ニューヨーク・タイムズ: USD1 はトランプ家族の暗号化エンジンとなった

原文タイトル：Binanceがトランプ家族の暗号通貨企業を支援
原著者：David Yaffe-Bellany、The New York Times
翻訳者：Peggy、BlockBeats

Editor's Note: Against the backdrop of Trump's return to power and a shift in U.S. crypto policy, the stablecoin project involving his family is rapidly expanding. The technical support and incentives provided by Binance have given World Liberty Financial a key growth boost in a short period of time.

How will this structure, where the exchange's business incentives, stablecoin's profit model, and top-level policy-making authority are intertwined, affect the rules and boundaries of the crypto market?

The following is the original text:

Binance launched a series of marketing campaigns to encourage its users to purchase the stablecoin issued by World Liberty Financial. Image Source: Reuters / Marco Bello

World Liberty Financial, a cryptocurrency startup founded by the Trump family, reached a significant milestone last month. The total circulation of the company's flagship digital token surpassed $5 billion, propelling it into the ranks of the world's largest cryptocurrencies.

「Another milestone achieved,」 the company announced on social media. The President's son, Eric Trump, also celebrated this moment with a series of fire emojis.

This achievement is largely attributed to the partnership between World Liberty and the cryptocurrency exchange Binance. Binance, founded by billionaire Changpeng Zhao, who was pardoned by former President Trump last year.

As the world's largest cryptocurrency exchange, Binance has become a key 「engine」 in the Trump family's business empire over the past two months. The exchange has launched a series of marketing campaigns to encourage users to purchase the USD1 stablecoin issued by World Liberty. This type of cryptocurrency is pegged to the dollar at a 1:1 ratio, making it more suitable for payments and transactions.

According to data analysis firms Arkham and Nansen, approximately 85% of the circulating $5 billion USD1 tokens are held in Binance accounts, even though the exchange is not accessible to users within the U.S.

暗号化データ企業 ChainArgos の共同創設者 Jonathan Reiter は述べています。「ほとんどの資金は主にバイナンスに集中しており、ほぼ常にそこにあります。ここが彼らの主要取引所です。」

World Liberty とバイナンスの関係は、倫理専門家や一部の議会議員の強い関心を引き起こしています。彼らは、このような協力が深刻な利益相反を構成していると考えており、現在、トランプ大統領は暗号通貨分野の重要なビジネスパーソンであると同時に、その業界の最高政策立案者でもあると見なされています。ホワイトハウスは現在、米国で運営されている暗号通貨取引プラットフォームの障壁を下げる法案を議会で審議して支持しています。

昨年10月に、トランプ大統領は趙長鵬に恩赦を与えました。これ以前、趙氏とその企業は2023年にマネーロンダリング規制違反を認め、趙氏はそれにより4か月間の投獄を受けました。有罪記録を負っていながらも、趙氏は引き続きバイナンスの筆頭株主としての地位を維持することが認められ、この恩赦はバイナンスが米国市場でまだ許可されていない展開を可能にするかもしれません。

恩赦以降、バイナンスと World Liberty のつながりはさらに強化されており；同時に、トランプ氏の家族経営のこの暗号企業は民主党からの政治的圧力に直面しています。

昨年10月、トランプ大統領はバイナンスの創設者、趙長鵬に恩赦を与えました。趙氏は以前、マネーロンダリング違反で有罪となり、4か月間の禁錮刑を受けました。 写真出典: The New York Times / Tamir Kalifa

12月、バイナンスは、ユーザーが他社の発行するステーブルコインを無料で USD1 に引き出すことを発表しました。この譲歩は重要であり、取引手数料が暗号通貨取引プラットフォームの主要収入源であるためです。実際、バイナンスは、ユーザーが大統領家族企業のトークンを購入する際のコストと障壁を大幅に引き下げました。

バイナンスはまた、USD1 を保有して金利を獲得できる機会をユーザーに提供しており、このプロモーション形式は現在、アメリカ議会で激しい法案論争の焦点となっています。1月22日、バイナンスは、USD1 を口座に保有するユーザーに4000万ドルの報酬を共有すると発表しました。

その後の1週間で、世界中での USD1 の取引量が急増し、累積で約20億ドル増加しました。

ステーブルコインは、暗号通貨業界で非常に収益性の高いセグメントです。World Libertyのような発行元は、トレーダーから資金を受け取り、代替通貨を発行し、その資金を投資して得られた利益は発行元に属します。取引プラットフォームは、これらの代替通貨をユーザーが購入できるよう支援する重要な役割を果たします。

