原題：なぜAIエンジン『データ』は最も見落とされがちな現実世界の資産なのか？

原著者：OORT創設者 Max Li博士

現在主流となっている現実世界の資産（RWA）に関する議論は、米国債、プライベートクレジット、金連動トークン、不動産オンチェーン資産といった従来の金融商品に偏っています。その背後にある論理はシンプルです。金融界がすでに評価している資産をデジタル化し、ブロックチェーンに移行することで、アクセス性、透明性、流動性を向上させるのです。しかし、この狭い焦点が実は盲点だとしたらどうでしょうか？この記事では、現在のRWA論議システムにおいて、最も価値のある資産であるデータが見落とされがちな理由を探ります。分散型AIの時代を迎えるにあたり、RWAにおいてデータはより重要な位置を占めるはずです。

RWAとは？

実世界資産とは、不動産、債券、商品など、物理世界または伝統的な経済システムに存在する有形または無形の資産であり、チェーン上でトークン化された形で表現されます。これらのトークンは、所有権、収入権、またはその他の経済的効用を表すことができ、分散型金融（DeFi）システムにオフチェーン価値を導入することを目的としています。RWAは、実体経済とデジタル世界をつなぐ架け橋です。一方では、従来の非流動資産の流動性を解放し、他方では、プログラマブルファイナンスを実現します。

現在、RWAに関する議論のほとんどは、それが覆すことになっている金融システムを模倣したものです。例えば、米国債のトークン化は急速に進展しており、民間信用市場はWeb3化が進んでおり、不動産や商品でさえチェーン上に対応するものが見つかっています。しかし、この焦点は盲点をもたらす可能性があります。ブロックチェーンのイノベーションの余地を制限し、真に新しい価値の担い手を模索するのではなく、既存の金融構造の単なる技術的な刷新に過ぎません。同時に、この道筋は思考の閉ループに陥りやすく、新しいパラダイムの開発を促進するのではなく、従来の金融ロジックを強化し続け、その結果、RWAが世界市場を覆し、経済的可能性を解き放つ可能性を制限してしまいます。

「データ」が価値のあるRWAである理由

RWAは、もはやビジネスに縛られず、長期的な経済的有用性を持つ資産クラスにアンカーされた新しいタイプの「ストック」と考えることができます。このフレームワークでは、データは価値があるだけでなく、戦略的でもあり、チップに続くグローバルAI競争の次の主戦場です。

過去の記事で説明したように、高品質のデータセットは、AI軍拡競争において急速に「デジタルゴールド」になりつつあります。今日の企業は、コンピューティング能力だけでなく、AI モデルのトレーニングと微調整の原動力となる、クリーンでリアルで多様性に富んだグローバルな人間のデータを求めて競争しています。

さらに、統計によると、ビッグデータ市場規模は2023年には3,254億米ドルに達し、2032年には1兆354億米ドルに成長すると予想されており、その背後には莫大な経済的価値が秘められていることを示しています。

金ETFが資本市場の主流ツールとなったように、データに基づくリスクアセット（RWA）も新たな1兆米ドル市場を開拓する可能性を秘めています。この論理は、資本市場がAI企業の独自のデータ資産を評価する方法と一致しています。つまり、高品質なデータ自体が投資可能な資産クラスを構成するということです。

データに価値を持たせるためのもう一つの重要なポイントは、その「希少性」です。AIが溢れる時代において、人間が生成した高品質なデータは希少で貴重なものになりつつあります。合成コンテンツがインターネットに溢れかえるにつれ、モデルの学習に必要な「リアルでクリーン、かつ多様なデータ」はますます希少になり、この希少性によってその価値はさらに高まっています。

さらに重要なのは、これらのデータは現実世界の人間の行動や活動から得られたものであり、明確な実用性を持っていることです。触れることはできないかもしれませんが、トークン化、取引、ライセンス供与、そして収益化が可能です。

ウォレットに平らに置かれた債券トークンとは異なり、データは使用されることを前提としています。その有用性はその存在自体に根ざしており、医療から自動運転、気候分析に至るまで、あらゆる業界で需要が高まっています。ほぼすべての業界で、洞察に満ちたデータによるサポートが必要です。データセットが独自性、検証性、構造化されているほど、その価値は高まります。詳細な消費者行動の軌跡、高解像度の衛星画像、匿名化された医療記録など、データは様々な業界における意思決定の基盤となっています。

データセットを現実世界の資産にトークン化するには？

RWA の中核となるメカニズムは、データをブロックチェーントークンの形で表現することを可能にし、明確な所有権、きめ細かい権限制御、分割可能性、そして容易な転送を可能にします。例えば、科学研究機関は特定の科学データセットをトークン化することで、他の研究者が部分的なアクセス権を購入したり、データプールの構築に共同で参加したりできるようにすることができます。

データのトークン化とは、データセットをブロックチェーン資産の形で表現し、取引、分割、そしてその出所の検証を可能にすることを指します。金や不動産の所有権をチェーン上に置くことができるのと同様に、トークン化されたデータはアクセス権、ライセンス収入、あるいはモデル呼び出し権を固定することもできます。

課題と検討事項

データを RWA として使用するプロセスは、長く複雑になることが予想されます。現在、市場には成熟したフレームワーク、技術標準、あるいはインフラストラクチャはほとんどありません。主な課題は次のとおりです。

· スマート コントラクトの設計:技術的な実装は比較的簡単ですが、データの所有権、ライセンス権、収益分配を透過的に反映する契約構造をどのように設計するかが大きな課題となります。

・収益フローと有用性：データトークンの価値は、呼び出し量による支払いなど、AI開発者などによって実際に使用されるかどうかによって決まります。システムの悪用を防ぎながら、収益を契約に組み込み、分配するためのメカニズムが必要です。

・評価の課題：データセットをどのように客観的に評価するか？価値は、その独自性、適時性、品質、関連性、そして洞察を生み出す能力によって決まる可能性があります。広く受け入れられる評価メカニズムの開発が鍵となります。

・来歴と品質の検証：トークン化されたデータが常に真正で、正確で、適時であることを保証することは、特に動的なデータセットの場合、技術的に困難です。

・プライバシーとセキュリティ：データがトークン化され、オンチェーンで伝播される場合、その機密性をどのように保護するか？最先端の暗号化方式とアクセス制御メカニズムが必要です。

・プライバシー規制コンプライアンス：人間が生成したデータをトークン化すると、データプライバシー規制（GDPR、HIPAAなど）に関する一連の疑問が生じる可能性があります。既存の法制度は、時代の変化に合わせて、分散型データ所有権と同意に基づく認証メカニズムに適応していく必要があります。

結論：RWAの「失われたパズル」とは？

RWAの使命が、現実世界の最も価値のある要素をWeb3にもたらすことであれば、「データ」を除外してはなりません。これはAI経済の原動力であり、あらゆるインテリジェントシステムの背後にある目に見えない基盤であり、最も流動性が高く、プログラム可能で、グローバルなタイプのRWAである可能性もあります。

分散型AIの台頭により、市場は高品質データへのオープンで許可のないアクセスをますます必要とするようになるでしょう。トークン化されたデータは、この未来を実現するための最も洗練されたインフラストラクチャです。データRWAは、単なる周縁的な方向性ではなく、RWAの物語を支配する次の中核テーマになる可能性があります。そして、この物語はまだ始まったばかりです。

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