大口取引のリスクは、必ずしも方向性の判断ミスから生じるわけではない。一度の誤操作が、数億ドル規模の事故を引き起こすこともある。

2026年5月19日、オンチェーンモニタリングアカウント「Markets Alpha」は、mk4が約1時間の間にHyperliquid上で約1億ドル相当のGOLDのショートポジションを構築したことを発見した。このポジションは同市場の未決済建玉の半分以上を占めており、彼はその時点で分割注文による手仕舞いを試みていたが、評価損が発生していた。

mk4はこの情報をリツイートし、大文字でこう綴った。「SWEET MOTHER OF SATOSHI THAT WAS SUPPOSED TO BE A REDUCE-ONLY ORDER。」

彼はポジションを減らそうとしたところ、新たなショートを建ててしまったのだ。

このミスは、mk4を知る上で絶好の入り口となる。彼のTwitterのフォロワーは約1万2000人で、日常的な投稿はミーム、皮肉、他のトレーダーとの応酬が中心だ。しかしHyperliquid上では、3000万ドル以上の資金を管理するウォレットを運用し、1回の取引で数千万ドル規模のポジションを取ることもある。

HyperliquidのOGユーザー

2023年11月、Hyperliquidは現在のようなオンチェーン契約取引の中心地には程遠かった。mk4はその頃からフォロワーにポイント獲得を呼びかけ、自身の成績を公開していた。12,032ポイント、ランキング17位。

これはHYPEのTGE以前の出来事だ。2025年1月にこの投稿を振り返った際、彼はこう一言添えただけだった。「study high conviction bets—hyperliquid」。彼自身の説明によれば、Hyperliquidへの早期参加は、確信度の高い賭けだったという。

この賭けは、彼に間違いなく大きなリターンをもたらした。mk4は719,966.4枚のHYPEエアドロップを受け取った。2026年5月28日には57,300枚のHYPEを売却し、約330万ドルの取引高を記録。2026年7月20日時点で、mk4はHyperCoreおよびHyperEVM上に依然として27万6000枚のHYPE相当のエクスポージャーを保有しており、その価値は約1660万ドルに上る。もし彼がエアドロップ以降1枚も売却していなければ、HYPEの価格60ドルで計算すると、このエアドロップの簿価は約4339万ドルに達していたことになる。

mk4はその後、t3rminalという小さなツールも作成した。これはTwitterから暗号資産、伝統的金融、中央集権型取引所の新規上場情報を取得し、AIでノイズを除去した上で、ニュースや市場の異変をほぼリアルタイムでTelegramにプッシュする。mk4は、自分は単に市場で何が起きているかを知りたいだけで、ミームや無意味な議論でタイムラインを延々とスクロールしたくないと説明している。

これは彼の取引範囲とも呼応している。彼はBTC、ETH、SOL、HYPEを取引する一方、Hyperliquid上で金、株式、商品などのTradFi銘柄にも参加している。7月のある投稿では、SKハイニックスなどの株式銘柄がHyperliquid上でBTCよりも高い日次出来高を得られるかどうかに注目していた。

mk4自身のTwitterは依然として高度にノイズ化されたタイムラインである。Lighterと創業者のVladは彼が長らくネタにしている対象だ。彼はVladに、わざと反感を買って注目を集めているのかと問いかけ、LighterのTGEによってタイムラインが一つの話題で埋め尽くされたと不満を漏らし、Lighterはおそらくペアトレードに最も適さないDEXだと述べている。

これらの発言は後に、彼が最も利益を上げた取引と重なることになる。

頻繁に空売りするも、利益はロングから

2026年7月16日時点で、mk4の口座総資金は約3304万ドルであり、口座は1057日間運用されている。現在のmk4の口座にはわずかな空売りポジションしかなく、主にAAVE、SOL、BTC、PUMPの空売りを保有している。

オンチェーンデータには合計586件の決済済み取引が表示されている。我々はmk4の直近500件の取引を集計した。対象期間は2025年9月24日から2026年7月16日までである。そのうち370件が空売りで74%を占め、ロングは130件のみである。

しかし、mk4の利益は主にロングから得られている。

直近500件の取引の合計実現利益は約703万ドルである。そのうち、370件の空売り取引の利益は87.7万ドルである一方、130件のロング注文が利益の大部分である約615.7万ドルを貢献している。

mk4の勝率も高くない。591件の取引のうち利益が出たのは212件のみで、勝率は36%である。

彼の平均ポジションサイズは約158万ドル、中央値は約75万ドル。平均保有時間は55.7時間、中央値は27時間。平均利益は約12.4万ドル、平均損失は約4.5万ドルで、前者は後者の2.74倍。利益指数は1.48、つまり全勝ちトレードの総額は全負けトレードの総額の1.48倍となる。

