原文のタイトル：Cerebras との 10 年間の振り返り
原著者：Steve Vassallo
翻訳：Peggy，BlockBeats

Editor's Note: On May 14, Cerebras officially landed on Nasdaq with the stock symbol CBRS. On the first day, the closing price rose by about 68% from the IPO price, becoming one of the most watched AI hardware IPOs since 2026.

This article is written by Steve Vassallo, an early investor in Cerebras, reflecting on his 19-year collaboration with Andrew Feldman from SeaMicro to Cerebras. While the article superficially tells the story of venture capital from a term sheet to an IPO, it actually records how a cutting-edge hardware company bet on the fundamental reconstruction of AI computing architecture in an era where it was not widely supported: from wafer-level chips, memory bandwidth bottlenecks, to engineering challenges such as power supply, heat dissipation, and electrical continuity, Cerebras faced not just a singular technical challenge, but a reinvention of the entire modern computing system.

Most noteworthy is not that Cerebras eventually created a wafer-level chip 58 times larger than traditional chips, but that from the beginning, the company chose a direction contrary to industry inertia: as GPUs became the default answer for AI training, Cerebras tried to redefine what a computer born for AI truly means. This required not only technical judgment and capital patience but also a long-term, non-transactional trust relationship between investors and the founding team.

For today's AI hardware competition, the significance of Cerebras is to remind the market that the computing power revolution is not just about stacking more GPUs but may also come from a reimagining of the computing architecture itself.

The following is the original article:

On April 1, 2016, Friday, I sent an email to Andrew Feldman, telling him I would climb over the fence in his backyard and personally deliver the term sheet for our investment in Cerebras.

It was April Fools' Day, but I wasn't joking.

Strictly speaking, this was not a standard operation for a venture capital firm. But by then, I had known Andrew for nine years and had been discussing the next company with him for almost two years. I couldn't miss this deal because of a clause sentence still being revised on a Saturday afternoon.

私が初めて Andrew に会ったのは、2007 年 10 月のことでした。当時、彼は Gary Lauterbach と共に SeaMicro を創業したばかりでした。その時は投資しませんでしたが、彼らと非常に気が合い、特に彼らがファーストプリンシプルから問題を考える方法を高く評価しました。それ以来、彼らをずっと注視しています。

真に価値のある関係には時間が必要です。本当に価値のある企業も同様です。今日、外部から見ると、Cerebras は設立から 10 年を経て上場を控えた企業です。しかし、私にとって、これは 19 年にわたる関係の果てに遂に時計を打つ瞬間なのです。

2019 年 8 月、私は Andrew とスタンフォードキャンパスで開催された Hot Chips カンファレンスに参加しました。その時、Cerebras は初代ウェハースケールエンジンを発表しました。

深い関係と無謀な野望

2012 年に AMD が SeaMicro を買収した時、私は予感しました：Andrew は大企業に長くとどまることはないだろうと。彼は強い持久力を持ち、反抗精神に満ちた心を持っています。2014 年初めになると、彼はすでに辞職の機会を探しており、私たちは次に何をすべきか頻繁に話し合うようになりました。

当時、2つのことはまだコンセンサスに達していませんでした：まず、AI が本当に役立つようになるかどうか。次に、GPU がAIに最適な計算アーキテクチャではないということ。

最初の問題について、私が知っている多くの賢い人たちでも意見が分かれています。2012 年に AlexNet が登場した後、一部の研究コミュニティは畳み込みニューラルネットワークを用いて驚くほどの成果を上げ始めました。しかし、ソフトウェア業界全体では、AI はまだマーケティング用語と研究プロジェクトの間に位置していました。

二つ目の問題、つまりハードウェアの問題は、ほとんど提起されていませんでした。GPU は既にニューラルネットワークのトレーニングにおけるデフォルトの選択肢となっていましたが、それは研究者たちが「まあまあ」だと思っていた CPU に比べて優れていると偶然気づいたためです。AI ワークロード向けに新しいコンピューティングシステムを設計することは、当時世界中の研究者が使用している主流アーキテクチャに挑戦することを意味します。

しかし、Andrew、Gary、そして彼らの共同創立者である Sean、Michael、JP は異なる方向性を見出しました。彼らはそれぞれがチップとシステムの分野で数十年の経験を積んでいました：Gary はデータフローとアウトオブオーダー実行に関する 1980 年代の画期的な業績を持っています。Sean は先進的なサーバーアーキテクチャに注力しており、Michael はソフトウェアとコンパイラを担当し、JP はハードウェアエンジニアリングに従事しています。彼らは非常にまれなグループです：個別に見ても優れていますが、一緒になると能力が乗算されます。彼らは新しいコンピュータを想像することができました。

彼らは、AI が本当の潜力を解き放つ場合、それによって生まれる市場規模が、現存するあらゆる計算形態の合計をはるかに超えるだろうと信じています。

彼らはまた、GPU の本質を理解しました：それはもともとグラフィックス処理用に設計されたチップであり、ただ新しい戦場で一時的に AI トレーニングツールに昇進しました。それは並列処理において CPU よりも優れていますが、AI ワークロードのためにゼロから設計するとしたら、誰もが GPU のようなアーキテクチャを設計することはないでしょう。神経ネットワークの能力を本当に制限しているのは、元々の計算能力ではなく、メモリーバンド幅です。これは、彼らが創造しようとしているチップにおいて、最適化の焦点は、単一コア内の行列乗算ではなく、データが計算構造全体で効率的に流れる方法にあります。

