「大空頭」のマイケル・バーリ氏：A社の目論見書はAIブームに「壊滅的な脆弱性」を伴うシステミックリスクが存在することを明らかにした

BlockBeatsのニュース、10月28日、「大空売り」の原型人物であるMichael Burry氏は自身のSubstackアカウントを通じて、Anthropicが先ほど公開したIPO目論見書（S-1）は、AIブーム全体（Anthropic一社だけでなく）に壊滅的に脆弱なシステミックリスクが存在することを明らかにしたと述べた。その主な理由は以下の通り：

1、巨額の計算力コミットメント：Anthropicは約5370億ドル相当の計算力・インフラの購入およびリース契約（主にAmazon、Google/Alphabet、Microsoft、Broadcomなどから）を締結しており、係属中の取引（SpaceXAIなどとの取引を含む）によりさらに数百億ドルが上乗せされる可能性があり、総規模は8000億ドル近くに達する見込みだ。これは同社の現在の年換算売上高ランレート（約650億ドル）の約12倍に相当し、直近12ヶ月間の売上高の20倍をもはるかに超えている。

2、循環的かつ相互接続された資金調達構造：スーパーコンピューティングの巨人が同時にAnthropicの「貸し手、サプライヤー、チャネル業者、株主」という複数の役割を演じている。資金調達の取り決めはまさに「華麗かつ大胆」（garish and audacious）である。この高度な相互接続は上昇局面ではセーフティネットのように見えるが、ひとたび成長が停滞するか下降局面に入れば、エコシステム全体が極度に脆弱になる。同氏はこれをインターネットバブル期のベンダーファイナンスに例えた。

3、成長はすでに減速＋コストは加速：四半期売上高の伸び率は前四半期の約144％から約46％に低下した一方、計算コストは大幅に上昇（約78％）している。Michael Burry氏は、S-1のデータは主に6月30日時点のものであり、第3四半期以降の開発者エコシステムの変化を十分に反映しておらず、また「私の全体的な見方を変えるものは何もない」と指摘した。

Michael Burry氏は、Anthropicのこの構造はAIが持続的に高成長している間は機能するが、いかなる明らかな減速も連鎖反応やさらには崩壊を引き起こす可能性があると考えている。同氏は、リスクは単なる技術的問題ではなく、システムの「循環性と接続性」にあると強調した。