランプ大統領はボウマン氏をＦＲＢの監督担当副議長に指名した。

ボウマン氏は月曜日、一部の規制当局や銀行家が、29兆ドル規模の国債市場における銀行の取引を制限していると考えている重要な資本バッファーを再検討する時期が来たと述べた。

ブルームバーグによると、ＦＲＢは他の規制当局とともに、銀行に対し資産に比較して一定額の資本を保持するよう義務付ける2008年に導入された規則、いわゆる「強化補完レバレッジ比率」（eSLR）の引き下げを提案する予定である。

パウエル氏はまた、テキサス州選出の共和党上院議員テッド・クルーズ氏が最近提案した、ＦＲＢによる銀行準備金への利息支払いを禁止するという提案についても質問に答える必要があるかもしれない。クルーズ氏は、この措置により10年間で1兆1000億ドルが節約されると主張したが、一部のアナリストは、FRBの短期金利制御能力が脅かされると主張している。

上院銀行委員会のティム・スコット委員長は、この提案が議会で審議中のトランプ大統領の減税・支出パッケージに付加されることを阻止したが、このアイデアを完全に拒否したわけではない。

FRBが銀行準備金に支払う利息は、銀行がFRBの希望よりも低い金利で貸し出すことを事実上妨げ、翌日物市場の金利の下限を設定することになる。

オリジナルリンク