原文タイトル：《榜二大哥が利益を追求し清算、対立感情に陥ったAAVEはまだ購入可能ですか？》

原文著者：Azuma，Odaily 星球日報

Aaveのトップレンディングプロトコルは、批判の渦に巻き込まれており、チームとコミュニティとの対立感情がますます悪化しており、これが保有者のAAVEトークンに対する信頼を客観的に影響しています。

今朝、プロジェクトチーム、プロトコル契約、CEXを除くAAVEの第2位の大口取引者が23万AAVE（約3800万米ドル相当）を清算し、AAVEは12％下落しました。この「榜二大哥」が保有していたAAVEは、昨年末から今年初めにかけて223.4米ドルで購入され、今日の清算価格は165米ドルで、最終的な損失は1345万米ドルです。

・Odaily 注：この大口取引者のアドレスはhttps://debank.com/profile/0xa923b13270f8622b5d5960634200dc4302b7611eです。

事件の経緯：料金の流れの論争

Aaveのコミュニティ危機を解明するには、最近のAaveフロントエンドの変更から始める必要があります。

12月4日、AaveはCow Swapと提携し、後者をAaveフロントエンドのデフォルトの取引パス（Odaily 注：以前はParaSwap）として採用し、後者のMEV対策機能を利用してより優れた価格を実現しました。

これは当初、非常に普通の機能アップグレードのように見えたものですが、コミュニティはすぐに、ParaSwapを採用していたときには、この機能によって発生した追加料金（推奨手数料または正滑り残高手数料を含む）がAave DAOの財源アドレスに流れていましたが、Cow Swapに切り替えた後、Aave Labsアドレスに流れるようになったことに気付きました。

コミュニティ代表のEzR3aLは、Aaveが積極的に言及していなかったこの変更を最初に発見し、Aaveチームに質問し、AaveがイーサリアムとArbitrumでの収入の流れ状況を追跡し、この手数料が週に約20万米ドルの収入をもたらすと推定し、年間収入が1000万米ドルを超える見込みであると述べました- これはAaveがほとんどの人が知らない状況で、少なくとも千万米ドルの収入をコミュニティアドレスからチームアドレスに移したことを意味します。

コアディスプュート：Aave ブランドは誰のものか？

EzR3aL の投稿に続いて、多くの AAVE 保有者が裏切りを感じ、特に Aave がこの変更を行う際にコミュニケーションを取らず、かつ何も開示していなかったことを考えると、この変更を隠そうとした意図があるように思えてならない。

コミュニティの疑念に対し、Aave Labs は EzR3aL の投稿への直接的な回答で、プロトコルレイヤーと製品レイヤーの間には明確な区別があるべきと述べました。Aave フロントエンドのスワップ機能インターフェースは完全に Aave Labs が運営し、Aave Labs が資金を投入し、構築し、メンテナンスしており、この機能は完全に DAO によって管理されるプロトコルとは独立しており、したがって、Aave Labs はどのように運営し、利益を上げるかを自己決定する権利があると述べました……Aave DAO アドレスに以前流れていた収益は Aave Labs への寄付であり、義務ではない。

要するに、Aave Labs は、Aave のフロントエンドインターフェースとその付随機能が基本的にチームの製品であり、そこから得られる収益は会社の資産と見なすべきであり、DAO によって管理されるプロトコルおよび関連収益とは区別すべきだ。

この発言を受け、Aave プロトコルと製品の所有権に関する議論がコミュニティ内で急速に活発化しました。知名の DeFi アナリストが「誰が実際に Aave を所有しているのか？」と題した記事を執筆し、BlockBeats も中国語訳を転載しました。興味がある方は補足として参照してください。

12 月 16 日、矛盾がさらに激化しました。Aave の前 CTO Ernesto Boado は、ガバナンスフォーラムで提案を行い、Aave ブランド資産（ドメイン、ソーシャルアカウント、命名権など）の制御権を AAVE 保有者に移すことを要求しました。関連資産は、DAO が制御するエンティティ（具体的な形態は後で決定される）を介して管理され、厳格な敵対勢力からの保護機構が設定されます。

