分析：MarvellによるLumentum買収の可能性は「チップと光学」の初の深い閉ループを実現し、垂直統合が全体価値を向上させる

BlockBeatsのニュース、10月31日、Bloombergの10月28日の報道によると、Marvellは光学部品メーカーLumentumと深い交渉を進めており、全株式交換による買収を検討している。報道時点で、Lumentumの時価総額は約830億ドル、Marvellは約2210億ドルだった。市場調査機関Cignal AIのアナリストAndrew Schmitt氏とScott Wilkinson氏はSemi Dopedポッドキャストで、潜在的な取引の核心的な論理は垂直統合であり、Marvellのレーザー供給不足ではないと述べた。取引が完了すれば、Marvellはデジタル信号プロセッサ（DSP）、レーザー、光学部品を統合する機会を得て、協調設計を通じて製品性能を改善し、サプライチェーンを管理し、より完全なソリューションを販売することができる。

Andrew氏は、光学部品業界の粗利益率が過去の約25％から50％近くに上昇し、チップ企業が光学企業を買収する経済的論理が変わったと指摘した。Lumentumは200G EML、光回路スイッチ（OCS）、高出力レーザーなどの製品で希少な技術を有している。同氏は、垂直統合が合併後の粗利益率の比率に影響を与えても、より多くの粗利益額を創出する可能性があると考えている。

しかし、Scott氏は、MarvellのコヒーレントDSPが多くの光モジュールメーカーに採用されているため、買収後に光学エンジンやモジュール市場にさらに進出すると、既存顧客と直接競合する可能性があると警告した。Andrew氏は、企業は既存のDSP顧客とLumentumの光学顧客に対し、既存の供給関係が影響を受けないことを納得させる必要があると考えている。

両アナリストはまた、光通信の競争は製品をいち早く投入することだけでなく、規模の納品能力にかかっていると強調した。Scott氏は、市場に先に参入しても1万個しか生産できなければ、参入が遅れても百万級の生産能力を持つ競合他社に勝てるとは限らないと述べた。Lumentumは既に複数回にわたりリン化インジウムの生産能力を拡大しているが、それでもすべての顧客の需要を満たすことは難しい。NVIDIAが入札に参加する可能性についての議論に対し、Andrew氏は取引の内部情報は持っておらず、関連する判断は個人的な推測に過ぎないと明確に述べた。