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弱気相場のキャッシュフロー対決：逆風の中で自社株買いを実施する8つの暗号プロジェクトを総まとめ

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HYPEの買い戻し規模は2億8300万ドルに達し、その供給量の3%を占めています。

原文タイトル：「8大ベアマーケット『キャッシュカウ』プロジェクトを総ざらい：最大のものは年内に2億8300万ドルを買い戻し」
原文著者：Wenser、Odaily プラネットデイリー

世界の株式市場が段階的な調整局面を迎える中、暗号資産のベアマーケットは続いている。そんな寂しい市場の中でも、依然として強い資金吸収力を維持している暗号プロジェクトも存在する。

Tokenomistの統計によると、今年1月以来、Hyperliquid、Meteora、Pump.funを含む8つの暗号プロジェクトのトークン買い戻し規模が、その供給量の増加を大幅に上回っている。中でもHYPEの買い戻し規模は2億8300万ドルに達し、供給量の3%を占めている。同じ市場環境でありながら、暗号プロジェクトの生存状況は全く異なる。Odailyプラネットデイリーは本稿で、上記の8つの依然としてキャッシュフローを生み出し続けている「キャッシュカウ」プロジェクトを簡潔にまとめ、読者が現在の暗号市場における真の「買い戻しの王者」を理解する一助とする。

ベアマーケットで資金を吸収する「八大金剛」：Perp DEX、DeFi、Memecoin Launchpadがランクイン

Tokenomistのデータによると、6月30日時点で、年内のトークン買い戻し規模が流通供給量の増加を上回った8つのプロジェクトは以下の通り：

・MET：買い戻し比率71％；供給増加＋13％；

・PUMP：買い戻し比率7％；供給増加－24％；

・GMX：買い戻し比率21％；供給増加＋1％；

・RLB：買い戻し比率10％；供給増加－8％；

・MPLX：買い戻し比率8％；供給増加－8％；

・HYPE：買い戻し比率3％（価値2億8300万ドル）；供給増加－11％；

・LIT：買い戻し比率1％；供給増加0％；

・AAVE：買い戻し比率1％；供給増加＋1％。

このうち、Meteora（MET）の買い戻しがトークンの流通供給量に与えた影響が最も大きく、その供給量は13％増加したのみで、現在は5億3540万トークンと暫定報告されている。一方、買い戻し規模は1月のトークン供給量の71％に達し、3億3620万トークンとなっている。同時に、Hyperliquid（HYPE）の買い戻し資金規模が最大で、2億8300万ドルに達し、これはトークン供給量の3％に相当する。同期間にトークン供給量は11％減少している。以下に詳細を紹介する。

Hyperliquid：年内の自社株買い資金規模は2億8300万ドルに達する

CryptoBriefingの集計によると、2026年初頭以来、Hyperliquidのトークン買い戻し額は2億8300万ドルに達し、業界最大規模のトークン買い戻し資金量記録を樹立した。7月3日時点で、そのトークンの累計買い戻し額は11億ドルを超えている。

昨年3月20日、Hyperliquidは正式にトークン買い戻しメカニズムを開始し、その中で「Hyperliquidの取引手数料の97～99％をHYPEトークンの購入と焼却に直接使用する」と述べている。昨年10月時点で、HYPEトークンの買い戻し資金は6億4500万ドルに達した。四半期データを見ると、買い戻し規模は漸増傾向にある：2025年第3四半期は3億1676万ドル、2025年第4四半期は2億5505万ドル、2026年第1四半期は1億9225万ドル。以前は、月平均の買い戻し資金は6500万～8500万ドルの間だった。

現在、Hyperliquidプラットフォームは買い戻しと焼却により4400万枚のHYPEを処理しており、これは総供給量の約4.4％に相当する。

現在、HYPEトークンの価格は一時約70ドルで推移している。また、DefiLlamaのデータによると、7月5日時点で、Hyperliquidプラットフォームの累計手数料は約14億1200万ドル、総TVLは約58億5400万ドル、年間手数料は約10億7200万ドルとなっている。

