原題：「クジラがビットコイン売却を加速、しかしパニックの兆候ではないか？」

原文出典：Jinshi Data

ビットコインは先週、重要な10万ドルの節目を下回り、「クジラ」（大量の暗号資産を保有する投資家）やその他の長期保有者による最近の売却が、最近の価格下落の大きな要因となっています。

多くのブロックチェーン分析企業は、「クジラ」を1,000ビットコイン以上を保有する個人または機関と定義しています。ほとんどの「クジラ」の身元は不明ですが、ブロックチェーンデータは彼らの暗号資産ウォレットを追跡することで、彼らの活動に関する手がかりを提供することができます。

データによると、一部の「クジラ」が最近ビットコインの売却ペースを加速させています。一部のアナリストは、この現象は注目に値するものの、必ずしもパニックの兆候ではないと述べています。彼らは、最近の売りはパニック売りではなく、過去の強気相場サイクルと一致するパターンである着実な利益確定を反映している可能性があると指摘している。

MarketVector Indexesのデジタル資産調査・戦略責任者であるマーティン・ラインウェーバー氏は、このような売りは「計画的な資産配分」を反映している可能性があると述べた。「ビットコイン投資家の中には、価格が1桁台の時に買い、ここまで待っていた人もいる。今やようやく、市場を完全に混乱させることなく売却できる十分な流動性がある」と、同氏はMarketWatchに語った。仮想通貨の強気派は最近、市場の流動性不足を訴えているが、ビットコインは10年前に比べて依然として売買がはるかに容易になっている。しかし、ブロックチェーン分析会社CryptoQuantのアナリストは、最近の「クジラ」による売りは、市場センチメントの悪化と購入の鈍化と重なり、ビットコイン価格にさらなる圧力をかける可能性があるため、懸念すべき事態だと述べている。ダウ・ジョーンズの市場データによると、最大の暗号通貨は金曜日に一時19,400ドルに迫り、5月6日以来の最安値となりました。

当時と現在との比較

長期保有者や大口保有者によるビットコインの売却は、現在のサイクルに限ったことではありません。ブロックチェーン・データ・プラットフォームのGlassnodeのアナリストは最近のレポートで、最近の売り出しはパニックではなく利益確定によるものだという兆候があると指摘しています。

具体的には、7年以上ビットコインを保有し、1時間あたり1,000ビットコイン以上を売却している「クジラ」ウォレットは、一定期間にわたって定期的かつ安定した売却パターンを示しています（以下のチャートを参照、先週の木曜日11月13日時点のデータ）。

「クジラ」による売却行動は、一定期間にわたって規則的かつ均一な特徴を示す

10万ドル水準の重要性

一方、ビットコインに特化した金融サービス企業Swan BitcoinのCEOであり、ビットコインの長期投資家でもあるコリー・クリップステン氏は、ここ数ヶ月の「クジラ」による大規模な売却は、ビットコインが10万ドル水準に達したことと関連しているようだと述べています。この水準は、多くのアーリーアダプターが利益確定の心理的閾値と長年考えてきた水準です。

「2017年にこの分野に参入して以来、私が知る多くのアーリーアダプターが10万ドルという数字について語ってきました」とクリップステン氏はMarketWatchに語りました。「なぜか、人々はいつもその価格で保有株の一部を売却すると言うのです。」 Glassnodeのデータによると、ビットコインが2024年12月に初めて10万ドルを突破して以来、長期保有者による売りが激化している。しかし、CryptoQuantのアナリストは最近のレポートで、変化の要因の1つは市場が売りを吸収する能力だと述べている。昨年末から今年初めにかけて長期保有者がビットコインを売却した際には、他の買い手が介入して価格を支えたが、この状況は逆転したようだ。投資商品のファンドの資金フローは需要の弱さを反映している可能性がある。ダウ・ジョーンズの市場データによると、先週木曜日の時点で、ビットコイン上場投資信託（ETF）からの資金流出は週で3億1,130万ドルに上り、5週連続の流出となる見込みで、3月14日までの週（5週連続の流出）以来の最長記録となっている。過去5週間で、ビットコインETFからの累積流出額は26億ドルに達し、これは3月28日終了週（流出額は33億ドル）以来、5週間としては最大の流出額です。最近の価格変動により、10万ドルの節目も再び注目を集めています。本稿執筆時点では、ビットコインは依然としてこの水準を下回って取引されています。一部のテクニカルアナリストは、市場がこの重要な水準を回復できないことで、利益確定の動きがさらに活発化する可能性があると指摘しています。さらに、マクロ経済環境全体がリスク資産にとって不利な状況となっています。外国為替および仮想通貨取引所を運営するLMAXグループの市場ストラテジスト、ジョエル・クルーガー氏は、これが一部のロングポジションの清算につながったと指摘しました。「市場は季節的なトレンド分析に基づき、第4四半期に過度に高い期待を持って臨んだと考えています。歴史的に見て、この期間は例外的に好調でした」とクルーガー氏はMarketWatchへの書簡で述べています。クルーガー氏は、投資家が連邦準備制度理事会（FRB）による12月の利下げ期待を低下させ、労働市場の弱いデータが経済への懸念を高める中、ビットコインを含むリスク資産は新たな圧力にさらされていると指摘する。セイラー氏、保有量増加継続　にもかかわらず、ビットコインの「クジラ」として知られる最大手の投資家の一社は、ビットコインの購入を続けている。ソフトウェア企業Strategy Inc.（現在、レバレッジをかけたビットコイン投資として広く認識されている）の会長、マイケル・セイラー氏は先週金曜日、CNBCに対し、同社はビットコインの購入を「加速」させており、月曜朝に購入の詳細を発表すると述べた。先週金曜日時点で、Strategy Inc.は64万ビットコイン以上を保有しており、これは現在の流通量1990万ビットコインの3%以上に相当する。Strategy Inc.の担当者は、コメントを求めるメールにすぐには返答しなかった。

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