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トランプの「戦争プラン」を理解するために投資家が知っておく必要がある10のサイン

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特朗プ一年以上にわたる紛争事例を振り返り、本文では特朗プの紛争戦略の10の段階を整理し、戦争、市場の波乱、最終交渉の間の内なる論理を明らかにします。

原文のタイトル：President Trump's CONFLICT Playbook, An Investor's Step-by-Step Guide
原著者：@KobeissiLetter
翻訳：Peggy，BlockBeats

Editor's Note: Amid the escalating Iran situation and market volatility, investors are most easily trapped in an emotional interpretation of the news itself. However, from a longer time perspective, around the Trump administration's multiple trade conflicts, geopolitical frictions, and policy games, often present a somewhat similar path: first establish pressure through public rhetoric and deterrence, then escalate actions step by step, and finally return to the negotiation table after accumulating risks and chips to negotiate.

This article attempts to start from this "conflict-escalation-pricing-negotiation" structure, to sort out the Trump administration's decision-making pattern over the past year and more, and break it down into an observable market rhythm. For the financial market, the real key is not just the event itself, but how the market prices the worst-case scenario and how it quickly reverses when uncertainty recedes.

Within this framework, oil prices, stock market volatility, and the flow of safe-haven assets often not only reflect risks but also become part of the political game. Understanding this logic may help clarify the market mechanism behind the news in a highly uncertain environment.

The following is the original text:

The Iran war is escalating. Over the past 12 months, we have systematically analyzed all geopolitical conflicts involving President Trump. What will happen next? The following clear guide will explain the possible future situations and what these changes mean for investors and the financial market.

Before we begin, please bookmark this article—it will be an important reference for the market trend in the next 2 to 4 weeks.

On January 17, 2026, we released our first "playbook" titled "Tariff Playbook." At that time, President Trump was steadily increasing tariff pressure on the European Union while advancing his strategic plan to acquire Greenland. As it turned out, the article almost accurately predicted the outcome of Trump's latest round of tariff wars. How did we do that?

Since President Trump's inauguration on January 20, 2025, we have spent hundreds of hours systematically analyzing geopolitical and trade war news dynamics related to Trump. Through this research, we identified a very clear pattern: when Trump tries to achieve an economic or military goal, he often uses a similar negotiation and pressure approach when dealing with America's allies and opponents.

2025年および2026年初、当社はこのパターン認識を投資戦略の重要な要素と位置付けてきました。本日、この手法を X プラットフォームおよび広く一般の方々と共有する適切な時機だと考えています。これが皆さんが市場の動きの中で参照フレームワークを見つけるのに役立つことを願っています。

ステップ1：すべての紛争の始まりはほぼ同じ

まず、私たちはイラン戦争の発端を振り返る必要があります。

この紛争は、イランへの2月28日の最初の攻撃から始まったわけではありません — 実際、それは2か月前にすでに事態が進んでいました。

戦争が勃発する数週間前、トランプ大統領は何度も「大規模な装甲部隊がイランに向かっている」と発言し、イランに「取引をする」よう促す書き込みを繰り返しました。

トランプ大統領 — Truth Social（2026年1月28日）

イラン戦争は、トランプ大統領が2期目に参加した最大の紛争でした。しかし、過去6〜8週間の状況を振り返ると、トランプが採用した戦略は、以前の貿易戦争や、さらにはマドゥロ大統領の逮捕時のアプローチとほぼ一貫していることがわかります。

なぜそう言えるのでしょうか？

もちろん、米国の軍事行動としては、両者は完全に同じではありません。しかし、交渉と圧力に関する基本戦略においては、同じ歴史的パターンに従っています。

たとえば、以下は2025年11月29日の投稿です：当時、トランプは「ベネズエラの上空および周辺空域を完全に封鎖する」と発表しました。注目すべきは、この声明が出された時点で、米国が最終的にマドゥロ大統領を逮捕するまで1か月以上ありました。つまり、実際の行動が起こる前に、トランプは一連の公式な声明と軍事的シグナルを通じて、事前に強力な圧力と抑止力を発揮していました。