これはオッズに依存した結果構造である。多くの試みは失敗するが、少数の勝ちトレードが十分に大きければ、口座は依然として成長する。

収益の集中度もこれを裏付けている。mk4の利益が最も高い3つのトレードの合計は約1065万ドルで、直近500トレードの純利益の151.4%に相当する。この3トレードを除けば、残り497トレードの合計は損失となる。最大の1トレードであるLITのロングだけで、純利益の71.6%を占めている。

mk4が最も頻繁に取引する資産は、ETH、SOL、BTC、ZEC、HYPEである。ETHはサンプル中56回、SOLは39回、BTCは36回、ZECは23回、HYPEは17回出現する。

TradFi銘柄は合計72トレードで、損失は約106万ドル。彼は確かに伝統市場にも注目しているが、TradFiでは特に優位性を持っていないようだ。

LITロングのLighterアンチ

mk4の利益が最も高いトレードはLITのロングである。名目ポジションサイズは約630万ドル、平均エントリー価格1.2957、平均クローズ価格2.3677、保有期間54日3時間、最終的な実現利益は約503.9万ドル。

ポジション構築の約2日前、彼はXにこう投稿した：「LITの底を掴んだと思う」

今回、彼は本当に底を掴んだ。

保有期間が7週目に入っても、LITは依然として乱高下を繰り返していた。mk4は再び一言：「$LITはVladがツイートをやめた時だけ下落が止まった。」

この皮肉は、彼のLighterに対する長期的な関心の延長線上にある。ポジション構築前から、彼はLighterのプロダクト、TGE、そして創業者のソーシャルメディアでの振る舞いを継続的に評価していた。実際にLITのロングポジションを構築した後、プロジェクトコミュニティの日常的な騒動とオンチェーンポジションが同じ時間枠に収まることとなった。

Hyperliquidの1時間足で計算すると、この取引が含まれるカレンダー期間中、LITは1.2785から2.4416まで上昇し、約91%の上昇率でした。同期間中、BTCは77,533ドルから64,563ドルまで下落し、約17%の下落率でした。この利益は主にLITの独自の値動きによるものです。

相場はポジション開始後、一貫して上昇したわけではありません。LITはポジション保有8日目に1.0453まで下落し、mk4の平均エントリー価格より約19%低い水準となりました。ポジション保有47日目になってようやく価格は2.76まで上昇しました。

いくつかの重要なニュースがこのポジションに順次影響を与えました。ポジション開始の1日前、L2BEATがLighter回路の再現を完了し、ユーザーが緊急退出経路を独立して検証できることを確認しました。ポジション保有41日目、市場はLITの手数料買い戻し、プラットフォーム取引量の増加、製品拡大に集中的に強気の見方を示し始めました。ポジション保有47日目、LighterがLITの永久焼却メカニズムを発表し、Robinhood WalletがLighterとの統合を発表したことで市場のセンチメントがさらに高まり、当日のLITの24時間取引量は約172%増加しました。ポジション保有51日目、つまりポジションクローズの5日前、Lighterは約1550万枚のLITを焼却すると発表しました。

mk4のポジションクローズは、これらの好材料がすべて出尽くした後に行われました。

54日間のポジション保有で約17万1000ドルの資金調達コストが発生し、価格は途中で何度も調整を経験しましたが、mk4は最終的に約630万ドルのポジションを504万ドルの利益に変えました。

ZECのスイングトレード

mk4の2番目と3番目に大きな利益はどちらもZECから得られており、しかも方向性は完全に逆でした。

1つ目はロングポジションです。名目ポジションは約747万ドル、平均エントリー価格は418.4、平均クローズ価格は596.36、保有期間は5日6時間で、約313万4000ドルの利益を実現しました。ポジションクローズの翌日、彼は返信で「$zec doing most of the lifting。」と書き込みました。

この5日間で、ZECは413.14から595.79まで上昇し、約44%の上昇率でした。同期間のBTCは約2.7%の上昇にとどまりました。mk4の平均エントリー価格は期間の安値400.58に近く、平均クローズ価格は上昇分の大部分を維持しました。

保有3日目、Multicoin CapitalがZECを大量に買い増していることを開示し、透明チェーン上の資産監視リスクをプライバシー資産への投資理由に転換した。その後、ZECは1日で約30%上昇し、約6,200万ドルの空売りポジションが清算された。

保有5日目、つまりmk4がポジションを決済する1日前、Zcashの開発者は量子回復可能ウォレットとポスト量子ロードマップを発表した。機関の買い増し、プライバシー・ナラティブ、耐量子ナラティブがこの5日間で順次合流し、mk4はそれに伴うショートスクイーズを享受した。