World Libertyの公表された財務報告によると、現在、同社のほとんどの預金は政府通貨マーケットファンドに投資されています。このようなファンドの年間収益率は約4%であり、50億ドルの預金規模の場合、潜在的な年間収入は2億ドルに達する可能性があります。

World Libertyの広報担当者は、関連するプロモーションインセンティブはバイナンスではなく、トランプの暗号通貨会社からの資金提供によるものであり、これはステーブルコインの発行元の「標準的な慣行」であると述べました。

彼は「World Libertyは、バイナンスおよび他の非米国のデジタル資産取引プラットフォームにマーケティング予算を提供し、具体的な使用方法はこれらのプラットフォームが独自に決定します。」と述べました。

一方、バイナンスの女性広報担当者は、「大手取引プラットフォームが特定の代替通貨を保有することは珍しくない」と回答し、バイナンスもUSD1に対してだけでなく、さまざまな代替通貨にプロモーション活動を行っていると述べました。

彼女はさらに「法的規制要件を非常に重視し、運営地域の関連する法令を遵守しています。」と付け加えました。

赵長鵬の弁護士は、「利害の衝突や利益交換は一切存在しない」と述べました。また、ホワイトハウスの女性広報担当者も、トランプの資産が彼の子供たちに管理される信託に移管されたため、「利害の衝突の問題はない」と述べました。

トランプが昨年権力の中枢に復帰して以来、彼は米国政府の暗号通貨業界に対する包括的な政策転換を主導し、その第一期から続いた規制抑圧を終結させ、かつて米国の金融システムに対する脅威と見なされていたこの業界を受け入れました。

一方で、トランプとその子供たちは、広大な暗号通貨ビジネスネットワークを構築してきました。トランプ自身は、$TRUMPという通貨を推進しており；彼の2人の息子は、上場企業であるビットコインマイニング企業American Bitcoinを共同設立しました。

この家族の暗号通貨帝国の核心には、World Libertyがあります。同社は、トランプの息子たちとホワイトハウスの中東担当特使スティーブ・ウィトコフの家族によって共同運営されています。トランプの財務開示書によると、彼自身も実際にWorld Libertyの株式を保有しています。

Binance は設立当初から World Liberty のビジネスにおいて重要な役割を果たしてきました。

USD1 の開発段階では、Binance はこのステーブルコインに一部の基盤技術サポートを提供しました。昨年、World Liberty の広報担当者はニューヨーク・タイムズに対し、「この協力は何ら見返りを伴わなかった」と述べました。

Binance はさらに、World Liberty の早い段階で重要な取引に関与しました。2025 年初め、UAE 政府支援の投資会社である MGX は、Binance に対して 200 億ドルを投資すると発表しました。

Binance は当時、この取引が USD1 で完全決済され、これまでにステーブルコインを使用した最大規模の投資取引となったことを述べています。

World Liberty の CEO スティーブ・ウィトコフの息子ザック・ウィトコフ（Zach Witkoff）は、昨年 5 月にドバイで行われた会議でこの合意を発表しました。

トランプ大統領の二人の息子、ドナルド・トランプ・ジュニア（Donald Trump Jr.）とエリック・トランプ（Eric Trump）は、ザック・ウィトコフ（Zach Witkoff）と共に World Liberty Financial のビジネス・パートナーとなりました。ザックは、トランプ政権の中東担当特使であるスティーブ・ウィトコフ（Steve Witkoff）の息子です。 出典：Spencer Platt / Getty Images

「MGX と Binance が私たちを信頼してくれたことに感謝します。」、当時、ザック・ウィトコフは述べ、「これは始まりに過ぎません。」

この取引は、Binance と World Liberty の関係を公に確立した初めての事例であり、ワシントンで潜在的な利益相反に対する懸念を引き起こしました。当時、チャオ・チャンパンは大統領に恩赦を公然と求めており、これまでに自身および Binance は関連する犯罪で有罪を認めており、これらの違法行為は過激派組織や他の犯罪者がそのプラットフォームで取引を行うことを可能にしていました。