トランプ大統領 — Truth Social（2025年11月29日）

次に、トランプ大統領が Truth Social に投稿した以下の投稿をご覧ください。実際、1 月 1 日から 1 月 18 日までの間、トランプ氏が投稿した類似の投稿が複数見られました。

これらの投稿では、トランプ氏が「現在はグリーンランドを買収する時（it is time）」であると述べ、デンマーク側に圧力をかけ続け、脅威を発していることが示されています。そして、数日後、トランプ大統領は欧州連合に対して幅広い関税措置を実施しました。

トランプ大統領—Truth Social（2026 年 1 月 18 日）

明らかに、トランプ氏の「戦争プレイブック」の第一歩は、公に発言して対象に強い口頭圧力をかけることであり、相手方を「取引を行うように（make a deal）」強制することです。

第二歩：戦略的姿勢と実際の展開

通常、第二歩は見える戦略的準備として現れます。本格的な行動を起こす前に、軍事的または政策的行動により抑止力と信頼性を強化します。

イラン問題では、このステップには、軍事力の再配置、同盟国との公開調整、そしてトランプ氏が中東に派遣した「アルマダ（Armada）」が含まれます。

同様のパターンはベネズエラの出来事でも見られました。その時、アメリカは空域閉鎖を宣言し、地域への軍事展開を行い、マドゥロ大統領に対する実際の行動はより後の時期に起こりました。

貿易戦争では、このような経路が明確です。通常、調査、行政審査、および公式通知を経て、関税措置が本格実施されます。

例えば、2025 年 8 月 11 日のニュースを見てみましょう。その時、トランプ大統領はインテルの CEO リップ・ブー・タン（Lip-Bu Tan）氏と会談しました。数日前、トランプ氏は Truth Social で、リップ・ブー・タン氏が「重大な利益相反があり、即刻辞任しなければならない。他の解決策はない」と発言しています。

数日後、トランプ政権は、インテルとの間で10%の株式取得に関する「合意」に達したことを発表しました。後述のように、この投資はわずか2か月足らずで80%以上の利益を上げました。

再度強調，特朗普總統的目標幾乎總是要達成一筆「交易」（deal）。

有些情況下，衝突會在第二階段就結束。最初的威脅和壓力完成「鋪墊」之後，雙方通過談判達成協議，局勢便在這一階段得到解決。

如果沒有解決，則會進入第三步。

第三步：週五夜間的「打擊」

當特朗普最初施加的壓力未能奏效時，他通常會進一步升級行動，轉向軍事力量或經濟戰手段。

在特朗普的升級模式中，一個非常穩定的戰術特徵是時間選擇。許多重大公告、關鍵打擊或突發政策變化，往往發生在週五晚間——此時美國股市已經收盤，而期貨市場的流動性尚未完全形成。

為什麼會選擇這個時間點？因為特朗普對金融市場的劇烈波動高度敏感。

以下是一些在週五夜間或週六清晨發生的重要行動：

美以聯合空襲伊朗核設施——6 月 21 日

美軍打擊加勒比海毒品船隻——9 月 1 日

威脅對中國徵收 100% 關稅——10 月 10 日

關閉委內瑞拉空域——11 月 29 日

尼日利亞軍事行動——12 月 25 日

美國空襲伊朗——2 月 28 日

事實上，自 2025 年以來，多次地緣政治或政策行動都發生在週五收盤之後，這種時間選擇被認為是刻意安排的策略。

如果重大地緣政治事件在交易時段爆發，市場的價格發現機制往往會迅速失序：市場流動性立即下降、量化交易算法放大波動、日內劇烈波動容易引發恐慌性連鎖反應

相比之下，週五晚間宣布行動則會形成一個緩衝期。

投資者、機構以及政府可以利用整個週末：消化信息、評估風險、諮詢顧問、推演各種情景

市場が再開されると、関係者は状況をより十分に把握しています。

イラン関連イベントに関しては、この重要な時点は 2 月 28 日です。通常、同じ週の日曜日（先物取引の前日）にトランプはしばしば「合意に達する可能性」のシグナルを出すことで、市場に緩和の期待をもたらします。

