ポンプの弾丸は彼の眉間に命中した。ソラナの物語は終わったのか？
原題：「ポンプの弾丸が目の間に命中、ソラナの物語は終わったのか？」 》
ソース元: ChainCatcher
Pumpの弾丸は彼の眉間に命中した
先ほど、pump.funの共同設立者であるAlonが、pump.funの公式Xアカウントが盗まれ、不正なトークン「PUMP」がリリースされたと投稿し、ユーザーにリスクに注意するよう呼びかけました。
Solana エコシステムで最もアクティブなミームコインローンチプラットフォームとして、Pump.fun はかつて「内部インキュベーション + 外部爆発」という 2 段階のメカニズムで個人投資家が儲かる神話となりました。トークンはまず、プラットフォーム内の結合曲線メカニズムを通じて流動性を蓄積します。取引量が 69,000 米ドルのしきい値を超えると、主要な DEX である Raydium に自動的に移行され、資金プールが確立され、プロジェクトの立ち上げから市場投機までのクローズドループが完了します。この慎重に設計された一連のルールは、2024年に猛威を振るっています。
昨年4月1日から現在までに、Pump.funから発行されたトークンはRaydiumに3,460億ドルの取引量をもたらし、DEXの総トラフィックの半分を占め、プラットフォームが徴収した1億9,700万ドルの手数料のうち、1億400万ドルはpump.funの取引によるものでした。
しかし、トランプ氏のような有名人が「フラッシュ」トークン（トランプ氏やメラニア氏など）で市場に参入すると、このプレゼント交換ゲームは、収穫のむき出しの論理を明らかにし始めました。オンチェーンデータによると、ミームコインの70％以上が外部市場段階で「プールが確立されるとすぐにピークを迎える」傾向を示しており、平均生存時間は48時間未満です。
より危険なシグナルは、流動性の全体的な後退から生じます。 2月24日、Pump.funを卒業したトークンのうち、時価総額が100万ドルをわずかに突破したのは1つだけで、オンチェーン投機ブームはほぼ停止した。 Raydiumのミームコインの取引量はピーク時から90%以上減少し、Solanaのオンチェーンステーブルコインの市場価値は過去30日間で10億ドル以上の純流出を記録し、FTXの崩壊以来最大の資本損失を記録した。
この崩壊は偶然ではありませんでした。プロジェクト所有者、取引プラットフォーム、著名人が「収穫鉄三角形」を形成し、結合曲線の数学的モデルが資金注入のツールになったとき、個人投資家の信頼は、繰り返される「開始と市場崩壊」のドラマで長い間消耗していました。 Pump.fun の失敗は、Solana エコシステムの流動性危機の縮図というだけでなく、暗号通貨の世界全体によるミームの物語に対する残酷な問いかけでもあります。バブルが後退し、カーニバルが終わったとき、資本の乱雑な廃墟を誰が片付けるのでしょうか?
SOLは最高値から50％以上下落し、エコシステムは低迷しました
2024年に最も優れたパブリックチェーントークンの1つであるSolanaは、Pumpとmemeのおかげで飛躍的に進歩しており、年間を通じて約200％の増加を記録しています。
しかし、トランプ大統領が1月18日にソラナのトークンをリリースして以来、この波はようやく上陸したようだ。ソラナの価格は1月19日に史上最高値の295ドルを記録し、その後急激に下落し、一時は50％以上も下落した。
Solana 史上最大のトークンロック解除 (20 億ドル相当) まで残り 3 日となりました。このとき 1120 万 SOL がロック解除され流通しますが、そのほとんどは FTX オークションで 64 ドルで購入されるため、大きな売り圧力が生じる可能性があります。
トークン価格の低迷に加え、Defillamaのデータによると、SolanaエコシステムのTVLはピーク時の121億9,000万ドルから現在は72億2,000万ドルに下落しており、日々の取引手数料収入も減少しています。
また、Solanaエコシステムの24時間の純流入データでは、1月18日と19日だけで2億6000万ドルが流出しており、それ以降も資金流入は減少し続けており、前回のPump期間よりもはるかに少ないことがわかりました。
それだけでなく、他の一連の指標も楽観的ではありません。過去7日間のSolanaの主流プロトコルトークンのパフォーマンスも下降傾向を示しています。
RootdataでのSolanaエコシステムのパフォーマンスの図
全体として、エコシステムは「木が倒れると猿が散らばる」という光景を呈しています。
これにより、次のような疑問も生じます。ソラナの物語は終わったのでしょうか?