関連提案は Aave ガバナンスフォーラム内で数千回の閲覧および数百件の高品質な返信を受け、Aave 生態系内の関係者はこれに対する意見を示しました。提案の実行計画が不十分であり、対立を悪化させる可能性があるという意見もあるものの、大部分の回答は支持を表明しました。

創業者発言、コミュニティは納得せず

コミュニティの感情が高まる中、Aave の創業者 Stani がフォーラムに姿を現し、「......この提案は私たちを Aave エコシステムにとって不利な方向に導こうとしています。それは複雑な法律および運営問題を、単純な「はい/いいえ」の投票に強制的に簡略化しようとしており、明確な実行経路を提供していません。このように複雑な問題を取り扱うには、専用に設計された構造化されたプロセスを採用し、複数の一時的なチェックを経て具体的な解決策を添付して合意に達するべきです。上記の理由から、私はこの提案に反対票を投じます......」

ビジネス運営の観点からすると、Stani が提案があまりにも急いでいると主張することは間違っていないかもしれませんが、現在の議論の雰囲気では、この発言は「Aave の創業者がブランド資産をホルダーに移管することに同意していない」と解釈されやすく、これは明らかにコミュニティとチームの間の対立感情をさらに悪化させます。

Stani の発言の後、元の投稿の下にはStani を非難する攻撃的なコメントが現れ、より多くのユーザーがフォーラムやソーシャルメディアを通じて不満を表明しています。OG ユーザーは最初に AAVE を全て売却する考えが浮かんだと述べ、AAVE の熱狂的な信者は「AAVE ホルダーは、これがただの DeFi ゴミコインであることを認識すべきです。他のコインよりも優れているわけでも、それ以上にひどいわけでもない。」と述べています。

そして最新のコミュニティの動向は、この記事冒頭で触れたとおり、千万ドル以上の損失を抱えるランキング2位のトレーダーがプロフィットテイキングして退出したことです。

AAVE はまだ買えるか？

当時、AAVE は Multicoin Capital などのトップ機関のお気に入りであり、その優れたブランド信頼性、蓄えられた資金、明確な拡張経路、強力な収入とリパーチェーストリームは、AAVE が他の模倣コインとは異なる「真の価値コイン」であることを証明しています。

しかし、わずか2週間で、費用負担からブランドのコントロール権、チームとコミュニティの関係までの一連の論争は、AAVE を「価値コインの代表」として急速に論争の中心に落とし、感情的な衝撃により短期的な価格急落ランキングに躍り出ました。

投稿時点で、Aave Labs は Ernesto の提案の下でこの提案に関する ARFC スナップショット投票を開始したことを示し、AAVE ホルダーが公式に立場を表明し、将来の展望を明らかにする機会を提供します。。この投票の結果およびAave Labs チームの今後の対応態度は、AAVE のコミュニティの信念およびAAVE の短期的な価格パフォーマンスに大きく影響するでしょう。

強調すべきは、このイベントが単なる「ネガティブなニュース」や「業績変化」ではなく、Aave の現行ガバナンス構造と権益の境界に対する集中的な問い詰めであるということです。

Aave Labs が今後も Aave DAO との長期的な利益一致を維持すると信じており、現在の摩擦が単なるコミュニケーションミスやプロセスエラーであると見なすならば、感情に左右された価格の下落は、おそらくより良いエントリーポイントと言えるでしょう。しかし、この論争が露呈したものが偶発的な問題ではなく、チームやプロトコルの間の権益の長期的な不明瞭さ、および制度的な制約の欠如に根差した構造的な矛盾であると考えるのであれば、この騒動はたぶん始まりに過ぎません。

より広い視野から見ると、Aave の論争は決して孤立したものではありません。DeFi が成熟段階に向かい、プロトコルの収益が実質的であり、ブランドとフロントエンドがビジネス価値を持ち始めると、プロトコルと製品、チームとコミュニティの間のいくつかの構造的矛盾が表面化します。今回、Aave がスポットライトを浴びるのは、それほど多く間違っているからではなく、それほど遠くまで進んできたからです。

料金、ブランド、およびコントロール権に関するこの議論は、AAVEだけでなく、DeFi業界全体がいずれ直面する必然の問題です。

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