しかし、今回はそうならなかったため、状況は第四段階に入りました。

第四段階：リスクプレミアが各資産クラスに広がる

第三段階のショックイベントの後、日曜日の夜 6 時（東部時間）に先物市場が開くと、さまざまな資産の価格に急激な変動が生じることが通常です。

ただし、市場は依然として紛争が長期化するかどうか疑問視する傾向があります。

その理由は非常に単純です。誰もがわかっているように、最終的にトランプは取引を成立させたいと考えていることがよく知られています。そのため、株式、商品、債券市場の初動の激しい変動は、通常、月曜日の株式市場が開く前に一部取り消されます。

たとえば、3 月 2 日の市場動向を見てみましょう（つまり、この記事を執筆する前日）：その時点での原油価格と S&P 500 チャートの動向は、この典型的な市場リアクションパターンを示しています。

S&P 500 と WTI 原油 — 2026 年 3 月 2 日

WTI 原油価格は一時70%近くを下落し、S&P 500 インデックスは一時上昇に転じました。ただし、今日はこのトレンドが再び逆転し、オイル価格が再び新高値を更新し、株式市場は段階的な安値を更新しました。

この変化が生じる理由は、トランプ大統領がはっきりしているからです。市場も彼が常に「合意に到達すること」を好むことを知っています。そのため、市場は一時的にこの衝突がすぐに終わるという見方をしていたものの、実際には、紛争は依然としてエスカレートしています。

今、状況は第五段階に入っています。

第五段階：トランプが紛争が「長期化する可能性」を示唆

投資家がトランプがすぐに折り合いをつけるだろうと予想しているときに、市場は急激な変化に驚かされることがよくあります。ニュースの見出しは悪化の一途を辿り、多くの人々がトランプがすぐに対象に対する圧力を緩和し始めると考えるようになります。しかし、実際の状況はしばしば正反対です。

3 月 2 日の声明が示すように、トランプは現在、「戦争は永遠に続けられる」と述べ、アメリカが「無限のミドルハイエンド兵器」を保有していると述べています。

注目すべきは、「永遠（forever）」という言葉が引用符で囲まれていることです。これは実際には戦術的な表現であり、トランプが伝えたいのは、彼が戦争を本当に永遠に継続したいわけではないが、必要な場合はアメリカがそのようにする能力を持っているということです。

これはまた、交渉戦略でもあります。

トランプ大統領—2026年3月2日＆3月3日

イランとの紛争勃発以来、戦争が実際に始まる前でさえ、私たちの判断は常に、トランプ大統領が長期的な戦争から利益を得ることはないというものでした。最近「永遠の戦争（forever war）」という表現が出てきたにも関わらず、私たちはこの見解を維持しています。

なぜでしょう？なぜなら、トランプ政権の現在の最も重要な3つの政策目標は、平和大統領になること、インフレを抑制し、アメリカのガソリン価格をガロンあたり2ドルに引き下げることです。

一方、イランとの長期戦争に巻き込まれると、これらの中核的政策目標とは逆行します。特に中間選挙の年に、短期間の激しい対立がこれらの議題に明らかな打撃を与えるでしょう。

第6ステップ：市場が長期紛争を価格設定し始める

3 月3日時点で、私たちのこの「アクションプラン」の第6ステップは既に現れ始めているようです。

以下は市場の動きです：

ブレント原油価格が2年ぶりに85ドル/バレルを超え、

アメリカ株式市場の前回の上昇がすべて吹き飛び、新たな週間最安値を記録、

市場の避難ムードが急速に高まり、資金がリスク資産から迅速に撤退。

この日、ダウ平均株価は1,100ポイント近く下落。

アメリカ市場と商品市況—2026年3月3日

現在の段階では、市場はもはやこれが一時的で象徴的な軍事衝突に過ぎないとは仮定していません。

原油価格がバレル当たり85ドルを超えると、それは週末の一時的な摩擦ではなく、サプライチェーンリスク、タンカー保険費用の上昇、およびホルムズ海峡の一部閉鎖の価格を反映しています。