Pump.fun：年内に7100万ドル以上のPUMPトークンを買い戻し

2024年3月、Solanaエコシステムから燃え上がったMemeブームが暗号市場全体を席巻し、Pump.funは当時最もホットなMemeコイン発射プラットフォームとなった。その後Memeコインブームは冷めたものの、Pump.funは常に暗号市場で活発に活動し、トークン発射、製品アップデート、クリエイター収益分配などのメカニズムを通じて、キャッシュカウプロジェクトの地位を維持している。

データによると、Pump.funは累計で4億ドル以上のPUMPトークンを買い戻し、約1455億枚のPUMPをカバーしている。買い戻し計画は2025年7月に開始され、累計で346日間継続している。

今年4月以降、Pump.funは純収入の50％をトークンの買い戻しと焼却に充て、残りの収入を運営、採用、買収に使用している。

DefiLlamaのデータによると、このプラットフォームは2024年1月のローンチ以来、約11.3億ドルの手数料と10.5億ドルの収益を生み出しており、直近30日間の手数料は約1866万ドルに減少しています。

現在、PUMPトークンの価格は約0.0016ドルで推移しています。

Lighter：年内に1500枚以上のLITトークンを買い戻し

Hyperliquidに続くオンチェーンPerp DEXプラットフォームとして、Lighterが提示した答えは「コンプライアンス＋買い戻し」の組み合わせです。

最近、Lighterの創業者兼CEOであるVladimir Novakovski氏が米国商品先物取引委員会（CFTC）のイノベーション諮問委員会のメンバーに就任したことを発表しました。また、LighterはRobinhood Walletとの連携を正式に発表し、ユーザーがこのウォレットを介して直接無期限契約取引を行えるようにしました。トークンの買い戻しという好材料も重なり、LITトークンの価格は最近好調な上昇を見せています。

Lighter公式が7月1日に発表した声明によると、今年1月に最初のトークン買い戻しを開始して以来、現在までに約1550万枚のLITトークンの買い戻しと焼却を完了しており、これは流通供給量全体の6.3%に相当します。

DefiLlamaのデータによると、Lighterの累計手数料収入は約6800万ドル、TVLは約5.07億ドルです。過去30日間のプロトコル収入は約238万ドルとなっています。

現在、LITトークンの価格は約2.59ドルで推移しています。

Aave：年内の買い戻し資金が1370万ドルを超える

2025年4月9日、Aaveの買い戻し提案が99.63%という極めて高い支持率で可決されました。この提案の内容に従い、Aaveはその後半年間、毎週100万ドルの買い戻しを実施し、初回の買い戻しは4月10日から開始されました。

昨年7月時点で、プロトコルは累計1000万ドルを費やして5万枚のAAVEを買い戻しており、平均原価は199.74ドルでした。当時の市場価格264ドルで計算すると、この国庫準備金は約300万ドルの未実現利益を生み出しています。

今年、KelpDAOで2億9000万ドルを超える巨額のセキュリティインシデントが発生した後、Aaveは不良債権問題により「DeFiの信頼危機」を一時的に引き起こし、わずか1週間足らずで資金流出額は170億ドル以上（TVL）に達し、約85億ドルの預金取り付け騒ぎに直面しました。その後、創業者の資金注入やDeFi United活動による資金調達を経て、Aaveは危機を乗り越えましたが、AAVEトークンとプラットフォームのTVLは避けられない大きな打撃を受けました。

特筆すべきは、昨年10月にAaveがAAVEトークンの買い戻し数量をすでに10万枚突破し、総コストは約2400万ドルだったことです。今年3月には、Aaveが「年間買い戻し予算を5000万ドルから3000万ドルに削減する」という提案を提出し、最終的に可決されました。現在、AaveによるAAVEトークンの買い戻し数量は20万枚を超えています。先月末、AaveのCEOであるStaniは、チームがAavenomics 3.0を設計中であり、新しい自動化された非裁量的な買い戻しメカニズムを導入する計画であり、「AAVEを30%割引で売却することは絶対にない」と強調しました。

