米国株が新高値を更新した後、季節的なリスクウィンドウが到来し、8月から10月が重要な試練の期間となる可能性がある。

BlockBeats ニュース、8月5日、米国株式市場は史上最高値を更新した後、伝統的に軟調な季節周期に入っている。Ned Davis Research（NDR）のサイクルモデルによると、8月から10月は通常、S&P 500指数が年間で最も弱い3ヶ月であり、投資家は市場が段階的な調整リスクに直面しているかどうかに注目し始めている。

ただし、NDRは季節要因が現在の市場トレンドを変えるには十分ではないと考えている。同機関は、投資家心理は依然として慎重であり、市場の上昇幅は改善しており、資産配分モデルも引き続き株式を強く推奨していると述べている。現在、NDRモデルは資産の70%を株式に配分することを推奨しており、基準水準の55%を上回っている。

ファンダメンタルズ面では、企業収益が依然として米国株式市場を支えている。現在までに、約300社のS&P 500構成企業が決算を発表しており、そのうち85%の企業が利益予想を上回り、全体の利益成長率は47%を超える見込みである。NDRは、米国経済が底堅さを維持し、AI投資が企業収益の成長を引き続き牽引する限り、米国株式市場にはさらなる上昇余地があると考えている。

市場心理も上昇を支える重要な要因となっている。NDRデータによると、短期取引心理は8月初めに一時「極度の悲観」領域に落ち込んだが、市場の反発に伴い中立水準まで回復している。歴史的経験から、極端な悲観は売り圧力が終盤に近づいていることを意味することが多く、資金が再び株式市場に流入する可能性がある。

一方、AI取引が再び加熱している。大型テクノロジー株の反発に伴い、投資家は再びコールオプションを購入し、マーケットメーカーはリスクヘッジのために株式を購入し、さらに上昇のフィードバックメカニズムを形成している。

しかし、市場の懸念も蓄積している。最近、S&P 500の上昇とVIX恐怖指数の同時上昇という珍しい現象が見られた。火曜日、S&P 500は1.8%上昇し、4月以来の最大の単日上昇を記録したが、VIX指数は依然として2.9%上昇し、16.47に達した。

アナリストは、「株式市場の上昇とボラティリティの上昇」という組み合わせが続く場合、市場が重要な転換点に近づいている可能性があると警告している。混雑したAI取引、オプションポジション、そして高バリュエーション環境は、心理が反転した際に市場の変動を増幅させる可能性がある。