同時に、アメリカの株価は新しい週間安値に下落しましたが、これは単なるニュースヘッドラインへの即時反応ではなく、紛争の持続時間リスクの再評価です。

これこそがトランプの戦略が心理的転機を作ろうとしているものです。

初めての下落が現れると、投資家はしばしば安値で買い増しを選択します。なぜなら彼らはすぐに合意に達すると考えているからです。2度目の下落では、投資家は依然として買い増しを行います。なぜなら彼らは状況のエスカレーションが一時的であると信じているからです。そして3度目の下落になると、市場のポジション構造が本当の調整を始めます。

いわゆる「スマートマネー」は、市場の感情がある方向に過度に傾いている時に、特に小売投資家の参加が増加している場合に、それを持続的に識別できることがよくあります。

2025年において、私たちの投資戦略は非常に大きく、トランプの経済紛争における歴史的なパターンを認識することで、次の市場の転機を事前に予測する方法に基づいています。

以下は、2020年以降の私たちの投資戦略のリターンがS&P 500指数の5倍に近づいたことを示しています。2025年だけでも、私たちのS&P 500取引戦略は21.8%の収益率を達成し、指数自体のパフォーマンスを大きく上回っています。これは、私たちが株式市場の感情とトレンドの重要な変化を事前に認識できるからです。

「Kobeissi Letter」戦略のパフォーマンス（2020年〜2025年）

これは、私たちを第7ステップに導きます。

第7ステップ：「条件付きのデグレードシグナル」が現れる

このステップを説明する前に、第6ステップから第7ステップまでの時間的推移には、大きな不確実性があります。たとえば、2025年初めの貿易戦争では、この段階が数か月も続き、最終的に4月9日に関税の「一時停止」が実現しました。この転機は、アメリカの国債利回りが急速に急上昇した圧力によって大きく後押しされたものであり、以下に示すように。

通常の場合、トリガー要因（catalyst）が現れ、トランプが手を引くか状況を緩和するよう促されることがあります。この要因は次のようなものです：

交渉の対象が自発的に「合意に達する」と提案すること；

あるいは金融市場に重大な変化や圧力のシグナルが現れること。

10年債利回り——4月9日の関税「一時停止」

株式、商品、固定収益市場のリスクプレミアが著しく拡大した後、トランプはしばしば慎重に計画された緩和シグナルを送り始めます。注意すべきは、このような表明が通常、本当の譲歩を意味するわけではないということです。

イラン戦争の状況では、状況が次の2つの転機のいずれかに向かう可能性があります：イラン政府の変化、あるいは米国や世界経済に構造的影響を与える重大な出来事が起こること。

この段階では、公式な表現が徐々に条件付きの解決策に転じていきます。声明は、特定の条件が満たされれば交渉が可能であることを強調し始め、同時に「対話」「協議」または「枠組み合意」といった表現も徐々に語りの中に入ってきます。この段階の中心目的は、戦略的主導権を放棄することなく、交渉相手や金融市場の反応をテストすることです。

最近の例には次のものがあります：

2025年10月、中国との関税協定に達成；

2026年1月、EUとのグリーンランド関連協定に達成；

2026年2月9日、インドとの貿易協定に達成。

これらの協定はほぼすべて同様の経路をたどっています：ますは脅威 → 次に行動 → さらにエスカレーション → 最終的に段階的に状況を緩和。

ステップ8：市場と政治のフィードバックループ

この戦略における頻繁に見落とされる要因の1つは、金融市場自体が交渉の環境の一部に徐々になっていくということです。トランプは何度も示してきましたが、彼は株価のパフォーマンス、エネルギー価格、インフレ予想に高い関心を寄せ、これらをより広範な政治的ナラティブの一部と見なしています。