企業内では、Cerebras への投資は決して共通見解ではありませんでした。私のいくつかのパートナーは、前回の半導体投資がほとんど損失しかもたらさなかったことを目の当たりにしており、彼らは懸念を非常に率直に表明しました。しかし最終的に、私たちはチームとして一致しました。2016年4月のある週末、私たちは明確にアンドリューに伝えました：私たちは、彼に提案書を送る最初の投資家になりたいと希望していると。

数週間後、アンドリュー、ゲイリー、ショーン、マイケル、そしてJP は、私たちの 250 Middlefield にある 2 階の EIR オフィススペースに引っ越しました。私は今でも、当時のオフィスマネージャーが描いたフロアプランを保管しています。その図には、Cerebras が Foundation の一つの創業者の隣に座り、後にMoveworksを立ち上げたBhavin Shah から数枚のドアしか離れていないことが示されています。それは、スタートアップの成長に非常に適した階でした。

Cerebras の最初の本部は、私たちの 250 Middlefield にある古い 2 階のオフィスでした。

曲げることができるルールと破る必要のあるルールを知る

Cerebras よりも前に、計算史上最大のチップはおおよそ 840 平方ミリであり、ほぼ切手サイズのシリコンチップでした。一方、Cerebras が作成したチップの面積は、46,000 平方ミリに達し、前者の 58 倍です。

ウェーハーレベルのチップを選択することは、それに続くすべての下流設計上の問題を選択することを意味します。ほぼ 80 年間の計算史の中で、誰もがこのことを本当に達成したことはありません。これはまた、これらの問題を体系的に解決したことがないことを意味します：どのようにしてこのような巨大なチップに電力を供給するか？どのようにしてそれを冷却するか？数万の接続ポイントの間で電気的連続性を保つ方法は？

ウェーハーレベルのコンピューティングを実現するために、Cerebras は現代のコンピューティングの各側面をほぼ完全に再考する必要がありました：半導体、システム、データ構造、ソフトウェア、およびアルゴリズム。各方面それ自体がスタートアップ企業になり得ます。Andrew と彼のチームは、最も困難な技術的課題から取り組むことを選抳しました。彼らのハイパフォーマンスで疲れを知らない努力のおかげで、これらの課題は次々に前進しました。

6 〜 8 週ごとに、取締役会会議を開催します。彼らは前回の会議以降の試みを紹介し、新しいシステムデザインのバリエーション、新しい電力供給計画、または熱管理の調整を紹介します。各種角度から体系的な難問に取り組むことで、彼らは困難な表現能力を身につけました。彼らは、何が問題だと考えており、次に何を試す準備ができているかを説明します。

私たちは質問を投げかけ、チームと共に深く追求し、新たな突破口を見つけるのを手助けします。6 〜 8 週後、再び会議を開くと、物語は別の技術的問題で繰り返されます：さらに探求すべき前線。各解決策は、次に解決すべき問題を明らかにします。

彼らの最初の試作ウェーハーは、最初の電源投入時に発煙しました。チームはそれを「ホットイベント」と呼んでいました — 通常、あなたが取締役会や大家に驚かれたくないときは、火災を指す際にこの用語を使用します。

私は常に 1 平方ミリあたりの消費電力を計算していました。好奇心からだけでなく、これらの数字は実際には高すぎるように見えたためでもありました。そこで、Exponent のエンジニアを呼びました。この企業は故障分析機関であり、以前の企業名はまさに Failure Analysis でした。彼らは、それらの消費電力数値が見た目と同じくらい大胆であることを確認し、熱力学第二法則に挑戦する必要のない一連の解決策について考えるのを手伝いました。結局、それは Andrew が議論しないだけの十分な賢さを持っている法則でした。

エンジニアの規律は、どのルールを破ることができるか、どのルールを曲げることができるか、どのルールを尊重しなければならないかを知っています。Andrew と彼のチームは、この違いに対して実践的に判断力を持っています。彼らは、いつ慣例に挑戦しているか — それが彼らが行いたいことであると理解しているとき；いつ物理法則に挑戦しているか — それが彼らが行うべきではないことであると理解しています。

新興技術を構築する際、失敗は避けられません。失敗を乗り越える唯一の方法は、規律、持続力、そして最も重要なのは信頼です：使命に対する信頼、互いに対する信頼、そして重要なこと — 最初のプロトタイプが自己崩壊した後でも、翌朝も実験室に戻り、次のイテレーションを開始すると信じることです。

この仕事にはトランザクション型バージョンはありません。それには長期バージョンのみがあります：未完成の解決策と忍耐強い説明の中で、常に部屋に留まっています。そのため、それが最終的に成功したときに、あなたはその瞬間を目撃することができます。

