原文来源：MSX

このSpaceXの2兆ドル規模のIPO祭り、皆さんは参加できましたか？

北京時間6月12日深夜、史上最大規模のIPOとして、SpaceX（SPCX）が正式にナスダックに上場し取引を開始しました。取引時間中に最高176ドルを記録し、時価総額は一時2.3兆ドルを突破しました。

MSX麦通にとって、SpaceXの上場開始は、3月に開始したSpaceX Pre-IPOプロジェクトが重要な換金のタイミングを迎えたことを意味します。

今年3月初旬、MSXはSpaceX Pre-IPOへの参加受付を開始し、申込価格は119U（株式分割換算後、以下同様）、対応する発行評価額は約1.38兆ドルでした。SpaceXの上場に伴い、MSXユーザーは3ヶ月という期間で、優良な非公開市場資産への参加から公開市場での価格決定を迎えるまでの完全なプロセスを完了することができました。

SPCX.Mの初日終値166.85ドルで計算すると、MSXの初期申込価格119Uから約40%上昇。取引時間中の最高値176ドルで計算すると、上昇率は約48%に達します。

これは5月のCerebrasに続き、MSX Pre-IPOプロダクトモデルの2度目の完全な実証となりました。

一、3ヶ月で119Uの申込から上場換金まで

周知の通り、長年にわたり、トップクラスの未上場企業の株式機会は主に機関投資家、プライベートエクイティファンド、少数の富裕層に限られており、一般投資家は企業がIPOを完了した後に、セカンダリーマーケットの価格で参加することしかできませんでした。

しかし、真に成長の可能性を秘めた段階は、企業が上場する前に存在することが多く、これこそがPre-IPOプロダクトの核心的な価値です。

そのため、早くも3月2日、MSX麦通は一般ユーザー向けにPre-IPOセクションを先行して開始しました。その後、市場で類似のプロダクトが増えているのを目にし、一つの疑問が浮かび上がってきました。

Pre-IPOの真の価値は、単にユーザーが人気の銘柄を早期に目にすることではなく、対象銘柄が正式に上場した後、申込、保有、上場、取引、換金に至るまでの完全なクローズドループを実現できるかどうかにあります。

今回のMSX麦通SpaceXプロジェクトの実現は、まさにこのメカニズムを具現化したものです：

• 申込：3月2日、ユーザーはMSXプラットフォームで119UにてSpaceのPre-IPO分を申し込み、資産はトークン形式でチェーン上に記録されます；

• 保有：申込からIPO上場までの期間、ユーザーはMSXプラットフォームでリアルタイムに保有状況を確認でき、資産状態は常に可視化されます；

• 償還開放：6月9日、Pre-IPO第一期プロジェクトであるSpaceX、ByteDance、Lambda Labsの償還申請が正式に開放され、Pre-IPO商品の購入参加者に柔軟な退出オプションを提供；

• 正式上場：6月12日、SpaceXがナスダックに上場し、寄り付きで急騰、引け値は166.85Uとなり、MSXの申込価格より約40％高い水準に；

• 現物取引：MSXは同時にSPCX.Mの現物取引を開始し、Pre-IPOユーザーが保有するトークンは直接取引可能な現物資産に変換され、いつでも指値売却が可能で、ロック期間の解除を待つ必要はありません；

• 換金入金：売却益はステーブルコイン形式で決済され、資金のクローズドループを完了；

申込、保有、償還、上場、現物、換金——この6つのプロセスは、どれ一つ欠かせません。

そして、このチェーンの価値こそ、今回の上場において逆説的に証明されました。

今回のSpaceX上場は、トークン化されたPre-IPOトラックにおける集中的なストレステストとなりました。一部のプラットフォームが依存する第三者トークン化割当のデリバリーリンクが決済段階でSpaceXの割当を取得できず、複数のプラットフォームが上場前後にユーザーに対して購入代金の一部または全額を返金しました。

そのため、SpaceXプロジェクトの順調な進展は、MSX Pre-IPOが単なる「概念的なシェア」を提供するものではなく、申込、保有、償還、上場、現物取引、ステーブルコイン決済を中心に、実行可能かつ完結したクローズドループメカニズムを構築していることを意味します。

