元のタイトル: 「6 年前のプロジェクト PI がついにオンラインになりました。これは社会分裂の産物か、それともポンジー スキームか?」 》
原作者：Alvis、MarsBit

はじめに：「携帯電話マイニング」が現実のものとなるとき

「2025年2月20日16:00、この時間は暗号化の歴史に刻まれることになるでしょう。Pi Networkが「民間ブロックチェーン」のトップに躍り出る瞬間となるか、史上最大のエアコインバブル崩壊の始まりとなるかのどちらかです。」

6年前、スタンフォード大学のニコラス・コッカリス博士は、携帯電話アプリを使った社会実験を始めました。ユーザーは、専門的なマイニングマシンを必要とせず、電気も消費もコストもゼロで、1日1回ボタンをクリックするだけで「マイニング」できるのです。現在、この実験は終了しました。Pi Network は、オープン ネットワークが 2025 年 2 月 20 日北京時間 16:00 に正式に開始され、Pi コインが初めて外部システムと相互接続できるようになると発表しました。  

データの背後には大きな違いがあります:  

- 熱狂的な支持者: 世界中に 5,000 万人のユーザーがおり、そのうち 1,800 万人以上が KYC 検証に合格しており、台湾の商人は Pi コインを使ってミルクティーを買ったり家賃を支払ったりしています。  

- 懐疑論者: メインネットは 6 年間遅れ、トークンは取引できず、取引所に上場されている「IOU 先物」は誇大広告だと非難されました。  

この論争の渦の中で、Pi Network は技術革命なのでしょうか、それとも慎重に設計された資本ゲームなのでしょうか?この記事では、最新のデータと生態学的進歩を利用して、その価値論理と潜在的なリスクを分析します。  

1. 明るい見通し: ブロックチェーン普及に向けた 3 つのブレークスルー  

1. ユーザー ベース: 従来のパブリック チェーンを粉砕する「交通核爆弾」  

Pi Network は、暗号化の歴史上最大のユーザー ネットワークを構築しました。  

- 登録ユーザー数は 5,000 万人で、Ethereum (1 億 2,000 万のアドレスのうちアクティブ ユーザーは 500 万人未満) をはるかに上回っています。  

- KYC認証済みユーザーは1,800万人で、そのうち800万人以上がクローズドメインネットに移行しており、2月20日までに1,000万人の移行目標を超えると予想されています。 

- アジアでの優位性：韓国の134万人のユーザーは地元のBinanceユーザー数を上回り、ベトナムとフィリピンはコミュニティ活動の面で世界のトップ3にランクされています。  

このユーザー規模により、エコシステムを自然に育成する能力が備わります。たとえユーザーの 1% だけが開発に参加したとしても、50,000 個の DApp を生み出すことができます (現在、メインネット アプリケーションは 80 個のみです)。  

2. 技術の民主化: モバイルマイニングと Stellar Consensus の統合  

Pi Network は、2 つの主要なイノベーションによりブロックチェーンの敷居を下げようとしています。  

- Stellar Consensus Protocol (SCP): ビットコインのエネルギー集約型 PoW を廃止し、Federated Byzantine Agreement (FBA) を通じてエネルギー節約型のコンセンサスを実現し、モバイル フォンで検証に参加できます。  

- 階層型ロール システム: 「パイオニア」(毎日チェックイン マイニング) から「ノード」(フル ノードの実行) まで、ユーザーは貢献度に応じてトークンを取得し、ボトムアップのガバナンス構造を形成します。  

この設計により、ブロックチェーンは初めて非技術者層にまで浸透しました。主婦、学生、退職した高齢者など、誰もが参加でき、「オタクだけ」という業界の壁を打ち破りました。 ＆nbsp;

3。現実世界のアプリケーション：台湾のミルクティーショップから国境を越えた支払い＆nbsp;

200を超える商人は、ケータリングから不動産レンタルまで、1 PI 25-30の新しい台湾ドル（約0.8-1米ドル）を受け入れます。 p>

- 開発者インセンティブ：80メインネットアプリケーションは、教育、医療、ロジスティクスをカバーしています。  

オープン ネットワークがスムーズに実行されれば、これらのシナリオはエッジ実験からグローバルな包括的金融インフラストラクチャにアップグレードされる可能性があります。  

2. 否定的な論争: 信頼の欠如と評価バブル  

1. 6 年間の遅延配信の歴史: 「狼の叫び」における信頼の危機  

Pi Network のメインネット スケジュールは、「先延ばしの教科書」と言えます。

Pi Network は 2019 年に開始され、当初はスマートフォンベースの暗号通貨マイニングをサポートしていましたが、その後、テストネット、ノード プログラム、クローズド メインネットなど、いくつかの段階を経てきました。現在、プロジェクトはオープンネットワークへの移行段階にあり、2025年初頭にメインネットに移行する予定です。