その瞬間は2019年8月に訪れました。Andrew、Sean、そして彼らのチームは、彼ら自身が設計した全く新しいコンピューターが初めて起動するのを見ていました。一見、それは外部の人々にとっては何の面白みもないように見えました。Andrewによると、その光景はおそらくペイントが乾くのを見るのと同様に退屈であったでしょう。しかし、今回の異なる点は：以前、このような「ペイント」が本当に乾いたことはありませんでした。彼らは30分間一緒に立って見ていましたが、その後再び仕事を続けました。

一緒に構築する相手は重要です

一部の人々は、自分が何を解決できるかに基づいて問題を選択します。Andrewは、問題を選択する基準として、解決する価値のある問題を信じています。徐々に進化していくことに興奮することはできません。彼はCerebrasを代世代の独自の会社にしたいと考えています。

この動機は、彼の性格の一部から来ています。Andrewは、これをコンピューターアーキテクトの「病気」と表現しています — 数十年にわたってあるアイデアに囚われていました。しかし、私から見ると、これはより広義には創業者の「病気」です。彼は問題を見て、まず自分に尋ねます：私はこの問題を解決するものを作ることができますか？次に、成功した場合、誰かが気にするでしょうか？これらの2つの質問の答えが肯定的であれば、彼は次の10年間をその問題に捧げるでしょう。

この動機のもう一部は、彼の成長環境から来ています。Andrewは、天才に囲まれた環境で育ちましたが、ほとんどの子供がテレビを見るのと同じように当たり前です。彼の父親は画期的な進化生物学の教授であり、毎週日曜日に6人で交代でダブルスのテニスをしていました。これらの6人のうち、3人が後にノーベル賞を受賞し、1人がフィールズ賞を受賞しました。

Andrewの説明によると、これらの巨人たちは、彼らの物理学、数学、分子生物学の仕事を、子供が理解できる言葉で、丁寧に彼に説明していました。彼はそこから深い印象を受け、真の賢さがどのようなものかを理解しました。同時に、母親が言ったように、賢明であることが決して不快な意味を持つわけではないことも理解しました。

後に私は徐々に気づいたことですが、これはAndrewの最も核心的な特性の一つであり、その精神的な反抗と真に解決すべき問題に対するほぼ本能的な魅力と同じくらい重要です。彼は、自分が出会った最も卓越した人々がしばしば特に優しい人たちであると確信しています。

この信念が彼のチームの結束を形成し、非常に困難なタスクを完了する方法に影響を与えました。Cerebras が最初に雇った 30 人のうち、いくつかは彼と以前一緒に仕事をしており、そのうちのいくつかは 1996 年から彼に従っています。現在、Cerebras には約 700 人の従業員がおり、そのうち約 100 人が彼に従って何社も渡り歩いています。

2022 年 8 月、Cerebras の創業チームがコンピュータ歴史博物館で。左から右に：Sean Lie、Gary Lauterbach、Michael James、JP Fricker、Andrew Feldman。

重要なことは、優しさと競争心が矛盾しないということです。Andrew は勝利を非常に強く望んでいます。彼は、自分が職業版のダビデであり、ゴリアテと戦っていると言うのが好きです。ゴリアテは行動が鈍り、常に正面攻撃に備えているため、他のすべてのアプローチに空間を残しています。ダビデの利点は、ゴリアテが登場できない方法や場所に現れることです。

SeaMicro での時、Andrew の日本で最大のチャネルパートナーは NetOne でした。NetOne の主要なサプライヤーは Cisco であり、Cisco はチャネルパートナーを私邸の飛行機やヨットでもてなしますが、それらの資産の価値はパロアルトのほとんどの家よりも高いです。Andrew の予算ははるかに控えめだったため、彼はNetOneのCEOを自宅の裏庭にバーベキューに招待しました。後で、そのCEOは、何十年もCiscoと取引してきたが、誰からも自宅に招待されたことがなかったと彼に教えました。この些細だが非常に人間味のある行動—ゴリアテが決してやらない行動—は、彼らの関係を強固にしました。

最初の Term Sheet から IPO まで

今朝、Andrew がナスダックで取引開始のベルを鳴らしました。私は彼の隣に立っていました。すべてが私たちの250 Middlefield オフィスで始まってから、10年が経ち、2600マイル離れています。

今日も、まだ Andrew 当時と同じことをしている珍しい創業者がいる：午前3時になってもホワイトボードに図を描き、未解決の技術的課題に取り組んでいます。彼らもまた、屈しない強い意志を持ち、反抗的な心を抱いています。彼らは本当に肩を並べて戦ってくれるパートナーを見つけようとしています：最初のプロトタイプが電源オンできないときでも、一緒に問題解決に没頭し、最終的には動作するまで付き合ってくれる人です。

これこそ私がサポートしたい創業家です：彼らは解決すべき価値のある問題を選択し、現状よりも1000倍良い解決策を想像し、道中の避けられないチャレンジの中で継続的に磨き上げ、最後まで貫くのです。

Andrew、Gary、Sean、Michael、JP などの創業家にとって、私は土曜日の午後に庭のフェンスを越えて、直接 term sheet を手渡ししたいと願っています。

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