ユーザーにとって、これは単なる短期的な値上がりよりも重要です。なぜなら、Pre-IPO商品の核心的な難しさは、単に購入できるかどうかではなく、対象が上場した後に明確な資産変換と退出経路を持てるかどうかにあるからです。

二、MSX麦通がまたもや提出した「満点の回答」

実際、SpaceXの成功事例は、MSX Pre-IPOがCerebrasに続いて提出した2つ目の重要な回答でもある。

この回答の重みを理解するには、時間を1か月前に戻す必要がある。

2026年5月14日、「NVIDIAの挑戦者」Cerebras（CBRS）がナスダックに上場し、発行価格は185ドル、寄り付きで一時倍増、終値は約68％上昇した。一方、公開市場以外で、より早く参加したMSXユーザーは、より顕著な成果を手にした——2か月で約300％だ。

前述の通り、3月2日には、MSX麦通が業界に先駆けてPre-IPO商品を発表し、初回はCerebras、SpaceX、ByteDance、Lambda Labsの4つの人気銘柄を含み、ユーザーは100.35UでCBRSのPre-IPO分の申し込みに参加した。

5月14日のCerebrasのナスダック上場に伴い、MSXプラットフォームは同日にCBRS.Mの現物取引を開始し、Pre-IPOユーザーが保有する資産はその後の取引と退出経路を得た。上場初日の高値で計算すると、参加ユーザーの総合収益率は一時300％を超えた。

5月の約300％は、チェーン上Pre-IPOの最初の回答であり、6月のSpaceXは2つ目の回答である。

2回連続の実現は、MSX Pre-IPOが単一プロジェクトの偶発的なパフォーマンスに依存しているのではなく、世界的な優良一次資産を中心に、再現可能で検証可能なチェーン上参加メカニズムを継続的に構築していることをさらに証明している。

三、Pre-IPOの真のハードル：「入口」から「実現」へ

CerebrasからSpaceXまで、MSX Pre-IPO商品の連続的な実現は、市場にチェーン上一次資産入口の価値を再認識させている。

過去3か月、MSX麦通が3月初めにPre-IPO商品を発表して以来、ほぼすべての主要取引プラットフォームが人気の非上場企業を中心に展開を始めている。商品の実現ロジックはそれぞれ異なるが、本質的にはユーザーの「早期優良資産入口」へのニーズを満たすためである。

しかし、実際の展開から見ると、Pre-IPOは単に「申し込み入口を提供する」ほど簡単ではない。プラットフォームの能力を真に試すのは、長期的な価値と明確な上場見通しを持つ優良銘柄を継続的に選別できるか、実際の有効な資産枠を獲得できるか、透明で明確な参加ルールを設計できるか、そして銘柄が正式に上場した後に、価格設定、転換、取引、決済の連携を完了できるかである。

この2ヶ月間、CerebrasとSpaceXが相次いで上場を果たしたことは、こうした一連の能力を集中的に試す場となった。

これこそが、Pre-IPO商品を単なる合成資産や価格当てゲームと一線を画す点である——対象銘柄の上場、転換、償還の際に、ユーザーに明確で実行可能な道筋を提供できるからだ。

ユーザーにとって、低ハードルな参加入口はもちろん重要だが、申込から退出までのクローズドループを完遂できるかどうかが、Pre-IPO商品の真価を決める。

世界の資本市場が新たな優良テクノロジー資産の上場サイクルに入る中、Pre-IPOはWeb3ユーザーがグローバルな成長企業に参加する重要な入口の一つとなる可能性を秘めている。

SpaceXの再成功を受け、MSX麦通のPre-IPO銘柄のストックは引き続き拡充されており、AIや先端テクノロジーといった確度の高いセクターを中心に優良な一次資産を選別するとともに、資産の真正性、ルールの透明性、ユーザー権益保護、上場後の連携メカニズムを継続的に磨き上げ、オンチェーンユーザーが従来の一次市場以外でも、世界で最も想像力を刺激する企業の成長に先んじて参加できるようにする。

ユーザーが世界の優良資産を享受できるよう支援することこそ、MSX麦通がトークン化された米国株やPre-IPOなどの商品体系を継続的に改善する原点である。

共に歩んでいこう。

本稿は寄稿記事であり、BlockBeatsの見解を代表するものではありません。

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