「そこには驚くべき利益供与の余地が存在しており、トランプ政権は UAE や Binance に莫大な資金の対価として政策上の便益を提供した可能性があります」、マサチューセッツ州の民主党員上院議員エリザベス・ウォーレン（Elizabeth Warren）とオレゴン州の民主党員上院議員ジェフ・マークレー（Jeff Merkley）は昨年、米国の倫理関係者に書いた手紙で述べています。

趙長鵬が最終的に恩赦を受けましたが、Binance 会社自体は何ら寛大な措置を受けませんでした。趙はもはや Binance の日常業務にかかわっていませんが、有罪を認める際に会社の所有権を残しています。現在、Binance は2人の共同最高経営責任者によって共同指導されており、1人は共同創業者の何一（Yi He）であり、彼女は趙長鵬と子供を育てています。

何一がこの役職に就任してから1か月もたたず、Binance は引き続き World Liberty と緊密に協力しています。

12月11日、World Liberty は、Binance が一部の USD1 取引手数料を免除し、このステーブルコインを担保として別の暗号通貨をサポートすることを発表しました。

「Binance は数十億のユーザーに USD1 によるアクセスをより便利にする取り組みを行っています」とザック・ヴィトコフは声明で述べています。

その12日後、Binance は「USD1 Booster Program」を発表し、ユーザーに World Liberty が発行したステーブルコインを保有することを奨励し、最大20%の年利を提供しました。

その後、年明けにBinanceは1か月間のキャンペーンを立ち上げ、毎週 USD1 を保有するユーザーに報酬を配布し、合計 40 百万ドルの「大量のリワードプール」から資金を提供しました。

ソーシャルメディアでは、World Liberty の創設チームは、Binance のこれらのインセンティブ措置を企業の拡大の重要な一環と見なし、同時にこの取引所を繰り返し支援しています。

先月、World Liberty の幹部であるザック・フォークマンは、Binance を擁護するためにソーシャルメディア上で発言し、最近の市場の下落での役割に対する批判に応じました。彼は、これらの非難は「組織的な中傷キャンペーン」であるとほのめかしました。

Binance が展開したいくつかのプロモーション活動は、米国の国内政策論争とちょうど重なり合っており、トランプ氏自身がこれらの問題について重要な決定権を持っています。

昨年、トランプ氏は「GENIUS法案」として知られる法律に署名し、ステーブルコインに対して比較的友好的な規制を設けました。この法律は、ステーブルコインの発行者（World Libertyなど）がユーザーに利息を直接提供することを明確に禁止しています。

ただし、法律は「回避空間」を残しており、発行者は利息を払うことはできませんが、取引所が関連する収益を提供することを禁止しておらず、これは米国のプラットフォームでの同様のインセンティブを活用したビジネス取引を可能としています。米国最大の取引所であるCoinbaseは、ユーザーにUSDC（Circleが発行）を保有する利子を支払っています。

現在、議会では、より広範囲の法案が審議されており、暗号取引プラットフォームや他の業界を包括的に規制することを目指しています。関連する議論では、銀行業界のロビー団体が立法者にこの逃げ道を封鎖するよう働きかけており、これらのインセンティブが従来の銀行預金口座と競合することを懸念しています。

World Liberty と Binance の具体的な取り決めの詳細はまだ明らかにされていません。しかし、これらのインセンティブが World Liberty からの出資によるものであることを考慮すると、一部の専門家は疑問を呈しています：もしこれらのプロモーション活動がアメリカ国内で行われた場合、それは『GENIUS法案』の規定に適合しているのでしょうか。

安定コイン法の枠組みの中でやっと合法的であるとされる場合でさえ、こうした行為はまさに議会が激しく論争している「典型的な抜け道」であり、かつてアメリカ証券取引委員会で暗号関連業務を担当していたコーリー・フレイヤー（Corey Frayer）前官は述べています。

ホワイトハウスはこの論争に干渉し、今週金融業界および暗号業界の代表者を招集して折衷案を模索する会議を開催しています。Binance は主に海外で事業を展開しているため、議会の結果に関わらず、報酬を提供し続けることができます。ただし、最終的に報酬を禁止する法律が成立し（かつトランプ大統領の署名を必要とする）、Binance は米国市場で同様のプロモーションを展開することができなくなります。

「World Liberty と USD1 が存在することから、トランプ氏はこのゲームで直接の経済的利益を享受しています」と、デューク大学の暗号政策専門家リー・ライナズ（Lee Reiners）は指摘しています。

[Original Article]

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia