レバレッジド・ビットコイン投資は、現物取引よりも収益性が高いですか？
原文タイトル：「BTC ドルコスト平均投資＋レバレッジ、本当に稼げるのか？」
原著者：CryptoPunk
5年バックテストが教える：3倍レバレッジはほとんどコスパがない
結論先行：
過去5年のバックテストでは、BTC の3倍レバレッジドルコスト平均投資の最終収益は、2倍レバレッジよりわずかに3.5%高いだけであり、ほぼゼロに近いリスクを負っています。
リスク、リターン、実行可能性の観点から総合的に見ると、現物のドルコスト平均投資がむしろ長期的に最適解であり、2倍が限界であり、3倍はそれに値しないと言えます。
一｜5年間のドルコスト平均投資純資産曲線：3倍は「差をつけていない」
純資産の推移からは、次のように直感的にわかります：
・ 現物（1x）： 曲線は滑らかに上昇し、リトリートはコントロール可能
・ 2倍レバレッジ： ブルマーケット段階では収益を明らかに拡大
・ 3倍レバレッジ： 数年にわたり震盪によって長期的に減耗
2025年から2026年の反発時には、3倍がわずかに2倍を上回りましたが、
しかし、数年間にわたり、3倍の純資産は常に2倍を下回っています。
注：このバックテストでは、レバレッジに関する部分はデイリーリバランスを採用しており、ボラティリティの損失が発生します。
これは：
3倍の最終的な勝利は、「最後の段階の市場状況」に極めて依存していることを意味します
二｜最終収益の比較：レバレッジのマージナルな利益は急速に減少
キーは「誰が最も利益を得るか」ではなく、どれだけ余分に得られるか：
· 1倍 → 2倍：余分な収入 ≈ $23,700
· 2倍 → 3倍：たった余分な収入 ≈ $2,300
利益はほとんど増えないが、リスクは指数関数的に増加する
三｜最大ドローダウン：3倍はすでに「構造的失敗」に近づいている
ここに非常に重要な現実的問題があります：
· -50%：心理的に耐えられる
· -86%：元本を回収するには +614% 必要
· -96%：元本を回収するには +2400% 必要
3倍レバレッジは、2022年の熊市では本質上「数学的倒産」を達成していました。
これ以降の利益のほとんどは、熊市の底の後に新しい投資資金から生じています。
四｜リスク調整後のリターン：現物が最適
このデータセットは、次の3つのことを示しています：
1. 現物のユニットリスクリターンが最大です
2. レバレッジが高くなるほど、下降リスクの「リスク・リターン比」が悪化します
3. 3倍レバレッジは、長期間にわたって深いリトリースメントゾーンにあり、心理的プレッシャーが非常に大きいです
潰瘍指数 = 0.51 は何を意味するのでしょうか？
アカウントは長期間「水中に腐る」ため、ほとんど肯定的なフィードバックが得られません
なぜ3倍レバレッジは長期間にわたってこれほど悪いパフォーマンスを示すのですか？
理由はたった一文：
「デイリーリバランス + 高いボラティリティ = 持続的損失」
レンジ相場中：
· 上昇 → リバランスで増やす
· 下降 → リバランスで減らす
· 横ばい → アカウントは持続的に縮小
これが典型的なボラティリティ・ドラッグです。
そして、その破壊力は、レバレッジ倍数の2 乗に比例します。
高いボラティリティ資産である BTC では、
3 倍レバレッジは 9 倍のボラティリティ罰金を負うことになります。
最終結論：BTC それ自体が既に「ハイリスク資産」である
今回の 5 年バックテストは非常に明確な答えを示しています：
· スポット投資：リスクリターン比が最適で、長期的に実行可能
· 2 倍レバレッジ：過激な上限で、ごく少数の人に適しています
· 3 倍レバレッジ：長期的なコストパフォーマンスが非常に低く、投資ツールとしては適していません
BTC の長期的な価値を信じるのであれば、
合理的な選択肢はしばしば「さらにレバレッジをかける」ことではなく、
むしろ時間をあなたの味方にし、敵になることの代わりにです。
BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：
Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats
Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App
Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia
関連記事