もしこの話がここで終われば、mk4はすでにZECのナラティブと結びついた強気派に見えたことだろう。

しかし20日後、彼のTwitterでの口調が変わった。「ZECの弱気の理由は、この資産が退屈すぎることだ。」

このツイートの5日後、mk4は約788万ドルのZEC空売りポジションを構築した。平均エントリー価格614.61、平均決済価格420.58、保有期間4日13時間で、さらに約247.4万ドルの利益を得た。

今回は市場環境が逆転した。6月3日から9日にかけて、ZECは609.84から448.53へ下落し、その期間中にまず647.20に達した後、6月5日には最低246.87まで下落。BTCは同期間に約6.3%下落した。

保有2日目、Arthur HayesがZECを全額清算。保有3日目、Orchardプライバシープールに4年間続いた重大な脆弱性が存在することが市場に知られた。この脆弱性は理論上、攻撃者が発見されない偽造ZECを生成することを可能にし、修正が完了した後も、市場は過去に悪用されていないことを完全に証明できなかった。ZECは前日の約624ドルから約309ドルに急落し、パニックが広がった。mk4がこの時点で決済していれば約500万ドルの利益を得られたが、残念ながら彼はそうしなかった。

保有4日目、開発者がIronwood修正案を提案。保有6日目、つまりmk4が決済した当日、ZECは安値から約45%反発していた。この空売りは、開始翌日に大口の離脱、3日目に供給の信頼性危機、4日目に修正案という流れを迎えた。

mk4は暴落の大部分を享受したが、反発が発生した後に撤退し、市場に利益の一部を返すこととなった。

1ヶ月の間に、彼はまずZECの上昇で313万ドルを稼ぎ、その後下落で247万ドルを稼いだ。

この2つの取引は、74%の空売り比率よりもmk4の優位性をよく説明している。彼は明確な弱気バイアスを持って市場に参入したが、特定の資産に対しては柔軟性を保っていた。トレーダーはかつて自分に利益をもたらした判断に執着しがちだが、mk4は少なくともZECに関してはその過ちを犯さなかった。

trash talkトレーダー

2026年6月初旬、mk4は市場がWLDを追い買いするのを嘲笑し、人々があたかもトークンを買えばOpenAIのエアドロップを受け取れると思っているかのようだと述べた。1週間後、彼は約394万ドルのWLD空売りポジションを建て、平均エントリー価格は0.474だった。

価格はこの嘲笑に応えなかった。mk4は最終的に平均0.5894でポジションをクローズし、保有期間は4日13時間、約96.4万ドルの損失を出した。これは直近500件の取引の中で最大の単一損失額である。

mk4がポジションを建てる5日前、Arthur HayesはSpaceXの上場前価格の急落を受けてWLDを手放し、そのニュース後にトークンは約10%下落した。しかしWLDはその前の1ヶ月で約70%上昇しており、一度の売却ではトレンドを終わらせられなかった。mk4の保有期間中、WLDは0.45016から0.59707に上昇し、約33%の上昇率で、同期間のBTCは約7.7%上昇した。

保有5日目、つまりクローズ当日、WLDの先物売り圧力は依然として優勢で、多くのトレーダーがmk4と同じ方向に立っていた。しかしWLDの現物買い注文がこれらの売り注文を吸収し続け、価格は1日で16%以上反発し、0.4438を再び上回り、0.6323のレジスタンスに迫った。混雑した先物売りポジションがむしろ上昇の燃料となった。

2番目に大きな損失はSOLから来た。mk4は約1278万ドルの空売りポジションを建て、約9日間保有し、平均エントリー価格84.599、平均クローズ価格88.685で、約61.8万ドルの損失を出した。

SOLはポジション建ての翌日にまず81.352まで下落し、mk4は一時利益状態にあった。その後価格は反転上昇し、クローズ当日には最高90.425に達した。完全な保有期間内で、SOLは約4.1%上昇した。

保有8日目、BTCが8万ドルを突破し、資金はよりリスクの高いアルトコインへとローテーションし始めた。保有10日目、すなわち決済当日、世界の株式市場は米イラン停戦期待と企業決算に後押しされ、最高値を更新。同日、Western UnionがSolana上でのステーブルコイン発行を発表し、SOLに強気材料が加わった。

mk4は当初、短期的な方向性を正しく見極めたものの、8日目に相場全体の反転シグナルが現れた後、利益を確定することができなかった。

BlockBeats の公式コミュニティに参加しよう：

Telegram 公式チャンネル：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流グループ：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 公式アカウント：https://twitter.com/BlockBeatsAsia