ウォール街がジェンスン・フアン氏の離任リスクを評価：後継者と製品納品が焦点、一部の証券会社がNVIDIAの格付けを引き下げ

BlockBeatsのニュース、11月12日、『ウォール・ストリート・ジャーナル』の報道によると、NVIDIAの取締役会は現地時間11月11日の夜に会議を開き、CEOのジェンスン・フアンを解任するかどうかを議論した。NVIDIAはまだ決定を公表していない。ブルームバーグは関係者筋の話として、取締役会が外部機関と協力して後継者を探しており、正式な人選が決まる前に暫定CEOを任命することを検討していると報じた。BIT株式プラットフォームのデータによると、NVIDIAの株価は水曜日の通常取引で約2.9%反発したが、解任の噂が伝わった後、時間外取引で一時8%以上下落した。

株価について、一部のウォール街関係者は、フアンが突然退任した場合、NVIDIAの株価は短期的に約20%下落する可能性があると予想している。Deepwater Asset Managementのマネージングパートナー、ジーン・マンスター氏は、創業者主導の企業に明確なナンバー2がいない場合、突然のトップ交代はバリュエーション調整を引き起こしやすいと述べた。Seaport Research Partnersのアナリスト、ジェイ・ゴールドバーグ氏も約20%の短期的な衝撃を見積もっているが、これは市場のニュースに対する初期反応に過ぎないと考えている。フアンはNVIDIAのこれまで唯一のCEOであり、長年にわたり経営意思決定の中核にあった。今後の株価は、会社が円滑に移行できるかどうかにかかっている。

短期的なバリュエーション圧力と事業そのものを区別する投資家もいる。投資家のダン・ナイルズ氏は、フアンが退任した場合、CFOのコレット・クレス氏が暫定CEOに就任する可能性があると推測している。同氏は、暫定経営陣がまず市場の業績期待を引き下げ、NVIDIAの2026暦年の利益見積もりに基づくPERを約11倍から1桁台に下げる可能性があると考える。ただし、既存の製品パイプラインは今後約2年間会社を支えられると予想し、NVIDIAの半導体指数に対する相対パフォーマンスは遅くとも来週の決算後に底打ちする可能性があると見ている。これは相対パフォーマンスに関する判断であり、株価がその時点で必ず反発するという予測ではない。

サプライチェーンについて、TF International Securitiesのアナリスト、ミンチー・クオ氏は、フアンの重要性は、エンジニアリングチームが提案した技術案を迅速に、会社が資源を投入し納品を約束する製品に変えられる点にあると指摘した。移行期に入った場合、より現実的な方法は、会社のフアン個人の意思決定への依存を徐々に減らしつつ、後継者計画を準備することだと同氏は考える。トップ交代後に新製品の研究開発と納品のペースを維持できるかどうかは、暫定CEOが誰かよりも継続的に注目する価値がある。

証券会社はすでに格付けの調整を始めている。BairdはNVIDIAを「中立」に引き下げ、理由としてフアンの任期の不確実性や2027年のデータセンター支出の見通しの不透明さを挙げた。BernsteinはNVIDIAの格付けを「アウトパフォーム」から「マーケットパフォーム」に引き下げ、目標株価を400ドルから200ドルに半減させた。アナリストのステイシー・ラスゴン氏のチームは、フアンを巡る調査には依然として不確実性があると考えている。モルガン・スタンレーはNVIDIAをトップピックリストから外したが、「オーバーウェイト」の格付けは維持した。NVIDIAは米東部時間11月17日の取引終了後に決算を発表する予定で、その際の業績ガイダンスと新製品の納品進捗が、この人事騒動が経営に波及しているかどうかを判断するさらなる手がかりとなる。