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シグナルプラスマクロ分析：ETFは2週間連続で資本流出を経験し、主流の流動性は大幅に弱まった。

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債券投資家は、金曜日のPCEデータ、その8日後のFOMC会合、そしてSPXの四半期で最も忙しい決算発表週を前に、傍観を続けることを選択しているようだ。

原題：「SignalPlus マクロ分析 (20240423): 米国株式市場は企業収益データを待つ」

原文ソース: SignalPlus

地政学的状況は週末にかけてさらに悪化することはなく、同時に売られ過ぎのポジションがリスク反発をもたらし、昨日はリスク市場が全面的に上昇しました。金曜日のPCEデータ、8日後のFOMC会合、そしてSPXの四半期で最も忙しい決算発表週を前に、債券投資家は静観を続けることを選択しているようで、価格はプラスに動いているにもかかわらず取引活動は低調で、債券の取引量は通常のレベルの60～70%にとどまっている。今週はSPX企業の44%が業績を発表する予定で、その中には「マグニフィセント7」のうち5社も含まれ、テスラは火曜日、メタは水曜日、MSFT、グーグル、アマゾンは木曜日に発表される。

先週、債券が売られたため、株式は債券（想定利回りに基づく）と比較して史上最高値で引き続きかなり割高となっているが、ウォール街は、ロングポジション指標が4年ぶりの高水準に達し、SPX/Nasdaqのショート比率がほぼ10年ぶりの低水準に達していることから、投資家が依然としてロングポジションを取ることに抵抗がないと考えている。

しかし、先週のマイナスの価格変動は依然として株価に技術的なダメージを与えており、SPX先物は55日移動平均を下回り、次の200日移動平均のサポートレベルからはまだ5％以上離れています。週足で見ると、スローストキャスティクス指標はマイナスに転じ、下落が加速している一方、SPX月足Kラインも過去最高値で弱気なアウトサイドマンスリーラインを形成する可能性が高く、決算シーズンにはさらなる注意が必要となる。

仮想通貨に関しては、CMEの先物契約に基づき、JPMはBTCのポジションもオーバーウェイトであると考えています。同時に、ETFは2週間連続で流出を経験しており（小規模ではありますが）、主流の勢いは明らかに弱まっています。月曜日には流入額がわずかに回復して+6,200万ドルとなったが、市場に影響はなく、引き続き市場の動きを注意深く監視していく予定である。