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シグナルプラスマクロ分析：米国経済の減速、BTCの上昇抵抗は減少

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来週の水曜日には、FOMC会合とCPIデータが同日に発表され、夏前の最も期待される日となるだろう。

元のタイトル: 「SignalPlus マクロ分析 (20240604): インフレは回復、米国経済は減速」

元のソース: SignalPlus

先週の経済データは、米国の経済データがようやく第 1 四半期初めの状態 (GDP が下方修正、消費が減少) に戻る一方で、世界的なインフレの勢いが予想外に回復し始め、ユーロ圏の HICP が前年比 2.9% (以前は 2.7%) に再加速するなど、かなりの再考を促しました。

米国の経済データの減速は、無視できないほど広範囲に及んでおり、アトランタ連銀のGDP予測は現在2％を下回り、実質可処分所得の伸びは1％を下回っています。さらに、クレジットカードの延滞の増加、家賃の高騰、雇用市場の弱さは、いずれも選挙前に米国経済が弱まることを示唆している。一方、連邦準備制度理事会は依然として高インフレという厄介な問題に対処しており、11月までに予定されている会合はほとんど残っていない。

マクロ資産は、金曜日の連続した PCE 減速、原油先物の 10% 下落、そして理想的な経済減速の期待により、過去数回のセッションで急上昇しました。今週は、本日のJOLTS、水曜日のADPおよびISMサービス指数、金曜日の非農業部門雇用者数など、重要なデータが次々と発表される予定だ。

非農業部門雇用者数は今週最も重要なイベントかもしれませんが、来週の水曜日にはFOMC会合とCPIデータ発表も同日に行われます。夏を前に最も期待される日となるので、シートベルトを締めてください。

総選挙に関して言えば、トランプ前大統領は今回の有罪判決で11月の選挙で勝利する可能性が50％以上に跳ね上がるなど大きな恩恵を受けており（バイデン氏は35％）、これはトランプ氏に対する「政治的迫害」であり、むしろトランプ氏に有利だと考える有権者も少なくないようだ。前大統領が再選された場合、主な影響は債券に及ぶだろう。市場では一般的に、同大統領が連邦準備制度理事会に新たな政治的影響力を及ぼし、金融緩和政策、財政出動、さらなる減税を推し進めると予想されており、少なくとも市場にとっては第4四半期が非常に興味深いものとなることは間違いない。

暗号通貨に関しては、米国株式市場が反発し、全体的なリスクセンチメントが回復したため、先週の金曜日から市場センチメントが高まっています。BTC は再び 70,000 ドルに挑戦し、ETH も 3,800 ドル付近で推移しています。しかし、取引活動は依然として低調で、資金調達率は低く、実現ボラティリティは高くなく、価格は最近のレンジ内にとどまっています。この状況は少なくとも金曜日の非農業部門雇用者数データまで続くと予想しており、次の大きな変動は来週水曜日のCPIとFRBの会合まで待たなければなりません。現時点では、上昇トレンドへの抵抗は少なくなっているようです。皆様のご健闘をお祈りします！