DefiLlamaのデータによると、7月6日時点で、Aaveプロトコルの累計手数料は22億1800万ドルに達し、TVLは134億ドルとなっています。

現在、AAVEトークンの価格は約89ドルです。

Meteora：年内累計買い戻し資金が4500万ドル超

昨年12月、Meteoraは2025年第4四半期に1000万USDCを買い戻しに投入し、累計で約2.3%のMETを回収したと発表しました。将来は同じ買い戻しアドレスが自主的に買い戻しを継続して実行します。

Tokenomistのデータによると、METトークンの流通供給量は2026年1月1日の4億7280万から5億3540万（総供給量10億枚）に増加し、13.2%増加しました。同時に、Meteoraは3億3620万トークンを公式に買い戻し、その価値は4575万ドルで、年初のトークン供給量の71%を占めています。

今年2月、Meteoraはオンチェーン探偵ZachXBTによって従業員のインサイダー取引が暴露され、騒動に巻き込まれましたが、最終的にはSolanaエコシステムおよびJupiterエコシステムとの強い結びつきにより危機を乗り越え、依然として暗号市場で活発に活動しています。最近、第2四半期のLPインセンティブ活動が終了し、関連報酬は後日配布される予定です。

DefiLlamaのデータによると、その累計取引量は約3222億ドル、TVLは一時3.2億ドル、過去30日間のプロトコル収入は192万ドルとなっている。

現在、METトークンの価格は一時約0.17ドル。

GMX：年内の買戻し資金は1488万ドルに達する

2024年7月には早くも、GMXはGMXトークンの買戻しと配布を開始する提案を提出。昨年11月には、買戻しと分配手数料の適用範囲を27%から90%に引き上げ、GMX Treasuryの分配比率を73%に引き上げてトークンの買戻しとエアドロップメカニズムを支援する提案が行われ、月間のGMX買戻し数量は345,534枚、買戻し価値は848.9万ドルに増加すると見込まれていた。

昨年10月23日時点で、GMXの買戻し数量は約133万枚。その後、GMX公式は継続的にトークンを買戻し、今年3月にはGMX DAOがガバナンス計画を通じて買戻しと流動性を調整し、価格発見機能を回復させた。

GMX公式が7月1日に発表した情報によると、今年3月5日から6月30日までの期間に、合計196.5万ドルを費やし、平均価格6.27ドルで313,650枚のGMXトークンを買戻した。このうち第2四半期の買戻し資金は141万ドル。Tokenomistのデータによると、現在のGMX買戻し量の割合は約41.22%となっている。

DefiLlamaのデータによると、GMXの累計取引量は約3300億ドル、TVLは一時1.75億ドル、過去30日間のプロトコル収入は約66.2万ドル。

現在、GMXトークンの価格は一時約5.86ドル。

上記のプラットフォーム以外にも、「GambleFi」のコンセプトを掲げるオンラインギャンブルプラットフォームのRollbitと、Solanaエコシステムの資産発行プラットフォームであるMetaplexのトークン買戻しメカニズムは、よりニッチなものとなっている。

このうち、前者のRLBトークンは毎時間自動的に買戻しと焼却が実行され、主にプラットフォーム収入（カジノ10%、スポーツベッティング20%、1000x先物30%などの割合）を公開市場でのRLB購入に使用。購入後、90%は恒久的に焼却（供給量削減）、10%はRollbots NFTのステーカーに配分（保有者へのインセンティブ）。公式サイトの情報によると、過去6ヶ月間の累計トークン買戻し価値は約1250万ドルとなっている。

現在、RLBトークンの価格は一時的に0.065ドルで推移しています。

後者は毎月、プロトコル手数料の50%を使用してMPLXを買い戻し、買い戻したトークンはMetaplex DAOの国庫に配分されます（即時焼却は行わず、保有することで希少性とガバナンス価値を高めます）。残りの50%はファウンデーションの開発に充てられます。現在、MPLXトークンの価格は一時的に0.036ドルで推移しています。

もちろん、トークンの買い戻しや焼却が必ずしも価格上昇を意味するわけではなく、市場動向、ニュース、製品アップデート、トークンアンロックなどの他のイベントにも影響を受けます。しかし、相場が冷え込んでいる今、安定したキャッシュフローを生み出し続けられる暗号プロジェクトは、貴重な「資金吸収マシン」と言えるでしょう。