· 2019 年 3 月 14 日: 正式リリース - Pi Network は円周率の日 (3 月 14 日) に正式にリリースされ、数学定数 π (3.14) にちなんで名付けられました。モバイル アプリの初期バージョンでは、ユーザー (「パイオニア」と呼ばれる) がスマートフォンから直接 Pi 暗号通貨をマイニングできます。

· 2020 年 3 月 14 日: テストネット フェーズの開始 - Pi Network の 1 周年に、プロジェクトはテストネット フェーズに入り、分散化に向けた重要な一歩を踏み出しました。このフェーズでは、グローバルに分散されたノードの展開をサポートし、コミュニティ開発者が Test-Pi を使用してブロックチェーンをテストし、アプリケーションを作成できるようにします。

· 2020 年末: ノード プログラムの導入 - Pi Network はノード プログラムを開始し、ユーザーがパーソナル コンピューター上でネットワーク ノードを実行できるようにしました。この動きにより、パイオニアのネットワークセキュリティとトランザクション検証への貢献が強化され、分散化が促進されます。

· 2021 年 12 月: クローズド メインネットのローンチ - Pi Network はクローズド メインネット フェーズに入り、メインネットは正式にローンチされますが、外部からの接続を防ぐためにファイアウォールで保護されたままです。この期間中、ユーザーは KYC (本人確認) を完了し、Pi をライブ メインネットに移行することができ、コミュニティはクローズド ネットワーク内でアプリケーションとユーティリティを構築します。

· 2023 年 10 月: ロードマップのリリース - Pi Core チームは、過去の成果、現在のプロジェクト、将来の計画を詳述したマイルストーン ベースのロードマップを公開します。このロードマップは透明性を高め、オープン メインネットに向けた重要なステップを概説します。

· 2024 年 12 月: オープン ネットワークのアップデート - Pi Network チームは、当初 2024 年末に予定されていたオープン メインネットのローンチを 2025 年第 1 四半期に延期すると発表しました。この決定は、より多くのユーザーが KYC 認証を完了し、トークンをメインネットに移行できるようにして、より包括的で安全なエコシステムを確保することを目的としています。

· 2025 年 1 月: メインネット移行の進捗状況 - 2025 年 1 月現在、Pi Network には KYC 認証を完了した 1,800 万人以上のユーザーがおり、そのうち 800 万人以上のユーザーがトークンをメインネットに移行しています。チームは移行をさらにサポートするために、KYC とメインネット移行の猶予期間を 1 月 31 日まで延長しました。

チームはこの遅延の原因を KYC の審査とエコシステムの構築にあると説明しましたが、コミュニティはトークンの希少性を維持するために意図的に遅延させたのではないかと疑問を呈しました。

2. 数千億の評価額に対する疑問: 完全希薄化後の致命的な罠  

最大供給量の 1,000 億に基づいて、Pi コインが 1 米ドルに達すると、その完全希薄化評価額 (FDV) は 1,000 億米ドルに達し、これはイーサリアムの現在の時価総額 (3,150 億米ドル) の 3 分の 1 以上になります。しかし、これには2つの大きなパラドックスがあります。 - 流通のブラックホール：現在、メインネットワークに移行されたPiは20億個のみで、残りの980億個はマイニングを通じて徐々に解放する必要があります。チームがロック解除のリズムをコントロールすると、パニック売り圧力を引き起こす可能性があります。 - 不十分なアプリケーションシナリオ：既存の80個のDAppのほとんどはツールアプリケーションであり、DeFiやNFTなどの価値獲得シナリオが不足しており、生態学的造血能力に疑問があります。  

3. 規制とプライバシー：コンプライアンスの諸刃の剣  

Pi Network のコンプライアンス戦略にはリスクが潜んでいます。  

- 過剰な KYC 収集：ユーザーは ID カード、顔認識、居住証明を提出する必要があり、これは従来のプロジェクトの要件をはるかに超えており、データ漏洩のリスクがあります。  