対立が長引いて原油価格が大幅に上昇すれば、彼が何度も強調してきた3つの中核的政策目標に直接打撃を与えることになります：自らを平和を追求するリーダーとして位置づけること、インフレ圧力を抑制すること、ガソリン価格を下げること。

エネルギーコストの上昇は迅速に消費者の感情とインフレデータに伝播し、これらの指標は中間選挙サイクルで政治的な景勢に重要な影響を与えます。

JPモルガン（JP Morgan）の推計によると、ホルムズ海峡が閉鎖されると、原油価格はバレル当たり120〜130ドルに上昇する可能性があります。これにより、米国のCPIインフレ率は約5%に達する可能性があります。

米国が前回5%のインフレを記録したのは2023年3月で、その時は連邦準備制度が強力な利上げサイクルにありました。

現在の環境では、いくつかの主要な指標に注目する価値があります：ブレント原油価格がバレル当たり90ドル以上を維持すると、インフレへの市場の懸念が大幅に高まるでしょう。株価が5%以上下落すると、投資家の感情が明らかに変化します。ガソリン価格が10%以上上昇すると、消費者信頼に重大な打撃を与えるでしょう。

これらのしきい値に達するか接近すると、交渉に関する市場のメッセージが大幅に増加します。

重要なヒント：これは「賢い投資家」が買いポジションを取り始める時であり、この時点で一般投資家の感情は通常完全に崩壊しています。

第九ステップ：合意とナラティブ形成

イラン戦争の文脈では、第九ステップはある程度条件付けられています。

イラン政府が崩壊した場合、米国とイスラエルは任務を達成したと宣言し、軍事目標を達成したとする可能性が高いです。この場合、この「関税行動の手引きに基づく」戦略は第九ステップに至る前に終了するでしょう。

上記のような状況が発生しない場合は、次の段階に入ります。この枠組みでは、ほとんどすべての大規模な対立は最終的に交渉結果で締めくくられ、戦略的勝利として形成されます。具体的な合意の構造は状況によって異なりますが、ナラティブの論理は一貫して「最大の圧力」が相手に妥協させるというものです。

過去の貿易紛争では、達成された合意は通常、エスカレーション戦略による経済的利益の証明として説明されます（たとえば、中国、欧州連合、インド、ベトナム、日本との貿易協定）。

企業レベルの対立では、通常、公開圧力が先行し、その後株式投資や構造的調整が行われます（たとえば、インテルと希土類関連の合意）。

そして地政学的な対立では、停戦協定や枠組み合意は、強硬な立場によって相手を妥協させたと解釈されます（たとえば、2025年に終結したトランプの多くの対立）。

イランの紛争が既存のパターンに沿って展開する場合、真の解決はしばしば十分な筹码とプレッシャーが示された後に初めて現れます。

この種の解決策には、核問題に関連する停戦協定、実施メカニズムを伴う地域の安全体制、または条件つき制裁の調整プランが含まれる可能性があります。

具体的な合意の構造が最も重要でないことに加え、合意に達するタイミングとストーリーテリングの方法が本質的です。

Step Ten: Dramatic Asset Repricing and Political 'Victory Narrative'

トランプ氏のこの対立戦略の最終段階は、合意の発表とともに終わるわけではありません。真の終着点は、市場の合意への反応、およびその後に形成される政治的物語です。

歴史的な経験から、明確な解決策が現れると、金融市場は通常、緩やかな調整ではなく、急速かつ劇的な資産の再定価を経験します。その主な理由は、市場のポジション構造の変化にあります。

実際の交渉が信頼できると見なされると、投資家は通常、高度に防御的な配置を取っています。エネルギー資産への配置が著しく増加し、株式リスクが大幅に低下している状態であり、不確実性が高いため、市場のボラティリティが高い状態です。