Solana Labs は Toly の共同設立者でもあり、崩壊を恐れています。
トークン価格の暴落のリスクに直面し、Solana エコシステムは FTX のクラッシュ以来最大の恐怖、不確実性、FUD を経験しています。アナリストらは、ミームコインの誇大宣伝サイクル全体を通じて詐欺師らが100億ドル以上を稼いだと推定している。
避けられない現実の問題に直面して、多くのコミュニティメンバーが反応しました。
Solana labs の共同設立者である Toly 氏は、常に健全な技術開発とイノベーションを主張してきました。彼は、ビルダーに対してイノベーションに立ち返り、高品質のプロジェクトを確立するよう繰り返し呼びかけてきました。彼は直接批判はしなかったものの、Xコミュニティの他のメンバーとの会話の中で、Pumpに対する不満を何度も明らかにした。長年の支持者からの質問に答えて、彼は「最大限の搾取をするために市場を混乱させるろくでなしは、くたばれ」と述べた。これが指すグループは自明です。
Crypto KOL @cobie も PVP モードの問題を何度も指摘しています。彼は、「現在の市場発展の傾向は、市場参加者が蛾のように積極的にこれらの詐欺に突入していることです。ほとんどの人はこれらが詐欺であることを知っていますが、彼らの目的は買い手に3倍の価格で売ることです。彼らは2〜4年ではなく、2週間で金持ちになりたいだけです。プレイヤーは次の行動で大きな賞金を獲得できることを望んでいます。」と述べました。
もちろん、コミュニティも自分自身を救おうとしています。 Solanaは2月26日にSIMD-0228提案を開始し、目標ステーキング率を50%に設定しました。担保率が50％を超えると発行量が減少し、利回りが低下します。50％未満の場合は発行量が増加し、利回りが増加します。最小インフレ率は 0% であり、最大インフレ率は現在の発行曲線に基づいて決定されます。この提案は、SOL の発行を市場主導型モデルに移行することを目的としています。
さらに、ソラナスポットETFはもう一つの命綱となりました。予測プラットフォームPolymarketのデータによると、市場は2025年までに承認される確率が85.4％と高く、6月までに可決される確率も34％に上昇していることがわかりました。これが実現すれば、累計額1,000億ドルのビットコインETFと累計額100億ドルのイーサリアムETFの資金吸い上げ効果を参考にすると、ソラナは数十億ドルの新規資金の注入を受けることができるかもしれない。
Solana の苦境は決して孤立したケースではなく、むしろ業界全体における「投機がイノベーションを裏目に出す」ことの縮図です。
KOL @0xNing0x は次のようにまとめています。「今、このサイクルの決済の瞬間に入りました。P プレーヤーが MVP であり、Solana、Pump.fun、Jupiter が最高のサポートであり、TRUMP は簡単に勝つドッグであり、AI16Z は簡単に勝つドッグであり、JLP ホルダーは簡単に勝つドッグです。負けている SVP は Base と Virtual であり、Ethereum、Arbitrum、Optimism、ZkSync、Starknet はトップ、ミッド、ジャングル、サポートの混合プレーヤーです。」
現時点では、Solana には 2 つの選択肢しかない可能性があります。ETF などの外部資本に頼って存続期間を延ばすか (ただし、これにより金融カジノへの依存度がさらに高まる可能性があります)、Toly 氏が提唱するように「骨を削って毒を治す」か、短期的な痛みに耐えて開発者の信頼を再構築するかです。
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