CryptoQuant：市場はまだディープなベア相場段階にはなっておらず、<strong>「究極」の底値はおおよそ55,000ドル付近であると予想されています</strong>。

BlockBeats ニュース、2 月 14 日、オンチェーン分析企業 CryptoQuant によると、ビットコインのクマ相場の「究極の」底値は現在約 55,000 ドル付近にあり、クマ相場の底値形成には通常数か月の時間がかかり、一度の投降イベントでは達成されない。

CryptoQuant によると、ビットコインの実現価格はこれまでのクマ相場で主要なサポートエリアであり、おそらく最終的なクマ相場の底を示している可能性が高い。現在、ビットコインの取引価格はこのレベルよりも 25% 以上高い。同社は、過去のクマ相場では、FTX の暴落後に価格が実現価格の下方 24% にまで下落し、2018 年のサイクルでは 30% にまで下落したことを指摘しています。これらの水準に達した後、ビットコインは通常、底を形成するのに 4 から 6 か月の時間を要します。

CryptoQuant は、ビットコインが構造的な底をまだ打っていないことを示す別の兆候は、巨大な一日の実現損失です。データによると、2 月 5 日にビットコイン価格が 62,000 ドルまで 14% 下落した際、所有者は1日あたり 54 億ドルの実現損失を記録しました。これは 2023 年 3 月以来（当時は 58 億ドル）、最高の一日の損失であり、2022 年 11 月の FTX の崩壊後数日に記録された 43 億ドルを超えています。損失の規模は大きいが、CryptoQuant によると、価格の底はまだ来ていません。

「ビットコイン建ての月次累積実現損失は、クマ相場の底値に相当する水準を大幅に下回っており、現在は 30 万 BTC であり、2022 年末のクマ相場時は 110 万 BTC でした」と報告されています。

さまざまな主要なバリュエーション指標も、過去の恐慌的な売りが歴史的水準よりも高い状態であり続けています。CryptoQuant によると、MVRV 比率（ビットコインの市場価値と実現価値の比率）は、歴史的にクマ相場の底を示す極端な過小評価エリアに入っていません。同様に、NUPL 指標も過去のサイクルでの低位である約 20% の未実現損失水準に達していません。

長期ホルダーの行動も完全な恐慌的な売りからはまだ程遠い状態です。CryptoQuant によると、長期ホルダーは現在、ほぼ損得平衡の価格で売却しており、過去のクマ相場の底値時には 30% から 40% の損失を被ったことがあります。同時に、現在約 55% のビットコイン供給が利益を上げており、サイクルの低位は通常 45% から 50% の範囲にあります。

CryptoQuant はさらに、その牛熊市サイクル指標が現在「クマ市場段階」にあることを示しており、「極端なクマ市場段階」ではないことを述べています。後者は歴史的に、価格が底を打ち始める段階を示しています。同社は、この極端段階が通常数か月続き、市場底の形成には時間がかかることを指摘しています。