そして、この不確実性が突然消失すると、これらのポジションは迅速に決済され、これにより価格が急激に反転します。

同様の状況は、2025年4月、2025年8月、2025年10月、2026年1月に何度も発生しました。以下に示します。

過去の貿易戦争では、関税の一時停止が発表されるか、ある種の枠組み合意に達すると、株式市場が急速に上昇することがよくありました。これらより深い構造的な問題が実際に解決されていない場合でもです。同様に、地政学的な対立が激化する際には、市場が航路が再開され、対立が地域全体に広がらないことを確認すると、原油価格は通常急速に下落します。

この種の価格の再評価は非常に激しいことがよくあります。なぜなら、市場変動を推進しているのは、基本的な状況の急速な改善ではなく、リスクプレミアムの急速な消失だからです。市場の上昇は、すべてが完全に解決したためではなく、最悪のシナリオが起こる確率が著しく低下したためです。

再度強調しますが、市場が一時的に「最悪の場合」を価格設定するためだけでも、これはトランプ氏の交渉戦略で非常に重要な要素です。

私たちは依然として1つの判断を貫いています：もし数日または数週間の間に、イランに対する米国の軍事行動がイラン政府の崩壊につながらない場合、交渉は最終的に再開されるでしょう。

トランプ大統領は「永遠の戦争」を望んでいないし、そのような状況は彼のどんな経済目標とも合致しません。

次の2〜4週間で何が起こるか

現時点では、状況は、エスカレーションから和らぎへの条件付きのシグナルの放出が始まる過渡的段階にあるようです。最初の空爆時と比べて、市場はより持続的な対立を織り込み始めています。

原油価格は上昇を続け、先行していた株価の短い安定回復は消え失せ、防御的な資金流入が明らかに加速しています。

歴史的な経験から言えば、これは通常の段階です：悲観的なムードが市場のポジションに広く固定化し始めます。しかし同時に、交渉が表面の下で静かに進展し、その間に「賢いお金」はこの段階で取引機会を見つけ始めることがよくあります。

現在の銀価格と金価格の動向でこの点が既に示されています。両方の金属には明らかな下落が見られますが、特に銀は24時間で約20％下落しており、市場全体が依然としてリスクプレミアムを再評価しています。

これは、市場が大規模な態勢を取り、現金保有がますます多くの投資家にとって最も直接的な避難策と見なされるようになっていることを明確に示しています。

そして、「賢いお金」は、しばしばこれらの資金流動を観察しています。

Gold & Silver — March 3, 2026

最後のポイント：真の目標を忘れないでください

次の数週間では、おおむね3つの主要なシナリオが考えられます。

第1のシナリオは：対立が一時的にエスカレートし、原油価格をさらに上昇させ、株価を引き続き下落させ、その後措辞が急に変わり、交渉に関するニュースが出始めます。このような状況では、市場が以前にあまりにも防御的なポジションを取っていたため、交渉のサインが現れると資産価格が急速に反転する可能性があります。

第2のシナリオは：対立が管理されたが持続的な方法で進展します。原油価格は比較的高い水準で維持されますが、急激な上昇は起こらず；株価は比較的大きな波で揺れ動き、状況がさらに明確になるのを待ちます。このような状況では、解決策はおそらく今月後半まで待つ必要があり、圧力が継続された後に出現する可能性があります。

第三のシナリオは、地域的な紛争が著しく拡大し、航路が実質的に遮断されたり、さらに多くの国々が直接的に紛争に巻き込まれたりする場合です。このような状況では、原油価格は3桁の水準に上昇し、グローバルなリスク資産のより深い再価格設定を促す可能性があります。歴史的経験と、現在が中期選挙年であることを考慮すると、この結果の確率は比較的低いと見なしていますが、完全に起こり得ないわけではありません。

最終的には、1つの事実を忘れてはいけません：トランプが大統領に就任してから約13か月間、彼に関連するほぼすべての重要な対立は、最終的に合意に達して終わっています。

トランプは基本的には交渉と取引（dealmaker）に長けた人物です。このパターンを認識し、それに従うことができれば、多くの場合、利益を得ることができます。