Bit Digital CEO：なぜ私はまだETHを買い増しているのか

原文标题：Why I Bought More ETH
原文作者：Sam Tabar，Bit Digital CEO
原文编译：Luffy，Foresight News

最近、私はかなりの量のETHを追加購入しました。

その理由は、市場サイクルに合わせたわけでも、様々な市場のストーリーに惑わされたわけでもありません。データを真剣に調査し、資産そのものの価値を整理した結果、ETHの現在の価格は明らかに過小評価されていると判断しました。資産の価格設定に不合理を発見すれば、私は迷わず行動に移します。

この件は、単なるツイートで説明できるものではなく、その背後にある思考についても率直に話し合う価値があります。

「通貨」のロジックでイーサリアムを評価するのは、そもそも誤り

多くの人は、イーサリアムの究極の目標は「通貨」になることだと考えています。この主張はかつて非常に支持されました。その考え方は理解できます。通貨の本質は、全員参加のコンセンサスゲームであり、膨大な数の人々が長期間にわたって認め、最終的に自己強化型の価値循環を形成する必要があります。ビットコインはこの道を歩み、余分な機能を全て削ぎ落とし、「デジタルゴールド／通貨」を目指して一直線に進んでいます。

しかし、イーサリアムは当初から別の道を選びました。それは実用価値です。

このため、イーサリアムはビットコインのように単純に「通貨としてのコンセンサス」で勝つことはできません。しかし同時に、イーサリアムはビットコインがこれまでに踏み込んだことのない領域を創り出しました。それは、プログラム可能な決済基盤ネットワークであり、現在、世界中の多くのプロジェクトがこのネットワーク上にエコシステムを構築しています。

両者の位置づけは全く異なり、価値のロジックも天と地ほどの差があります。「良い通貨になれるかどうか」でイーサリアムを評価するのは、まるで線路を流通通貨として適しているかどうかで測るようなもので、評価の次元が全く異なります。

別の視点から見るイーサリアムのエコシステム連携問題

外部から最もよく指摘される点の一つは、イーサリアムのメインネット、レイヤー2ネットワーク、開発者コミュニティ、市場関係者の間で足並みが揃わず、エコシステムが過度に分散し、発展の機会を逃しているということです。

これには一理あります。しかし、機関投資家にとっては、業界内の世論で誰が勝ったか負けたかなど全く気にしません。彼らが本当に必要としているのは、安定して信頼性が高く、実戦で検証され、プログラム可能な機能をサポートする決済基盤です。

現在、ステーブルコインはイーサリアム上で発行され、様々な国庫資産がチェーン上でトークン化され、AIエージェントの取引もここで決済されるようになり始めています。これらの業務は、市場のコンセンサスが形成されるのを待つ必要はなく、すでに進行しています。

私たちのチームがイーサリアムに深く根ざすことを選んだ理由はシンプルです。WhiteFiberが計算能力を提供し、イーサリアムが取引決済を担います。計算能力＋決済、これこそが伝統的な金融機関がチェーン上の世界に進出するために必要な2つの基盤能力です。現時点で、この2つの機能を同時に大規模に実現できるのはイーサリアムだけです。

イーサリアムの壮大な物語はまだ続いているかもしれませんが、決済チャネルとしてすでに広く利用されています。

投資ロジックは間違っていない、ただ時間軸を誤って計算しているだけ

過去2年間、多くの人がETHの価格動向を見て、この相場は終わったと判断しました。私の見解では、価格上昇のトリガー要因を誤って捉えているのです。

一般の個人投資家が話題を盛り上げ、コイン価格を押し上げることに期待するのは、そもそも基盤が脆弱です。イーサリアムの背後には巨大なインフラがあり、個人投資家の感情に頼ることはできません。本当に相場を動かす核心的な力は、機関投資家の資金です。

しかし、機関投資家の参入ペースは、暗号コミュニティのソーシャルメディアでの投機的な盛り上がりとは全く異なります。コンプライアンス体制や資産カストディチャネルが完全に整備され、規制環境が安定し、企業の財務責任者がサインを出す準備ができて初めて、機関投資家は大規模に参入します。

そして、そのタイミングは、現在のコイン価格が示すよりもはるかに近いところにあります。

なぜ私はポジションを増やしたのか

率直に言えば、資産運用者として、合理的な資金配分の判断を下す責任があります。現在の価格で見れば、ETHを購入することは投資基準に完全に合致しています。

派手な概念をすべて排除すれば、イーサリアム自体に確かな収益力があります。今年の第1四半期、当社のイーサリアムステーキング事業の粗利率は94.7%に達しました。これは実体のあるビジネスであり、漠然としたビジョンではありません。

イーサリアムは世界トップクラスのスマートコントラクトパブリックチェーンを守り、昨年はチェーン全体で数兆ドル規模の取引を処理し、機関関連の取引量は四半期ごとに増加しています。私の見解では、現在のコイン価格は、それが支えるエコシステム全体の価値に比べて明らかに割安です。

私はETHに期待して保有しているわけではなく、それが世界的な基軸通貨になることを望んでいるわけでもありません。ただ、現在の役割を引き続き果たし、現状の運営状態を維持してくれれば十分です。

この一点が、私にポジションを増やさせ、長期保有を選ばせる理由です。

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