- 規制取り締まりのリスク：SEC が Pi コインを証券であると判断した場合（XRP 訴訟と同様）、米国のエコシステムは瞬時に崩壊する可能性があります。  

3. オープンネットワークの立ち上げ：4つの主要な検証指標  

2025年2月20日は技術的なマイルストーンであるだけでなく、Pi Networkの価値の試金石でもあります。次の 4 つの指標によって成功または失敗が決まります。1. 取引所の流動性テスト - 実際の取引量: HTX や Binance などの主流の取引所が Pi コインのスポット取引を開始した場合、「立ち上げ時の崩壊」があるかどうかを観察する必要があります。- 価格アンカー：現在の台湾P2P価格（約1米ドル）とIOU先物価格（48.3米ドル）の間には大きな差があり、価格差の収束の方向は市場の信頼を示しています。  

2. ノード分散化の程度  

- ノード分布の検証: 上位 10 個のノードが計算能力の 50% 以上を制御している場合、「民間ブロックチェーン」の本来の意図に反します。  

- 検閲防止能力: 特に東南アジアなどの敏感な地域で、オープン ネットワークが政府レベルのファイアウォール ブロックに耐えられるかどうか。  

3. 開発者の移行  

- DApp 爆発速度: 今後 3 か月でメイン ネットワーク アプリケーションの数が 500 を超え、少なくとも 1 つの驚異的なアプリケーションが登場するかどうか。  

- クロスチェーンの相互運用性: Ethereum と Solana とのアセット ブリッジの進歩によって、主流のエコロジーに統合できるかどうかが決まります。  

4. トークン経済モデル  

- インフレ制御: マイニングのリリース速度がハイパーインフレにつながるかどうか (トークンの過剰発行によるヘリウムの市場価値の崩壊を参照)。  

- バーニング メカニズム: 破棄されるアプリケーション内手数料の割合によって、Pi コインがデフレ サイクルに入るかどうかが決まります。  

4. 将来の推論：3つの可能なシナリオ  

シナリオ1：ユートピアが実現する（確率30％）  

- 主な前提：メインネットワークの障害がゼロ、取引所の1日の取引量が10億米ドルを超え、数百万のユーザーを抱えるDAppsが登場する。  

- 価格予測：Piコインは5米ドルで安定し、FDVは5000億米ドルに達し、暗号市場価値でトップ5にランクインする。  

- 社会的影響：発展途上国における包括的な金融インフラとなり、SWIFTの覇権を揺るがす。  

シナリオ 2: 中程度の成長 (確率 50%)  

- 主な前提: 技術は安定しているが、アプリケーションは平凡であり、年間インフレ率は 15% 以内に抑えられています。  

- 価格予測: Pi コインは 0.5～2 米ドルの間で変動し、市場価値は Dogecoin (約 300 億米ドル) と同等です。  

- 社会的影響: ベトナムの MoMo 電子ウォレットと同様に、地域的な決済ツールとしての地位を維持します。  

シナリオ 3: バブル崩壊 (確率 20%)  

- 主な前提: メインネットのダウンタイム、規制の取り締まり、チームによるトークンの販売。  

- 価格予測: Pi コインが 0.1 ドル以下に急落し、コミュニティが大規模に権利を擁護。  

- 社会的影響: 「ゼロコスト マイニング」モデルに対する世界的な信頼の危機を引き起こす。  

V. 結論: ブロックチェーンの信念に関する社会実験  

Pi Network の本質は、ソーシャル コラボレーションの実験です。最小限のやり取りで多数のユーザーを引き付け、満足を先延ばしにしてコミュニティの合意を形成し、民間の物語でエリート主義に挑戦します。その成功または失敗はトークンの価格に関係するだけでなく、2 つの究極の命題を検証することになります。1. ブロックチェーンには技術的な閾値が必要ですか? 5,000 万人の初心者ユーザーが繁栄するエコシステムを構築できれば、Web3 の大規模な導入もそう遠くないでしょう。2. 価値は希少性から生まれる必要がありますか?ゼロコストで採掘できるPiコインが市場で認知されれば、ビットコインの「デジタルゴールド」という物語は疑問視されるかもしれない。  

個人的な意見:  

Pi Network のオープン ネットワークの立ち上げは、2025 年で最も緊張感に満ちた暗号通貨イベントです。その巨大なユーザーベースと現実世界のアプリケーションシナリオは破壊的な可能性を秘めていますが、6年間の遅延と評価バブルの歴史はダモクレスの剣のようなものです。短期的にはメインネットの立ち上げ後に流動性が解放されることで価格変動が起こる可能性がありますが、長期的には「社会分裂の産物」から「価値創造エンジン」へと進化できるかどうかが運命を左右します。チームが欲を抑えてエコシステムに集中できれば、Pi コインは暗号通貨の世界における真の「民間通貨」になるかもしれません。ポンジスキームの過ちを繰り返すと、この実験はブロックチェーンの歴史の中で最も高価な教訓となるでしょう。  

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